牛市成「苦主」，后来者谁承其重？

在加密市场，短期的市场价格并不能很好地体现公链价值，却能挑动无数投资者的神经。

区块链世界里，公链有“王冠上的明珠”之美誉。其去中心化共识精神下，一直是币圈投资者资产配置和重点关注的领地。

上一轮牛市巅峰之时，围绕以太坊网络性能瓶颈问题引发连锁反应，很多后来者声称其创新是革命性的。于是，2018年上半年，公链呈现“井喷式”发展。此后的两年时间里，随着加密市场入熊，一些公链项目跌落神坛、一蹶不振，一些公链项目卧薪尝胆、深耕细作。

2020年12月与2021年1月，随着比特币和以太坊分别翻越了上一轮牛市高点，新一轮牛市行情确认，向上的空间被完全打开。

所不同的是，公链的市场表现却大相径庭。比特币依旧稳坐“数字黄金”的宝座，DeFi的成功改变了以太坊的叙事。此外，诸多老牌公链黯然失色，市场表现疲软，而新晋公链加入了DeFi项目与用户的抢夺之中，目标直指更低的交易费率与更快的交易速度。牛市去了又来，对于多数投资者而言，这似乎变成了一个引诱其追高买入并最终长期套牢的苦主。

分析师PlanB:比特币牛市的开始，感觉更像是2013年而不是2017年。:12月27日消息，分析师PlanB表示，比特币牛市的开始，感觉更像是2013年而不是2017年。[2020/12/27 16:38:54]

以太坊终于涅槃

以太坊作为区块链世界仅次于比特币的存在，凭借其技术的创新与庞大的生态自成一档。正因为如此，它总能搅动加密市场。

不过，以太坊一路走来，经历了各种不顺和阻碍。2018年，“爱西欧”泡沫破灭，项目方纷纷“恐慌性抛售”，以太坊也从价格1422USDT高点下落，从此坠入长夜。

去年12月1日，以太坊ETH2.0迎来启动时刻。当晚20时，备受关注的ETH2.0信标链创世区块正式启动。按其规划，ETH网络的升级路线大致分为三个步骤，即PoS信标链、多分片和状态执行，目前仅完成了升级第一步。

2020年，以太坊借着DeFi终于打了个翻身仗。今年1月19日，以太坊突破历史前高，连日来还不断创出历史新高。截至核财经APP发稿前，当前以太坊最高价已升至1764USDT。

分析师：DeFi市场或在2021年与比特币一起经历牛市:加密货币分析师Alex Krüger刚刚发推文称，2018年，许多ICO代币在一年时间里遭遇了95%的下跌。在2020年，一些DeFi代币在一个月内遭遇了95%的下跌。2018年的大多数ICO都是局。许多2020年的DeFi代币实际上是很好的项目，但不幸的是，它们在狂热中被买入得太快了。市场可能已经接近底部，2021年应该会和比特币一起经历牛市。[2020/10/8]

值得一提的是，DeFi的火爆也给以太坊网络带来了幸福的烦恼。据Tokenview数据显示，2月5日，以太坊链上手续费总和达到12827.06ETH，单日Gas均价为150GWei，单笔交易手续费平均值为24.7美元，属于近两年的最高位，且以太坊待确认交易笔数已超20万笔。

业内分析人士认为，随着以太坊网络利用率的不断上升以及DeFi协议的爆发，以太坊链上的手续费还会持续走高。

同一日，韦氏评级发推特表示，以太坊高Gas费用越来越严重，如果现在是基于以太坊，那么Layer2应该是首要任务，如果当前的ETH价格翻番而没有任何重大升级，则它可能会导致基于以太坊的DeFi的失败，因为大多数人将无法负担这些费用。Layer2通过将多个交易捆绑在一起，在用户之间分配费用来解决该问题。如果未在接下来6个月左右的时间内推出解决以太坊费用问题的方法，许多以太坊的主要竞争对手，例如，Cardano、Polkadot，Cosmos等公司将开始推出自己的DeFiDApp，从而蚕食ETH很大的市场份额。

分析师：BTC成功获得6400美元水平支撑，市场或迎来牛市转折:过去几周对比特币来说非常重要。由于持续的买压，BTC在3月12日崩盘后突破了关键阻力位，最近达到了7800美元的高点。尽管一些人相信，这只是一场短暂的、基于FOMO和短期投机者的反弹，但一个关键的技术性指标支持了比特币的牛市行情。

加密货币分析师Inmortal Technique表示，比特币最近完成一项非常看涨的技术性壮举：它在没有遇到太多阻力的情况下，成功超越了6400美元，然后通过反弹获得了这一水平的支持。虽然这听起来很平常，但其实非常重要；正如图表中所描绘的那样，6400美元是BTC过去18个月的关键价位，在很多情况下都是市场的转折点。（Bitcoinist）[2020/4/27]

尽管如此，业界看好以太坊的未来前景。

2月6日，三箭资本首席执行官SuZhu发推特称，以太坊与90年代中期的窄带互联网阶段有相似之处，这让严肃的Deeptech投资者兴奋不已。尽管笨重、昂贵、规模不大，但强大用户的生态系统依然强大，未来愿景可能比想象的更快实现。

