杠杆都有代币了 期权不能有代币？

原油 05 合约的波动，相信所有人，无论是否关注商品市场，都有所耳闻。4 月 21 日交割到期的原油 05 合约，在交割前一日，暴跌了 300%，因为停止交易，价格直接掉到了负值。

原油 06 合约、12 合约等标的其实也没有好到哪儿去，波动率也不低。

你能提前判断原油合约下跌吗？可能很难，因为就在几天前，欧佩克会议的时候，原油合约上涨的幅度也不小。

再看比特币，价格也早已上蹿下跳，一天几百刀的波动，相比于 6000 美金的基数，10% 的调整就算现货都很难心平气和，更不用说合约了。

这种市场里，你唯一知道的，就是比特币价格一定会波动，但是你无法准确判断方向。

那这个时候，最好的投资方式，就是做多波动率。

如何做多波动率？

最直观的方式，就是同时买入看涨与看跌期权。

KuCoin(库币)新增ICP杠杆交易:据KuCoin库币官方消息，库币杠杆交易平台已开通Internet Computer (ICP)杠杆交易。同时，库币杠杆借贷市场提供7天0息借贷ICP福利，总额度为300ICP，此外海量免息券已空投到幸运用户账户。

用户可通过借入ICP做空，或者借入USDT做多。 库币杠杆交易已开放DOGE、FIL、1INCH、CHZ、BTT等60多个币种的交易对。近期行情波动较大，请控制杠杆倍数，做好风险控制。[2021/5/15 22:06:33]

期权这个产品，本质是用时间价值加杠杆，杠杆属于非线性，收益成非线性增长，但亏损有限。所以当同时买入看涨与看跌期权，在判断比特币一定会向一方波动时，相当于做多了波动率。

但期权产品比较复杂，时间、希腊值等因素的存在让散户投资期权产品略显困难，更不用说去同时买入看涨看跌去做多波动率了。

BW.io开通FIL-USDT支持5倍杠杆:据官方消息, BW已于4月2日香港时间17:00开通FIL-USDT支持5倍杠杆,同步举行“首周FILUSDT杠杆交易免手续费活动”活动期间交易FIL-USDT，杠杆手续费全免。

Filecoin是IPFS上的一个代币，而Filecoin就是通过贡献闲置的硬盘来作为奖励矿工的一种方式。Filecoin采用了一种全新的算法（工作量证明）。BW携手Bridge Oracle举办的BRG交易大赛已在3月29日20：00上线！参与即可瓜分50,000 BRG。 详情请查看BW.io官方公告。[2021/4/2 19:41:03]

那么，有没有单纯的波动率产品呢？

有！

FTX 交易平台曾在去年推出了 MOVE 合约，追踪的是某一标的在一段时间内价格变化的绝对值，举个例子，以一天时间为例，假设 BTC 在第一个小时稳定在 7000 美金，中午飙涨到 1.4 万美金，晚上结算最后一个小时又回落稳定在 6990 美金。

Gate.io已开通Polkadot波卡（DOT）杠杆借贷和理财服务:据官网公告，Gate.io现已开通Polkadot波卡（DOT）的杠杆借贷和理财借出服务，支持DOT三倍杠杆交易，支持理财借出DOT收取利息。目前该币种可能会出现较大市场波动，请务必仔细了解，谨慎参与。详情点击原文链接。[2020/7/17]

那在这样惊心动魄的一天，MOVE 合约的交割价格就是 10 美金，所谓波动率产品，就是不管标的交割变动的方向，只看变化的绝对值。

于是，散户可以直接投资 MOVE 这一种产品，实现同时买入看涨看跌期权的操作。

但 MOVE 合约还有个问题，就是这毕竟还是一个合约，合约产品就意味着保证金的存在、意味着爆仓的存在。

那么，有没有可能存在无需保证金、不会爆仓、还能追踪波动率的产品？

当然有，代币化就好了，杠杆都可以有代币，期权当然也可以做成代币。

公告 | BKEX Global 即将上线杠杆代币专区:据BKEX最新版 Android APP，BKEX 已上线杠杆代币专区，并显示BULL、BEAR、ETHBULL、ETHBEAR、EOSBULL、EOSBEAR、XRPBULL、XRPBEAR等币种USDT交易对，目前暂未开通交易。

杠杆代币本质是拥有杠杆功能的ERC20代币。和传统杠杆交易不同的是，用户在交易杠杆代币的时候不需要支付任何保证金，仅通过简单的买币卖币，即可达到交易杠杆的目的。[2020/2/27]

