金色硬核 | 比特币不是通缩货币 比特币减半也不是量化紧缩

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按：5月12日比特币成功完成第三次减半。对比于美联储的“量化宽容”，有些经济学家和机构（如灰度发布的研报“比特币的量化紧缩”）把比特币的产出减半称之为“量化紧缩”。但是比特币减半真是量化紧缩吗？《人民的量化宽松》作者、专栏作家Frances Coppola有不同意见，他认为比特币减半不是量化紧缩。包括很多人在说比特币是一种通缩货币，其实比特币也不是通缩货币，比特币在达到2100万枚比特币之前，也是出于持续通胀状态，只是通胀率逐步减少，直至为0。enjoy it。

金色晚报 | 5月22日晚间重要动态一览:12:00-21:00关键词：新基建、区块链产业、京东数科、漏洞攻击

1. 新基建写入2020年政府工作报告，包含区块链、云计算等新技术基础设施。

2. 摩根大通：央行数字货币对美国力量构成威胁。

3. 国际货币金融机构官方论坛宣布成立数字货币研究所。

4. 世界经济论坛发布《区块链权利法案》 获得哥伦比亚政府、德勤等签名。

5. 全国政协委员骆沙鸣：应将区块链产业纳入国家“十四五”规划。

6. 京东数科推出区块链企业级服务平台。

7. 路边矿池再次跻身矿池算力排行前五。

8. 慢雾：交易所或钱包对接以太坊(ETH)可能存在新型假充值漏洞攻击

9. 营业执照被暂扣 吴忌寒方寻求人大代表帮助。[2020/5/23]

5月12日，比特币网络挖出区块630000。比特币的产出迅速从12.5枚比特币降至6.25枚比特币每10分钟。许多人预计，这种“减半”将触发比特币价格的持续上涨，就像在2013年和2017年减半之后发生的那样。确实，在减半之后最初的急剧下跌之后，比特币价格现在呈上升趋势。那么，还会有再一次比特币牛市吗？

金色财经合约播报 | BTC下探后震荡回升:据火币BTC季度合约行情显示，截至16:00（GMT+8），BTC价格暂报6191美元（+0.96%），24小时季度合约成交量16.45亿美元（+47.29%）。

昨日至今，BTC季度合约下探到5800美元，后震荡回升，交易量大幅增加。根据火币合约数据看，BTC总持仓量小幅增加，大户多头持仓增加。季度合约贴水小幅增加。USDT于火币全球站OTC的报价为7.26美元，溢价率为2.40%。溢价率维持稳定。[2020/3/30]

在美联储通过“量化宽松”创造空前数量的新货币之际，比特币减半来临了。对比特币持有者来说，美联储无度的法币创造突显的是比特币固有的稀缺性，以及比特币的稳健性。

为了回应中本聪留在比特币创世区块上的著名信息，F2Pool在减半前挖出了最后一个区块，并在区块链上留言：“NYTimes 09/Apr/2020 With $2.3T Injection, Fed's Plan Far Exceeds 2008 Rescue."（2020年4月9日纽约时报：美联储计划向经济注入2.3万亿美元，超过2008年金融危机的经济援助。） 含义很明确：美联储的行动利好比特币上涨。 

金色相对论 | 比太钱包文浩：闪电网络本身对于支付的扩展就是钱包的场景:在本期金色相对论之“闪电网络：Hello，TPS”上，金色财经合伙人佟扬对话比太钱包创始人文浩，针对闪电网络会带来钱包市场的发展的问题，文浩表示，大部分钱包创业者对于闪电网络来说，仍然处于观望的状态，当然有一些新兴钱包可能想借闪电网络的机会找到市场的突破口，但总体来讲，当前还是比较难的，因为当前闪电网络仍然更多的还是处于实验性的阶段。在这件事情上，我个人还是要很感谢过去几年 Blockstream 团队一直所在做的技术性努力，包括大牛 Rusty 一直在写最底层的闪电网络协议程序，这对于今天闪电网络终于可以初步开始用起来了至关重要。闪电网络对于钱包市场来说至关重要，因为闪电网络本身对于支付的扩展，其实就是钱包的场景，而闪电网络对于跨链去中心化交易的扩展未来会使得钱包具备集成无缝体验的去中心化交易所的能力，在这一点上，通过过去几个月里比特派在 EOS/TRX 生态上的努力，我们已经一定程度的看到的去中心化的力量了，像 EOS 和 TRX 上就已经不太需要中心化交易所了，而闪电网络的发展将加速这一发展趋势，将跨链去中心化交易所带到每个用户的手中，而钱包就是这一趋势的桥梁和纽带，意义当然重大。[2019/3/7]

这突显了一个事实，那就是，随着美联储的货币发行量急剧上升，比特币的发行速度下降了，有人把比特币减半称为“量化紧缩”。但是我担心这是错误的。比特币产出减半并不是量化紧缩。 

