华尔街日报报道“Yield Farming”：高回报伴随高风险

本文来自华尔街日报，原文作者：AlexanderOsipovich

Odaily星球日报译者?|念银思唐

加密货币领域最热门的趋势之一是一种可以追溯到圣经时代的金融活动：借钱来赚取利息。

加密货币投资者不再只是坐等他们的比特币、以太坊或其他数字货币升值，而是通过出借他们持有的加密货币或采用其他策略来赚取收益，从而积极追逐回报。这种“yieldfarming”可以赚取两位数的利率，远远高于人们利用美元可以获得的利率。

这是一项高风险的投资行为。投资者面临着数字资产被者窃取、高波动性等风险。该空间也基本不受监管。美国联邦存款保险公司在银行倒闭时会向储户提供赔偿，但并不为这些“收益耕作者”提供保护。

然而，在低收益率环境下获得巨额回报的承诺，有助于吸引主流关注。据行业分析师和数据提供商称，过去一年，专业投资者和业余投资者都向“收益耕作”领域投入了数百亿美元。

华尔街日报记者：下次加息50个基点，但明年利率升至5%以上的风险突出:12月4日消息，华尔街日报记者Nick Timiraos认为，11月就业报告强劲，美联储有望在两周后的会议上将利率提高50个基点，并突显出美联储将在明年上半年将利率提高到5%以上的风险，美联储依然在避免工资和物价的同时上涨，即“工资-价格螺旋”的出现。（华尔街见闻）[2022/12/4 21:20:53]

“收益耕作与购买高股息股票或高收益无担保债务或债券没有太大区别。”达拉斯小牛队亿万富翁老板、活跃的加密收益耕作者MarkCuban告诉《华尔街日报》，“这类项目提供比其他公司更高的收益是有原因的——它们的风险也更大。”

即使是专业投资者也无法幸免。今年6月，Cuban参与的一个收益耕作项目的代币TITAN暴跌，他也因此蒙受损失。

华尔街日报：Alameda多次在FTX上币前囤积相关代币:11月15日消息，区块链分析公司Argus根据对链上数据的分析，在FTX表示在2021年初到今年3月之间上市代币期间，Alameda持有价值约6000万美元的代币，这些代币共有18个与以太坊区块链相关的上市代币。目前尚不清楚Alameda是否或何时出售了Argus追踪的代币。

据悉，在该时间段，FTX列出了近60个基于以太坊区块链的代币。“我们看到的是，他们基本上几乎总是在前一个月买入他们以前没有买入的头寸，”

Argus的联合创始人Omar Amjad说。Alameda和FTX的发言人没有立即回应《华尔街日报》置评请求。FTX前首席执行官SBF在2月份给《华尔街日报》的一封电子邮件中表示，Alameda与该平台上的所有其他做市商拥有相同的信息访问权限，而且其交易员没有特殊的客户信息访问权限、市场数据或交易。（华尔街日报）[2022/11/15 13:05:41]

注：6月17日消息，Polygon上部分抵押稳定币项目IRONFinance表示，由于遭到“银行挤兑”，其治理代币TITAN在过去24小时内暴跌几近归零。

华尔街日报：美SEC不会批准杠杆比特币ETF:据《华尔街日报》10月27日报道，据知情人士透露，美国证券交易委员会（SEC）要求至少一家资产管理公司不要继续推进杠杆比特币交易所交易基金（ETF）的计划。

知情人士称，SEC表示，希望将新的比特币相关产品限制在那些提供比特币期货合约非杠杆敞口的产品上，比如上周推出的ProShares比特币策略ETF。[2021/10/28 21:03:48]

收益耕作者通常把加密货币交给电脑程序，而不是把钱存入银行。其中一些项目向借款人发放加密货币，并为收益耕作者收取利息。

例如，如果一位投资者想通过Tether赚取利息，他可以将自己的数字钱包链接到加密借贷平台Aave。

Aave会把投资者的Tether资金借给别人，并将利息直接存入该投资者的数字钱包。截至周五晚些时候，Aave上针对Tether借贷的年化收益率约为2.9%。这样的收益率可以根据借贷活动每分钟波动一次。

华尔街日报：随着监管审查的增加，加密公司加大合规部门招聘力度:9月30日消息，随着加密货币公司在美国和全球范围内受到越来越多的监管审查，它们正在加大合规部门的招聘力度。专注于受监管行业的全球招聘公司Hamlyn Williams Inc.表示，2021年，该公司对金融科技和加密货币业务进行了18次首席合规官人才搜索，高于2020年全年的7次。

创建、托管和交易数字货币的企业面临越来越大的监管压力。美国证券交易委员会主席Gary Gensler本月表示，他认为加密货币没有太大的长期可行性，并强调他对保护投资者和将市场置于监管之下的重视。Gensler曾多次将加密市场比作狂野西部，并敦促加密交易和借贷平台向美国SEC注册，称它们可能违反联邦法律提供未注册的证券。（华尔街日报）[2021/9/30 17:18:06]

