单一金库模型——DeFi乐高的底座

最近几个月，自动做市商领域的创新促进了去中心化交易所的增长。

Uniswap发布了其V3版本，引入了集中流动性，相对于其V2设计资本效率提高了4000倍，而BancorV2.1引入了一个有趣的代币经济模型来解决无常损失的痛点，实现单边流动性的提供。

其他DEX一直在不同的方向上进行创新，其中被越来越多地采用的是单一金库模式。

SushiSwap的BentoBox和BalancerV2

2021年3月，SushiSwap发布了它的单一金库BentoBox，所有用户可以将他们的代币存入这个盒子——一个去中心化的"应用商店"里，这个盒子可以被许多不同的应用程序访问。例如，BentoBox中的资金可以提供闪电贷，同时在Onsen中进行收益农耕，未来甚至可以在SushiSwap的AMM上提供流动性。

同样，Balancer在他们的V2公告中也推出了其单一金库。Balancer的协议金库聚合和管理每一个Balancer池所添加的代币。自动做市商逻辑与代币管理和会计点算是分开的。代币管理和会计点算由金库完成，而AMM逻辑是由每个池子单独完成。

乐高底座

单一的金库库可看作是乐高底座，让其他乐高部件可以在它上面构建。像Uniswap这样的协议，他的做法是专注于建造好一个乐高积木，而像SushiSwap和Balancer这样的协议则采取了不同的方法——合成这些乐高积木。

数据：zkSync Era?单一地址数超6万:3月26日消息，据Dune Analytics数据信息，zkSync Era?单一地址数已达64,410个，已有12,228枚ETH跨链进入zkSync Era?网络。

此前报道，3月24日，zkSync Era?主网Alpha版本正式发布，并向用户开放。用户可在官网使用zkSync Era?跨链桥进行跨链。[2023/3/26 13:27:22]

底座安全地储存代币，并自动使未被充分利用的资产产生收益，以减少机会成本。开发者可以直接在底座之上进行开发，他们开发的DApps可以利用底层资产，以及吸引更多的用户来提高协议的整体采用。

DEXs的圣杯是为LP提供最大的资本效率和收益。在这篇文章中，我们将试图解释单一金库模式是如何优化这一目标的。

单一资金库模型的优点

gas效率

SushiSwap的核心前端开发人员Omakase将BentoBox描述为。"一个1.5层的解决方案，所有东西都放在一个代币库里"。单一金库允许在金库内保持内部代币余额，通过这样减少不必要的代币转移，从而保证了gas效率。

今天，gas费被浪费在同一代币的多次批准上。这个情况在单一金库中不会发生。一旦一个代币被批准用于金库，它可以用于建立在金库上的所有协议。

zkSync网络ETH存币量超20万枚，单一地址数突破54万:金色财经报道，Dune数据显示，基于ZK Rollup的以太坊二层网络zkSync ETH存币量达到202,690枚，单一地址数达543,459万个。

此外，过去24小时zkSync网络ETH新增存币1909枚，环比11日数据（1033枚）增幅达84.8%。[2023/2/13 12:03:13]

以前，由于Balancer智能订单路由算法的复杂性而增加的gas费用，已经盖过了较低的价格影响所带来的潜在节省。新的模式完全解决了这个问题，优化了价格。

使用Balancer的新金库，可以针对多个资金池执行交易，只有最终的净代币金额才会在金库之间来回转移。这将减少hood下的交易数量，为用户节省大量的gas。

高频交易者也可以避免发布任何短线头寸的ERC20交易，这对DEX的聚集者特别有用。

此外，通过利用闪电贷，套利者可以通过在资金池之间进行信息交易，做到即使不持有代币也能套利，从而提高流程效率，减少资本密集型操作。

资料来源：BalancerMedium

总的来说，开发人员可以建立dApps，而不必担心gas开销。同时，交易者也会选择在这些平台上进行交易，因为gas费用对他们的利润影响较小。

清华何平：未来数字经济单一账本交易中介将逐渐退化，更多的点对点交易迸发:金色财经报道，据清华大学经济管理学院官方公众号消息，在“2021卓越竞争力金融峰会”上，清华大学经济管理学院金融系主任、清华大学经济管理学院中国金融研究中心主任何平表示数字经济已经成为驱动我国经济实现又好又快增长的新引擎，数字经济所产生出来的各种新业态也将成为我国经济的重要增长点。随着区块链等技术加速创新，数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有，区块链等技术手段开始大量和传统的金融服务深度融合，产生了更多的金融领域的创新。在何平看来，在未来的数字经济中，单一账本的交易中介将逐渐退化，更多的点对点的交易迸发，这种交易不仅仅是金融交易，还会有更多的实时的即时交易。[2021/11/17 6:56:22]

