微还是蓄力待发？2020 DeFi年末盘点式

今年说是DeFi元年完全不过分，一年之中DeFi掀起来无数次高潮，虽然到年末比特币强势接棒，DeFi似乎陷入了式微的状况，但是币圈的准则是，熊市埋伏，牛市才能笑着数钱，看着超越比特币成为最昂贵数字资产的YFI，谁能说自己不感到遗憾呢。所以年末我准备来做一个总结，回顾今年的DeFi热，预测下，明年DeFi会在哪里再次爆发。?

DeFi的基本概念

其实说起DeFi，在大多数的人眼中，只是个抽象的代名词，DeFi其实也不是多么复杂的东西，它来源于英文中的decentralizedfinance，直译成“去中心化金融”其实并不准确，我们理解成分布开放式金融会更易懂一些。?

我一直建议大家至少要大致对DeFi有一个认知，而不是无脑冲，这样才能规避一些风险，因为并不是说我只投机喝头啖汤就撤就没有风险，一个清晰的认知不仅能让你嗅到局的味道，也能让你在一些长线投资中埋伏到最佳位置。通常情况下，DeFi中的项目价值和它所体现出来的币价是成正比的，也有例外的情况，例如社区做得非常好的Chainlink，就远超其预言机的本质，一骑绝尘稳坐DeFi市值第一交椅，但这只是个例，而且Chainlink本身也是一个很好的项目。

Robox.Fi：聚合流动性资金池遭遇攻击，网站已处于维护状态:7月10日消息，NFT杠杆交易平台Robox.Fi发推称，已发现并确认了导致平台聚合流动性资金池被攻击的恶意活动。目前，团队正在努力查明此次攻击的根本原因，并修改合约，防止再次发生类似情况。团队将全力配合，努力制定最有效的解决方案来解决此问题。此外，Robox 网站已处于维护状态，活跃头寸是安全的，不会被被清算。[2023/7/10 10:45:39]

DeFi大致由几个行业构成：资产管理，基础设施，稳定币，DEXs，抵押，借贷，数据服务和衍生品，而今年的主角，基本是在基础设施，DEXs和借贷中产生。

这几个行业构成了DeFi所谓的乐高王国，原则是逻辑自洽即可。如果我们从整个体系逐一讲解，可能篇幅能达到几万字，所以文章会以一些大家比较熟悉也比较感兴趣的项目去作为切入点，延伸来讲。

FTX Trading及其附属债务人宣布发布第一份报告:金色财经报道，FTX Trading Ltd及其附属债务人宣布发布第一份报告，该报告确定并讨论了 FTX 集团前任管理团队的控制失误在关键领域，包括管理和治理、财务和会计、数字资产管理、信息安全和网络安全。FTX Debtors 首席执行官兼首席重组官 John J. Ray III 表示：“我们本着自第 11 章程序开始以来承诺的透明度精神发布了第一份报告。在这份报告中，我们提供我们发现 FTX Group 未能在对保护现金和加密资产至关重要的领域实施适当控制的详细信息。FTX?Group 被一小群人严格控制，他们谎称负责任地管理 FTX Group，但实际上表现出兴趣不大在建立监督或实施适当的控制框架方面。我们正在继续努力审查导致 FTX 下跌的事件，并为债权人确定和恢复尽可能多的价值。[2023/4/10 13:54:13]

关键词：Compound，AAVE，MakerDAO，流动性挖矿?

赞比亚进行技术测试以监管加密货币:金色财经报道，赞比亚科技部部长 Felix Mutati 表示，赞比亚央行和证券交易委员会正在进行技术测试，以监管加密货币。Mutati 表示加密货币是一项革命性的技术，某种程度上有助于赞比亚实现其未来图景。

Mutati 还透露，作为帮助赞比亚实现包容性数字经济措施的一部分，监管技术的测试将很快升级。此外，Mutati 表示，赞比亚已经成为许多投资者的首选投资目的地，并且赞比亚正在寻求成为该地区的技术中心，已开始构建相关基础设施。[2023/2/19 12:16:18]

与传统借贷不同，DeFi借贷具有去信任，分布式，透明且开源的特点，目前已经应用的场景跟传统金融的银行业务模式类似，在数字资产借贷市场中产品与服务的供需主体主要分为三个层级：技术层，应用层及交易层，分别对应的是基于区块链平台提供借贷协议的项目，借贷平台及流动性供需者。

数据：2023年至今加密ETH表现好于AI ETF，两者平均涨幅相差约26%:金色财经报道，数据显示，2023 年至今加密货币交易所交易基金的表现好于人工智能相关的交易所交易基金，加密 ETH 年初迄今的涨幅约占 9-64%，而 AI ETH 则为 4-32%。比如，人工智能相关的交易所交易基金 Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ) 今年迄今上涨了 16%，而 Cathie Wood 的 ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKQ) 则上涨了 18%。

在 Blockworks 分析的 39 只人工智能/机器人 ETF 中，整体上涨表现平均约为 12.4%。Crypto 的 ETF 今年平均上涨约为 38.3%，相差约 26%，其中 VanEck Digital Transformation ETF (DAPP) 是当前表现最好的加密 ETF，涨幅达到 67%；其次是 Global X Blockchain ETF（BKCH）和 Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)，同期涨幅分别为 64% 和 61%。（blockworks）[2023/2/2 11:43:55]

