分析5月份市场瀑布数据，比特币或将迎来重大转变

过去两周，加密货币受到负面消息的双重冲击。首先，伊隆·马斯克宣布特斯拉将不再接受比特币支付，并发表抨击比特币耗能的推文。然后，一个更大的海啸袭来：国内政策开始打击比特币挖矿和比特币交易。

由此导致的抛售非常惨烈。但长期来看，一个巨大的转变正在悄然发生。

一、矿工恐慌

连续几天，关于打击比特币挖矿和交易的报道不断浮出水面。国内一直在加强加密货币的有关监管，但这是第一次专门针对比特币挖矿提出监管。

虽然目前还不清楚具体将采取什么样的措施，但据报道，这些消息已经导致很多矿工出售他们的挖矿设备和比特币，还有一些公司已经开始向国外转移，准备在其他国家重新开展业务。

数据表明，近段时间矿工转移的比特币数量升至2020年3月以来的最高水平。尽管从矿工钱包直接流向交易所的资金并没有大幅增加，但有报告发现，跟踪这些比特币的流出动向，大多数矿工都是在场外OTC卖出比特币。

动态 | 分析认为“Coinbase每周机构入场2-4亿美元”存在水分:Coinbase日前宣布以5500万美元收购Xapo托管业务，公告发布后，Coinbase联合创始人兼首席执行官Brain Armstrong在推特表示，“现在每周机构都会入场2-4亿美元的数字资产。”The Block首席执行官Mike Dudas和其研究院院长Larry Cermak在推特上评论道，对此说法持怀疑态度，认为该数字存在水分。[2019/8/17]

如果这一报告是对的，那么至少可以解释近期市场抛售的部分原因。可以肯定的是，这种趋势将对比特币的未来产生非常重大的影响。

多年来，投资者一直对比特币算力高度集中在国内感到非常担忧，人们经常会质疑这些矿工会不会对比特币带来什么影响。

如果国内持续打击挖矿行业，那么目前集中在国内的大部分算力最终将被重新分配到国外。算力去中心化的转变不仅让比特币网络更加去中心化，还会消除阻碍比特币发展过程中最大的质疑声。

分析 | BTC三角末端收敛 或将迎来变盘:据huobi行情显示，BTC当前报价9517.96美元，日内跌幅为0.26%。

针对当前走势，分析师Potter表示，技术图形看，BTC日线已跌破2段与3段上行趋势线支撑，这几天短线波动幅度加大，日线连续收出上下插针走势，主力资金操控明显，这时做高倍杠杆风险就比较大。虽然目前USDT听证会已经结束，对币价影响也不大，但近期还有30号美国国会针对数字货币监管的听证会，还有31号美联储的降息决议会，两场会议都存在很大不确定性，短期风险并未全部解除，BTC还有受利空回落的预期，目前还是建议多观望为主，等待形势明朗在入场。

目前下方支撑为前期多头低点9000至9200美元区间，同时也是90日均线支撑位，量能持续萎缩，目前看再次大幅下杀的动能减弱，不过这两天还是要防范利空事件的影响，一旦再度放量跌破9000美元支撑，币价可能加速下滑至8100至8300美元区间，该区间是牛市进程周线关键支撑与120日均线牛熊重要分界线支撑区域，后续BTC有可能在此止跌企稳反弹，在明年减半利好预期下重新步入多头趋势。[2019/7/30]

数据显示，比特币算力在过去10天下降约21%，这是国内矿工被迫停止挖矿的最大证据。如果这些矿工决定开始迁移，我们会在不久后看到比特币算力进入到一个大型的修正期。

分析 | BTC上涨趋势保持完好 有再次走强趋势:据Huobi行情显示，BTC现报11839.05美元，日内涨幅5.50%。 针对当前的走势，分析师Potter表示，下图为BTC日线从19年2月至目前7月历史走势，可以直观看出整体走势结构处于一个大的上升通道内一路震荡上行，币价也从前期刚启动时的3300美元一路拉升至阶段最高接近14000美元，区间最高涨幅高达4.3倍，走势相当强势。币价前期在6月底向上触及通道上边线并最高插针至近14000美元，随后触及阶段顶回落至最低9700美元，日线收出两根长下影形态，说明该区间多头撑盘意愿较强，而后这几天BTC一直沿中轨趋势线小幅震荡上行并重新站上5日均线，量能也出现堆量小阳柱，日线MACD红柱缩短，快线拐头向上，动量OBV再次处于上行趋势，均表明近期BTC有再次走强趋势，后续若能强势站上12400美元上方，那么将可能继续挑战前高14000美元，短期阻力12000美元。[2019/7/8]

二、币安繁荣

分析 | Coindesk分析：比特币或将出现反弹:据Coindesk分析，BTC蜡烛图昨日出现“长尾十字星”，并且RSI指数表明超卖现象，因此BTC可能会在未来一两个星期重返6000美元；只要BTC价格低于6000美元，市场整体前景依然看跌；若今日BTC收盘价低于5188美元，则短期看涨失败并且可能会跌至5000美元关口。[2018/11/16]

