使用交易量份额来评估 DEXs

Aug. 2022, James

Data source:Footprint Analytics

去中心化的交易所（DEXs）是一个核心的 Web3 基础设施，其使用用途已得到证实。如果人们继续参与区块链经济，他们将需要一个没有中间商或中心化实体的组织来交换相应的 tokens。

然而，比较数十个平台的可持续性和潜力比整个技术提供案例更具挑战性。目前还不清楚哪些平台会在几年后依然繁荣。

例如，Uniswap 已成为 DeFi 的蓝筹协议。但是我们要怎样比较像 TraderJoe 和 Biswap 等小型 DEX token 的价值？

由于交易平台健康状况最重要的指标是用户参与，因此本文将介绍一个可与其他指标一起用于评估 DEX 的指标：交易量与市值比率的份额，或 SOTV/MC。 这个指标可以用来分析 DEX 的市场表现。

DEX 是加密货币的交易平台，不依赖第三方服务进行托管。所有交易都通过智能合约和链下协议直接在区块链上完成。与大多数要求用户提供个人信息的中心化交易所不同，DEX 允许匿名交易。其他用户可以看到的是钱包 “公共地址”—— 以以太坊的为例，0x 开头的 42 个字符为十六进制地址。

Nansen CEO：目前超90%的ETH交易使用EIP-1559:7月26日消息，Nansen首席执行官Alex Svanevik发推文称，目前超90%的ETH交易使用EIP-1559。

据悉，EIP-1559由以太坊创始人V神于2018年首次提出，于去年8月份实施，旨在通过引入固定费用和销毁机制来降低交易费。[2022/7/26 2:38:03]

Footprint Analytics - Top 20 DEXsand their TVL in Different Chains

在分析加密货币时，市值是最关键的指标之一。市值的计算方法是将资产的流通供应量与其当前价格相乘。例如，如果某项加密资产的 100,000 个单位价值为 1 美元，那么它的市值就是 100,000 美元。

阿根廷人现在正在使用 P2P 市场来增加他们的储蓄:金色财经报道，阿根廷人现在发现P2P（点对点）市场可用于维持或增加他们在加密货币和外币方面的储蓄。据当地媒体报道，越来越多的阿根廷人正在使用P2P交易所和市场进行套利并作为P2P收银员赚钱。Binance的拉丁美洲运营总监MaximilianoHinz表示，他们的P2P业务仅在上个月就增长了40%。这些人工交易者可以在廉价市场购买加密货币，然后在需求（和价格）更有趣的其他国际市场上出售。然而，这并不是必然的，因为P2P收银员需要管理不同的支付方式和账户，以便为他们的客户提供有趣的选择，并在不同的交易所获得巨大的点差。（news.bitcoin）[2022/4/17 14:28:46]

市值告诉我们一种加密货币相对于其行业中的其他加密货币有多大，并且它们经常被用作加密资产受欢迎程度和可取性的基准。

市值高的公司一般被认为比市值低的公司更有价值——但并非总是这样。 通过将 DEX 的市值与其使用情况（使用 SOTV 作为代表）进行比较，我们可以评估协议是被高估还是被低估。 或者，我们可能会发现项目与用类型项目间的差异，从中看出项目的一些优缺点。

盘和林：使用数字人民币缴纳了税款标志着深圳在探索数字人民币缴税场景中又迈出一步:11月1日消息，近日，来自中国香港、在深圳创业的陈先生在深圳市前海税务局办税服务厅申报了9月份的个人所得税，并成功使用数字人民币缴纳了税款。这是香港个人使用数字人民币在深圳缴税的首例。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林在接受采访时表示，这标志着深圳在探索数字人民币缴税场景中又迈出一步，进一步扩大了数字人民币的使用范围；同时也探索了数字人民币未来在跨境业务中使用的可能性及安全性，探索数字人民币推进人民币国际化的可能性。（证券日报）[2021/11/1 6:24:04]

在我们计算市值时，重要的是要记住，不同类型的 DEX token，代表的用途也有所不同。 例如，CAKE（PancakeSwap）具有去中心化治理的用途，又有质押等通用的用途，而 CRV（Curve）则完全是治理的用途。

美国一男子被控参与欺诈计划 涉及使用BTC购买被盗个人数据:美国新罕布什尔州的一名男子Jonathan Nguyen已联邦检察官被指控参与一项欺诈计划，该计划涉及使用比特币购买属于全国各地人们的被盗个人数据。Nguyen或将面临最高5年的监禁，3年的监管释放以及至少25万美元的罚款。（Insurance Journal）[2020/5/30]

Footprint Analytics -A chartshowing a basket of 7 DEXs and their share of market cap.?

