清算风险正蔓延向NFT市场

8 月 18 日，推特用户 Cirrus 指出，大量用作抵押品的 Bored Ape Yacht Club NFT 接近 BendDAO 的清算点（被锁定的 NFT 的健康因子小于 1 将触发清算）。根据 BendDAO 健康因素警报列表数据，目前有 26 个 BAYC 的健康因子小于 1.1，这是有史以来的第一次，其中很多都处于严重的清算危险中。

紧接着，BendDAO 今天就发布了一则消息，将首次清算拍卖编号为 #533 的 BAYC，出价需大于 NFT 地板价的 95%，如拍品最终未成交，平台将承担浮亏或借款人未来偿还债务。当前 BAYC 地板价为 71.71 ETH。目前暂无出价。

因此，今天在推特上展开了对 NFT 市场潜在的清算影响的担忧讨论。其中名为 Naimish Sanghvi 的推特网友对其中一个问题表示担忧，即进入清算之后，如果没有人想购买这些被清算的 NFT 怎么办？如果地板价逐渐为零怎么办？这些问题的答案令人震惊，甚至可怕。Naimish Sanghvi 也做出了自己的回答。

国际清算银行发布北极星项目报告：CBDC系统的安全和弹性框架:7月7日消息，国际清算银行(BIS)创新中心北欧中心今日发布“Project Polaris（北极星项目）”CBDC系统的安全和弹性框架以及威胁建模差距。该框架考虑了数字环境的快速增长以及依赖互联网和电信网络的各方和设备之间的互连性，以及它如何创建多样化、复杂且快速发展的网络威胁格局。由于CBDC系统可以使用的新技术在许多情况下尚未在运营规模上得到验证，因此需要评估和解决它们无意中引入新的安全和运营风险的可能性。

中央银行和CBDC生态系统中的其他参与者将需要面对这种日益复杂的网络威胁形势。Polaris安全和弹性框架的开发是为了指导中央银行设计、实施和运营安全且有弹性的CBDC系统，以减轻中央银行因网络威胁或运营故障而面临的运营、法律和声誉风险。该框架以CBDC为重点，利用现有的行业标准和指南，为中央银行提供安全、有弹性的CBDC系统的七步模型。[2023/7/7 22:24:25]

以下为 Naimish Sanghvi 在推特上发表的观点，经 Odaily星球日报编译。

三箭资产清算人Teneo将出售三箭资本持有的NFT，价值超640万美元:金色财经报道，三箭资本 (3AC) 购买的一系列珍贵NFT将很快被出售。一份文件显示，3AC的清算人Teneo已于2月22日将此次出售通知有关各方。

Teneo的高级董事总经理Christopher Farmer表示，出售“是为了清算目的实现NFT的价值”，并补充说预计将在通知发出后28天内开始。

出售的NFT包括十几个CryptoPunks、30个Tyler Hobbs的Fidenzas和17个Dmitri Cherniak的Ringers等。根据地板价估算约640万美元。（The Block）[2023/2/23 12:24:49]

BendDAO 是第一个基于去中心化点对池的 NFT 流动性协议。用户将 ETH 存入 BendDAO 池中并从中赚取利息，随后，这些池用于满足 NFT 持有者的贷款需求。

以太坊DeFi借贷协议24小时清算量超3500万美元 创近三个月新高:据DeBank数据显示，近24小时以太坊上借贷协议的清算量达到3512万美元，创去年11月以来新高，其中Compound上的清算量达到1852万美元，排名首位，当前以太坊上借贷协议总借款额为97.63亿美元[2021/2/23 17:43:58]

当 NFT 持有者抵押他们的 NFT 时，他们可以以良好的利率借入价值 30-40% 的 NFT 地板价的 ETH。这些资金是从资金池中借出的，因此所赚取的利息将分配给流动性提供者。

