深度解析主流交易所现货杠杆产品

现货杠杆几乎是每个所必备的交易类型。由于每个币种的现货杠杆价格与现货价格一致且联动，流动性相通，所以当某币种现货流动性达到一定标准后，开通现货杠杆也是水到渠成的事情。

相比之下，合约交易则是另一套价格体系。合约价格与现货价格间的联系主要靠套利者、交割日的价格预期以及费率维系。

所以，对于交易所来说，现货杠杆是当流动性成熟时，自然衍生出的产品类型。

而对于用户来说，杠杆交易满足了以下几方面需求：

1.  放大小币种收益的需求。

由于小币种市值小，同样的资金进入，小币种涨幅更大，所以在牛市里，有很大投资者选择小币种进行投资，追求更大的收益，而现货杠杆可以进一步放大此收益。

所以，对很多投资者而言，选择平台进行现货杠杆交易，更看重的是该平台是否支持自己心仪的小币种，以及支持的币种数量如何。

FilDA 宣布与 Glide Finance 达成深度战略合作:10月21日， FilDA 宣布与 Glide Finance 达成深度战略合作，双方将通过产品形态，在资产流动性、清算机制和技术互通层面展开深度合作，加强借贷及衍生品合作为用户提供更丰富的产品体验和更广阔的应用场景，并帮助用户获取更好的 DeFi收益。

FilDA 是部署在 HECO 网络的借贷项目，存借款总额高峰值突破21亿美元。Glide Finance 是一个基于 Elastos 生态系统构建的去中心化交易所(DEX)协议。[2021/10/22 20:48:11]

2. 控制杠杆倍数的需求。

现货杠杆中的可用杠杆倍数固定，相较于合约交易中1-125倍的杠杆倍数而言，固定的杠杆倍数更有利于投资者管理自己的杠杆倍数以及仓位，避免因心态波动而产生的风险性较高投机行为。

国务院办公厅：推动区块链等技术与医疗服务深度融合:国务院办公厅发布关于推动公立医院高质量发展的意见，其中指出推动区块链等新一代信息技术与医疗服务深度融合，建立健全分级分层分流的重大疫情救治体系。推进电子病历、智慧服务、智慧管理「三位一体」智慧医院建设和医院信息标准化建设。大力发展远程医疗和互联网诊疗。推动手术机器人等智能医疗设备和智能辅助诊疗系统的研发与应用。建立药品追溯制度，探索公立医院处方信息与药品零售消费信息互联互通。（中国政府网）[2021/6/7 23:17:29]

所以尽管合约是目前市场上更为主流的交易工具，但杠杆作为现货交易的补充，同样不可或缺。

本文将从产品设计，深度、价差等交易体验以及风控等多方面比较各交易平台杠杆交易情况。

一.  产品设计对比

BMEX与共赢1319社区达成深度战略合作:据官方消息，4月7日，BMEX与共赢1319社区达成战略合作，双方将携手打造集币圈精准资讯和数字货币交易等多功能于一体的全方位服务体系，为全球社区提供最专业安全的数字货币交易体验。

BMEX是一家专注数字货币衍生品交易的平台，秉承用户至上的服务理念，坚持公平、透明交易原则，为全球数字资产用户提供专业顺畅的USDT永续合约交易服务。

共赢1319社区在金融行业五年，从事合约领域三年，拥有丰富的数字货币合约投资经验。为各大社区提供最专业的技术带单、技术分析、预测行情，目前已和数十家社区进行合作，致力于提供最好的服务给予各大合约社区，让更多的合约玩家获得更多收益。[2021/4/7 19:53:30]

细节可以体现产品设计的用心程度，也真正反映了交易所在产品设计时，是不是真正的从用户角度出发。

首先，在现货杠杆入口上，火币和MXC抹茶选择将“杠杆交易”直接放到页面上方导航栏中，OKEx和Gate也是选择了将入口放在了导航栏“交易”按钮的二级导航中。

原保监会副主席周延礼：目前区块链等数字技术已深度参与保险业务的全流程:11月4日，《金融科技发展视角：构建保险科技创新新生态2020》新书发布会暨保险科技新生态研讨会在清华大学五道口金融学院举行。全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼在致辞中表示，目前大数据、云计算、人工智能、区块链等数字技术已深度参与保险业务的全流程，保险产品和服务的流程再造应运而生，不仅提升了保险业服务效率，而且改变了产品形态与服务交互方式，推动了保险业多生态对接经济社会发展“双循环”战略。科技应用大幅缩短了新兴保险产品迭代周期，提升产品上线速度，进一步激发了保险公司产品创新潜力，更好地满足保险消费者的多元化需求。（中国财富网）[2020/11/5 11:42:52]