按照借贷的匹配方式，可以分为点对点的匹配借贷和聚合借款方的资金向贷款人放贷两种，而在今年引起热潮的头部项目，无一不是聚合式的。

10月27日举行的以太坊核心开发者会议将讨论上海升级的规划:10月10日消息，以太坊核心开发者Tim Beiko在Mirror上发布关于以太坊核心开发者会议最新更新，关于上海升级，共识层方面，预计将包括信标链的ETH提款，以及潜在的EIP-4844，在执行层方面，上海升级已经有几个EIP正在考虑中。下一次以太坊核心开发者会议（AllCoreDevs）将于10月27日举行，主题为对上海升级的规划。

此外，Kiln测试网已于近日关闭，Ropsten测试网关闭日期为2022年12月，Rinkeby将持续到2023年年中，但不会应用于任何伦敦硬分叉后的网络升级，包括The Merge，基础设施和工具提供商现在开始取消对这些网络的支持，并需要迁至Goerli或Sepolia测试网。[2022/10/10 12:51:52]

虽然借贷部分的初衷是为长尾人群提供无需中心化征信认证准入的渠道，但很明显目前的参与者与散户没有太大关系，借方主要是量化团队，对冲基金和积极交易者，贷方主要为资产管理者，家族企业级高净值个人投资者。这也是为什么提起DeFi，极少有参与者是有过借贷平台套利经验的，更多的还是停留在平台币的买卖。

目前借贷项目的头部代表是Compound，AAVE，MakerDAO，都是17，18年就开始建立，到今年才爆发的项目。

从18年1月到20年6月的TotalValueLockedinLending数据上看，DeFi借贷项目在2019年下半年总体保持在5亿美元的锁仓金额。2020年上半年DeFi爆发，TotalValueLockedinLending持续上涨，从4.65亿美元增加至12.87亿美元，增长了176.77%。自6月下旬Compound开启流动性挖矿后，借贷平台的借款量和资金供应量都快速增长，可以说，是开启这轮DeFi热潮的开端。

受Compound的影响，MakerDAO和AAVE的借贷份额被大量挤占，而流动性挖矿也一跃成为DeFi大热的要素。?

流动性挖矿，通俗来讲，就是通过为以太坊上DeFi产品提供流动性获得收益，即存入某些代币资产即可进行挖矿，例如在Compound上进行流动性挖矿，主要是指在上面进行存入代币或借出代币等操作，从而获得COMP治理代币的奖励。

与借贷平台的流动性挖矿不同，在Balancer上进行的流动性挖矿，则是为交易的代币池提供流动性，比如为BAL-WETH池提供流动性，流动性提供者可以按照一定的比例(如80:20)存入BAL和WETH代币，然后根据一定的规则，获得BAL代币和相关的交易费用。?

总言之，流动性挖矿主要是通过提供代币资产，从而获得收益。

关键词：Chainlink，预言机

要理解预言机，我们还需要先理解智能合约。智能合约是在区块链上预设的协议，合约对数据做出评估，当达到特定条件时自动执行。传统的契约合约行为，都是由人来制定规则，由人去执行。遇到边界问题或者异常，也是由人去做界定。而智能合约则是开发者通过智能合约去制定一套规则，然后发布到线上，人与智能合约直接进行交互，由机器去完成业务的部分，这样就规避了由人来做执行时可能造成的作弊行为。?

智能合约如果要连接到区块链以外的环境，就需要将链下数据转换成链上可以兼容的格式。然而，链上智能合约与链下数据互相不能兼容，这是导致智能合约一直无法得到广泛应用的最大瓶颈。

这时候就需要用到预言机了，预言机更像一个中继器，它作为链下数据和链上智能合约沟通的桥梁，起到翻译一样的作用，让彼此能够读懂对方的语言。预言机作为DeFi领域的重要基础设施，其项目也受到广泛关注，其中Chainlink就是佼佼者，被生态中的包括AAVE，Synthetlx，Loopring和SetProtocol等许多项目使用。其他的预言机项目，如BandProtocol，Tellor,CoinbaseOracle等则各有侧重。

关键词：Uniswap，Sushi，YFI，AMM

在2020年的下半年DeFi热点持续出现，每一次都将以太坊交易手续费推上历史高峰。其中最典型的四个事件有：

1.????收益聚合器项目Yearn.Finance上线；

2.????采用Rebase机制的DeFi实验性资产YAM上线；

3.????Uniswap分叉Sushiswap上线；

4.????Uniswap上线并对以往提供过流动性的用户空投治理通证UNI.?

无论是收益聚合项目Yearn.Finance中内嵌的收益聚合渠道Balancer，还是DEXs项目Uniswap和分叉的Sushiswap，他们都有一个交互点，就是自动做市商。

AMM是DEX中的一种的无订单簿模式，其通过一定算法产生交易价格；任何参与者可成为流动性供应商。与传统的订单簿交易模式不同，AMM的交易双方都只是在和链上的流动性资产池进行交互而非点对点。流动性池子允许用户以完全去中心化和非托管的方式在链上的代币之间无缝切换。而流动性提供者，则通过交易费用赚取被动收入，交易费用取决于其对资产池贡献的百分比。

恒定函数做市商从其背后机制可分为四种：恒定乘积做市商、恒定总量做市商、恒定均值收益做市商与混合型恒定函数做市商。区别只在于机制不同：

下篇我们将针对目前DeFi的情况做未来热点的预测——金融衍生品，及一些重点金融衍生品项目的罗列分析，敬请期待

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