合成资产平台Synthetix，DeFi更加深入发展的方向

DeFi是属于区块链的新大陆，就像当年哥伦布发现美洲新大陆一样，在一片荒凉的土地上建立起了美丽的国度，DeFi的世界也是如此，2018年可以说是DeFi开始走进人们视线的一年，然后经历了2019年的成长，2020年的爆发，而2021年DeFi必将朝着更加深度的方向发展，合成资产领域也会成为非常值得关注的一个方向。

星球日报之前给DeFi做过一张分类图，DeFi的生态已经非常繁荣，在未来几年这些细分领域里都将会出现一两个巨头，现在布局是一个比较好的时间点，合成资产也会在DeFi深度走向的路上有大的发展。

今天想和大家讲讲Synthetix，这段时间的币价表现很抢眼，从1号到现在，也就半个月已经翻了一倍，如果从去年的低点2.38美元，到如今报复性反弹创下历史新高16.5美元，足足上涨7倍之多，尽管这样，很多伙伴应该还没有听说过Synthetix，也很正常，合成资产领域算是比较小众的一块，毕竟现在的DeFi还没有到万物皆可盘的地步。而且合成资产不仅理解复杂，市值也不出众。

Terraform Labs旗下合成资产协议Mirror合约长期存在漏洞，7个月内损失或超3000万美元:5月28日消息，Terra研究论坛成员FatMan在社交媒体上发文表示，由Terraform Labs开发的合成资产协议Mirror合约长期存在漏洞。自2021年10月起，攻击者在7个月的时间内利用该漏洞多次进行攻击，最高单笔获利超400万美元（使用1万美元获利430万美元），均未被Terraform Labs或Mirror团队发现。

截止漏洞修复时，攻击者利用该漏洞的总获利可能已超3000万美元。FatMan表示，该漏洞于11天前被Mirror论坛成员发现并提出质疑，此后该漏洞被修复，但Mirror团队并未对此事进行任何声明。[2022/5/28 3:46:47]

那么先来理解一下什么是合成资产，合成资产其实就是对现实资产的一种模拟形态，也可以理解为镜像。比如说我们之前在电脑上玩过的NBA篮球游戏，那么选择人物的时候可以对应现实里的篮球明星，然后根据现实篮球明星的各项数据，模拟出他们在游戏里的实力表现。

跨链合成资产协议 PERI Finance 在 Polygon 上推出 Staking DApp:据官方消息，跨链合成资产协议 PERI Finance 在 Polygon 上推出 Staking DApp，用户可在该 DApp 上质押 PERI 或 USDC 铸造美元合成资产 pUSD，也可以销毁 pUSD 来解除 PERI 和 USDC 的质押，同时也可以在该 DApp 上申领质押奖励。[2021/7/12 0:45:16]

合成资产也就是这样，就是对现实世界所有资产的一种上链模拟，再比如说，我们对苹果公司的股票进行模拟，建立属于苹果公司股票的合成资产，那么你合成的股票资产就会和现实的股票资产同步涨跌，合成资产就相当于现实资产的“平行世界”。

很多伙伴可能就会问，那我直接去现实里买不就好了，为什么要去买合成资产呢？合成资产其实是一种金融衍生品，可以在交易中更加便捷，而且就拿苹果公司的股票来讲，并不是所有人都有资格去购买的，但是你可以购买苹果公司的合成资产，以这种方式来获得苹果公司股票增值的收益。

合成资产协议Duet Protocol完成新一轮融资，数十家机构及个人参投:官方消息，合成资产协议Duet Protocol完成新一轮融资，投资机构包括AU21 Capital、Arcanum Capital、Paratone Capital、ARKN Ventures、Phoenix VC等数十家机构。

此前，Duet Protocol完成300万美元首轮融资，投资家机构包括MXC Lab、OmniLAB、Draper Dragon、Moonwhale Ventures 纳斯达克上市公司联合创始人、A&T Capital合伙人等。[2021/5/20 22:26:24]

其次Synthetix的交易是去中心化的，无需交易对手存在，也不用担心流动性和滑点的问题，传统的交易我们清楚都是要通过中心化机构来完成，这种资产上链的合成资产模式，可以让现实里的资产都进行一个链上合成。