分析 | 金色盘面：BTC/USDT 4浪走势预测:金色盘面分析师表示：BTC/USDT从8487调整以来，走出了持续下跌走势，多空分歧加大，看空者认为反弹结束，看多者期待新高。从现在的走势看，如果是5浪调整，那么这里最有可能是小4浪反弹，而后走最后一跌的5浪，结束这一波调整。[2018/8/6]

大家都知道，当美联储实行量化宽松时，它向经济中注入新的资金。它从私营部门购买资产，并用新创造的美元来支付。这些新美元在经济中流通，刺激了经济活动并提高了通货膨胀。 

量化紧缩则相反。美联储将资产出售给私营部门，或在其持有的资产到期后不再持有。它会销毁卖出资产回收来的钱。因此，流通中的美元数量实际上下降了，从而抑制了活动并减少通货膨胀。量化紧缩是货币的销灭。 

金色财经数据播报 美元、USDT的比特币交易货币占比较一个月前相比均出现下跌现象:据cryptocompare数据显示，在比特币的交易货币占比中，美元交易占比目前为18.19%，交易额为4.27亿美元，与一个月前的6.98亿美元相比，交易额下跌了2.71亿美元；USDT目前的交易占比为17.23%，交易额为4.02亿美元，与一个月前的4.87亿美元相比，交易额下跌了0.85亿美元。[2018/5/21]

就在两年前，美联储还在进行量化紧缩。它允许资产负债表上的美国国债到期，并销毁了美国政府赎回它们偿还的资金。在2016年至2018年之间，美联储将基础货币（即直接创造的美元）削减了一半。但是比特币代码不包含任何可以减少比特币供应的机制。比特币不能销毁比特币。因此，将比特币减半称为“量化紧缩”是错误的。 

当国际上美元短缺开始给金融市场造成严重压力时，美联储结束了量化紧缩政策。自去年9月以来，它一直在为系统注入新的资金。现在，由于冠状病大流行可能导致全球经济萧条，美联储已将利率降至零，并开始实施庞大的量化宽松计划。流通中的基础货币数量很快将达到历史最高水平。但是，随着惊吓的投资者涌入以美元计价的资产，美元汇率继续飙升。尽管美联储尽了最大的努力，但世界仍然极度缺乏美元。 

但是，一旦经济摆脱了由疫情大流行引起的衰退，这些围绕该系统的新资金可能导致高通胀。因此，比特币的减半恰逢其时。与其投资于系统膨胀的资产，不如投资于因设计而稀缺且将变得更稀缺的资产？

问题在于，比特币总量并没有变得更少。流通中的比特币数量仍在增加，只是速度变慢了。比特币减半相当于美联储将量化宽松的资产购买速度减半。 

目前，比特币并不是“hard money”。它的供应不是固定的，也不会长期不变。完全达到了著名的2100万的极限，将需要超过一个世纪的时间。收益递减可能意味着矿工可以在开采最后一个比特币之前就退出比特币挖矿。诚然，比特币供应量的增长速度没有美元增长快，但是在危机时刻，它并不是世界上首选的储蓄工具。比特币支持者可能需要想一想，在经历十年的超低利率，三轮量化宽松政策，以及（现在）世界上最大的货币创造计划，为什么现在比特币仍然不是人们在危机时首选的储蓄工具。也许过高的美联储货币创造并没有像其倡导者所想的那样利好比特币。 

因此，减半并没有使比特币对于投资者而言变得稀缺。但是比特币对现在的一群人就是矿工而言，比几个星期前更稀缺了。 

比特币定期减半的目的是使比特币对矿工稀缺。将比特币的生产出速度减半意味着每开采一个区块将损失约58000美元。因此，我们可以将其称为矿工减薪。或者我们可以说，比特币网络支付给矿工的奖励减少了一半。矿工必须努力工作才能获得回报，这迫使效率低下的矿工被淘汰出局。随着整笔奖励的减少，交易费在矿工利润中所占的比例更大。到最后一个区块开采时，几乎所有矿工的利润都将来自交易费。 

可以肯定的是，由于减半，边际矿工已经开始退出，交易费用已占剩余矿工区块奖励的较大比例。减半恰恰做到我们预期的事情。  

美联储的行为是在减半之前推动对比特币的需求。较低的产出率将扩大供需之间的差距，从而增加价格上涨的速度。任何对经济学有基本了解的人都会知道，当需求超过供应时，价格就会上涨，直到供应增加以满足需求或者需求下降供应很容易满足为止。

在比特币的情况下，供应量的增加不能超过代码所允许的速度，并且代码只是大大降低了它的速度。如果，买家退出市场，比特币价格将下跌。考虑到交易费用和确认时间的上升，这很可能迟早会发生。因此，自相矛盾的是，减半既可以提高比特币价格上涨的速度，又可以加快比特币崩溃的到来。

美联储的货币创造已经推高了比特币的价格，而比特币的减半可能会加速这种上涨。减半后的牛市还需要时间。但是上两次减半均以重大崩盘结束。如果这次还有牛市，那也可能是短暂的。

原文：Bitcoin’s Halving Is Nothing Like Quantitative Tightening

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