UniswapV3上线后,锁仓量、交易量和实际采用如何?遇到了哪些新问题?
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撰文:郝凯,就职于HashKeyCapitalResearch审核:邹传伟,万向区块链首席经济学家
5月5日,UniswapV3正式在以太坊主网上线。万向区块链研究报告《对UniswapV3的研究》已经对UniswapV3进行了介绍,主要改进包括:聚合流动性的粒度控制、多级费率、范围订单、高级预言机和软件许可保护等。本文主要针对UniswapV3上线后的表现进行研究。
UniswapV3上线后的表现
UniswapV3属于交易类的DeFi项目,对于这类项目,锁仓量和交易量是两个重要的评价指标。
图1表示UniswapV3锁仓量的变化。从图中可以看出,UniswapV3上线后一直处于上升趋势中,锁仓量增长很快。图2是加密货币项目的交易费,可以看出UniswapV3的排名第2位,说明这个项目的参与热度非常高。
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散户称Aptos为公寓(apartment),声称如果人们持有APT,有一天就可以买得起一套真正的公寓。近一个月,APT涨幅近5倍,韩国最大交易平台Upbit的APT现货交易量一度超过Binance。[2023/2/5 11:48:18]
图1:UniswapV3的锁仓量
图2:加密货币项目交易费
表1中分别列出了当前主要DeFi项目的锁仓量和近7天的锁仓量变化率。从表中可以看出,UniswapV3的锁仓量约为15.5亿美元,在DeFi项目中排名第15位。考虑到UniswapV3的上线时间还不足一个月,这已经是一个不错的成绩。从近7天的锁仓量变化率的角度来看,UniswapV3的表现要比其他DeFi项目好很多。由于近期加密货币市场大幅下跌,很多DeFi项目的锁仓量发生锐减,但UniswapV3的锁仓量在这期间逆势增长了40%多,这体现出很多流动性提供者非常看好UniswapV3,并且实际提供了大量流动性。
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HashKey Me是一站式数字资产服务平台HashKey Hub旗下子品牌,曾入选Web 3.0基金会等发起的首期Web 3.0训练营进行系统化的培训与孵化,旨在为以太坊、Polkadot、PlatON等多个公链生态提供一整套基于分布式身份协议MeID的身份钱包解决方案。[2020/9/3]
表1:主要DeFi项目的锁仓量
表2中列出了交易类DeFi项目的交易量。从表中可以看出,UniswapV3成为过去24小时中交易量最大的去中心化交易所项目。虽然交易量更大,但UniswapV3的交易次数和交易人数明显低于UniswapV2,这一点能反映出UniswapV3的改进,即聚合流动性的粒度控制更适合进行大额交易。需要指出的是,UniswapV3的锁仓量只有UniswapV2的30%左右,但交易量却超过UniswapV2,可以在一定程度上说明UniswapV3的资金使用率有了明显提高。
LongHash:Liquid侧链比特币持有量超过公共闪电网络通道:金色财经报道,根据LongHash文章,本月早些时候,Liquid上的比特币持有量超过了闪电网络通道。目前Liquid侧链上有952.9435822枚BTC,公共闪电网络通道上大约有918枚BTC。BitMEX Research曾揭示2月份闪电网络的真实数据。根据他们的区块链数据集,闪电网络上的BTC有88%是在公共通道上的。根据这些信息,整个闪电网络(包括专用通道)上的BTC总量可以粗略估计为1043个BTC左右,这比目前Liquid侧链上的BTC更多。尽管如此,在不久的将来,Liquid侧链通道的数量肯定会超过公共和私有闪电网络通道所拥有的BTC总量。[2020/3/27]
表2:交易类DeFi项目的交易量
UniswapV3的实际使用情况
UniswapV3在恒定乘积曲线x*y=k的基础上增加了粒度控制功能,流动性提供者可以选择将资金集中在交易最频繁的区间内,以实现集中流动性和提高资金利用率。UniswapV3为流动性提供者的头寸创建ERC-721合约。与UniswapV2的同质的流动性不同,V3的流动性是由一系列不同区间上的流动性组成,LP提供的流动性以非同质化代币的形式存在UniswapV3系统中。
Cardano创始人:未来5周将重启Byron并发布Shelle Haskellt测试网:Cardano创始人、IOHK首席执行官Charles Hoskinson在最新视频中表示:“我正在等待两件里程碑事件的发生。Byron的重新启动和Shelle Haskellt测试网的发布。这两件事都将在未来5周左右发生。”(AMBCrypto)[2020/3/3]
图2表示UniswapV3锁仓量最大的主要交易对。从图中可以看出,LP为USDC、ETH以及稳定币之间的交易提供了最多的流动性,这与UniswapV2有比较大的区别。
图3:UniswapV3的主要交易对
图4:UniswapV2的主要交易对
UniswapV3采用多级费率,稳定币之间交易的费用最低。同时,稳定币之间交易的价格变动范围非常小,对于LP来讲不太可能遭受无常损失。并且,聚合流动性的粒度控制功能可以提高资金利用率,这一点对于稳定币交易对尤其明显。因此,UniswapV3对于稳定币之间交易非常友好,也吸引了大量LP为其提供流动性。