为应用的建立提供安全灵活的基础

通过将资金池的AMM逻辑与代币管理和会计分离，单一的金库模型为开发者的工作提供了强大的基础。低水平的细枝末节可以委托给金库，从而为开发者消除任何技术上的开销。这种模块化架构可以让团队变得更加专注和高效。

SushiSwap

第一个建立在BentoBox上的dApp是Kashi，它利用BentoBox上的资产进行借贷和一键式杠杆交易。由于所有的代币都储存在中央金库中，因此可以减少内部代币转移的交易数量和整体gas费。例如，通过BentoBox和Kashi，超过1倍杠杆的做空可以在一次交易中完成。

声音 | Amber创始人：仅从单一账户浮亏判断投资净盈亏并不科学:针对“FTX CEO账面浮亏超1300万美元”一事，Amber Group创始人兼CEO Michael Wu表示，仅从Bitfinex排行榜（Leaderboard）数据判断投资净盈亏并不科学。“作为专业的交易服务平台，自然有很大的双向对冲头寸。而FTX虽然是交易所，但FTX CEO Sam同时也是自己的做市商Alameda的老板，所以这个头寸可能代表FTX和Alameda加在一起的对冲头寸。当然，资金是否分离以及各自占比我们就不知道了。”

Bitfinex排行榜此前的数据显示，自2月24日以来，认证为FTX首席执行官Sam Bankman-Fried的账户在Bitfinex的账面浮亏达13126252.43美元。Michael Wu解释称，当该传闻传出后，Sam已经把自己账户从Bitfinex排行榜删除，现在Amber Group的账户在Bitfinex排行榜浮亏名列第一，但是Amber Group在Bitmex和其他交易所的账户大幅度盈利，实际实现净盈利。[2020/2/27]

MISO也将建立在BentoBox上。它是项目创始人在SushiSwap上推出新项目的启动平台。MISO创建了一套智能合约，以便非技术背景的创始人可以通过MISO启动流动性并迁移到SushiSwap上，轻松推出他们的新代币。智能合约包含了这些功能：为项目创建新代币，随时间锁定代币的金库选项，初次代币发行和众筹，以及一个新代币的挖矿农场。

推特联合创始人兼首席执行官多尔西：比特币将在不久的将来成为互联网单一货币:据CNBC援引伦敦《泰晤士报》一篇报道，推特联合创始人兼首席执行官多尔西预计，比特币将在不久的将来成为互联网单一货币。多尔西在文章中称：“世界最终将拥有单一货币，互联网将拥有单一货币，我认为它将是比特币。这可能会在十年之后发生，也可能更快。”他承认比特币目前还没有成为一种货币的能力。[2018/3/22]

Balancer

Balancer的代币库现在可以作为团队的AMM创新策略和DApps的启动平台，已经了有2个官方合作伙伴：

ElementFinance，一个固定利率利息协议，将在BalancerV2上建立定制的交易曲线，以避免分叉或从头开始建立AMM的麻烦。

"ElementFinance需要实现自定义的常量或交易曲线，但不想有分叉的技术开销或用自定义逻辑建立我们自己的AMM。为了避免这些问题，我们选择建立在BalancerV2上。"——ElementFinance，2021年4月Balancer和Gnosis合作的Balancer-Gnosis-Protocol，将把Gnosis的DEX聚集器和批量拍卖推向市场，旨在减轻矿工可提取价值。

BentoBox和Balancer的金库都将允许集成在金库中dApps相互连接，从而在这些dApps之间提供协同作用并利用网络效应的价值。同时，dApps为金库带来新的用户，使TVL和协议实现增长。

