如何理解 DeFi？（上）

2020年度热词之一是DeFi，你可能听过社群中不少人在谈论他们通过DeFi获取的惊人收益，那么DeFi到底是什么呢？

DeFi是DecentralizedFinance去中心化金融的简称，也叫开放式金融，指的是搭建在公有链上的应用。DeFi的目的是创造一个没有中心化机构的金融服务，让世界上任何一个人都可以随时随地进行金融活动。

DeFi这个词由加密借贷平台Dharma的创始人兼CEOBrendanForster于2018年8月首次提出。BredanForster在当月发表的文章AnnouncingDe.Fi,ACommunityforDecentralizedFinancePlatforms中表示，Dharma联合0x、Set、WalletConnect等机构共同推出了一个DeFi社区，并认为一个DeFi项目需要满足以下四个条件：

Euler Finance社区就如何将追回的被盗资金分配给用户进行投票:Euler Finance社区就如何将追回的被盗资金分配给用户进行投票

金色财经报道，DeFi借贷协议Euler Finance背后社区正在就如何将追回的被盗资金分配给用户进行投票，如果该计划获得批准，Euler将使用协议因黑客攻击而被禁用时的价格来计算用户资产和负债的价值。

此前报道，Euler Finance在3月份遭受了2亿美元的黑客攻击，该团队上周表示，它已经收回了在黑客攻击中被盗的所有“可追回资金”。根据Euler治理论坛的提议，收回的资金总额超过95,556个ETH和4300万个DAI稳定币。未追回的资金包括发送到Tornado Cash的1,100ETH和发送到与Lazarus Group相关地址的100ETH，Lazarus Group是一个据称与朝鲜有关的黑客组织。[2023/4/11 13:55:39]

建立在去中心化的公链上金融应用代码开源有完整的开发者平台经过了两年多的发展，DeFi生态在如今已经涌现出了各种各样的项目，几乎所有传统金融系统中的产品在DeFi中都通过区块链和智能合约技术重新演绎了一遍。

直播｜Higer ：DeFi与ETH2.0如何引领下一个区块链时代？:金色财经 · 直播主办的金点Trend《2020 DeFi Dai飞吗？》马上开始！DeFi生态里，我们还应该狙击哪些项目？成长空间是多少？应该关注哪些风险？16:00准时开播！本场嘉宾来自区块链研习社的创始人Higer分享“DeFi与ETH2.0如何引领下一个区块链时代”，请扫码移步收听。[2020/7/31]

去中心化稳定币

稳定币是锚定法币，保持价格稳定的数字资产。大多数加密货币都非常不稳定，而稳定币由于其价格稳定，使得DeFi应用对大众来说可用性更强。稳定币根据其维持价格稳定的机制，可以分为三类：以法币抵押的稳定币，以加密货币抵押的稳定币和算法稳定币。

数据来源：CoinGecko

稳定币市值排名前五的分别为USDT、USDC、BUSD、Dai和UST，其中USDT、USDC和BUSD每一枚稳定币背后都有至少一美元的资产被抵押作为价值支撑。

动态 | 捷豹路虎DLT开发人员解释如何通过报告路况获得加密货币奖励:英国最大汽车制造商捷豹路虎分布式账本技术团队的软件开发人员Aaron Hetherington解释了驾驶员如何通过报告道路问题而获得加密货币奖励。Hetherington称，捷豹路虎的技术可以追踪车辆何时何地撞到路上的坑洞，这样就可以将维修细节发送给英国和爱尔兰的地方议会。他补充道：“当然，发现这些不好的路况是有奖励的。利用像IOTA这样的加密货币，我们可以将奖励直接发送给客户。”通过让汽车自动向导航提供商或地方当局报告道路状况数据，比如交通拥堵或坑洼，司机将获得加密货币积分，这些积分可用于自动支付通行费、停车费和充电费。2019年4月，捷豹路虎表示正在测试软件，旨在允许其汽车司机获得加密货币IOTA作为共享数据的奖励。据悉，该公司正在开发“智能钱包”技术，以安装在其汽车中。目前还未确定何时上市。（SiliconRepublic）[2020/2/6]

Dai则是以加密货币抵押的稳定币，由MakerDAO发行。用户可以将ETH、BAT等数字资产抵押到Maker的智能合约，借出稳定币Dai。Maker通过数学和经济激励将Dai价格始终维持在1美元左右，其背后的价格稳定机制是这样的?。

声音 | 矿海学院创始人Andy：如何利用金融工具锁定利润是新时代矿工必须补的一门课:在今日TokenInsight对话首席第20期《比特币挖矿，你真的懂吗？》的直播中，针对“是否在未来会出现更加智能的丰枯水期预测工具以辅助矿工进行决策？的提问，矿海学院创始人Andy指出：枯水期来临，电力资源减少，势必会淘汰小算力的机器，受影响的将是这部分矿工群体。2019年四川沣水期延迟，这让很多矿工机器停放在矿场无电可挖，如果有准确的沣枯水期预测工具，相信会为矿工提供更好的决策参考。现在大部分矿工考虑的是如何能够找到低价合规稳定的电力资源，然后大部分矿工应该都希望比特币的价格可以涨起来，早期矿工依靠囤币就可以赚钱，这在币价上涨行情下可行，可是2018年持续下行，如何利用金融工具锁定利润是新时代矿工必须补的一门课。[2019/9/6]