Aave是DeFi中规模较大的项目之一。DeFi是加密市场中快速增长的一个领域，收益耕作者通常在这里寻求回报。DeFi项目试图利用加密货币复制传统金融活动，如借贷业务。

华尔街日报：数字货币成为市场风险偏好的晴雨表:《华尔街日报》今日刊登文章指出，比特币价格自去年12月下旬至今腰斩，扭转了此前强劲的投机势头，随即，标准普尔500指数从1月底开始连续下跌达到10%，为两年内市场在调整阶段的最大跌幅。一些金融机构投资者认为，比特币可作为市场风险偏好的晴雨表，会影响股市和其他高风险投资，许多投资公司也已将数字货币市场列为观察对象，以窥见市场投资者情绪。[2018/3/12]

一些新兴的DeFi项目标榜年化回报率在30%到50%甚至更高。问题在于，回报通常是以代币计价的，储户在使用他们的平台时会收到代币作为奖励。如果代币价格下跌，那就必然会侵蚀回报的价值。

收益耕作者也可能因欺诈而赔钱。DeFi项目经常由匿名团队管理，他们有时会携带投资者的资金潜逃，这就是所谓的“拉地毯”局。根据分析公司CipherTrace的数据，从今年1月到4月，DeFi欺诈事件给投资者造成了8340万美元的损失。

加密数据公司Messari的高级研究分析师RyanWatkins表示：“这实际上相当于把钱交给一个陌生人，并期望他们把钱还给你。”

加利福尼亚州欧文市的数字营销专业人士MarcioChiaradia去年12月开始参与收益耕作。他回忆道，他在一个名为MoltenSwap的拉地毯局中损失了几百美元，该局许诺的收益率超过1000%。但Chiaradia补充说，他基本上都实现了正收益。

“这感觉就像是互联网的开始阶段，这些怪异和疯狂的事物是不会长期存在的，”Chiaradia亚说，他今年39岁，已经投入了几千美元的资产用于收益耕作。“但我感觉有些DeFi项目会继续留存。”

很难衡量收益耕作活动的确切数量，但一个粗略的指标是作为抵押品存入DeFi项目的总资产。根据数据提供商DeBank的说法，这一指标被称为总锁仓量，该指标已从一年前的不到20亿美元增至740亿美元。

一些流行的收益耕作策略与传统金融没有直接的相似之处。在“流动性挖矿”中，投资者将数字货币放入Uniswap等去中心化加密货币交易所运营的资产池中，并从该交易所的交易费用中分一杯羹。

在一种被称为“质押”的相关策略中，投资者锁定自己的加密货币，以支持某一种加密货币基础计算网络的完整性。作为回报，他们将获得新的加密货币，并赚取利息。

美元利率和加密货币的收益率之间存在着巨大差距，即使是据称与美元挂钩的稳定币。据Bankrate.com统计，美国储蓄账户平均利率为0.06%。与此同时，加密平台为储户提供1%至10%或更高的年化回报率。

哈佛商学院研究加密贷款的教授MarcoDiMaggio表示，出现这种差异的原因在于，人们对数字货币的借贷需求巨大。

DiMaggio解释说，这种需求主要来自能够从各种策略中获取利润的交易公司。例如，一种策略是利用比特币价格与未来几个月比特币价格挂钩的期货合约之间的差异。但要使这种策略发挥作用，需要大量的资金。由于加密公司通常无法从银行贷款，他们转向加密贷款平台，在那里他们愿意支付高利率。

DiMaggio预测，随着市场的成熟，加密利率将下降。此外，加密价格暴跌将使目前对数字货币贷款的狂热降温。“只要存在牛市和杠杆需求，这就是可持续的。”他说。

与此同时，交易所运营商CoinbaseGlobalInc.等公司也希望从高昂的加密货币利率中获益。上月底，Coinbase宣布推出年化收益4%的USDC储蓄服务，目前向符合条件的美国投资者开放，用户在Coinbase平台上注册成功后将自动为账户中的USDC进行储蓄服务。Coinbase高级产品经理ThorstenJaeckel表示，4%的利率是全国传统储蓄账户平均水平的50倍以上，收益按月发放，不存在费用或提款限制，且Coinbase提供本金担保，用户风险较低。此外，Coinbase表示，4%的年化收益是截至6月29日的水平，此后收益率可能随时发生变化。

按照加密标准，这一利率很低。作为比较，加密贷款初创公司BlockFi为储户提供7.5%的年化收益率。

“加密货币越来越容易为非加密人士所接受，”曾支持BlockFi和多个DeFi项目的风险投资公司JumpCapital合伙人PeterJohnson表示。

“如果你只想通过自己的美元资产赚4%的钱，现在有很多途径可以做到这一点，而不必多了解加密货币行业。”Johnson说道。

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