5月12日，在马斯克发完推文不久后，交易所的比特币净流入量开始飙升。到了5月19日，净流入量达到多年以来的最高水平。

突然的净流入表明，一些投资者正在将比特币转移到交易所出售。除此之外，还有几个因素促成了巨额的净流入量。

通过分解交易所的净流入量发现，币安占据的份额最大。这并不奇怪，毕竟币安总部不在国内，它受到国内政策的影响最小。同时，币安还有一个很大的期货市场，因此一些流入量很可能是期货合约者用来补仓的抵押品。

分析 | IOTA/BTC 背离反弹进入尾声:金色盘面综合分析：IOTA/BTC 本轮的背离反弹效果不错，目前看周期已经进入尾声，如果没有新的反弹动机，短线需注意规避风险。[2018/8/19]

另外，由于近期的政策风向，大家对交易所也产生担忧，这也影响到比特币的流入情况。这将是引发比特币大转变的另一个因素，如果比特币供应端都成问题，最终这些币只能流向国外。

三、短期投降

尽管来自国内的抛售压力是下跌的主要原因，但抛售的苗头在此前就已经开始了。

5月12日，马斯克在推特上表达了他对比特币能源问题的担忧，这在市场上引发了最初的冲击波。马斯克随后澄清了他的言论，称特斯拉没有出售任何比特币，然而，抛售已经发生。

2月初，特斯拉公开宣布买入了15亿美元的比特币，这一行为引发大量散户涌入市场，将比特币价格推至6.3万美元的历史新高。但现在，随着特斯拉态度的转变，大量新入场者也随之退出，这些币正被转移到更强大的巨鲸手中。

下图显示了比特币持有天数的变动情况。5月12日之后，持仓90到180天的BTC数量开始增加。到5月19日，持仓30到90天的BTC数量也达到了峰值。这意味着流入交易所的比特币很可能是在2020年12月至5月期间购买的，其中大部分是在2月之后购买的。

这些卖家都是亏本卖出的，5月19日，BTC的SOPR降至0.977，是2020年4月以来的最低水平。

SOPR这一指标是用来衡量投资者的平均损益，它等于“出售价格”除以“购买价格”，如果SOPR小于1，则表明投资者正在亏本出售比特币。从历史上看，当SOPR小于1时，行情往往处于一个阶段性的底部区间。

四、清算瀑布

在暴跌的前几个月，高水平的期货杠杆量支撑着整个加密货币市场。但随着比特币价格的下跌，大量杠杆被快速消除。

5月19日，比特币价格意外跌至4万美元以下，引发大规模清算。当比特币达到3.9万美元时，大量多头被清盘，开启了短暂的价格螺旋下跌。

杠杆是指交易员通过借入资金来放大他们的投资结果。杠杆增加了潜在回报，但也放大了风险。如果价格突然下跌，交易员的账户中可能没有足够的抵押品来弥补他们的杠杆头寸，这会导致交易所将其平仓，从而损失全部资金。这一过程会让被迫出售者突然激增，从而导致螺旋式清算——如果被迫出售的头寸足够多，价格就会下跌，导致更多的清算发生。

下图是5月19日被清算的比特币永续合约的价值。绿色代表被迫平仓的做空合约，红色代表被迫平仓的做多合约。

随着比特币跌破40K美元，大量合约在39100美元至40300美元的范围内被清算。这导致了一连串的清算，其中近1亿美元在3.35万美元以下清算，超过8000万美元在3.1万美元以下清算。随着比特币价格反弹，清算量最终在30700美元附近回归正常值。

大规模清算导致比特币期货市场减少了30多亿美元，达到自今年2月份以来的最低水平。未平仓合约是一项指标，它能够衡量期货合约市场的活跃度。未平仓合约数量越多，表明市场正在开设的合约越多，同时预示着更多的资金正在进入市场。

未平仓合约数量也可以用来衡量市场杠杆率。未平仓合约的数量越高，期货市场的杠杆水平也就越高。今年2月份开始，未平仓合约数量大幅增加，这在某种程度表明比特币价格是由高水平的杠杆推动的。

目前，比特币未平仓合约数量已回归到今年1月份的水平。这种快速的去杠杆化导致价格出现瀑布级下跌，但长期来看，杠杆的清理有助于为未来市场的增长创造更坚实的基础，因为它会消灭大量潜在的被迫平仓量。

五、加固基础

过去两周，加密市场突然历经巨变。政策的打压引发国内算力向国外迁移，特斯拉改变了比特币支付方面的主意，这吓坏了散户，导致大量新手投降。大规模的期货清算进一步造成价格螺旋式下跌，但同时也清除了大量杠杆泡沫。

监管动向还在演变，没有人知道未来几周会发生什么。如果还有更严厉的打击，加密货币市场将会继续动荡。但如果事情没有想象得那么糟，那么最坏的情况已经过去。

机构投资者似乎没有受到此次抛售的影响。那些一直等待进场机会的人可能会认为这是一个正确的时机，像雷·达里奥(RayDalio)这样的投资巨头也在不断改变对比特币的看法。

目前，比特币的基本面并没有改变。如果真的向更加去中心化的方向发展，它只会变得越来越坚不可摧。

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