我们可以通过将 DEX 的每日总交易量除以所有交易所的每日总交易量来计算 SOTV。

SOTV 可以让我们了解到在一个特定的生态中发生了多少交易，并可以作为生态中相对健康的指标，还可以直观其 token 的前景（如果适用）。

通过 SOTV/MC，还可以探索不同代币经济体系下市场的起伏，这对项目和开发者有着重要的影响。例如，我们可以比较 2 个具有类似生态系统、功能和交易量的 DEX，看看这些差异是否影响到这些项目的市值和投机性投资的数量。

声音 | BM 发推：EOSIO 使用 WABT WASM 引擎速度快 2 倍:据 IMEOS 报道，BM 发推表示，EOSIO 使用 WABT WASM 引擎，速度会快 2 倍。

新 WebAssembly 解释器 WABT 是在这次EOSIO 1.3.0 更新中提到的，与当前使用的 binaryen 相比，速度将快 2 倍。而此次版本更新将包含把 WABT 完全接入到 EOSIO 区块链中，允许节点利用事务处理降低成本。[2018/9/21]

Footprint Analytics -A chart showing a basket of 7 DEXs and their share of trading volume.?

SOTV/MC 比率是一个上下文度量指标，它只适用于你同时分析的有限的协议样本。因为各个 DEX 之间存在着很大的差异性，所以撒网太广会导致错误的发现。数据输出与数据输入一样重要。

我们以除了 Uniswap 之外的 7 个主要 DEX 平台为分析案例，是因为它们具有标准的 DEX 功能。因为 Uniswap 作为 DEX 市场领导者中属于同类产品中的佼佼者，因此 Uniswap 的数据会导致整体数据与真实市场状况偏离较大。我们还删除了 Sunswap 和 VVS，因为它们完全属于各自的生态。另一组有意义的有限协议样本是 “具有期货交易的 DEX”——dYdX、MCDEX、Perpetual 协议等。

SOTV/MC 越高，DEX 的市值相对于其交易量来说就越被高估。

例如，分析一个生态中的两个最大的 DEXes。DEX A 每天的交易量为 600 美元，市值为 400 美元。DEX B 每天仅交易 400 美元，但无论出于何种原因，其市值为 600 美元。

为了计算 DEX A 的 SOTV/MC，你用交易量的份额 60 除以市值的百分比 40。结果是 1.5。对于 DEX B，你用 40 除以 60，得到 0.6。从理论上讲，DEX A 被低估了，但重要的是，要记住这个指标只是整体数据分析的其中一角。

以下是对 Balancer、Pancakeswap、Sushiswap、Curve、DODO、Quickswap 和 TraderJoe 进行 SOTV/MC 分析的一些发现。可以在此处找到对应的 Dashboard 查看。

CRV 的价值，目前是否被低估了？

Curve SOTV/MC：1.2

Pancakeswap SOTV/MC：0.9

Curve 和 Pancakeswap 是继 Uniswap 之后的两个主要 DEX。尽管 Curve 的 SOTV 比 Pancakeswap 多出近 6%，但 CRV 和 CAKE 的市值几乎并驾齐驱（尽管 CRV 在上升，而 CAKE 在下降）。 虽然它们的主要用途大不相同，但可以说 Curve ，即促进稳定币 DeFi，比 Pancakeswap 的更安全。Pancakeswap 是第 1 层的 DEX，列出了大量的低市值“memecoins”。 然而，CAKE 比 CRV 具有更广泛的用途。

DODO 是隐藏的宝石？

DODO SOTV/MC：4.5

截至 7 月 27 日，DODO 的 SOTV 为 17%，成为该组中第三大的 DEX。然而，其市值相对较小，为 3.7%。对于看好 DEX 的投资者来说，DODO 是一个值得关注的协议。

品牌建设对 DEX 的价值有多大？

TraderJoe SOTV/MC：0.4

Quickswap SOTV/MC：1.3

两个具有类似 SOTV 的新 DEX 是 TraderJoe，为 2.7%，Quickswap，为 3%。但是，TraderJoe 的市值占整个集组合的 6.7%，而 Quickswap的市值要低更多，只有 2.2%。TraderJoe 强大的品牌和营销作为与 Quickswap 的唯一区别，Quickswap 在外观上与其他 DEX 非常相似。但是，Quickswap 具有一些其他潜在功能，或许可以让它在未来发展前景更加广阔。

我们认为，在分析交易所情况时，跟踪多个指标是很重要的；SOTV/MC 是其中一个重要指标。

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