声音 | 澳大利亚金融节目主持人：要推动比特币公司获得Liquid侧链和闪电网络支持，为牛市作准备:澳大利亚金融节目主持人Stephan Livera刚刚发推称，我们需要的不是“冬天来了”，而是为牛市做准备的meme（病式传播）。推动比特币公司获得Liquid侧链和闪电网络支持，以便在时机成熟时做好准备！[2019/12/5]

OKLink数据显示，截至2月5日14时，以太坊上DeFi协议总锁仓量约合453.7亿美元。

近日，灰度在其发布的“以太坊价值评估报告”中称，以太坊和比特币有着共生关系，吸引了外界的流动性。比特币是数字生态系统中首选的价值存储，而以太坊已成为领先的金融基础设施。

老牌公链低迷

相较于以太坊的凤凰涅槃，更多老牌公链就没那么幸运了。分析师Tina认为，本轮牛市进一步加速了老牌公链的衰落，一些公链项目甚至已经消失。“目前，老牌公链困难重重，一方面，生态发展迟缓，光环褪去；另一方面，逐渐遭到投资者的‘抛弃’，理想与现实的矛盾激化。”她说。

声音 | 金丘区块链研究院院长洪蜀宁：大牛市肯定会来 而且至少还会有三次:金丘区块链研究院院长洪蜀宁转发 HelloEOS梓岑的微博并评论称，还是对未来的信仰不够啊，大牛市不仅肯定会来，而且至少还会有三次。此前，梓岑发微博表示，“有一个认知，我觉得是有问题的，大家都觉得群里没人说话了就到底了，牛市也就快来了。不一定的，没人说话了也可能是彻底凉了，牛市永远不会再来了。”[2019/2/4]

其中，EOS是最令投资者失望的。EOS诞生之初，坐拥40亿美元家产，并声称是“区块链3.0”，却和预期相差甚远。

1月10日，Block.one官网宣布Block.one的首席技术官BM已经离职，去追求新的个人项目。而BM的出走大戏，也成为开年币圈最大的一个瓜。

与之相对应的是，EOS价格疲软。火币全球站数据显示，EOS价格高点发生在2018年4月29日，今年以来，其价格高点为3.9USDT，仅是前者的16.9%。

对比来看，国产老牌公链也没好到哪里去。举例来说，TRX、NEO、QTUM、BTM等作为老牌国产公链代币的代表，并没有因本轮牛市迎来投资者预期中的暴涨。

从阶段涨跌幅来看，截至2月7日11时，近3月涨跌幅中，QTUM涨幅最大，达到了101.01%；近1年涨跌幅中，NEO涨幅最大，达到了92.37%。从上轮牛市最高价与今年来最高价比较来看，TRX是前者的43%，NEO是前者的14%，QTUM是前者的5%，BTM是前者的7%。这在突破上一轮牛市高点的众多代币面前，就显得有点尴尬了。

分析人士认为，公链赛道历经多轮洗牌，不管过去如何辉煌，现已呈日薄西山之势，把位置让给后来者是一种必然。他解释称，老牌公链的技术架构与生态布局已基本定型，要改变是非常困难的。不过，这并不意味着老牌公链会很快退出历史舞台。

整体来看，在DeFi时代，随着机构投资者大举买入，EOS等很多公链存在感越来越弱，币价亦越走越低，归于沉寂将是大概率事件。

新晋网红竞速

“在DeFi时代面前，各大公链都应该积极去拥抱新机会和新需求。”Tina认为，新晋网红公链正在成为吸引用户流量、瓜分市场蛋糕的“新星”。

在她看来，得益于牛市的大环境，以及以太坊2.0尚未完成，新晋公链有了难得的赶超动力与机会。一方面，目前市场上较为活跃的有Polkadot、Cosmos等跨链概念的公链，吸引了不少币圈的注意力；另一方面，头部交易所推出的公链也成为重要的搅局者，如Heco、BSC、OKExChain等。

众所周知，每条公链都在试图打造一个独立的区块链生态，这就使得公链之间成了技术各异、互不连通、独立运行的信息孤岛。币核科技创始人巨建华曾表示，跨链技术有助于让用户直接面向原生资产，参与到DeFi中来。同时，也能让链与链、资产与资产之间互联，有助于区块链技术在传统金融行业中更有效的应用。

鉴于此，跨链技术便成为一个炙手可热的方向，被视为是万链互联的基础，甚至有人认为是驱动加密资产自由流转的解药。不过，目前跨链仍面临着两个问题，即数据层面如何实现较高的去中心化以及操作层面如何降低资产流通成本。

此外，由于币安、火币、OKEx相继推出了自己的公链，三大交易所再次相遇在了同一个赛道。

一位不愿具名的业内人士表示，交易所公链以交易所为背书，试图通过自带流量，搭上DeFi这趟顺风车。

币在研究院认为，鉴于交易所智能链更低的费用和更快的速度，其现有庞大用户群的拉动因素以及交易所生态系统中开发人员的坚定决心和生产力能够让其迅速铺展开。虽然交易所推出的公链不太可能成为“以太坊杀手”，但它与开创性的智能合约平台的互操作性以及低廉的交易费用和快速的交易结算时间可能是该链成为市场领先的DApp平台的正确要素。

接下来，交易所公链可能会集中加强跨链桥等解决方案来确保跨链交易以及集中式和分部式金融之间的良好桥梁，同时加强安全性并使工具和API易于采用。通过构建完整且安全的DeFi基础架构来吸引更多实际使用案例和用户。

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