时机成熟，2021年将开启加密上市热潮？

原标题：《加密上市潮已来》

2020年底到2021年初频繁传来加密货币交易平台上市进展的消息。

然而，正如比特币ETF一直难以获得批准，目前成功上市的加密交易平台寥寥无几。

总结下来主要是这么几个原因：

一，现有监管规则不适用于加密行业，监管没有依据；

二，出于对反、反恐融资的考虑，以美国SEC为代表的监管机构对加密创新严苛，难以放行。

三，加密货币波动性大，风险多。

但是，正如一些企业在比特币ETF的申请上屡败屡战，上市这件事在Coindesk等加密企业的ToDoList里面一直处于高优先级，加密企业们也不会停止尝试。

美联储印钞放水，比特币突破新高，机构在投资组合中增加甚至重仓BTC......在这样的背景下，加密货币行业和“上市”这两个字的距离越来越近。

上市带来什么？

所谓上市，就是指企业发行的股票可以到证券交易所交易了。

彭博社：中国大宗商品交易和零售市场采用数字人民币时机已成熟:10月8日消息，根据彭博社发表的一份行业报告中认为，中国大宗商品交易和零售市场采用数字人民币的时机已经成熟，分析显示，中国大宗商品市场或也将推动数字人民币的普及，全球石油零售商可能会逐步采用数字人民币。哈佛大学Aditi Kumar教授指出，考虑到以人民币计价的原油期货合约已经在亚洲拥有较多的市场占有率和定价权功能显现的背景下，数字人民币可能为伊朗和其他国家提供一个新的结算交易系统。[2021/10/8 5:47:44]

对于加密货币企业而言，这意味着传统金融圈可以交易加密企业的股票，也就是加密业务的价值传递到了股票圈。

传统投资人可以以他们更接受，或者更合规的方式，将加密企业、加密业务，乃至整个加密行业作为标的，进行证券形式的投资或者投机。

所以，上市，对于加密企业而言，意味着获得传统金融圈的接受，也有了更高的“合规度”。

目前主要有4种上市方式。

第一种是我们常听到的IPO，企业首次向公众出售自己的股票，并通过这种方式募资。

美联储布拉德：2022年第四季度是加息的合理时机:美联储布拉德：美国经历了一场巨大的“通胀冲击”，美联储在2022年的政策调整中需要考虑到这一点。 预计到2022年，通胀但有可能“更高”，并被迫进入“对抗通胀模式”。2022年第一季度结束缩减购债规模是有选择性的。2022年第四季度是加息的合理时机。（金十）[2021/8/19 22:22:55]

第二种是直接上市。2020年7月，路透社报道Coinbase在筹备上市时就称，它有可能跳过IPO，选择直接上市。

直接上市和IPO的区别是，直接上市不需要承销商，可以节省高达上亿美元的承销费用。

直接上市也不发行新股，不从市场筹集资金，所以原股东的股票价值不会被摊薄，而且交易没有锁定期。

第三种是借壳上市，是指通过与一家没有业务、资产、负债的上市公司合并，形成一个新实体，来实现上市。

和IPO相比，借壳上市所花的时间成本更低，成功率也更高。比如，火币就曾在2019年通过桐城控股完成上市，合并后的公司名为“火币科技控股有限公司”。

Santiment：逢低买入的最佳时机是乐观情绪消失的时候:5月18日消息，加密分析公司Santiment刚刚发推称，在此次下跌后，比特币目前的乐观情绪达到了今年以来的最高水平，许多交易员将BTC低于4万美元视为一个机会。从历史上看，逢低买入的最佳时机是这种乐观情绪从人群中消失的时候。[2021/5/18 22:13:24]

第四种是SPAC上市。

SPAC的全称是SpecialPurposeAcquisitionCorp，也就是“特殊目的收购公司”，这是由共同基金、对冲基金等募集资金而组建上市的“空壳公司”。

这个“空壳公司”的目的是寻找一家有着高成长发展前景的非上市公司，并与之合并上市。

Bakkt于今年1月份宣布将要和空白支票公司VPCImpactAcquisitionHoldings合并上市，其实就是在通过SPAC的方式寻求上市。

总体来说，加密货币领域因为本身的监管不确定性，想要通过IPO上市，成功率可以说非常低，这或许也是比特大陆、亿邦国际等矿机公司多次申请上市没有成功的原因。

Galaxy Digital CEO：如果数万亿美元债务货币化，那比特币时机到来:亿万富翁投资者、Galaxy Digital CEO Mike Novogratz将最近的比特币暴跌视作购买机会。MikeNovogratz在接受CNBC的采访时表示，如果出现一段时间：法定货币贬值，数万亿美元债务货币化，那么比特币的时机就到来了。”他今天可能会在低位继续购买黄金和比特币。值得注意的是，Novogratz多年来一直看好数字代币，并在周二预测它将在今年反弹。另外，随着比特币重回6000美元上方，追踪正面和负面趋势的GTIVeraConvergence-Divergence指标显示出了买入信号。（彭博社）[2020/3/25]

