以太坊合并之后 MEV将会发生哪些改变？

作者： Thetie of Vaish Puri 由DeFi之道编译  以太坊网络的复杂性天然会越来越高，智能合约是促进复杂性增长的核心，作为一种全新的新工具，它使开发者能够驰骋在去中心化金融领域，我们也见证了这一领域的爆炸性增长，但新的领域也带来了新的风险，最大矿工可提取价值（Maximal/Miner Extractable Value--MEV）就是这样一个副产物。

MEV 是指矿工可以通过操纵交易从中或取的总价值。操纵有不同的形式，常见是矿工通过对打包区块内的交易进行重新排序和抢先交易的形式。

MEV 最常见的三个用例：DEX 套利、清算和三明治交易

MEV-Geth 是一种无许可 MEV 提取的概念，由 Flashbots 设计和实施，目的是缓解由前端和后端机器人引起的网络拥堵。

MEV-Boost 是指将 PoS 验证者的角色分为区块构建和区块提议，搜索者会将捆绑包发送给块构建者。

OpenMEV 是一个促进区块生产者和验证者之间聚合和直接通信的平台，目标是让用户可以有参与 MEV 创收机会。

MEV 是指矿工可以通过操纵交易从中或取的总价值。操纵有不同的形式，常见是矿工通过对打包区块内的交易进行重新排序和抢先交易的形式，MEV 的实现主要有两种方式：

以太坊核心开发人员：自2020年以来只有0.04%的以太坊验证者被移除:金色财经报道，以太坊核心开发人员Superphiz表示，自2020年12月1日启动信标链以来，以太坊生态系统只削减了226个验证者，仅占524,060个验证者的0.04%。最大的削减事件之一发生在2021年2月4日，当时质押基础设施提供商Staked的75个验证器因生产竞争区块而被削减。Staked说，违反认证是由于“技术问题”造成的。

削减是一个验证者违反权益证明共识规则的过程，这通常会导致该验证者从网络中移除并削减一部分质押的以太坊。Superphiz表示，这种被大幅削减的可能性很小，这表明人们不应该因为这个特定原因而担心抵押ETH。Superphiz指出许多移除是由于“系统迁移失败”造成的。[2023/2/23 12:24:35]

DEX 套利产生的纯收入机会

最优Gas费竞拍 (PGA)

MEV 一词可能具有误导性，因为许多人认为提取的价值完全属于矿工，实际上，如今更大部分的 MEV 反而是由交易者使用各种套利策略来捕获的，它之所以受欢迎是因为不管市场环境如何，MEV总能获取稳定的收益。

即使 Luna 崩盘拖累整个市场，但当时提取的每日 MEV 毛利润仍处于 2022 年的历史高位

数据：以太坊网络当前已销毁327492.50枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁327492.50枚ETH。其中以OpenSea开头地址销毁1041.37枚ETH，UniswapV2销毁332.68枚，ETH transfers销毁429.43枚ETH。注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2021/9/20 23:38:21]

数据来源：flashbots

我们来举个例子，看如何通过上述的方式实现MEV。假设在某个DEX上有因为有一笔大的交易而存在一个套利机会，这时，一个套利机器人也提交一笔交易，支付GAS费以捕捉资产价格的变化，之后，矿工将会复制和审查套利机器人的交易，来为自己获取价值，或者存在其他套利机器人出价了更高的GAS，导致了抢先，那获得 MEV 价值扣除掉支付的GAS就是是套利机器人的利润。当然，这只是如何捕获 MEV 的一个例子，后文还介绍了其他实施 MEV 的策略。

为了更好地理解 MEV 的工作原理，我们需要分析它的供给链。自 2017 年 MEV 出现以来，MEV 就有两个基本的参与者：矿工和 MEV 搜索者。

数据：以太坊矿工收入以美元计算在 EIP-1559 升级前后差别不大:8月31日消息，以美元计算的以太坊矿工收入在 EIP-1559 升级前后差别不大，约 1.8 亿美元。币价方面，以太坊币价本月大部分时间徘徊在 3000 美元附近，而 7 月则围绕 2000 美元波动。数量方面，据 Etherscan 数据，截止 8 月 29 日，以太坊矿工本月共挖得以太坊约 6.1 万枚环比大幅减少（7 月共挖得 9.1 万枚），主因 EIP-1559 升级后以前部分属于矿工的以太坊被销毁。（The Block）[2021/8/31 22:49:03]

