DEX交易量较去年同期增长6,566%，2020第三季度DEX现状速览

要点总结

在TokenInsight官网：tokeninsight.com年初发布的《2019年度DeFi行业研究报告》中指出，DeFi概念出现于2019年，是一种不需要依赖中心主体提供信用中介或背书的金融产品服务。虽然在当时DeFi尚处于早期发展阶段，但数量和参与度都呈指数增长，TokenInsight对DeFi行业发展给予了高度正面的评价。

“2019-2020，DeFi生态重心由基础设施向DEX迁移

行业生态方面，2019年DeFi生态中基础设施类项目与借贷为行业主要发展点，分别占比22%和13%，DEX紧随其后占据12%。

2019DeFi项目分类，来源：TokenInsight《2019年度DeFi行业研究报告》

RPG链游Illuvium已上线Illuvi DEX，支持用户浏览、收藏和购买土地:6月1日消息，RPG链游Illuvium已上线Illuvi DEX，支持用户浏览、收藏和购买土地。[2022/6/1 3:56:14]

2019DeFi行业概览，来源：TokenInsight《2019年度DeFi行业研究报告》

到了2020年第三季度DEX站上行业风口，在UniSwap、SushiSwap等现象级DEX加持下，成交量、每日交易次数和用户数均迎来突破性增长。三季度DEX总成交量达$47B，为DEX历史总成交量的4.2倍，占DEX至今为止总成交量的81%；相较二季度环比增长1,155%，相较2019年三季度同比增长6,566%。

加密资产管理公司Hashdex推出Web3 ETF，基金净资产已超 600 万美元:3月31日消息，加密资产管理公司Hashdex在巴西的B3证券交易所推出Web3交易所交易基金（ETF）WEB311，目前该基金拥有约610万美元的净资产，吸引了1270名投资人。该基金目前投资于七种智能合约公链资产，包括以太坊、Cardano（ADA）、Solana（SOL）、波卡（DOT）、Algorand（ALGO）、Tezos（XTZ）和Cosmos（ATOM）。Hashdex在今年2月推出了DeFi ETF DEFI11，目前基金净资产近1260万美元。（Theblock）[2022/3/31 14:28:51]

关于19-20年DeFi行业发展变迁可以通过行业图景占比进行直观对比。此外也可以看出，DeFi飞速发展不可避免存在激烈的竞争。DEX的发展仍处于早期，一些推出较早并拥有较好用户声誉和知名度的项目具备良好的扩张基础；但部分风光一时的项目也随着DeFi行业发展陨落，行业马太效应开始逐步体现。

Cosmos生态首个DEX平台Osmosis总锁仓量为16.5亿美元:金色财经报道，据TokenTerminal数据显示，Cosmos生态首个DEX Osmosis交易量已达93亿美元。同时，Osmosis总锁仓量为16.5亿美元。据悉，Osmosis计划在未来拓展至包括以太坊在内的多个区块链网络。[2022/3/20 14:07:35]

2020DeFi行业图景，来源：TokenInsight《2020DeFi行业研究报告》

“流动性挖矿大幅降低DeFi用户认知门槛，DEX借机发力带动DeFi行业量价齐升

DEX本次发展起始于DeFi在二季度末的整体崛起。此次DeFi崛起促使流动性挖矿成为Balancer、Curve、Uniswap在内的多个DEX项目的共同选择，此举吸引了大量新入场交易者与资金的涌入，带动DeFi行业资产量价齐升。

假冒MetaMask治理Token上线DEXTools，经验证实为“貔貅盘”:12月28日消息，据推特用户coby.eth表示，假冒MetaMask治理Token被创建并上线DEX Tools平台，Token创建者利用恶意代码，使用户浏览该Token信息时，弹出界面显示MASK Token经过验证，并显示出伪造的平台验证标志（蓝色认证符号）。coby.eth称，该Token在交易量超过100万美元后，便转变为“貔貅盘”，用户只可买入不可卖出。据浏览器数据显示，该“貔貅盘”MASK Token总交易量已接近1000万美元，相关交易共642笔，持有地址接近400个。[2021/12/28 8:09:01]

由交易量计算，三季度各DEX市场份额占比如下图所示。Uniswap在本季度发展强劲，挤占大部分其它项目的市场份额；而1inch、dydx、Curve、Kyber等项目的市场份额在本季度则呈现了缩减的趋势，季度末市场份额相较季度初减少了5%以上。

2020Q3DEX市场份额变动情况，来源：Debank、TokenInsight

“头部项目遭遇分叉奇袭，短期虽能“此涨彼跌”、长期分叉项目颓势尽显

值得注意的是，如同BTC的暴涨促使出现BCH、LTC等分叉、山寨的数字资产，在利益驱动下DEX分叉项目在本季度也出现了爆发性增长。以行业热点项目Sushiswap为例，因UniSwap基于智能合约的开源性开发，被Sushiswap快速复制，并推出了流动性挖矿与治理通证SUSHI。在短期吸取了原项目UniSwap大量流动性，并倒逼UniSawp尽快完成了治理通证UNI的发布。

下图显示了在Sushiswap推出后的特定时期内，Uniswap与Sushiswap每日交易量变化率的对比。如图所示，在数个日期内，Uniswap和Sushiswap的交易量变化呈现出“此涨彼跌”的情况；与之类似，Curve和其分叉Swerve也呈现出相互抢夺市场的态势。Sushiswap和Swerve在本季度推出后交易量已分别达$2.2B和$1.4B，市场份额最高时曾分别达24%和15%，但从9月下旬起市场份额缩减，至9月底分别占8.4%和0.9%。其中Sushiswap份额在9月16日Uniswap推出治理通证UNI后直降6%。

Uniswap/Sushiswap、Curve/Swerve交易量对比，来源：Debank、TokenInsight

九月下旬，随着锁仓值滞涨、DEX交易量下滑、流动性挖矿收益减少以及DeFi资产价格跌落，DeFi为我们带来的盛夏狂欢步入尾声。十月，各DeFi资产未能延续过去几个月的强势，价格表现普遍逊色于比特币和以太坊。从“起”到“落”，我们仿佛看到DeFi经历了一个生命周期。然而，周期的结束并不意味着DeFi的结束。

DeFi与DEX的出现，如同科技与BTC一样，存在着明显的“不可逆向发展性”。随着DeFi的发展，DEX的潜能逐步被发掘与认可，也必将以一种不可逆转的力量融入并推动着区块链与数字资产行业的发展进步。作为新兴行业的见证者，我们有幸经历起落，我们期待见证未来。

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