加密货币当下的投资逻辑：抄底DeF？

最近圈内可算是风波不断，OKEX停止提币，散户出入金受限，新的政策法规出台对发行数字货币进行了更严格的规定和禁止。

这些消息都弄得不少投资者人心惶惶，与此同时，我们却看到BTC和ETH在不断上涨。

有人说：“为了避免被踩踏，建议现在开始，不要追求defi的高收益了，全部换成比特币或以太坊，选择单币挖矿，或者存放在钱包屯币”。实际上已经有点晚了，这样的事本该是几个月前就要做的。

时间回到两个月前，市场的情形和如今是大为不同的：

那时DeFi正处于火热阶段，各类DeFi代币价格猛涨，我记忆犹新并且在文章中写过的两个DeFi项目是COMP和CRV。当时由于这两个币的开盘价高得离谱，因此我在文章中不建议大家当时买入。

动态 | 荷兰衍生品交易所Dribit将转移到加密货币友好的巴拿马:金色财经报道，总部位于阿姆斯特丹的加密衍生品交易所Dribit周四宣布，出于监管方面的考虑，将转移到对加密货币友好的巴拿马。该交易所将从2月10日起以DRB Panama Inc.的名义在巴拿马运营，为Deribit B.V的全资子公司。该公司声称，荷兰对加密货币公司实施了“非常严格”的反(AML)规定，因而选择到巴拿马运营。[2020/1/10]

而那时比特币在1万美元以内、以太坊在400美元以内，那正是布局比特币和以太坊的好时机，因此我不断地提醒大家要定投比特币和以太坊，并且强调如果个人的数字资产中两者加起来占比不超过50%的朋友，不要参与任何DeFi项目。

行情 | 加密货币市场24小时交易量约522.63亿美元:据CoinMarketCap数据显示，加密货币市场总市值为2734亿美元，24小时交易量为522.63亿美元。前五成交额排行如下：第一是USDT，其24小时成交额为179.27亿美元，占比为34.30%；第二是BTC，其24小时成交额为164.99亿美元，占比为31.57%；第三是ETH，其24小时成交额为58.18亿美元，占比为11.13%； 第四是LTC，其24小时成交额为23.71亿美元，占比为4.54%； 第五是BCH，其24小时成交额为13.49亿美元，占比为2.58%。[2019/9/7]

当时我建议的这种做法就是买入估值低的品种，避开估值高的品种。

国际清算银行：加密货币网络越大，信任和效率越有可能崩溃:新浪财经6月18日讯，国际清算银行（BIS）周日对加密货币的崛起发出最新警告，称加密货币是不可扩展的，使用它们的人越多，信任和效率就越有可能崩溃。该行在其年度报告中表示，任何形式的资金要在大型网络中运作，都需要对其价值的稳定性和有效扩展能力的信任。但由于加密货币所依赖的分布式网络的脆弱性，这种信任可能立刻消失。[2018/6/18]

而现在的情形和两个月前完全反过来了。

比特币已经超过了1.3万美元，以太坊也超过了400美元。对于我而言，这两个币现在已经超过了我建议的定投价格。我已经定投它们两年多时间了，这两年的累积足够形成资产配置的压舱石。

意大利央行行长：加密货币需要监管，但不是禁止:意大利央行行长Ignazio Visco在G20会议上表示，在加密货币的监管问题上应稳定推进这是一个共识，但这不意味着要禁止加密货币。此外，G20并没有要求国际监管机构制定新的规则，但他预计后期阶段会实施。[2018/3/22]

这个时候再定投可不可以呢？当然可以，但是问题就是这时候再定投在我看来收益就相对不高了。

我们以比特币而言，截至写稿时的价格为1.3万美元，而上一轮牛市峰值比特币是1.9万美元，现在距离峰值只有大概不到50%的涨幅。也有一些人乐观估计比特币能很快涨到5万美元，那距离现价的涨幅也只有将近3倍。

所以从多个角度看，现在定投比特币的收益是非常有限的。

比特币、以太坊的价格现在已经明显在上涨了。但与此相反，前阵子一些热门的DeFi项目现在的价格却打折的厉害。我比较看好的几个DeFi币Compound、MakerDAO、Uniswap、Balancer、Curve、YFI、AMPL、SNX、Aave、UMA现在都已经跌得不像样。

我们用常识想想：如果这些DeFi项目长期是有价值的，并且现在价格这么低，那我们是不是应该在这时候大胆定投？

但是对于普通投资者而言，现在投资DeFi代币，心里会有两个巨大的障碍：

一是他手里可能没有比特币和以太坊作为压舱石时，在这种情况下去投这些风险明显偏高的代币，他心里没有底；

二是他可能前期在高位买了这些币被套，不愿意再回顾那种痛苦的经历，所以他不愿意去面对这些币。

对于这样的投资者，现在应该怎么办？首先我仍然建议如果没有比特币和以太坊，就不要碰任何其它的代币。

其次比特币和以太坊现在再买收益已经不高，但如果长线看好这两个币的朋友，现在买一点也无妨。在比特币和以太坊中，以太坊可以多配置，比特币少配置。

对DeFi类代币，就见仁见智吧，这类代币现在价格低，未来很可能收益会高，但它们也存在归零的风险，所以投不投就看投资者个人的风险偏好了。

而对于一直在长期坚持定投比特币和以太坊的投资者，尤其是比特币和以太坊资产加起来在资产中占比非常高，超过了50%，甚至达到了70%，80%的，我就建议另外一种投资方式了：大胆布局现在已经价格严重低估的DeFi类代币，现在正是低价捡筹码的时候。

现在不少Defi类明星代币的总发行量市值都不超过10亿美元了，连Uniswap这个龙头的总发行量市值都不到30亿美元，这已经明显低估。

此外，我们看看媒体上大量对DeFi的哀嚎和看衰就能看到“别人恐惧”的时刻正在发生。

对这类投资者而言，由于已经有了足够多的“压舱石”，所以整体风险已经非常可控，那么现在就要大胆拥抱价格低估的风险类资产，不要太过于担心风险。

因为即使买到的某些DeFi类代币归零，单凭前期定投累积的比特币和以太坊未来都能在牛市中赚回这些归零币带来的亏损。

现在正是这类投资者该大胆的时刻，长线价值投资的诡异和窍门就在于此。

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