哔哔News根据网络信息整理

相比之下，可能会有越来越多的加密企业通过直接上市或者SPAC来寻求上市。

加密企业的上市努力

加密行业一直对上市抱有期望。

2018年，Coinbase获得老虎全球基金领投的3亿美元E轮融资，从那时起，行业就一直在猜测和流传着Coinbase上市的消息。

动态 | Fred Wilson：目前是投资比特币的最佳时机:据bitcoinexchangeguide报道，风险投资家Fred Wilson在今天发布的博客文章中表示，目前是比特币的支持者投资比特币的最佳时机。他认为，主要是因为该领域正在涌现出一系列激动人心的新发展，可能会对此类数字资产的价值产生巨大影响。[2019/3/2]

2020年12月8日，Coinbase通过推特高调宣布，已经向SEC递交了S-1表格，并且希望SEC审核通过，让其能进行公开募股。

来源：推特

值得注意的是，从2020年12月底到今年1月初，继Coinbase之后，又有多家加密交易平台公布了上市进展。

Bakkt宣布将通过SPAC的方式，与VPCImpactAcquisitionHoldings合并上市。Gemini的创始人温特莱斯兄弟也表示Gemini将考虑上市。

12月25日，比特币价格突破新高，在2021年开年的一个月内一度飙升到40000多美元；

包括微策略、灰度、古根海姆、Paypal、Square、黑岩等在内的传统巨头在投资组合中添加BTC甚至重仓BTC；

对加密货币领域颇有研究的GaryGensler被任命为美国新一任的SEC主席；

……

或许正是在这样的背景下，加密企业的上市时机逐渐趋于成熟。

或公开，或机密进行，上市正在成为加密企业的广泛尝试。一位美国律师告诉哔哔News，他手上正在处理的加密数字货币公司上市案子就有好几个。

如何获得合规的上市席位，加密企业们也正在探索中。在这个过程中，有相关业务经验的机构或者人员显然非常重要。

据悉，Coinbase的上市事宜将由高盛牵头进行。

根据Longhash的信息，Coinbase在递交S-1表格前，董事会成员和管理层架构经历过大幅的调整，2020年新任命4位董事会成员。

前美国货币监理署OCC的代理负责人BrainBrooks也曾经是Coinbase的首席合规官。

2020年7月，Coinbase递交S-1表格前的几个月，Coinbase任命了有过地方法官经验的PaulGrewal为首席法律官。

其次，上市方式将在很大程度上影响到上市能否成功。

Diginex是第一家在纳斯达克上市的，设有加密货币交易所的上市公司。这家公司的业务包括加密货币交易、数字资产托管、投资管理、证券化咨询。

Diginex在2020年通过SPAC完成上市。如前文所述，以SPAC的方式上市，只要收购双方同意，配售完成就可以进行交易。

于今年1月份宣布将通过SPAC合并上市的Bakkt也因此被认为可能会先于Coinbase实现上市。

Bakkt一直和合规有很强的关联性。2019年，Bakkt推出了首个合规的以实物交割的比特币期货产品。Bakkt的母公司，洲际交易所ICE创始人JeffreySprecher，其妻子一直活跃于政界。

所以，Bakkt可能在上市方面有着更准确的判断力。

但无论是Coinbase，还是Bakkt，一个估值280亿美元，一个估值20多亿美元，亦或是其他加密企业，它们的上市历程都将成为行业范式。

加密交易平台在美股上市，主要面临这样几个难点。

首先从SEC的角度考虑，如前文所述，加密货币难以杜绝在、恐怖主义融资等方面的应用，从立场上来看，包括SEC在内的监管机构对行业严苛，并且难以放行。

其次，目前的法律框架不完全适用于加密行业，监管还不明确，也没有规则可循，不确定性因素之下，SEC保持谨慎，拒绝加密企业的IPO的可能性很大。

第三，对于上市申请，SEC可能会关注公司的财报，盈利是否可持续，股价能否维持稳定，面临哪些风险，如何保护投资者等。

对于加密交易平台而言，加密货币本身的波动性是很大的不稳定因素。平台的安全性、用户的跨区域性等等都是风险点。而SEC又要求公司对风险点进行事无巨细的披露。

第四，从加密交易平台的角度来考虑，如果上市成功，平台要定期进行报告。近期美国监管提案也提到要对自托管钱包相关的交易、用户信息等进行报告。

行业正处在一个关键期，上市成功，行业将迎来更广泛的接受度，但同时，包括加密交易平台在内的企业也需要在监管和去中心化、抗审查初衷间取舍和调和。

参考文章：

《2019年赴美上市美国6种方式及流程最新最全》by格林菲尔德上市道

《Coinbase上市背后：中国资本入局，估值达280亿美元》by深潮

《Coinbase筹备今年上市，对数字货币行业将有什么影响？|烤仔星选》byLongHash区块链资讯

本文链接：https://www.8btc.com/article/6588831

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