社区版TON宣布进军DeFi，在项目路线图中加入TON合成资产:TON中文社区官方发布消息称，根据TON公链的自身情况与优势，我们决定在项目路线图中加入TON合成资产。据介绍，TON合成资产是建立在TON公链基础上的DeFi协议。用户可通过追踪链上预言机价格的输入，抵押TON代币生成新的合成资产。整个抵押流程通过虚拟机+智能合约完成，不需要交易对手。通过这种方式抵押合成的资产可以是稳定币，加密货币和大宗商品。系统会根据用户贡献设置奖励，吸引用户参与抵押。TON合成资产中的稳定币，也将率先成为Telegram Messenger生态中的支付媒介，并面向用户提供快速、匿名的支付服务。[2020/8/18]

正是沿着这样的路子，Synthetix如今已经出现了数十种合成资产，包括股票指数、黄金、BTC\ETH\EOS\LINK等，都有了自己对应的合成资产类型。法币主要有美元、欧元、日元，不过目前基本上以sUSD为主。加密货币方面有比特币和以太坊等，此外，还有反向的加密资产，例如iBTC，当BTC价格下跌，iBTC价格上涨，从而获利，和看空差不多，大宗商品方面当前以金和银为主。

如何合成资产？

想要发行合成资产，那么需要有足够抵押的SNX，也就是平台发行的代币，这里需要用到Mintr，这是个DAPP，用户超额抵押SNX作为担保物，现在的标准抵押率是750%，这个比例非常高，你要抵押价值7.5美元的SNX才能铸造出1美元的合成资产，毕竟SNX的共识不强，合成资产又具有复杂性，只有通过高额的抵押和完善的清算机制才可以降低系统的风险性。

如此高的抵押率，和流动性挖矿相似，你也可以通过你质押的SNX获得交易手续费和SNX新代币作为奖励，这样就促使抵押者有动力去提高抵押率，存入更多的SNX去铸造合成资产。

有一点需要主要的是，Synthetix采用了动态的债务计算方式，而通常我们所见到的稳定币项目中，采用的是静态债务计算。比如在MakerDAO之类的稳定币项目中，如果你抵押了ETH作为担保物，创建了100美元价值的稳定币Dai，那么只要不爆仓的情况下，你随时还回去100美元的稳定币，就可取回担保物。然而在Synthetix之中，随着用户持有的合成资产的价值增长时，债务水平也会随之上涨！

打个比方，假如整个系统中一半是sBTC，另一半是sETH，如果sBTC相对价格增长50%，那么最终来说，所有人债务增长25%。由于sBTC合成资产增长50%，那么，相对于债务的增长，仍有25%的收益。而sETH则增加25%的债务，但其价格并没有增长，这导致其产生25%的损失。也就是说，这种机制导致SNX抵押者成为所有合成资产交易所的交易对手，抵押者需要承担系统中的全部债务风险。

如何交易？

通过交易市场Synthetix.exchange来完成，假设我们要将sUSD交换成sBTC，首先要销毁用户钱包里相应金额的sUSD，然后通过预言机来确定兑换汇率，这里需要一笔交易费用，费用便会按比例分发给质押SNX的用户，除掉交易费，剩下的便转换成sBTC，同时更新用户钱包余额。

这个过程的本质其实是销毁一种合成资产，铸造另一种合成资产。

销毁债务问题

前面讲过Synthetix采用动态的债务计算方式，所有当抵押者想换回SNX时，需要先销毁合成资产。比如讲，小王通过抵押SNX获得了1sBTC，如果这个过程中sBTC价值发生了变化，那么债务也随之变化，小王就需要根据市场销毁更多或者更少的sBTC来赎回SNX。

讲讲几个风险。

死亡螺旋，币价下滑带来的死亡螺旋风险一直是稳定币头上的达摩克利斯之剑，连抵押率150%的MakerDAO都难以规避，更何况SNX这么高的抵押率，一旦SNX币价暴跌，可能迎来的会是一场大清算。

和其他DeFi项目一样，这样个项目一样需要应对预言机失效、智能合约故障、黑客攻击等风险。

我刚刚在debank上看了一下数据，目前在DeFi板块，Synthetix排在第四位。

合成资产这个领域，目前来讲对标的还有UMA/Mirror等等，今天就先介绍一下Synthetix，这个目前来看是该领域发展最好的。其他的以后的节目里再给大家做个介绍。

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