去中心化交易所的年终回顾：数据、治理、资本效率和创新

撰写：Ignas

编译：深潮 TechFlow

DeFi Llama 上包含有 200 个 DEX，数量太多，所以我只想聊其中的 "前 20 名"。但是，根据选择的是 TVL 还是交易量，Top 20 列表会有所不同。

首先看一下按 TVL 排名的前 20 DEX。

如果选择 7 天的交易量指标，前 20 名就会发生巨大的变化：

Uniswap 成为当之无愧的第一大 DEX。

Dodo 出现在第四位。

MetaTdex、Hashflow、Serum、THORswap、ShibaSwap、Orca 和 WOOfi 都进入排名。

当指标换成网络流量数据时，排名再次发生变化，PancakeSwap 成为了第一。

数字资产做市商Fasanara Digital在去中心化借贷市场Clearpool上启动借款人池:3月31日消息，数字资产做市商Fasanara Digital在Clearpool的DeFi 协议上推出了一个新的借款人池。Fasanara Digital 于 2019 年成立，完全致力于数字资产的投资和开发，属伦敦对冲基金Fasanara Capital旗下。Fasanara Capital成立于 2011 年，专门从事另类信贷和金融科技战略，管理资产规模近40亿美元。[2023/3/31 13:37:29]

因此，我不会根据纯粹的指标排名来审查 DEX，而是将重点放在创新、特点以及它们给该领域所带来的影响这几个方面上。

但还是有一点让我震惊的是，为什么 DODO 按成交量排名第四？

凭借 4600 万美元的 TVL，它在过去 7 天里交易了 5.68 亿美元--这应该意味着不错的资本效率。

然而大部分它的交易量来自 2 个稳定币对：

DeFIL 2.0 现已上架麦子钱包去中心化应用商店MWDS:据官方消息，Filecoin去中心化金融服务平台DeFIL 现已上架麦子钱包去中心化应用商店，用户现可通过麦子钱包应用商店检索\"defil\"查阅，或在官网下载麦子钱包后切换BSC网络搜索defil进行交互操作。

据悉，麦子钱包 (MathWallet) 拥有近百万活跃用户。DeFIL 2.0的定位是去中心化的Filecoin借贷和金融服务平台。[2021/9/6 23:03:41]

Dodo 的创新来自于主动做市商（PMM）算法。

PMM 通过在市场价格附近聚集更多资金，从而减少滑点。Dodo 还引入了单代币 LP，以减少无常损失。

资本效率是大多数创新的焦点。Uniswap 的 V3 "集中流动资金 "在 2021 年推出。

数据：去中心化交易所锁定价值达到100亿美元高点:根据Messari的研究，去中心化交易所（DEX）的交易量和流动性在2021年激增，锁定价值达到了100亿美元的里程碑高点。Messari研究员RahulRai指出，2月份的DEX交易量飙升至创纪录的720亿美元。Dappradar报告称，Uniswap占据一半的DEX锁定价值，为54亿美元。（cointelegraph）[2021/3/22 19:07:15]

今年 Kyberswap 推出了具有类似功能的 Kyber Elastic。

它的不同之处在于：

反 JIT/Snipe 保护。

LP 费用再投资到 LP 池中。

Trader Joe 的解决方案是 Liquidity Book。LB 将流动性集中到指定的特定价格区间，但 LP 可以将流动性存入多个区间。

最终结果：更好的价格和更低的滑点。然而，按 7 天交易量计算，Joe 被排除在前 20 名之外，原因可能是它只部署在 Avalanche 上。

去中心化金融合约平台UMA开启Dapp挖矿计划:去中心化金融合约平台UMA表示，其YieldDollar流动性挖矿计划中代币奖励还有一半尚未使用，从北京时间1月4日7时开始，uLABS将把开发人员挖矿奖励的30％转变为DApp挖矿奖励，原本矿工的奖励不变。DApp挖矿可供部署白名单合同的任何开发人员使用，合同部署者可以奖励任何将客户吸引到mintsynth的DApp建设者。目前DeFi协议OpenDAO已创建了DApp挖矿界面，第一步将根据UMA协议推出由现实世界资产支持的稳定币，并将于1月4日之后开始收取挖矿奖励。

