成本几何？“卖币”还是“囤币”？牛市中对矿工的两大灵魂拷问

矿业是比特币生态中的重要一环。目前正值比特币牛市，挖矿成本是多少？现阶段，矿工们更倾向于“卖币”还是“囤币”？

矿业是比特币生态中的重要一环。目前正值比特币牛市，挖矿成本是多少？现阶段，矿工们更倾向于“卖币”还是“囤币”？

面对这两大灵魂拷问，不同矿工有着不同的策略和选择。

牛市下的挖矿账本

“比特币的挖矿成本是一个很难量化的数据，因为这个牵扯到矿机的购买价格、挖矿电费、挖矿难度以及挖到比特币后的出售价格，每一个都会大幅影响最终的结果，甚至可以说每个矿工的每批矿机成本都不一样。”资深矿工王亮(化名)向《链新》表示。

为了简化，我们用传统行业固定设备折旧的模式来做一个简单的估算。

贝莱德CEO：美国等发达市场数字资产创新落后导致支付成本较高:金色财经报道，全球资管巨头贝莱德（BlackRock）首席执行官Larry Fink在最新的投资者年度信函中称，数字资产领域正在发生非常有趣的发展，在许多新兴市场，比如印度、巴西和非洲部分地区正在目睹数字支付的巨大进步、降低成本和推进金融包容性。相比之下，包括美国在内的许多发达市场在创新方面落后，导致支付成本高得多。Larry Fink还预测美联储将继续专注于对抗通胀并继续加息，当今的银行业危机将更加重视资本市场的作用，他解释说：“随着银行可能在贷款方面受到更多限制，或者随着他们的客户意识到这些资产负债不匹配，我预计他们可能会转向资本市场寻求融资。”（blackrock）[2023/3/19 13:13:12]

以主流矿机比特大陆的S19为例，如果挖矿难度以每个周期增加2%，一台矿机2年时间大约可以挖到0.3057个BTC。矿机的现货价格大约是64000元，电费单价0.35元/度，两年的电费是20097.63元，总的成本是84097.63元。假设把矿机的折旧周期设置为2年，那么这批BTC的成本大约是275098元。当前btc的价格是300000元上下。

Foundry高管：预计2023年矿业的趋势是成本最小化和减少债务:金色财经报道，加密货币挖矿和质押公司Foundry的矿业负责人Juri Bulovic表示，许多矿工预计比特币将达到10万美金，没有考虑价格会跌至2万美金以下，因此许多公司难以履行债务义务，预计2023年矿业的趋势是成本最小化和减少债务。

根据TheMinerMag数据显示，依赖天然气或电网供电的挖矿公司，如Digihost(DGHI)、Greenidge Generation和Argo Blockchain(ARBK)，其成本在第三季度飙升。行业人士预计，由于廉价电力的供应，矿工将迁移到南美、中东和东南亚。[2022/12/31 22:18:24]

不同厂商的矿机，现货矿机还是期货矿机，即使在同一时间内，价格差距也非常大，有时候甚至高达数倍。如果是老型号的矿机，例如比特大陆的T15、S17，或者神马的M21s等，挖矿的成本可能更低一些。

消息人士：加密服务公司Abra正在削减成本和业务重组:金色财经报道，三位知情人士透露，加密服务公司Abra正在削减成本和业务重组，以此作为应对熊市的缓冲措施。消息人士称，Abra高层管理人员采取的措施包括对公司的销售、交易和研究部门进行小规模裁员。Abra还计划招聘首席投资官，该职位旨在连接Abra的交易、信贷和资产管理部门，每个部门的负责人都将向首席投资官汇报，首席投资官的任务是进行相应的监督并确定如何将资本分配给每个部门。消息人士称，这样的设置将简化和加强内部沟通方式，提高交易和资金运作效率。[2022/12/28 22:11:46]

多位矿工指出，关于投资回报率和回报周期，同样受上面提到的诸多因素影响而无法预测。如果用上述相同的办法来估算，S19矿机回本周期大约是549天，超过一年。

声音 | BitMEX Research：从安全性看BCH 12.5%奖励提议是好主意 但矿工或将承担大部分成本:1月23日，针对江卓尔等人提出的BCH 12.5%出块奖励开发基金提议，BitMEX Research发推文称，从安全性角度，BCH矿工将区块奖励的12.5%捐赠给开发者基金是一个不错的主意。这有点像汉堡王说他们计划关闭其门店的12.5％，但是麦当劳的工人将承担大部分成本，因为工资将被压低。从某些角度来看这是正确的，但关键是汉堡王商店较少。[2020/1/23]

区块链咨询顾问公司PANONY资深分析师郑毅向《链新》分析，由于目前币价上升较快，以S19矿机为例，按照官网2200美元一台的定价，回本周期在四个月左右。但是由于矿机行情紧俏，目前矿工只能购买7-8个月后的矿机期货，等待时间较长，也占用了矿工的资金流动性。如此计算，从矿工打款到回本的整体周期可能会长达1年。

