六张图告诉你熊市中的加密矿工有多难

来源：Bitcoin Magazine

编译：比推BitpushNews Mary Liu

历史不会重复，但它总是押韵。

加密矿业公司继续努力在持续的熊市中生存，作为一家上市矿业公司，市值表现超越比特币的梦想早已破灭，破产和诉讼经常成为头条新闻。甚至曾经看好加密矿业投资机会的华尔街分析师现在也表示，他们将“拔掉插头”，直到市场好转。但当前的熊市到底有多糟糕？

正如谚语所说，黎明前总是最黑暗的。与之前的熊市相比，采矿业看起来更接近动荡市场阶段的结束而不是开始。本文探讨了当前和之前熊市的一系列数据集，从硬件生命周期和矿工余额，到哈希率增长和哈希价格下降，六张图告诉你熊市中加密矿工的处境。

采矿收入正在蒸发

当比特币价格下跌时，以美元计价的挖矿收入也会下降也就不足为奇了。但每天仍有大约 900 个 BTC 被开采，直到 2024 年下一次减半。今年比特币价格的暴跌，意味着矿工用于电力、维护和贷款服务等费用的美元要少得多。

美联储理事鲍曼：银行监管比资本规则更可取:金色财经报道，美联储理事鲍曼表示，美国银行业需要更好的监管，而不是更高的资本金要求，因为这可能阻碍贷款和竞争。她还重申了对近期银行倒闭进行独立审查的呼吁。我们需要考虑审查员是否有适当的工具和支持来发现重要问题，并要求立即纠正，她表示，提高资本金要求无法解决人们对监管有效性的根本担忧。美联储主席鲍威尔告诉国会，美国最大的几家银行可能会面临大约20%的资本要求增加，他们必须留出资金。这些变化是10多年前为应对2008年金融危机而开始的国际资本规则改革的一部分。随着美国几家银行的倒闭，它们成为了今年的首要任务。鲍曼再次呼吁成立独立的第三方机构来调查最近美国银行的倒闭，并批评了美联储内部调查这些问题的措施。[2023/6/26 22:00:01]

如下图所示，11 月，整个比特币挖矿业从处理交易和发行新代币中赚取的收入不到 5 亿美元，下面的条形图显示了与过去五年相比的每月收入。11 月的矿业收入创下了两年来的月收入新低。

担忧泄密，苹果限制使用ChatGPT等外部AI:金色财经报道，文件显示，出于隐私考虑，苹果限制了ChatGPT等外部人工智能工具的使用。苹果担心机密数据可能会因使用人工智能工具而泄露。金色财经此前报道，OpenAI称，推出IOS版ChatGpt应用程序，首先在美国推出，未来几周再推广至其他国家。（华尔街日报）[2023/5/19 15:12:59]

过去一个月是比特币矿业公司收入的两年低点

哈希率上升趋势中的潜在逆转

将当前的熊市与 2018 年的上一次熊市进行比较，可以提供一些有趣的见解，让我们了解采矿业如何发生变化以及如何保持不变。一个比较是在价格下降趋势期间哈希率的增长，在熊市期间看到哈希率增长的情况并不少见。下面带注释的折线图显示了 2018 年和 2022 年熊市期间从比特币价格峰值到回撤历史（或当前）低点的哈希率增长曲线。

冯德伦买入新BAYC:8月23日消息，演员冯德伦发推特表示，买入新BAYC。[2022/8/23 12:42:12]

到目前为止，在这个熊市中，比特币哈希率只增不减

上图中容易被忽略的一个现象是看跌阶段后期哈希率增长的修正。例如，在 2018 年，随着市场最终来到比特币价格的低点，增长趋势明显改变并下降。但在当前市场上，哈希率只增不减，也许哈希率在 11 月下旬略有下降表明趋势发生了变化，但问题仍然悬而未决。

上市矿业公司的倒闭

也许最残酷的比特币挖矿图表显示了今年上市矿业公司的衰落。众所周知，过去一年对比特币、其他加密货币和全球经济来说都是残酷的。但矿业公司尤其受到重创。自 1 月以来，这些公司中有超过一半的股价下跌了 90% 以上。只有两个——CleanSpark 和 Riot Blockchain——跌幅不超过 80%。

CME比特币期货持仓周报：机构看空、大户看涨、散户多空持平:5月23日消息，CFTC 5月11日至5月17日CME比特币期货持仓周报显示：

未平仓总量自10,841张大幅上升至11,644张。

机构多头头寸7,293张，空头头寸9,394张，多空持仓比例1:1.3，机构偏向看空；

大户多头头寸2,465张，空头头寸433张，多空持仓比例5.7:1，大户显著偏向于看涨；

散户多头头寸1,081张，空头头寸1,012张，多空持仓比例1.1:1，散户多空力量持平。[2022/5/23 3:35:47]

