三分钟了解即将上线的 Equalizer：智能分发治理代币的 DEX

Equalizer将于9月30日上午上线，治理代币按照交易对的交易量智能分发，每半天自动调整每个交易对的挖矿权重。

撰文：SpikeChen

DeFi无疑是如今区块链行业最为火爆的投资领域。经过两年多低调潜行，DeFi在今年下半年迎来爆炸式增长，根据DeBank数据显示，DeFi在3月12日遭遇黑天鹅事件时总锁仓量为6.7亿美元。而短短6个月后，DeFi总锁仓量已超过110亿美元，涨幅超过10倍。

DeFi这一轮爆发的引擎来自于DeFi的治理代币。基于以太坊的借贷协议Compound发行治理代币COMP，向DeFi流动性提供者分发这些代币进行激励，在业内首创流动性挖矿，其自身平台流动性增加了6倍，COMP代币的价值从6月初的近66美元升到了8月中旬的近220美元，迅速跟进的各种协议吸引了前所未有的流动性，其中最典型的范例是DeFi协议yearn.finance于7月17日发布的治理代币YFI在72小时内价格飙升至1000美元以上，发布不到两个月在9月13日涨到41157美元，成为首个在最短时间超越比特币的加密货币。而占据总锁仓量和交易量首位的去中心化交易所Uniswap9月17日发行的治理代币UNI更是成为DeFi业界盛事，一度市值攀上第6位。

声音 | 中国计算机学会白硕：区块链在支付汇兑领域可用“三分法”区分是否合法:金色财经报道，近日，中国计算机学会（CCF）上海分部主席白硕在演讲中指出，区块链的核心应用是支付汇兑，支付就是一手交钱，一手交货，而汇兑就是支付两端用不同的钱。白硕认为，区块链在支付汇兑领域可以用“三分法”区分是否合法，数字货币可以分为三类：虚拟货币、商圈币以及法定数字货币。虚拟货币是私人的，试图不受监管，作为支付手段和汇兑手段在中国是被禁止的，作为资产记价手段，则有部分是正规的；商圈币可以看成是绑定法币，就像饭票，但是在创造货币的过程当中是不透明的；法定数字货币是由央行主导，具有法定效力，能在线上流通的货币。从财产属性上来看，虚拟货币被法律上认定是一种财产，财产偷了就犯法。但虚拟货币没有支付能力，商圈币在商圈特定的范围里是有支付能力，但不能出既定范围。法定数字货币一切都可以。[2019/12/21]

升起跌落，流动性挖矿怎么了？

声音 | 肖磊：全球三分之一人口将拥有统一数字货币:6月9日，财经作家肖磊发文指出，拥有全球三分之一人口使用规模的美国社交巨头Facebook将在明年推出数字货币Libra。Libra将与“一篮子”货币挂钩，Facebook将通过基金会来运作Libra，这就类似于目前国际货币基金组织的结构，但其渗透能力远远要高于国际货币基金组织。全球货币市场，有太多的痛点需要解决，但自上而下的方案是行不通的，因为在这个领域，没有一个大国会主动放弃自己的铸币权。当前的问题在于，主权货币在适应全球性交易和结算领域，无法摆脱依赖于结算机构的问题，以及迅速满足消费场景变化的问题。在这种背景下，就算没有机构推出新的全球性支付模式，一些交易者也会采取现有的数字货币，比如比特币、以太坊等作为转账工具。当然，Libra不是用来颠覆美元的，更多的是解决用户的消费和转账问题。按照计划，2020年第一季度之前，Libra将在全球十几个国家中建立数字支付系统。而且也在筹备部署线下ATM（自动取款机）。[2019/6/10]

然而，行情却如同过山车一般，在攀上高峰之后开始不断起伏波动。究其原因，一方面，DeFi治理代币目前分发及激励机制存在不公平不合理之处，从而威胁整个DeFi生态的长期流动性。

动态 | 德国三分之一大企业认为区块链技术与互联网一样具有革命性:据Coin Crypto Rama消息，德国联邦信息技术、电信和新媒体协会（Bitkom）发布的一份最新调查报告显示，德国36％的大企业认为区块链技术与互联网技术一样具有革命性。报告指出，除人工智能（AI）和物联网（IoT）外，区块链技术是当前三大发展领域之一，具有“巨大潜力” 。[2018/12/6]

例如UNI的出现，反而破坏了Uniswap整个系统的公平性：目前UNI的代币激励仅针对4个交易对，吸引了绝大多数的流动性，而其他交易对的LP不管做出多大贡献都拿不到UNI代币激励。之前成功吸血Uniswap的SushiSwap有100个交易对，但也仅有18个交易对的LP可获得治理代币SUSHI激励，这18个交易对占SushiSwap上90%以上的流量，而其他没有激励的交易对流量几乎为零。

在治理方面，目前所有流动性挖矿项目都是由开发团队一次性决定哪些交易对能获得治理代币激励及相应的挖矿权重，即使后期可以通过社区投票来修改，但整个过程漫长且不灵活。

动态 | GBPC预测：到2019年底比特币将收复近三分之二的市值:全球商业政策委员会（GBPC）对2019年可能发生的重大事件做了十项预测，其中一点是：比特币将引领加密货币市场走向整合和成熟。由于加密货币投资者的风险厌恶程度越来越高，山寨币将失去吸引力，到2019年底，比特币将收复近三分之二的市值。更广泛地说，金融监管机构对待加密行业的立场将不再严苛。[2018/12/6]

更加直接的原因在于：项目的治理代币的供给多采用通胀模型，并且缺乏有效的供给曲线控制和回购销毁等动作，导致其供应量保持线性增加，超过市场消化能力，导致价格难以保持稳定。