穆迪报告称区块链应用于住房贷款领域能够简化关键抵押流程 降低成本:根据Coindesk的报道，穆迪（Moody's）发布报告称，区块链应用于住房贷款领域能够“简化关键抵押流程，消除冗余并降低成本”，预计可以削减总费用的10%-20%，全美每年共约可削减8.4亿美元至17亿美元。[2018/4/12]

“不同功耗机器挖矿成本不同，大算力机器挖矿成本是目前币价的四分之一到五分之一左右，高功耗小算力机器成本占比会大一些。老矿工都是负成本，新矿工回报率按照现在币价算还行，但是风险比较大。”一人一币共识社区发起人汪洋向《链新》表示。

重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用向《链新》分析，总体而言，比特币价格决定矿工行为。比特币供给是完全符合预期的，其价格主要受市场需求影响，需求决定价格，价格决定算力。全球挖矿算力受到算力产能和部署周期限制，在短期内变化不大。因此，挖矿成本短期稳定，比特币价格的波动会直接转化为挖矿利润的波动。“目前，绝大部分运行中的矿机型号都能够盈利。”

区块链分析公司CoinMetrics数据显示，比特币矿工在2月第二周收入超过3.54亿美元，是有史以来比特币区块链上的最高记录，突破了2017年12月创下的3.4亿美元纪录。今年1月，比特币矿工收入超过10.9亿美元，创下自2017年12月以来的最高点，其中9.77亿美元的收入来自直接挖矿收益。

此外，由于最新挖矿设备供应短缺，比特币的挖矿难度增长相对较为平稳。以每秒万亿哈希计算，比特币矿工在1月的日收入增加至0.25美元，为自2019年中期以来的最高水平。

“卖币”还是“囤币”？

不少观点认为，矿工挖矿主要收益来自于囤币，挖矿就像定投，相当于买了一个比特币的看涨期权。也有观点认为，挖矿卖币是矿工对风险的提前转嫁。因为囤币不卖无法产生复利，也会使矿工失去一些更新机器的机会。

那么牛市中，矿工更倾向于“卖币”还是“囤币”？

“都是合理的。挖矿和囤币是两回事，囤币是信仰，挖矿卖币套保是为了未来更好布局，手上还是要有法币作为投资准备的。”汪洋的做法是：一直挖矿囤币永不下车，适当套保对冲资产风险，跟着BTC一起成长。

矿工王亮认为，牛市的前半段应该以囤币为主，不要轻易交出筹码，而到了后半段，应当适当将所挖的币卖出获利。对于多数普通矿工，王亮的建议是优先把挖到的币全部卖掉，让矿机回本之后再考虑囤币的事情。

“不同的策略其实是考虑到不同的风险承受能力，对于风险承受能力不高的人来说，先卖币回本再囤币是非常正确的选择。”王亮说道。

刘昌用向《链新》表示，矿工也分为几种：一种是法币本位矿工，挖矿是为了赚人民币，因此挖出的所有比特币会立即卖掉，甚至在比特币价格较高时会套期保值，借比特币卖掉，挖出后还上。他们算是职业矿工。另一种是币本位矿工，挖矿是为了囤更多的比特币，他们一般将所有的利润以比特币形式保存，只卖一些交电费。他们是比特币的长期投资者。

“大多数矿工介于两者之间，挖矿利润部分变现，部分囤币。具体视个人对市场行情的判断，认为牛市在前，则多囤一些；认为熊市将至，就多多变现。这些行为都是合理的，差异只是对市场的判断。”刘昌用表示。

币价涨幅远超算力涨幅

比特币挖矿是一个解题的过程，挖矿难度变化与算力变化密不可分。在矿业周期中，币价上涨——算力上升——难度上调已经构成了一个因果连锁反应。

从网络状态来看，比特币网络的挖矿难度2020年共调整了28次，全年累计上调难度约43.79%，相比2019年累计上调97.67%而言，难度调整相对更温和。

根据统计，2020年比特币全网算力从年初的112.93EH/s上涨至年末的153.48EH/s，全年涨幅约为35.91%，较2019年全网算力上涨143.59%大幅回落。与2020年BTC价格涨幅304.74%相比，温和的算力涨幅使矿业能够获得超额利润。

由于工作量证明的核心是一种围绕能源消耗设计的激励机制，也有很多人批判POW是高能耗的、不可持续的。

“工作量证明的意义在于将决定系统安全的关键环节交给高度竞争，并尽可能排除精神因素、社会因素影响的逐利行为，并用资源消耗成本确保共识实现。这是目前所知最为安全的共识机制。”刘昌用向《链新》表示。

他认为，并不存在绝对优势的共识机制，不同的共识机制在安全、性能和功能之间做权衡，适用于不同的场景。

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