灰度基金：下轮比特币牛市的推动者与收割者（饼干日记）

“合规”一直是比特币市场从业者致死追求的目标，所以像Bakkt这种含着“合规”金钥匙的交易所受到市场投资者热捧。“合规”是投资者的入场刚需，谁拿住了谁就领跑市场。

近期比特币市场频上热搜的“灰度基金”，就是手握“合规”王牌的投资机构，以信托基金的方式为投资者提供合规投资渠道。以太坊近10倍的高溢价，让其知名度在比特币市场一下子亮了。

出名是为了求财，金融机构也不意外。比特币市场是一个金融市场，市场的尿性是不怕爆仓让多少人离场、也不怕市场熊市让比特币跌至低价，就怕没有巨额的利润空间吸引韭菜们入场“暴富造梦”。灰度基金就是新一轮比特币牛市的重要推手之一，只有把比特币再次炒作成全球新热点，才能实现其市场多维度收割的目标。

一、灰度基金介绍

灰度投资公司灰度投资公司由数字货币投资集团于2013年设立，DCG是全球最为活跃和具有影响力的加密资本之一，其投资版图横跨区块链行业各个细分领域。1-2.灰度基金灰度基金则是由DCG在2013年创立，是灰度投资旗下专用于管理加密资产的信托基金。这是一家以所持比特币价格为市值基础的投资基金，它通过合规的基金运作方式，来为机构投资者和高净值合格投资人服务。1-3.灰度以太坊信托基金是什么？灰度以太坊信托基金是一个可公开交易的投资工具，由以太坊支持、DigitalCurrencyGroup的灰度投资公司运营。灰度投资最有名的是灰度比特币信托基金，共持有流通总量近2%的比特币。目前该信托的每股份额都有约0.094ETH支持，不过由于灰度基金每年会收取2.5%的手续费，这个数字会逐渐下降。因为这家数字资产管理机构尚未获得向客户提供赎回机制的批准，所以对应份额无法用来赎回信托中的以太坊。自2019年5月灰度获得美国金融业监管局的批准后，场外交易市场就上架了代号为“ETHE”的信托份额。信托份额上市之后，“所有”个人与机构投资者都可以投资以太坊，这种方式要比现货市场更安全、更容易。灰度信托的以太坊存放在Coinbase托管所，这家托管机构在纽约注册并配有保险。ETHE也是投资者通过IRA或者401(k)等养老账户正式获得以太坊的唯一途径。小结：从基金成立背景我们可以看出，灰度基金并非一个简单的投资机构，其背后的母公司，是一个在区块链赛道、在比特币市场上下游全方位布局的市场大鳄。它既有维持比特币价格的能力，也有作恶收割市场韭菜的实力。

灰度CEO：推出现货比特币ETF是“头号”优先事项:金色财经报道，数字资产管理公司灰度（Grayscale）首席执行官Michael Sonnenshein表示，目前获得现货比特币交易所交易基金（ETF）是该公司的“头号”优先事项。去年10月，灰度申请将其目前控制的价值约250亿美元的比特币信托转换为现货ETF。但美国证券交易委员会（SEC）一再指出，该行业缺乏投资者保护机制是拒绝的关键原因。Michael Sonnenshein表示，其ETF计划面临“不公平”的障碍，他说：“美国证券交易委员会创造了一个不公平的竞争环境，并迫使投资者进入基于期货的ETF，因为它是目前唯一存在的产品”。（fnlondon）[2022/3/22 14:09:45]

2.灰度基金的盈利灰度基金管理着36亿美元资产，但它是一只信托基金，并不会在市场上进行频繁交易，进行高卖低买的策略，这是每年向客户收取2%-3%的管理费来实现自己的利润。理解：只买不卖，收管理费。比特币价格越高，管理费越高。2-2.灰度基金的产品资产包括：btc、bch、eth、etc、Horizen、莱特币、恒星币、瑞波和大零币这9个。2-3.灰度基金的产品特点投资者参与灰度基金比特币基金，并不是直接购买比特币现货，而是在灰度基金上买入比特币信托基金产品“GBTC”。买入比特币信托基金产品“GBTC”，就相当于间接持有了比特币。持有1份GBTC，就相当于持有了0.00096个BTC。3.灰度基金的市场现状截止到今年的6月12日，灰度基金的资产管理总额为39亿美元，市场份额占到了USDT市值的近42%。保守估计灰度持仓起码超过36.3万枚BTC，占BTC流通量的2%。

KingData监控：灰度ETC基金持仓总规模变为1230.47万枚ETC:据KingData数据显示，灰度 ETC 基金减持 1011.42 枚以太坊经典，基金持仓总规模变为 1230.47万 枚 ETC。注：灰度暂未开放赎回，小幅减持或因每股含币量微调、扣减管理费所致。[2021/8/6 1:38:20]