BVOL 恐慌指数代币

这个名字看起来很吓人，普通用户可能根本不知道这个名字代表着什么。我们把这个名词分开来看。

先看代币这个概念，很好理解，这不是合约，不是期权，可以说不属于衍生品的范畴，这就是一种 ERC20 的代币。大家怎么买 ETH 的币，就怎么买 BVOL。

公告 | 币安杠杆平台USDT的日借贷利率将于08月22日8:00后进行调整:据官网公告：币安杠杆平台USDT的日借贷利率将于2019年08月22日上午8:00后进行调整，从0.0225%调整为0.0275%。注：日借贷利率调整生效后，所有在借资产也将使用最新利率计息。[2019/8/21]

再看恐慌指数这个概念，这是核心。恐慌指数并不是加密货币行业独有的概念，这是全球二级市场的概念，表达的是人们对于某一标的隐含波动率的心理曲线，其实就是人们对未来的预期。从 0-100，这 101 个数字代表着人们从极度恐慌到极度贪婪的心理。一般情况下，人们心理越平稳，全球资产的波动率越低，人们心理越不正常，资产的波动率也会变得不正常。

比如我们在 3 月中旬，全球没有一种资产在上涨的时候，全球二级市场的恐慌指数已经达到了 2，也就是极度恐慌。人们心里的极度恐慌，反应在市场上，就是价格的极限波动。大家也看到了，美股、原油、比特币、黄金等等资产在以肉眼可见的宽幅波动。

显然，在当时，人们对于所有的资产都没有信心，对短期的未来也没有信心。

人们的恐慌或者贪婪，就是某种标的价格的波动的展现形式，BVOL 就是比特币这一标的的恐慌指数代币，也代表着比特币这一标的的波动率。

了解了恐慌指数代币这 6 个字的含义，接下来再看，我买一个 BVOL，究竟买的是什么？

传统意义上的恐慌指数计算方式就是期权隐含波动率加权平均数，BVOL 遵从了恐慌指数的传统计算方式，选择了 6 种代表未来波动的 MOVE 波动率合约，通过加权平均，合成 BVOL。

举个例子，我们假设在 4 月 13 日买了恐慌指数代币。

BVOL 代币分为两种：BVOL 和 iBVOL，BVOL 代表的是未来波动率上涨，iBVOL 代表的是未来波动率下降。两者只有代表意义相反，其他所有交易方式与计算方式全部相同，我们下面就只用 BVOL 代币解释。

如何表达比特币的未来波动率？FTX 选取了 6 种 MOVE 合约，分别是：次日 MOVE 合约、下周 MOVE 合约、两周以后 MOVE 合约、三周以后 MOVE 合约、下个季度 MOVE 合约，以及两个季度后 MOVE 合约。

我们买 5000 美金的 BVOL，平均分到 6 种 MOVE 中，每种合约分配到 833 美金，按照每种合约的当前价格，按照 1 倍杠杆，购买这 6 种合约。

换句话说，我们在 4 月 13 日用 5000 美金买 BVOL，相当于一共投资了：248 张 0414 交割的 MOVE 合约、690 张 0424 交割的 MOVE 合约、358 张 0501 交割的 MOVE 合约、488 张 0508 交割的 MOVE 合约、2319 张 2020 Q3 交割的 MOVE 合约，以及 2053 张 2020 Q4 交割的 MOVE 合约。

BVOL 代币的思考

那大家可能有个疑问，既然 BVOL 代币是用 MOVE 合约合成的，为什么不直接买合约？

代币，也就是现货，不是合约，也就没有保证金，没有其他合约交易带来的问题。

因为波动率产品在加密货币行业并不是主流，普通投资者还是从现货代币交易上手更加直观。不需要再计算保证金、杠杆倍数等等。届时，用户判断比特币会有波动，直接买 BVOL，简单直观。

而这样简便操作的逻辑，是基于 FTX 在以太坊金融领域应用创新。加密货币交易平台从来就没有规定只能交易项目，将资产代币化和传统金融工具代币化，所带来的的意义不亚于一个好项目。

一个交易平台，如果仅能交易加密货币，天花板可见，因为行业里人数有限，同时比特币价格有限。我们再大胆的猜想，行业依旧受限于比特币价格波动。传统资本市场的玩法已经有很多迁移到了加密货币行业，比如双币理财，但逻辑上，只是标的资产的变化，币还是币，大家还是没有跳出圈。

但 FTX 的创新完全不一样，用一个比较俗的词，这种打法是降维的。

从黄金代币、杠杆代币，到恐慌指数代币，再到最新的原油代币，资产代币化和金融工具代币化的趋势在 FTX 上已经成型，很有可能，纳斯达克 ETF 代币这样的产品我们马上就会见到。

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