当Dai价格低于目标价格

声音 | 救助儿童会Paul Ronalds：慈善机构领导者也应去了解区块链等技术如何运作:根据Coincryptorama消息，救助儿童会首席执行官Paul Ronalds在关于区块链对慈善事业的潜在影响的小组讨论后表示，慈善机构对区块链的使用还处于初期阶段”，要在其潜力被夸大之前需要进行更多的讨论和研究。慈善机构面临的主要障碍之一是，当涉及区块链这种存储数据的方法时，行业领导者并不能很好理解，我们需要确保慈善机构领导者同样参与、了解数字世界以及如何运作区块链等技术，来帮助他们的做好慈善事业。[2018/9/3]

在需求侧，Maker会提高Dai存款利率，激励用户在市场上买入Dai并存入Maker平台中生息；

在供给侧，Maker会提高Dai借款利率，激励用户归还一些Dai。当供给侧的Dai数量减少，需求侧的Dai数量增加，Dai的价格上升至美元锚定水平。

当Dai价格高于目标价格

在需求侧，Maker会降低Dai存款利率，激励用户取出存在Maker平台中的Dai在市场上卖出;

在供给侧，Maker会降低Dai存款利率，激励用户多借一些Dai。当供给侧的Dai数量增加，需求侧的Dai数量减少，Dai价格回落至美元锚定水平

这种供需平衡确保了Dai稳定在1美元左右。

另外一个没有挤进前五但值得一提的稳定币是AMPL。之前有小伙伴发邮件给imToken询问为什么钱包里的AMPL代币每天都在丢失，而钱包里却没有转出记录？

AMPL是三种稳定币中的最后一种，算法稳定币。这位小伙伴钱包里的AMPL代币之所以每天在减少，与其维持价格稳定的原理有关。

Ampleforth智能合约使用Chainlink的预言机以及Ampleforth自家的预言机，从KuCoin和Bitfinex这两家交易所获取代币AMPL价格数据，检查其单价是否在0.96-1.06美元之间。

每天的北京时间上午10:00，Ampleforth智能合约将增加或减少AMPL总量，每日的总量调整称为「Rebase」。每日Rebase根据AMPL市场价格而定。若AMPL交易价格高于1.06美元，Rebase后钱包内AMPL持有量增加。若AMPL交易价格低于0.96美元，Rebase后钱包内AMPL持有量将减少。

所以如果你发现自己imToken钱包内的AMPL数量在不断减少，说明最近一段时间其单价持续低于0.96美元。

理论上，Ampleforth将通过Rebase弹性调整供给，维持其代币的价格稳定。然而AMPL实际的市场表现波动较大，AMPL还曾不止一次地陷入「死亡螺旋」——价格下跌，总供应量减少，用户受市场恐慌情绪影响，继续抛售AMPL导致其价格进一步下跌。但算法稳定币本身对于区块链生态形成闭环仍有着重要意义。

注：AMPL锚定的是2019年1美元的购买力，以美元计价的AMPL代币价格在未来是不断上升的。如果AMPL锚定的是当前1美元的购买力，那么它将经历与美元相同的2-3%的年通胀，违背了它「稳定」的初衷。

去中心化借贷

DeFi协议为用户提供了资产借贷的平台，Maker、Aave、Compound都是借贷平台的代表。上文中介绍了Maker的借贷机制，我可以在Maker中抵押价值150美元的ETH，按照最低150%的抵押率要求，最多可以借出100个Dai。

你可能会有疑问，为什么抵押价值150美元的ETH只能借出价值100的Dai呢？事实上，目前所有的主流DeFi借贷都是超额抵押的，如果想借出100美元的资产，就必须提供至少超过100美元的抵押品。

抵押率=抵押品的价值/借贷资产的价值*100%

不同借贷平台的抵押率不同，超额抵押保障了借贷平台不会发生抵押不足的情况，确保有充足的资金支付存款人的本金和利息。当借款人的抵押品价值下降到借贷平台指定的清算阈值时，他们的抵押品将被清算，以确保借贷协议的偿付能力。

那么我作为贷款人为什么会愿意做超额抵押呢？当我处在以下两种场景时，是愿意这样做的。

资金周转：我急需现金，但我相信ETH会升值不愿意卖出，于是将ETH存入借贷平台，借出Dai先解决燃眉之急，等资金周转回来后再赎回ETH。投资杠杆：抵押ETH借出Dai，将借出的Dai在交易所换成ETH，当ETH价格上涨后拿其中一部分换成Dai还给抵押平台取回ETH，剩下的ETH就是我的利润。这是从贷款人的角度去看借贷平台，贷款人的资金来自存款人，存款人又能从中拿到什么好处呢？

首先是存款的利息。在借贷平台Aave中存款的用户会收到相应的aToken，存入USDT，就会收到aUSDT，存入Dai，就会收到aDai。aToken是一种债务凭证，表示Aave平台欠存款人的钱和累计应支付的利息。所以钱包中的aToken数值是在不断增加的，因为利息在累计。此外，用户还可以将aToken抵押到其他DeFi项目获取更多的收益。

去中心化借贷平台的营收与传统借贷平台类似，一部分来自借贷利率和存款利率之间的差价，另一部分则来自清算罚金。当行情下跌，借贷人没有及时补足抵押品，导致触及抵押率时，他原先存入平台的抵押品就会被系统拍卖，系统会将拍卖后的所得抽取一部分作为清算罚金。

与传统借贷平台的不同之处在于，去中心化借贷平台的资金流是透明的，合约执行的规则也被清晰地记录在区块链上，所有人均可查询，无法进行暗箱操作。

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