二、灰度基金受市场热捧的原因灰度投资旗下的以太坊信托基金溢价达最高达市场价10倍，是其受到市场热捧的原因。1.灰度信托的溢价是什么？定义：目前灰度信托股价显著高于其对应的比特币资产组合市场价格，即花同样的钱，买灰度信托股票其对应的比特币的数量少于直接从交易所买比特币，这便是溢价。理解：市场价1块钱的苹果，你去灰度基金买要2块钱，这就是溢价。为何这个信托基金的市场溢价这么高呢？比特币市场正处于熊市啊，6月15日14点左右，比特币刚跌破9000美金。下段浅析其原因。2.高溢价原因2-1.美国疫情导致的经济危机截止北京时间6月15日16时的数据统计，全球累计确诊超过789万例，而美国就超过了209万例，死亡了43万例！朋友们啊，这是个恐怖的数字啊。想想美国现在3亿2千万人，按比例就是每160个人中，就有1个人感染了疫情，你要是生活在这样的小区就会贼慌。人在极度恐慌的情况下，你会做什么？——找寻安全感。在美国无下限的美元国策下，美元贬值是大势所趋，美国的有钱人需要寻找有“安全感”的投资品代替美元。而囤积比特币跟以太坊，就是对冲美元贬值的对冲的手段。2-2.机构是价格推手现状：在以太坊市场溢价的过程中，分为机构投资者跟散户投资，而机构资金占到了灰度以太坊信托基金总资产数的71%。启示：从这个夸张的数据比例，我们很容易闻到了阴谋论的味道。别忘了，现在的金融市场，无论是全球的股市，还是比特币市场都是熊市，比特币也只是投资标的的一部分，并非是唯一的保值品。这种夸张的疫情，更多是金融机构做局，利用美国疫情严重的国内背景，加之美国货币政策通货膨胀的机制，引诱有钱人入场购买，完成高溢价的收割。

KingData监控：灰度ETH基金持仓总规模变为314.99万枚ETH:据KingData数据显示，灰度ETH基金减持647.3枚以太坊，基金持仓总规模变为314.99万枚ETH。注：灰度暂未开放赎回，小幅减持或因每股含币量微调、扣减管理费所致。[2021/7/20 1:04:08]

三、灰度基金对市场的影响1、灰度基金的盈利模式会让更多投资者进场灰度基金的盈利模式是收取客户的管理费，比特币价格越高、客户人数越多，它的管理费就越高，利润也就越大。资本逐利，灰度会为了自身利益最大化，会拼命的去宣传区块链、布道比特币、以太坊这些数字货币，让更多投资者进场。2.灰度基金的“广告牌”效应灰度基金是通过合规的基金运作方式，来为机构投资者和高净值合格投资人服务，“合规”这张王牌在比特币当下市场，是稀缺资源，能起到有效宣传的功效。3.比特币的价格隐患灰度信托对比特币市场的影响主要在于它暂停的赎回机制上，一旦开放赎回，会打破现在灰度信托屯币对比特币价格支撑的影响，引发比特币价格断崖式下跌，导致比特币市场大崩盘。4.ETH溢价反映出投资者意向以太坊日活跃地址达到38万，表明以太坊用户数量达到了两年来的最高水平；在以太坊上发行的稳定币价值已经超过70亿美元，仅仅在过去3个月时间，就有40亿美元的稳定币在以太坊上发行；当前DeFi用户达到17.8万，而5个月以前才只有9万。随着以太坊2.0版本上线在即，市场上ETH看涨情绪高涨。四、关于我们电影《让子弹飞》是难得的国产佳作，看得爽又富含哲理。其中张麻子与师爷与在黄四郎家中吃饭的情节意味深长。黄四郎的主业是卖鸦片，但是运输过程中被土匪干扰。三人合谋，以出城剿匪的名义，先让县城的三大财阀出钱捐款，财阀捐款后带动普通老百姓捐款。之后把手上来的所有钱汇总，财阀的钱如数奉还，老百姓的捐款，大家一起分掉。这逻辑，也适用于现在的比特币市场。比特币现在是熊市，无论热点何如变化，目标都在于刺激散户的兴趣。市场大鳄、金融机构先出点钱，让比特币市场由冷转暖，待市场回暖、散户大量入场后，就开始收割散户，把之前“垫的钱”也一并赚回来。金融市场的套路没有变，依旧是在赚散户的钱。

灰度MANA持仓量超938万枚 FIL近500枚:3月18日，灰度官方数据显示，最新上线的5种信托基金当前持仓数据为：

灰度BAT信托总持仓量为1,802,652.47476枚BAT；

灰度LINK信托总持仓量为48,396.972924枚LINK；

灰度MANA信托总持仓量为9,387,774.6608枚MANA；

灰度FIL信托总持仓量为499.93151枚FIL；

灰度LPT信托总持仓量为140,332.69926枚LPT。

昨日消息，灰度宣布推出BAT、LINK、MANA、FIL及LPT五种新投资信托基金。[2021/3/18 18:55:55]

杨海坡：灰度基金变相实现了数字货币的ETF:金色财经报道，12月22日，ViaBTC矿池CEO杨海坡刚刚发微博称，灰度基金变相实现了数字货币的ETF，传统金融市场的资金体量相比于币圈太大了，所以正溢价会持续很长时间，灰度持仓份额比例会越来越大，成为驱动下一轮牛市的主要动力，也让传动金融市场逐步掌握了数字货币的定价权。[2020/12/22 16:05:40]

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