一般来说，矿业公司通常被认为是比特币的高BETA投资，这意味着当比特币上涨时，矿业股票价格上涨更多。但这种市场动态是双向的，当比特币下跌时，矿业股的下行空间更为残酷，下面的条形图显示了这些股票所经历的大屠杀。

安全公司：Fei Protocol重大漏洞，可能造成6400-8000万美金的损失:4月30日，据CertiK技术团队消息，2022年4月30日，Fei Protocol宣布他们正在调查Rari Fuse池上的一个漏洞。目前该项目已经暂停了所有借款以减少进一步的损失并公开向攻击者提供1000万美元以归还用户的资金，并保证不事后进行追问。

目前，攻击者已经向Tornado Cash发送了5400个ETH（约15,298,900美元），不过他们的钱包里仍持有64,245,245.43美元。

这次攻击已经耗尽了Rari币池的资金，而Fei币池（Tribe，Curve）仍然没有受到影响。一位Rari团队成员一直在回答问题，并表示 \"Fuse中的一些借贷人可能受到影响\"，以及 \"Fuse池中的PCV可能有风险\"。该Rari团队成员还证实，只有可借贷的资产是易受攻击的，不过目前已好转。

Fei Protocol在本月初曾遇到一些问题：他们通过漏洞赏金计划发现了一个bug，导致他们在修复漏洞的同时关闭了rebate program。当时他们本能够在漏洞发生之前阻止，不过情况并非如此尽如人意。

截至目前，Fei Protocol团队还没有正式宣布他们的调查结果。[2022/4/30 2:42:28]

比特币矿业股遭到屠杀

比特币矿业“AK-47”的兴衰

当前比特币熊市被低估的一个标志是比特大陆的 Antminer S9 机器贡献的哈希率急剧下降。该型号矿机因其坚固耐用、性能可靠，有时被称为挖矿界的“AK-47”。在 2018 年熊市的某一时刻，S9 是矿机中的“王者”，之前熊市的最底部时期，比特币总算力的近 80% 来自比特大陆。

但当前的熊市讲述了一个完全不同的故事。由于新的、更高效的硬件和副手对挖矿利润率的挤压，S9s 的哈希率百分比在十一月初期下降到 2% 以下。下面带注释的折线图显示了该机型贡献算力的上升和下降。

Antminer S9 的跌幅很大

矿工增持，多于卖出

过去几个月对加密货币行业来说是灾难性的，因为交易所战争、资不抵债的托管人和其他形式的金融危机席卷了市场。许多比特币投资者以为他们所在的行业大部分不受“其他加密货币”的混乱影响，但这通常是错误的。对那些不善于把握市场时机的矿工而言，随着地址余额和矿工流出量似乎分别下降和飙升，一些恐慌情绪显而易见。

但该现象是短暂的。下面的折线图显示，矿工地址余额几乎完全收回了从 9 月下旬到 10 月的跌幅。简而言之，矿工似乎回到了 HODL 模式，不受外部市场事件的影响。熊市是否结束还不得而知，但矿工似乎在增持多于卖出。

矿工们似乎又回到了 HODL 模式

哈希价格下跌：2022 VS 2018

哈希价格是矿工追踪的最受欢迎的经济指标之一，尽管矿业以外的人很少理解它。简而言之，该指标代表了每边际哈希率单位预期获得的以美元计价的收入。与熊市中的其他一切一样，哈希价格已大幅下跌。但它的下跌并不罕见，尤其是与 2018 年的哈希价格下跌相比。

下图显示的是 2018 年和 2022 年的标准化哈希价格回撤。读者会注意到回撤的斜率和规模非常相似。2018 年略显陡峭。2022 年至今，曲线更缓和但持续时间更长，但对于刚刚起步的采矿业务来说，过去和现在都是残酷的。

与 2018 年的同等价格相比，2022 年的哈希价格下跌幅度较小，但持续时间更长。

下一阶段的采矿

对于任何正常运作的市场来说，繁荣和萧条周期都是一系列自然事件。比特币挖矿领域也不例外。在过去的一年里，随着牛市泡沫被挤破，采矿业中实力较弱、准备不足的运营商被淘汰出局。现在，在熊市的深处，真正的建设者可以继续扩大业务，为下一阶段的牛市打好坚实的地基。

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