相比之下，币安的现货杠杆入口隐藏较深，且并非独立交易页面，而是与现货放在一起。在现货交易挂单窗口的上方，可以选择现货或是杠杆交易。入口隐藏较深，对于部分新手用户稍显不友好。

动态 | VENAS基金会与逢甲大学达成深度战略一体化合作:2020年1月15日，VENAS区块链基金会代表Kate Ou走进逢甲大学，双方就区块链的行业发展、产业应用、产学研合作等方面进行深层次的交流。

逢甲大学对VENAS的技术非常认可，经商议确认VENAS作为逢甲大学的唯一技术协助厂商，并设立区块链研究中心暨“全第一个应用区块链技术的学校”，择日成立筹备委员会。同时，VENAS区块链会先从学校学生成就作为落地应用试点后，陆续发展社会企业区块链应用。

本次会谈是产业与研究共同打造区块链生态的重要举措，VENAS作为在区块链链改服务、软件开发和人才培养方面的代表，双方的合作有着长远的战略意义。[2020/1/15]

其次，在配色上，火币和MXC抹茶主色调较暗，原因是暗色调相对可以缓解视觉疲劳，在长期盯盘时，有助于保护视力。而其他多数交易所则是选择了明亮的白色调。

第三，在导引的设置上，火币和MXC抹茶于K线视图下方，明确地以“1234”的形式，标记了杠杆指引流程，指导用户进行“借币”“还币”等操作，便于用户查看。

第四，MXC抹茶和币安的视图布局选择了将盘口信息放在左侧。事实上，人的阅读习惯正是从左向右阅读，而将盘口信息置于左侧，则有助于用户第一时间查看当前市场情况，并根据情况作出交易选择。

总体来说，在产品设计上，MXC抹茶相对是比较特殊且用心的一个。

 二. 深度及盘口价差比较

援引TokenInsight的表述，流动性是指在不影响价格稳定性情况下，快速买入或卖出的难易程度。价差和深度是流动性的核心指标。

买一和卖一价差越小，用户挂单价格约容易成交，且市价单的价格损耗也越小，而深度则决定了可容纳的资金量大小，也决定了大单进出对于行情波动的影响。

在此环节中，我们仅比较火币、MXC抹茶与币安BTC现货杠杆的深度与盘口价差情况。

我们在北京时间5月13日17时左右，于火币、币安、MXC抹茶交易所，连续截取了10次比特币盘口价差信息，结果如图所示：

我们选取的时段是比特币横盘阶段，盘口价差表现相对有代表性。可以看出，火币盘口价差表现最好，平均价差0.636美元，MXC抹茶与币安的表现不分伯仲。

此外，我们还截取了火币、MXC抹茶及币安BTC现货杠杆交易对的深度情况，下图分别是在合并2位小数，合并1位小数的情况下截取的。

可以看出，在合并2位小数时，火币和MXC抹茶深度更优，在合并为1位小数时，火币深度更占优势。

三. 风控对比

风险率决定了用户爆仓价格，以下是各家平台的风险率计算公式：

火币：总资产（本金+借币金额）/（借币金额+未还利息）*100%

MXC抹茶：总资产（本金+借币金额）/（借币金额+未还利息）*100%

币安：全部资产价值/（全部借款价值+全部应计利息价值）

OKEx：采用保证金率替换风险率。保证金率=原“风险率”-1=（当前币对杠杆账户总资产-借币-利息）/借币*100%

Gate：[（计价货币总资产-计价货币未还利息）/最新成交价+（交易货币总资产-交易货币未还利息）]/（计价货币总资产/最新成交价+交易货币借入资产）*100%

事实上，各大平台的风险率计算方式大同小异，并无本质上的不同。

此外，除了对比风险率计算方式之外，我们还要关注平台整体风控情况。从公开自恋来看，相比之下火币和MXC抹茶整体风控更具优势，两者自成立以来皆保持了0丢币的记录，此外MXC抹茶与慢雾科技、北京链安等5家区块链安全公司达成了深度合作。

综上，由于合约交易仅支持少数几个主流币，所以杠杆交易成了用户放大小币种收益的重要选择。

在对比多个平台现货杠杆产品后，我们发现火币和MXC抹茶的杠杆交易入口及操作提示更醒目，更易上手，且暗色调的设计更有助于用户长时间盯盘。

而在深度和盘口价差方面，我们对比了火币、MXC抹茶与币安的表现，三者项目火币的表现更优，MXC抹茶与币安不分伯仲。而在风控方面，各平台风险率计算方式大同小异，相比之下火币与MXC抹茶0丢币的基础更让人放心一些。

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