资本效率

池子对它们添加到金库的基础代币有完全的控制权。这为提高资本效率开辟了广阔的设计空间，资产管理器和dApps可以建立在金库上。被资金池提名后，对资金池的代币拥有完全控制权的外部智能合约可以通过将底层代币用于其他方面来发挥作用，如投票、收益农耕和借贷。

SushiSwap

BentoBox上的资产可以用来提供闪电贷，即使是在Onsen中相同的代币正被用于挖矿。就算资产没有被借出，用户仍然可以使用他们的代币来赚取收益或LP费用。这使用户在任何时间点都能获得最大的收益。

Kashi的目标利用率在70-80%之间。这个利用率是指目前借出的资产占总供应量的百分比。它将试图通过弹性利率来实现这一目标，该利率根据利用率的变化而波动。

来源：SushiSwap，BoringCrypto的博客

Balancer

Balancer与BentoBox类似，Balancer金库中的资产也可用于闪电贷。此外，Balancer与Aave合作，建立了第一个BalancerV2资产管理器，允许V2池中的闲置资产在Aave上获得收益。

下面的GIF图描述了这样一个情况：流动性资金池中只有一小部分资产被交易，大部分资产在流动性资金池中一直处于闲置状态。通过资产管理器，这些资产可以基于一定的阈值以编程方式存入Aave池。

随着时间的推移，资产池中的资产比例变得更加不平衡，大额的交易可能会失败。当这种情况发生时，资产管理公司将自动用DAI补充资金池，并向Aave发送更多的WETH，以最大限度地产生收益。

目前，AMM中只有一小部分TVL产生了收益。我们可期待，随着在单一金库中实施资产管理器，流动性利用率指标可得到极大的提高。

资料来源：Balancer仪表板

单一金库模式的劣势

当所有的资产都在一个金库中时，智能合约的风险会因为复杂而增加。虽然Balancer和SushiSwap团队都付出了巨大的努力来确保资金的安全性，但这种创新也代表了一定程度的风险。

特别是，dApp和资产管理器在Vault资产上具有很高的权限，并可能代表其他攻击载体，应仔细审查所涉及的复杂逻辑。

愿景和未来之路

"BentoBox的创新之处在于其毫不费力的可扩展设计。它的标量设计使BentoBox可以作为未来Sushi上DeFi协议的基础设施。与其他协议不同的是，它创建了一个主要的流动性来源，任何用户都可以以最少的批准、最少的gas使用量和最大的资本效率来获得流动性。"——SushiSwap，2021年5月除了从金库中获得各种有形收益外，需要考虑的一个重要因素是，它为集成协议带来巨大的竞争又是。这样的优势在DeFi中是很难得到的，它将使协议的复杂性几乎不能被分叉和复制。

想象一下，Yearn与SushiSwap在同一个金库里，而Aave与Balancer也联合在一起。这些协议复合体将有效地成为参与DeFi的切入点，并为用户的资产创造可持续的收益。这也将加高进入壁垒，防止其他即将推出的DEX侵蚀SushiSwap和Balancer的市场份额。

在此过渡中，可以看出SushiSwap和Balancer的目标是被动的流动性提供者，因为在Uniswap的V3升级之后，更多的主动流动性提供者涌向Uniswap。对于希望被动管理其流动性的散户流动性提供者而言，SushiSwap和Balancer是不错的选择，而Uniswap将提供更积极的策略，以吸引更多成熟的参与者进入该领域。如果单一金库模式实现了被动流动性提供者必去之地这个目标，那么资产的大规模迁移将不足为奇。

DeFi城堡将由MoneyLegos制成。资料来源：TwistedSifter

回到乐高的比喻，SushiSwap和Balancer将AMM视为其生态系统上的一块乐高积木。从Polygon的玩法中抄作业——积极激励Aave和Curve等成熟的DeFi协议部署到他们的L2平台上，下一步将是激励更多的乐高积木建在乐高底座上，用无数的乐高积木填充乐高底板。

随着时间的推移，这个结构可以随着协议的整合而变得更加复杂，为Sushiswap和Balancer构建不可逾越的护城河。乐高底座将成为构建庞大DeFi城堡的坚实基础。

标签：ANCNCEALAbalanceHifi FinanceBinancedoggalaxy-public-blockchainMagic Balancer

加密货币热门资讯