分析 | Longhash:更活跃的区块链并不一定意味着更高的代币价格:11月1日,Longhash发文表示,分析了18种顶级代币(不包括稳定币)的每日价格数据和活动地址数据。数据表示,一些代币似乎显示了价格变动和活动地址之间的强烈相关性。BTC、LTC、Link和NEO都符合这一条件,这表明当更多用户在这些网络上进行交易时,价格通常会上涨。虽然没有代币显示显著的负相关,但相当多的代币显示价格和活动地址之间没有可测量的相关性。BSV, XLM, TRON, TEZOS,MAKER, XEM, BAT都属于这一类。至少根据Coin Metrics的数据,这些网络上的用户活动似乎与价格上涨无关。值得注意的是,ETH也非常接近于这一类别,在最好的情况下,活跃用户和价格之间的相关性很弱。更广泛地说,数据显示,网络活动和代币价格在短期内并不总是紧密相关。从历史上看,活跃用户和代币价格之间几乎没有相关性。[2019/11/3]
UniswapV3产生的新问题
UniswapV3的改进也带来了一些新的问题。
第一,公平性问题。从LP提供流动性的角度来看,他们都是为这个生态做出了贡献,然而UniswapV3的分配机制使得这些LP不能直接按提供流动性的比例获得奖励。为了提供资金的利用率,UniswapV3的流动性是非同质的,允许流动性提供者针对不同价格区间提供流动性。当实际交易发生在这个价格区间时,流动性提供者可以获得交易费的分成;当实际交易发生在这个价格区间之外时,流动性提供者不能获得交易费的分成。UniswapV3的LP之间会有竞争关系,需要他们再对交易价格区间做出预测。
第二,普通参与者的参与空间被压缩。在UniswapV2中,所有流动性提供者获得的交易费分成的方式是一样的,相当于所有流动性提供者都能获得「市场平均收益」。在UniswapV3中,流动性提供者可以通过更合理的价格区间和资金分配来获得超过「市场平均收益」的「Alpha收益」。但这对于普通参与者是非常困难的,他们无法针对价格变化做出合理的响应策略,只能去购买专业服务商的策略和服务。专业的策略团队却迎来了新的机会,他们可以通过提供策略或资管的方式来获得收益。未来,专业的策略团队会成为UniswapV3中的强大力量。
在UniswapV3中,LP获得的交易费分成受到很多因素的影响,主要包括价格波动、其他LP选择的区间、调整流动性而额外付出的费用等。由于这些因素并不受某个LP的控制,因此LP很难提前预测自己的准确收益。LP在制定策略时需要用到价格波动的历史数据、LP已提供的流动性数据、以及重置价格区间的方法。目前,已经有团队推出UniswapV3自动化流动性提供策略,在市场价格超出LP设置的价格范围时调整价格区间,使得流动性提供者可以获得收益。当然,现有的策略都相对比较简单,市场需要更精细和复杂的策略以进一步提高资金利用率。
第三,调整流动性而额外付出的Gas费。流动性提供者想要选取一个合理的有限价格区间来长期获得交易费分成是非常困难的。特别是对于价格波动很大的交易对,实际价格有更大的概率会偏离预设的价格区间。因此,LP还需要根据价格的实际变动来动态调节价格区间,这对他们来讲需要额外付出Gas费。
第四,在极端行情下,UniswapV3可能会增加LP的风险。目前,很多交易标的的定价权掌握在中心化交易所。在UniswapV2中,LP为全区间提供流动性,因此无论价格怎么变化,都不会把所有流动性用完。在UniswapV3中,LP为设置区间提供流动性,价格剧烈波动完全可能会超出这个区间并把流动性用完。同时,由于合理价格区间之外的流动性会减少,交易价格更可能会发生大幅变化。
UniswapV3的后续发展
UniswapV3虽然提高了LP的资金利用率,但运行在以太坊主网上会受制于性能及Gas费的问题。因此,UniswapV3之前计划部署Layer2解决方案Optimism网络,降低交易Gas费的同时提高用户体验。日前,UniswapV3部署到以太坊二层网络Arbitrum的投票已获得压倒性支持,而Arbitrum也将于明日5月28日开启主网。UniswapV3部署到Arbitrum可以加快交易速度,降低交易费用,有利于Uniswap生态的长期发展。
Vitalik建议Uniswap能够提供预言价格数据,这也是一个值得关注的发展方向。很多DeFi项目需要预言机不断输入所需要的价格,而UniswapV3的交易价格可以成为价格锚。UniswapV3使得更多的流动性聚集到更合理的价格区间,大大提高交易深度。作恶者如果想对价格进行干扰和操纵,需要动用更大的资金。在其他条件相同的情况下,UniswapV3比V2更加安全,也更加适合为其他DeFi项目提供价格数据,能够提升DeFi生态中预言机价格的稳定性。
提供流动性的策略是UniswapV3未来竞争的重点领域。LP在制定策略时需要用到价格波动的历史数据、LP已提供的流动性数据、以及重置价格区间的方法。与UniswapV2相比,UniswapV3可以通过更精细和复杂的策略来获得更大的收益。当然这也意味着,如果策略选择不当,LP获得的收益会低于市场平均收益,他们的资金利用率甚至低于UniswapV2。
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开放的分布式区块链应用平台,通过其专属加密货币Ether以太币提供去中心化的虚拟机,处理点对点合约。允许任何人建立和使用通过区块链技术运行的去中心化应用,没有任何欺诈、审查、第三方监管。以太坊的概念首次在2013至2014年由维塔利克·布特林VitalikButerin受比特币启发后提出,旨在共同构建一个更全球化、更自由、更可靠的互联网。以太坊EthereumETHERC20ERC-20ERC20ERC721ERC-721以太坊2.0查看更多Uniswap
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