两种角色的收入占比 来源：flashbots

MEV 搜索者可以被认为是“区块链管道工”。他们通过不同的方法在链上找到各种可能的 MEV 的机会。搜索者会需要与矿工合作，因为搜索者要支付高昂的GAS费将他们的交易顺利打包，在某些情况下，搜索者可能会向矿工支付其 MEV 总收入的 90% 或更多的GAS费。

现在，我们将 MEV 搜索者和矿工放在整个供给链的背景下进行分析。

这里的用户(USER)是任何想要与区块链交互的人。用户访问他们的钱包界面，通过钱包会将用户的目标编码为区块链可以理解的交易，在这里，应用程序层的所有东西都聚集在一起，以表达用户目标意图，而这一层的开发人员则代表用户决定如何处理MEV。例如，开发人员可以决定将用户事务路由到哪个公共事务池，在那里它们可以被搜索者选择，或者到一个私有路由系统，如Flashbots Protect RPC等。然后，搜索者（SEARCHER）从各个源去获取用户交易并将其转换为称为 bundle 的交易类型，提取所有可能的 MEV。bundle 是一个或多个事务的集合，它们可组合在一起并按照特定顺序执行。除了搜索者的交易之外，bundle 还可能包含来自内存池的其他待处理的用户交易，并且 bundle 也可以针对性的包含特定的块。 这一点很重要，因为搜索者执行的流动性、套利和清算是保持市场运转的动力之一，尽管搜索者可能会提取与其提供的服务不成比例的价值。Builder 会聚合 bundle 并构建一个区块。最后，验证者以执行共识角色来验证区块。过去，验证者和构建者被认为同一个，但在合并后将会发生变化，因为将引入块提议者和构建者之间的分离，后文将会详述。

动态 | 美国SEC向YouNow基于以太坊的代币授予Reg A+资格:据coindesk报道，创业公司YouNow周四表示，美国证券交易委员会（SEC）已授予其基于以太坊的代币Reg A +资格。据悉，其Props代币基于以太坊区块链，与YouNew和XSplit等流媒体平台集成，并向用户和创建者奖励代币。根据SEC的一份文件显示，YouNow将首先向用户和创作者分发总计1.87亿枚代币。根据提交的文件，在发布时，每个代币将价值0.1369美元。随着平台的增长，对代币的需求可能会增加，代币持有者可能会因此获利。此外，该代币可以在不同的应用程序和钱包之间转换，但不能兑换法定货币。[2019/7/12]

MEV 的三个最常见用例是：

DEX 套利

清算

三明治交易

DEX 套利在前面的示例中已经介绍过，所以让我们关注清算和三明治交易。

清算是极好的 MEV 机会。当借款人被清算，通常会有一笔与之相关的清算费用，这就是MEV的机会所在。搜索者查找哪些借款人可能被清算，并竞争成为第一个提交清算交易打包的人，以便为自己收取清算费用。

三明治交易（也被称为三明治攻击）是另一种常见的 MEV 提取形式，这种方式也被很多诟病。三明治交易策略类似于传统金融中的高频交易，核心就是利用内存池，扫描大型 DEX 交易。三明治攻击的两个主要组成部分是：

声音 | Go-Ethereum核心开发者 Gary Rong：以太坊轻节点的流量控制:金色财经现场报道，6月29日在2019以太坊技术及应用大会上，Go-Ethereum核心开发者 Gary Rong说明以太坊轻节点可以帮助用户所做的事，包括：交易转接（下载与这笔交易对应的收据）、状态查询、在本地进行智能合约的调用、事件搜索。Gary解释了节点的流量控制模型，并表明服务器端有客户端（client）的镜像令牌筒，若其数量不满足请求服务所需要的限度，则服务器端会断开或冻结客户端，不为其提供数据。服务器端优先处理拥有更多令牌的client，同样，client优先选择拥有更多令牌的服务器端。[2019/6/29]

AMM

价格滑点

例如，如果 MEV 提取机器人在 Uniswap 上看到一笔价值 100,000 USDC 的 ETH 的交易待处理，那么可以得出在交易执行后 ETH 价格会上涨的结论，这一结论也合乎逻辑。经济上合理的策略是在交易执行前立即购买 ETH，并在交易执行后立即出售。

