项目分析的有效度与复杂度关系 以Cover举例

第一部分

首先想明白一件事儿，咱们来到这个市场的目的。

有朋友可能会说，当然是赚钱。好了，如果是为了赚钱，赚钱之外的事儿就放到一边，不要旁生枝节影响思维。

说一下两条关于投资的基本方法论：

第一、复杂的模型并不能推导出准确的结果。

模型的复杂程度和正确程度并不是正比例递增关系。

手绘一张，基本上就是这个关系。刚开始随着复杂性上升，有效度也会上升，然后维度越来越多，单点研究越来越深，达到瓶颈，然后复杂度继续提升，有效度反而会下降。

声明：这里只是我的经验总结，并不是高深的理论，复杂也只是在普通人看来的复杂，请不要用数学家詹姆斯·西蒙斯所创立和领导的文艺复兴公司模型如何精妙复杂、收益如何高来反驳本文这一论点，因为你我离人家还有一光年的差距，他的方法不适用于普通人。

Ton基金会承诺设立1.26亿美元基金，支持因FTX事件而遇到流动性问题的项目:金色财经报道，Ton网络的管理者已经设立了一个“救援基金”，承诺提供1.26亿美元的软承诺，以支持因FTX事件而遇到流动性问题的项目。Ton基金会的目标是吸引项目迁移到TON，同时帮助减轻FTX崩溃的连锁反应。

该基金由DWF Labs、Darley Technologies、Hexa Capital和TONcoin Fund Ecosystem Partners支持，不同于Binance的20亿美元回收基金，后者将用于购买不良资产。（CoinDesk）[2022/12/1 21:13:55]

第二、模型要足够简洁，并且有一定的概率是有效的。。

Polygon Studios将投入资金和资源来帮助Terra项目迁移到Polygon:5月16日消息，Polygon Studios 首席执行官Ryan Wyatt发推表示，正在与各种Terra项目密切合作，以帮助他们快速迁移到Polygon，Polygon将投入资金和资源来应对这些迁移，以欢迎开发人员及其各自的社区加入平台，将很快分享更多内容。[2022/5/16 3:18:24]

如果不够简洁，如何能高效地决策呢？针对币圈小项目，等咱们研究完，项目热度都过去了。还如何投机赚钱？所以“唯快不破”。这是权衡利弊之后的行为决策。

DeFi领域的小币种研究维度很多，实际投资的时候，为了快速把握几个或者几十个项目，没有那么多时间各个维度全部看一遍。说是各个维度，也有很多维度无法把握，例如，我也不具备研究代码漏洞的技术能力——如果你有个技术团队，加上几个研究员分工协作或许会好一些。当然，即使有了团队，模型复杂度上来了，也请回归第一条复杂度和有效度的理论。

投资银行BTIG下调西联汇款评级，称其面临Novi、Strike等加密项目的竞争压力:10月21日消息，投资银行BTIG将西联汇款（Western Union）的评级由“买入”下调为“中性”。BTIG表示，该公司的汇款平台可能面临来自Facebook新数字汇款应用程序Novi等免费替代产品的压力。

BTIG分析师Mark Palmer也看到了Strike服务带来的竞争，该服务利用比特币区块链上的闪电网络进行免费汇款。Strike最为人所知的是成为萨尔瓦多比特币实验的早期合作伙伴。Palme在发给客户的报告中写道，“结果是，颠覆汇款领域的时机似乎已经成熟，而颠覆者正在到来。”（CoinDesk）[2021/10/21 20:45:30]

研究白皮书，了解经济模型当然是初步要做的，但很重要的是对市场的感觉，对于长期炒股或者炒币的同学来说，这个也叫作“盘感”。其实，项目研究也有盘感。

动态 | 长江新城管委会与宾·扎耶德集团合作布局区块链等产业项目:据武汉晚报消息，12月22日，宾·扎耶德武汉发展有限公司在长江新城注册成立。根据长江新城管委会与宾·扎耶德集团亚洲投资公司签订的战略合作框架协议，双方将在长江新城共同推进建设“亚太经济领袖全球总部大厦”、国际金融枢纽、未来科学城等项目，具体布局金融总部、金融科技、生命科技、能源科技、人工智能物联网、区块链等产业项目。[2019/12/23]

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第二部分

说一下我投资cover的经历：

我在0.64ETH的时候投资Cover，涨50%后，取回本金；Cover继续涨，然后迫使我关注更多的信息，在1.5ETH的时候加仓不少，然后在1.9-2.2ETH价格之间分批次抛出。

以上就是整个过程。为什么会是一开始投入筹码不够多？为什么要赚了50%就取回本金？为什么在1.5ETH的时候又加大仓位呢？

最开始是因为这是AndreCronje相关的项目，所以小仓位试水。取回本金后，看到社区又大又活跃，然后写出了一个估值模型，然后根据模型进行投资。

社区大有个基本标准，早期项目的twitter关注人数需要超过7000人，这是经验。

coverprotocol达到7000人了，而我看到这个项目的时候并不早，cover价格已经0.64ETH了，然后投了一些ETH，就没动它。

因为我大仓位都在BTC和ETH上，这种属于VC行为，刚开始研究没有太深，AC最近大热门，加上推特人数可以，保险领域的NXM又不符合我的标准，投一些呗，无所谓。当时，我还告诉朋友们，如果有NXM仓位的，移仓一半到Cover上，NXM不行的。

取回本金后，涨势喜人，我就手动做了估值模型。

备注：现在很多数学家喜欢用纸笔计算，计算机作为辅助，回归文首，我是来赚钱盈利的，不是来做一个模型复杂精细，给你来个matlab三维经济模型，让大家觉得好厉害好厉害，最后亏损。

字不好看，见谅。

以上图片内容就是我投资的思维过程。估值是不可能直接估值的，只能间接估值，去对比现在的市值和NXM的市值，做一个相对靠谱的估值。

2000美金或者3.3ETH的推演也不过是理论值，再次告诫各位朋友：不要写个模型就好像发现了一个宝一样，我看此模型如同看一个要让我栽跟头的坑，自己写上“这只是理想状态下的情况”。

翻一倍是有点可能的，涨50%也是更可能的，涨25%的时候开始减仓，也就是Cover到1.9ETH就开始减仓。到了2.2ETH已经基本清仓，后面的涨跌与我关系不大，那是风险把控不了的钱了。

第三部分

以上关于Cover的分析，估计传统分析师会大跌眼镜，不过我不是很在意，因为分割线之上的部分才是本文的关键，举的例子只是最近亲身经历的过程，经验并不可靠，这不过是一场概率游戏，概率游戏最重要的是仓位控制。仓位控制的底层逻辑是“以己之不败待敌之可胜”。

我时常告诫自己：

第一、投任何钱，先问自己能承受多大的亏损，不问项目能赚多少，先问自己能亏多少；

第二、亏钱靠实力，赚钱靠运气，在实力不允许的时候就会赚钱。

为什么这么谨慎呢？这么悲观呢？

成熟的投资者眼里没有谨慎与大胆，没有悲观与乐观，只有理性。

提示：本文重点是分割线以上的内容。关于Coverprotocol的分析并未详述，望博君一笑。

标签：ETHVERCOVCOVERethylideneRIVERCOVER币

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