但是如果锁定的 NFT 价格暴跌并达到清算点会发生什么？

假设一个 NFT 被抵押了，它当时的地板价是 10 ETH，用户用它抵押了 4 个 ETH。假设用户需要支付的利息是 10%，那么用户在支付 4.4 ETH 后就可以拿回他们的 NFT。

DeFi聚合平台Instadapp推出新功能可自动化DeFi债务清算:2月4日消息，DeFi聚合平台Instadapp宣布与Gelato Network合作，启动Instadapp Actions服务。该服务可使DeFi债务功能自动化，以防止由于市场波动而导致用户抵押品被清算。（BeInCrypto）[2021/2/4 18:53:55]

BendDAO 使用健康因素指标来确定何时应该清算 NFT。

健康因素=（地板价*清算阈值）/债务+利息

如果上述 NFT 的地板价达到 4.4 ETH，健康因子将为

HF = (4.4 * 90%)/4.4 = 0.9（或 <1）

一旦健康因子低于 1，BendDAO 就会对该 NFT 展开 48 小时的拍卖，竞标者可以在拍卖中竞标 NFT。债务人有机会偿还债务并收回他们的 NFT。当然，收回 NFT 是有罚款的，将作为安慰奖奖励给投标人。

目前，在 BendDAO 上有价值 5700 万美元（30430 个 ETH）的 NFT 被用作抵押品。同时，BAYC 和 MAYC 的地板价正在下降。

在撰写本文时，BAYC 的地板价为 72。而大量的 BAYC NFT 是在地板价为 125 ETH 时被抵押的。因此，在 72 ETH 时，被锁定的 NFT 的健康因子危险地接近 1。如果它们低于该值，或者说如果地板价降至 65 ETH，那么许多 NFT 可能会面临清算的风险。

目前有一个 BAYC #533 的拍卖品正在被清算，但是，它还没有收到任何出价。如果没有人购买拍卖的 NFT 会怎样？

由于 BendDAO 上持有的 NFT 数量巨大，风险可能很高。根据一些说法，有大约 3% 的 BAYC 实际上是在平台上抵押的。地板价的急剧下降可能会导致几个清算的突然发生。

这就是对清算的恐惧。但我们也必须问，它到底有多危险？为了得到这个问题的答案，我们必须首先了解这些清算的可行性到底有多大。

让我们把该问题分为两部分。

1.如果有竞标者，你如何确保 BendDAO 在 NFT 价格下跌时不亏损？

我们的期望是，这些蓝筹股的 NFT 永远不会太低或降到零。在任何时候，出价都必须高于债务。因此，只要有出价人，出价就会高于底价和债务总额，所以在理论上，BendDAO 不会亏钱。

2.然而，实际上，如果没有人出价，拍卖结束了怎么办？以下是 BendDAO 的说法。

“在这种情况下，平台只有暂时的浮动损失，没有实际损失。要么是借款人在未来某个时间偿还债务，要么在市场价格恢复后，出现一些清算人参与拍卖债务。”

BendDAO 将期望放在 NFT 市场总会有复苏的那天。

但是，NFT 并不是以其流动性而闻名。尤其是在价值数千美元的 NFT 中，需求几乎总是由信念或快速套利机会驱动的。任何人在拍卖中购买或竞标这些 NFT 的动力并不总是很大。

因为你的出价必须超过底价的 95% 且高于债务金额。但是，在这两个值之间，如果套利赚钱的空间不大怎么办？

因此，尽管会有很多拍卖，但很可能在没有任何出价的情况下结束，这似乎是完全合理的。拍卖在第一次出价之前不会开始，因此如果价格不利，在给定的时间点可能会有几个 NFT 处于不确定的状态。这应该会吓到流动性提供者。归根结底，针对不会出售的 NFT 借出的资金是属于 LP 的。因此，在我看来，仅仅相信市场会复苏并不是一个好的选择。不可否认的是 BendDAO 创造了一个漂亮的产品。但我们也不能忽视其带来的潜在风险。

来源：星球日报

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