进一步，人们就可以用这种方式计算任何给定交易的近似价格影响，这种方法比 TradFi 中的抢先交易具有关键优势，因为 DEX 上的每笔交易都具有确定性，允许人们计算出优化的交易规模来提前购买。

策略一：流动性接受者攻击接受者

策略2：流动性提供者攻击接受者

2021年 MEV 爆炸式增长，并导致当时几个月来天然气的居高不下。这时，一个名为 Flashbots 的研发组织出现，开始讨论创建一个无需许可、透明、公平的 MEV 提生态系统。带来了抢跑者的落幕和 PGA 的下链(对用户来说就是低GAS)。

MEV-Geth 是一种无需许可的 MEV 提取的概念验证，由 Flashbots 设计和实施，目的是缓解由前端和后端运行机器人时引起的网络拥堵。 他们的想法是，采用一个中立的、公共的、开源的基础设施进行无许可的 MEV 提取，消除 MEV 仅是作为个别内部人套利工具的风险。同时，MEV-Geth 还试图为MEV提取创造一个生态系统，以保留以太坊原生的属性。事实上MEV-Geth 为以太坊引入了 "搜索者"(SEARCHER)和 "捆绑 "（bundle）的概念。

值得注意的是，MEV-Geth 是一个概念证明，虽然它与任何常规的以太坊客户端兼容，但它仍是一项正在进行和发展的工作。

虽然 MEV 不限于以太坊，但以太坊网络占据了它最大的份额，因此，讨论 MEV 合并后的影响非常重要。

过去，我们讨论介绍了很多区块提议者-构建者分离（PBS）的话题，但为什么这对于 MEV 或以太坊来说是非常关键的呢？首先，MEV 给正在进行的共识网络去中心化发展带来了风险，而且 MEV 在遇到规模经济时会放大这个问题。例如，一个1 倍大的池将有10倍以上的机会来提取 MEV，此外，MEV 使去中心化池更加复杂化，因为仍然会存在一个构建和提议区块的实体，使他们能够轻松提取 MEV。

PBS 通过分离提议者和构建者的角色来解决上述问题。他在这种机制下将不在由区块提议者自己生成收益最大化区块，而是与称为区块构建者的第三方市场合作，其中区块构建者生成包含区块内容和提议者费用的 bundle ，并由提议者根据费用选择 bundle 。

在以太坊合并之后，区块时间将会固定为 12 秒，而不是像之前那样呈现泊松分布。此外，合并后还将提前知道区块提议者，这种固定出块时间和预先知道的出块提议者的组合将允许搜索者在提议出块之前提交他们的 bundle。搜索者往往会聚集在大型验证者和表现最好的区块构建者周围，事实上，一些区块构建者可能会向搜索者提供托管服务（例如 AWS 数据中心）。

Flashbots 目前正在为合并后的以太坊验证器开发一种称为 MEV-Boost 的 PBS 方案。选择运行 MEV-Boost 的验证者将通过向公开市场出售区块空间来最大化其质押奖励，同时保留以太坊的去中心化的特质。

那么 MEV-Boost 是怎样工作的？PoS 节点运营商必须运行三个软件：验证者客户端、共识客户端和执行客户端。MEV-boost 可以被认为是共识客户端的一个“副车”（sidecar），它查询并将区块构建外包给构建者网络，区块构建者准备完整区块信息，优化 MEV 提取和奖励的公平分配。然后他们将他们的区块提交给中继器。中继器聚合来自多个构建者的区块，以选择费用最经济的区块。最后，验证者的共识层将从 MEV-boost 收到的最有利可图的区块提议到以太坊网络，以进行证明和区块打包。

除了 Flashbots，Manifold Finance 还引入了OpenMEV：一个促进区块生产者和验证者之间聚合和直接通信的平台。这使得协议可以利用 MEV 来发挥其优势。例如，用户可以沟通他们希望他们的交易顺序在一个区块中的位置。OpenMEV的核心来自于可信的中立性，这意味着它要有一个可调节链下行为和活动的机制或规则手册。

OpenMEV 的目标是使协议在价值获取和分发方面更有效，因为目前进行 MEV 价值提取的操作具有极高的进入壁垒。有了OpenMEV，任何交易者都可以通过 SushiSwap 获得 OpenMEV的“奖励”。

wesely

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