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Uniswap 停矿后交易量不减 流动性挖矿真的必要吗?

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时间:1900/1/1 0:00:00

Uniswap结束首轮的UNI流动性挖矿,四个流动性池的流动性提供者暂时无法再获得UNI奖励。近期的治理提案中,对于下一轮的流动性挖矿已有规划,但Uniswap的社群却是相当反对,有近九成的投票都不希望「再推出」或「这么快推出」流动性挖矿。

Uniswap真的需要流动性挖矿吗?观察目前Uniswap与SushiSwap流动性提供者可得的年化报酬,我们发现没有流动性挖矿的Uniswap似乎也不差。

Uniswap:流失流动性、交易量未锐减

链新闻观察,Uniswap在停止挖矿性挖矿(liquiditymining)后,流动性(liquidity)持续降低,不过交易量没有显著下降;而竞争者SushiSwap流动性则是大幅增加,几乎回到九月吸血Uniswap的水平,尽管交易量有所成长,但仍为Uniswap的三分之一以下。

MetaMask Unity SDK已在Unity Asset Store可用:金色财经报道,MetaMask在社交媒体发文“Something's coming...(有事要发生)”并配以视频表示,“MetaMask Unity SDK已在Unity Asset Store可用”。[2023/3/1 12:35:03]

在观察DeFi锁定资产排行榜发现,SushiSwap为第六名,而Uniswap已离开首位宝座,成为第四:

Uniswap社群:没有流动性挖矿,不会比较差

社群成员govro指出,实际上UNI挖矿奖励造成两个负面影响:

DeFi Education Fund已抛售 50 万枚UNI,将在未来 24h 抛售剩余全部UNI:官方消息,此前从Uniswap财库获得100万枚UNI的DeFi教育组织DefiEducationFund在10小时之前通过售出50万枚UNI得到1020万USDC,以资助其工作,未来24小时内将抛售另外50万枚UNI。DeFiEducationFund在本月初获得100万枚UNI资助,而根据此前的提案,该组织会在提案通过后90天内发布详细预算。[2021/7/13 0:48:53]

第一,与四个奖励资金池的过往数据相比,在UNI奖励的加持下,四个资金池的总流动性已经高于交易量太多太多,这让流动性提供者的收益低于以往仅靠手续费赚取的收益。

林嘉鹏:ETH2.0加Uniswap V3等于下波最大行情:林嘉鹏发布微博称:“畅想未来两年eth2.0+uni v3=下波最大的行情。uni可能超过三大(交易所)总和。”[2020/11/24 21:53:45]

第二,挖矿奖励的发行也稀释了UNI的持有者,流动性挖矿唯一的好处就是Uniswap的总锁定价值提高了,但交易量并没有因此提升,而交易量才是能代表Uniswap实际经济价值的数据。

对于流动性提供者来说,期望的是热络的交易带来可观的手续费分润,流动性挖矿的额外奖励只是辅助获利。根据Uniswap社群成员govro的意见,我们统计了在Uniswap在停止流动性挖矿前后的「交易量/流动性比值」,比值越高,代表整体而言流动性提供者(LP)能够分到的交易手续费越多。

从结果来看,Uniswap在丢失流动性后,对于交易量的冲击不大,因此比值反而大幅升高,少了来瓜分流动性收益的逐利农夫,流动性提供者反而能分到较多的交易手续费。反观Sushiswap,流动性大幅提升下,交易量并没有为比值带来太大的帮助,甚至稍微降低了流动性提供者的收益。

四个流动性池的获利比较

为了进一步估算验证,链新闻比较了四个UNI挖矿的流动性池(WBTC-ETH、ETH-USDT、DAI-ETH、USDC-ETH),在没有挖矿奖励之后,与SushiSwap的获利有多少差异。

以1,000美元价值为单位,若在现况(11/1913:00)的数据中,分别在Uniswap与Sushiswap中可以得到多少获利:(Uniswap只有手续费分润,SushiSwap则为手续费+SUSHI奖励)

从上表可以看出,作为流动性提供者在无流动性挖矿的Uniswap参与ETH-USDT、USDC-ETH的池子,获利仍高于有流动性挖矿的SushiSwap。因此可验证在目前的条件下(流动性、交易量与治理代币价格),Uniswap即使没有流动性挖矿,仍具有一定优势。

此外,必须注意SushiSwap的SUSHI挖矿所得,依照现行制度需锁仓三分之二长达半年,依据币价波动牵动;而流动性池交易手续费收入0.3%,会拆分成0.25%给流动性提供者,另外0.05%则还需要透过另外质押SUSHI获得。因此实际收益会依据用户行为不同。

原文标题:《链新闻观察|Uniswap不用靠流动性挖矿也行?丢失逐利农夫,年化不输SushiSwap》

标签:UNISWAPUniswapSUSHIBlockchain Cuties UniverseBiswapuniswap币SUSHIBEAR币

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