提高公平，限制供给，这个项目让治理代币捕获价值

目前正在接受专业审计、即将在北京时间9月30日上午上线的equalizer.finance将对DeFi治理代币进行矫正，让激励从人为易操纵重新回归市场的自由分配，实现更公平高效的治理代币激励机制，对DeFi协议的价值捕获方面进行创新。治理代币激励机制更加公平的同时，通过回购、销毁和减产曲线的控制，让治理代币的分配和供给都更加合理。

近三分之二英国人不会支持由英国央行发行的加密货币:据bitcoin news援引英国“每日快报”报道，一项调查显示，近三分之二的英国人不会支持央行发行的加密货币。调查还显示，93％的英国人已经听说过比特币，这一数字在今年1月份为91％，2017年11月为80％。然而，只有三分之一的受访者承认，如果加密货币受到监管，将更有可能投资加密货币。这项调查的结果与今年早些时候针对英国金融专业人士的调查形成了对比，当时的研究表明，英国超过一半的已投资加密货币的金融专业人士打算在今年购买更多的加密货币。[2018/4/19]

Equalizer发行治理代币EQL，用于未来项目的去中心化治理，资产流动性激励等功能。交易手续费率初始设定为0.3%，其中一半分配给LP，而另外一半用于回购EQL并销毁。当每日回购数目大于每日产生的新的EQL数目时，整个经济系统将进入通缩模式。虽然LP所获交易手续费有所减少，但通过流动性挖矿获得的治理代币收入更高——因为治理代币捕获了更大价值，其总体收益更大。

Equalizer的流动性挖矿机制与众不同，治理代币按照交易对的交易量智能分发。每半天自动调整每个交易对的EQL挖矿权重，且任何人可以随时添加新的交易对。新的权重与上一轮每个交易对回购销毁的EQL数目相关。回购销毁的EQL数目越多，则该交易对在EQL流动性挖矿的权重越高，也就是交易越活跃的交易对，越能够获得更多的奖励，形成一种正反馈机制。

为了避免交易量在极端情况下暴涨暴跌，让流量能够更真实反映市场热度，Equalizer引入了EMA机制，根据现有的和历史的交易数据进行计算。

EMA是一种趋向类指标，其构造原理是对收盘价进行算术平均，用于判断价格未来走势的变动趋势。与MACD指标、DMA指标相比，EMA指标由于其计算公式中着重考虑了当天价格行情的权重，决定了其作为一类趋势分析指标，在使用中克服了MACD指标对于价格走势的滞后性缺陷，同时，也在一定程度上消除了DMA指标在某些时候对于价格走势所产生的信号提前性，是一个非常有效的分析指标。

假设有三个交易对，没有新的交易对添加，第二轮权重调整如下图所示：

如果新添加了一个交易对ETH/DDD。首轮挖矿权重为0，但是因为交易量增长迅速，回购销毁的EQL数量足够多，那么第二轮该交易对就会增加对应的EQL挖矿权重：

Equalizer仅在上线第一天预先指定10个左右交易对及相应的挖矿权重，任何人可随时随意添加新交易对进行交易。不同交易对的挖矿权重会根据交易量回购销毁的EQL数目每8小时自动调整一次。

回购销毁，还能自由添加交易对

Equalizer的交易对可以自由添加，而且用户可以主动销毁EQL从而让自己的交易对能够在下一轮中获得更多的EQL。

假设，下一轮要分配100个EQL。此时线上只有三个交易对，对应三个池子。A池消耗2个EQL，B池消耗3个，C池5个，一共消耗了10个EQL，下一轮总共分发100个EQL作为挖矿奖励。

那么奖励应为：

A池20个B池30个C池50个如果此时，有人看到这个机会，主动加了一个新的交易对，对应D池，并且为D池提供了100%的流动性。这人直接买了10EQL后主动在D池进行了销毁操作。于是D池拥有了全网一半销毁量。则下一轮D池可以获得50个EQL奖励。这个人只消耗了10EQL，而获得了50EQL，而其他人也可以效仿。只要有利可图就会有人主动去销毁EQL进行套利。这将让EQL有更多机会被消耗掉。

为了更好的鼓励早期流动性参与者，同时又能够有足够的代币激励生态发展，Equalizer开发了一个近似总量上限的分发模型。该模型在每个生产周期后会减半。但是跟一般减产模型不同在于，新的生产周期的时长将会是之前的生产周期一倍。如生产速率和总量估计比较图所示，EQL的分发模型可以让同时激励早期和未来参与的LP。相比于SushiSwap这种使用每个块以一个常数的分发模型，EQL的减产设计大大消除了参与者对未来增发稀释价值的担忧。

捐献流动性挖矿收入，推动行业健康发展

Equalizer将在北京时间9月30日上午上线，会采用以下的参数来启动代币分发：首轮生产周期时长20000块(大概3.5天），首轮生产周期每个块生产10个EQL，也就是说前3天将挖出20万个EQL，接下来减产至7天挖20万个EQL,再接下来减产至14天挖20万个EQL,以此类推。

Equalizer的第一个版本首先在以太坊上线，零预挖、无私募、无公募。流动性挖矿产出10%EQL用于团队开发、社区激励和更好的发展生态，其中Equalizer团队将捐献第一个月的1%给Uniswap和生态，对其开拓创新表示感谢。同时也希望业界有更多创新推动DeFi健康发展，而非简单的恶意抄袭分叉。

上线之后，除了进一步完善增加DAO治理等一系列功能之外，Equalizer还计划使用其他QuarkChain等更高效的公链作为以太坊侧链解决方案，以解决网络的Gas费和性能问题。

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