备受瞩目的算法稳定币Fei，造富效应究竟如何？

北京时间4月1日凌晨3点，去中心化稳定币协议Fei?Protocol正式启动为期三天的创世期，截止时间为北京时间4月4日凌晨3点。

据官网显示，截止发稿前，项目已筹集到80229枚ETH，现价约1.55亿美元。另据CoinDesk3月9日消息，Fei背后的实体企业FeiLabs已从A16Z、FrameworkVentures、Coinbase、?Ventures和AngelList创始人NavalRavikant等处筹集了1900万美元。

这是继DAI、USDN和SAI之后，Defi领域稳定币赛道的又一个明星项目。因为剑指上述传统稳定币过于中心化的弊病，算法稳定币们被赋予了一定的想象空间。

美联储7月加息25个基点的概率为76.9%:金色财经报道，据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率在5.00%-5.25%不变的概率为23.1%，加息25个基点至5.25%-5.50%区间的概率为76.9%；到9月维持利率不变的概率为18.7%，累计加息25个基点的概率为66.7%，累计加息50个基点的概率为14.6%。[2023/6/23 21:55:55]

简言之，项目的运作理念是基于ERC20的新型算法稳定币，通过一系列协议和规则让代币Fei的价格锚定1美元。

用协议手段锚定美元

设想美妙，但难敌现实。2020年的算法稳定币项目ESD和BasisCash因为无任何抵押资产，而失去稳定机制，导致价格剧烈波动，远远偏离1美元的锚定价值。考虑到前人的教训，Fei创始团队特意将项目设定为一个部分抵押系统，抵押品为ETH。

数据：BTC矿工持有的BTC数量创近5个月来新低:金色财经报道，数据显示，BTC矿工持有的BTC数量刚刚达到1,831,589.133枚，创近5个月来新低。

此前2022年6月12日的5个月低点为1,832,736.131枚。[2022/11/11 12:49:52]

在创世期间，Fei通过bondingcurve销售的方式募集第一批ETH，用于整个协议的储备金。这期间，项目也会采用联合曲线销售的方法，用折扣价吸引用户以ETH购入Fei，其引流效果也得已充分显现。预计未来两天内，质押的ETH总量会不断刷出新高。而这部分资金作为抵押品，基本奠定了Fei的初始规模。

图中的BondingCurve阶段即为今日开始算的3天

俄罗斯财政部：支持稳定币在商业领域流通的想法:7月9日消息，CoinHub发推称，俄罗斯财政部支持稳定币在商业领域流通的想法。[2022/7/9 2:02:06]

而用户在创世阶段用ETH换购的Fei，无法直接出售给bondingcurve。协议会将这部分资金放入PCV。PCV会在Uniswap创建Fei/ETH资金池，用于提供Fei的流动性。

保价格稳定助市场稳定

PCV可以简单理解为Fei协议的储备资金或TVL，主要目的是保障Fei的稳定。

白皮书中还提到了一种辅助性的稳定方式，即对用户采用“买奖卖罚”的方式，驱使用户持有Fei。用户购买Fei，可获得2%的奖励，卖出的话将被销毁4%。但这只是战术层面的调节方式。战略层面来看，官方还是把价格的控制权交给协议，用技术的方式强制保证Fei与美元的锚定。

Meta正将其AI开发转移到产品组中:6月7日消息，Meta正在将其人工智能(AI)开发从集中的研究实验室转移到其产品组中，以加速AI技术的应用。（鞭牛士）[2022/6/7 4:08:15]

当池子里的Fei数量超过USDC数量，协议会自动将多余的Fei流动性拆开并销毁，实时保证Fei与USDC总量1:1。从市场规律看，稳定币价格大跌必然导致市场情绪恐慌，进而引发挤兑事件和池子枯竭。Fei寄希望于通过技术手段的动态调整，会把价差限定在可控的范围，保持市场的稳定。

用户可以在二级市场套利

那么，币价始终锚定美元小幅度波动的Fei，如何让用户赚取收益呢？

前文提到，官方通过bondingcurve的方式单向募集ETH，用户只能用ETH换取Fei，却无法在bondingcurve上售卖Fei。但作为ETH生态内的Defi项目，用户可以在Uniswap上交易进行交易。当Fei在二级市场的价格高于1美元时，用户可以在bondingcurve以1美元的低价买入然后转手卖出赚钱差价。如果低于1美元，官方也可能通过批量收购的方式，在二级市场做市抬价，吸引用户交易，以提供流动性。

直接激励：用户可在Uniswap上套利

这套逻辑看似可以自洽，盈利方式也足以诱人，但风险点在于，Fei本身具有空气属性，而用户注入的ETH却是真金白银。玩法的生命周期，取决于池子的深度。如果项目募集的ETH数量足够，那么Fei的价值也就越稳健。因此，Odaily星球日报在此提示计划参与的朋友需实时关注项目的资金存入数据。

此外，除了技术路线和做市逻辑外，官方也在白皮书中对项目生态做了一些设想。比如，与Compound、Yearn和Aave等项目互通，为Fei赋予理财功能，提升其对用户的吸引力。同时，在稳定币Fei的基础上，官方也将发行治理代币TRIBE，主要用于项目治理，创世结束后项目按比例将TRIBE分发给用户，并启动Fei/ETH及Fei/TRIBE流动池进行激励挖矿。

交易所和项目关系方图

考虑到当前算法稳定币项目的交付能力和资金量“不稳定”的大环境，我们也将对Fei的后续动态保持关注和跟进。

附项目创世期的机制说明

1.募集到的ETH将进入Fei的协议池；

2.用户的ETH将被置换为Fei，还能得到项目空投的治理币TRIBE；

3.每个用户的兑换比率相同；

4.创世期结束后，Fei和TRIBE可变现；

5.即使合同经过审计，资金也有可能损失；

6.创世期结束后售出Fei会造成代币本身的燃烧。

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