此外为方便理解，YieldDollar流动性挖矿计划的代币名称将改为例如YD-BTC及YD-ETH，YD为YieldDollar的缩写。YD-MAR资金池将于北京时间12月26日7时开启流动性挖矿，uUSD-DEC资金池的流动性挖矿将于12月29日7时结束，uUSD-DEC代币将于2021年1月1日失效。[2020/12/24 16:24:42]

Hashflow 的资本效率是通过连接交易者和专业做市商来实现的。

它使用做市商报价，而不是 AMM，为我们提供 0 滑点的 CEX 交易体验。

V神：去中心化金融不应该是为了最大化收益:V神在推特中表示，去中心化金融不应该是为了最大化收益。相反，我们应该巩固和改进一些重要的核心构建快：用于法币和其他一些主要资产的合成代币（又称稳定币）、Oracles（用于预测市场等）、DEX、隐私等。[2020/6/21]

它还提供 MEV 保护和无跨链桥跨链互换。

令人惊讶的是，BSC 上的 BiSwap 进入了前 20 名。

作为 Pancakeswap 的竞争者，$BSW 是 Uni V2 分叉。

它的主要卖点是激励措施：50%的交换费退款、0.2%的交换费、农场、推荐计划、Launchpad、彩票、质押、交易比赛......

Pancakeswap 今年也没有停下：

将 $CAKE 的供应量上限定为 7.5 亿。

采用 vCAKE 的 ve 代币经济学。

通过与 ApolloX 合作推出永续合约。

扩展到 Ethereum 和 Aptos。

主要目标：尽可能多地燃烧掉 $CAKE。

$CAKE 并不是唯一采用 veToken 的 DEX。

Balancer 采用了 veBAL，由锁定 80%的 BAL 和 20%的 ETH LP 代币组成，以促进代币持有者的长期一致性。

这是有代价的：鲸鱼主导的治理将 BAL 奖励引导到他的池中。

Velodrome 将 ve 代币经济学带到了一个新的水平。

Velodrome 是 Andre Cronje 失败的 Solidly 的一个改进版。

通过质押 $VELO 4 年，用户可以得到 veVELO：一个以 NFT 形式存在的 ERC-721 治理代币，它使用 ve(3,3) rebase 机制。

veVELO 的持有人因有对排放量进行投票的权力，而获得“贿赂”。

事实证明，它在 Optimism 的项目中很受欢迎，因为他们可以获得流动性，比自己发起的流动性挖矿活动更便宜。

对于 Sushiswap 来说，今年是相当低迷的一年。

Sushi 已经没有护城河了，所以 DAO 投票决定将 Sushi 所有的费用直接交给国库。至少在一年内，推出新的代币经济学。

尽管如此，Sushi 还是设法保持了 TVL 计算的前 7 名和交易量计算的第 6 名。

两个专注于稳定币的 DEX 正在推出他们自己的......稳定币。

对于 Curve 和 Platypus Finance 来说，流动性是至关重要的。为了吸引它，他们用自己的代币作为奖励给用户。

但他们自己的稳定币应该会让流动性吸引力变得更便宜、更“有粘性”。

Curve 的 crvUSD 的核心思想是借贷-清算 AMM 算法（LLAMMA）。它本身就是一个连续清算或去清算的 AMM，应该可以减少坏账风险。

除了自己的稳定币，Platypus 还在 NFT 方面进行了创新。

Platypus vePTP 系统需要质押 $PTP 以获得更高的稳定币存款收益。但是 Platypus Hero NFT 可以帮助你加快 vePTP 的生成，在取消质押时保留一部分 vePTP 等。

稳定币互换即将进入 Cosmos。

Osmosis 是 Cosmos 上进行交易和收益质押的地方，该团队即将推出稳定币互换。

它是通过对 A.Cronje 的 Solidly 曲线公式进行升级和修改而建立的。

最后，Uniswap。

Uni V3 在 2021 年 4 月推出。从那时起，它：

推出了 NFT 交易；

改进了界面和分析；

部署在更多的链上；

增加了用法币购买加密货币的功能。

再过 4 个月，Uni V3 的反分叉许可将到期。接下来会发生什么？

总结：

DEX 开发者专注于资本效率，减少滑点、无常损失和费用；

解决方案围绕集中流动性或做市商模式建立；

扩展到其他链和 NFT；

推出稳定币；

激励机制统治周围的一切。

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