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DeFi价值论:陨落的Yearn Finance

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时间:1900/1/1 0:00:00

Yearn的出身伴随着巨大的正义光环,从代币的公平分配、DAO治理到开启了farm序幕,收益爆棚,TVL扶摇直上,众多DeFi流量大佬热捧,与各大主流项目负责人之间的友好互动,价格甚至达到了4.2btc,无可匹度的创新能力让每个DeFi项目岌岌可危,害怕Yearn进入各自领域。但仅仅三个月Yearn却已经面临着巨大危机,步入暮年,垂垂老矣,下面我们抽丝剥茧,来逐步分析Yearn的陨落原因。

业务僵化,创新停滞

Yearn的业务主要为机池、稳健收益池、兑换和保险。

Yearn的创新交响曲以yeth二次上线的难产为界限,嘎然而止,新的策略、业务有投入却没有产出。最近AC的重点放在了STABLECOIN、EMN、LBI、KPR等项目,STABLECOIN应用场景至今没有找到,不稳定的稳定币市场受限,EMN、LBI、KPR让很多投资者血本无归,成为了口碑的滑铁卢,保险业务可以看作是把NXM包了一层nft,对于Yearn来说并没有实际支持,zap支持力度非常弱,vault大量资产流失,唯一的收入来源也濒临崩溃。

数据:当前DeFi协议总锁仓量为2366.7亿美元:12月19日消息,据DefiLlama数据显示,目前DeFi协议总锁仓量2366.7亿美元,24小时减少1.3%。锁仓资产排名前五分别为Curve(217亿美元)、MakerDAO(183.7亿美元)、ConvexFinance(163.5亿美元)、AAVE(140.8亿美元)、WBTC(121.8亿美元)。[2021/12/19 7:48:15]

策略简单,博傻游戏

现在yearn的策略十分简单,大部依附于Curve,少部分在uni和dforce,随着挖矿项目代币下降,质押率上升,利率下降十分快,并且Curve等项目已经开始展示对Yearn的不满,Y池成为了最低收益池。

当前DeFi协议总锁仓量突破2330亿美元:金色财经报道,根据DeFi Llama的数据,现在有超过2338.8亿美元的价值锁定在各区块链网络的协议中。目前,AAVE以187.9亿美元领先,Curve以179.7亿美元的锁定价值位居第二。由于比特币价格的飙升,WBTC现在在TVL方面排名第四,在DeFi领域部署了145.1亿美元的价值。在过去七天里,最大的TVL赢家是Trader Joe和Rari Capital,分别增长了57.2%和50.57%。Yield Yak也增长36.52%。(cointelegraph)[2021/10/21 20:45:26]

在收益下降的同时,Yearn的收费却依然十分高,分两部分,1.本金的千分之五;2.收益的百分之十。

DeFi协议DogeSwap将于5月6日14:00上线MX/USDT矿池:据官方消息,5月6日14:00,DeFi协议DogeSwap支持MX/USDT矿池,上线后持有以上LP的用户可以通过HECO网络前往Dogeswap的挖矿区质押挖取DOG。资料显示,MX是MXC抹茶平台唯一通证,币币及ETF手续费盈利部分100%销毁MX,目前已实现手续费抵扣、项目投票续期、打新抽签加成、MX DeFi挖矿质押等使用场景。[2021/5/6 21:28:41]

下面是yearn-vault池的各类资产的利率计算

*Yearn机池收益率

观点:未来12个月内DeFi锁定总价值将超过1000亿美元:金融科技公司Yield的创始人兼首席执行官Tim Frost在接受采访时表示,2021年将是去中心化金融(DeFi)成为金融业“常见术语”的一年,因为金融业现在正认真对待这一问题,并建立研发实验室。他预测,在未来12个月内,DeFi行业锁定的总价值将超过1000亿美元。(Bitcoin.com)[2020/12/26 16:33:14]

我们可以看到存款一个月净收益率最高仅为0.88%,而9个币种中6个出现亏损,存满一个月大部分不够费用支出。存款一年的净收益率最高为为16.03%,但仅有一个币种突破了10%收益率,4个币种高于5%,3个币种位于1.98%-3.66%之间,2个币种年化收益为负,即使存够一年都不够手续费,即使收益最高的ybusd,也会随着curve上busd池子中币种数量变化,存入yearn-vaults成了一场完全的博傻游戏。

收益低迷,锁仓下降

Yearn的TVL在持续下降,我们抽丝剥茧,看一看在Yearn上的资金分布,这个数据会展示Yearn锁仓量的下滑空间。

我们可以看到Yearn的Vaults里面仍然有2.27亿美元的傻瓜资金,随着价值的发现,仍然会有2.27亿美金流出Yearn。剔除忠诚的资金YFI,仍然有2亿美元资金的流出压力。下面我们再看一下Yearn的锁仓数据。

Yearn总锁仓量变化

可以看到Yearn锁仓量从近1亿刀,快速掉到4.5亿刀左右,并且仍然在下滑。即使用锁仓量对标市值,这样极度市梦率的指标,Yearn依然极度危险,更何况随着Vaults里tvl的流失,Yearn会丧失创新能力。

外部竞争激烈,吸血严重

近期farm的冷却,影响最严重的就是聚合理财概念,而UNI、HARVEST上较高的收益率在迅速吸引资金,也造成了Yearn资金的螺旋式下降。

滥发项目、消耗品牌

最近ac开发的EMN、LBI、KPR三个项目存在合约逻辑漏洞,以及产生了归零式下跌,仍然很多人为ac辩护,认为ac仅仅是自己开发合约,没有任何责任,但是ac已经说自己匿名的情况下,完全匿名开发测试合约问题并不大,但三个项目被人精准识别到,首先进去的也肯定是相关人士资金,背后的原因不言而喻了,无非是割韭菜还要立牌坊而已。三个代币的归零,看着与yearn无关,但其实消耗的是yearn的公信力。

Yearn仍然有较强的开发人才,但ac在yearn上的创新力已经停滞,心不在焉,开始寻找新的突破,yearn更像是一个常规项目,未来将进入常规开发阶段,最重要的创新引擎已经丢掉,如果Yearn没有迎来大的创新,AC再不回归集中于Yearn的创新,仍然在花式割韭菜,那么很快就是明日黄花了。

?本文仅代表作者观点,不代表火星财经官方立场。

文|林明FirstPool联合创始人

出品|火星财经APP

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