11.Tbit合约自动减仓（ADL）

由于数字货币市场波动性较大，杠杆交易更容易触发强平。那么，杠杆交易者最关注的往往是：强制平仓导致穿仓时，谁来承担该损失呢？

什么是穿仓损失

假设一位交易大户使用了100倍的杠杆持有价值庞大的做多仓位，有一天，由于市价大幅度的下跌，该交易者的仓位被强制平仓，从而导致巨额的穿仓损失。穿仓损失就是指强平执行后，仓位损失大于其使用的仓位保证金。为了填补穿仓损失，大多数交易平台所使用的穿仓机制是社会化分摊损失机制，将合约总损失按比例分配给所有获利的交易者。

社会化分摊损失机制的缺点

社会化分摊损失机制是指为了填补穿仓损失，将合约总损失按照比例分配给所有获利交易者的行为。在此模式下，单一高风险交易者会对所有盈利的交易者造成巨大损失。显然，这对所有市场参与者来说是不公平的；为什么其他的交易者需要承担高风险交易者所造成的巨额损失？若是有大规模的强平事件，就意味着有很多的交易者将会受到影响。

SNX跌破10美元关口 日内跌幅为11.09%:火币全球站数据显示，SNX短线下跌，跌破10美元关口，现报9.9949美元，日内跌幅达到11.09%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/7/8 0:36:12]

什么是自动减仓

自动减仓的英文是AutoDeleveraging，指的是当某交易者发生强制平仓时，若该仓位无法在更优于强平价格的价位被平仓，且保险基金的余额不足以承担该穿仓损失，自动减仓系统将会对持有反方向仓位的交易者进行减仓，来确保强制平仓订单可以及时全部成交，以使风险得以尽快出清，避免损失的进一步扩大。

自动减仓机制的工作流程

CME比特币期货主力合约较周三纽约尾盘跌11.82%:周四（11月26日）北美时段，CME比特币期货BTC主力合约最终报16680美元，较周三纽约尾盘跌11.82%，盘中交投于18935-16230美元区间。（新浪财经）[2020/11/27 22:17:11]

a)自动减仓系统中排名最高的交易者将优先被系统选中；b)自动减仓排名根据仓位的盈亏和使用的有效杠杆而定，即盈利越多且使用的杠杆越大排名就越高；c)被选中的仓位将以该强平单子的破产价格减仓；d)流动性提供者的奖励将回馈给被选定的交易者，流动性提取者的费用将从触发强平的交易者账户中收取；e)经历自动减仓的交易者将收到电邮/电话通知，且所有的活动委托将被取消，交易者可以自由的重新进入市场进行交易。?

Dash通过新预算周期提案 将在两天内支付5311.95 DASH:11月26日，Dash官方发推宣布，已成功通过一个Dash预算周期提案，5311.95 DASH将在2天内支付给所有在DAO项目中投票的相关方。[2020/11/26 22:10:12]

自动减仓系统的优势

不同于其他交易平台，Tbit采用了ADL系统，自动根据仓位的盈亏百分比和使用的有效杠杆选择持有反方向单子的交易者进行减仓。这意味着交易者持有仓位的盈利百分比越小，使用的杠杆越小，被自动减仓的机率相应就会越小。

自动减仓机制与社会化分摊损失机制的比较

a)不同于社会化分摊损失机制，通过计算合约总损失，将其按比例分配给所有获利的交易者。在自动减仓系统中，依据仓位的盈利和使用的有效杠杆进行排位，根据排位的先后顺序自动减仓，所以低风险交易者被自动减仓的机率更低，对低风险交易者是一种公平保障。b)社会化分摊损失机制需将已实现的利润锁定直到合约结算日。此机制缺乏灵活性并对交易者造成不便。在自动减仓事件发生后，交易者可立即做出交易决策而不需要等到结算日。c)交易者可通过及时调整仓位来更改优先级，从而避免被自动减仓，解决了社会化分摊损失机制的不确定性。如何降低被自动减仓的风险

BTC 24小时资金净流入11.4亿元人民币:金色财经监测数据显示，加密货币市场24小时资金净流入排名前三分别为：BTC（+11.4亿元人民币）、LINK（+1.27亿元人民币）、ETH（+1.22亿元人民币）；资金净流出前三分别为：BCH（-2.54亿元人民币）、XRP（-1.55亿元人民币）、DOGE（-1.43亿元人民币）。[2020/4/10]

交易者可以通过降低杠杆或将部分盈利的仓位平仓来降低被自动减仓的风险。

a)降低仓位杠杆水平，及时降低自动减仓的排行；b)将部分盈利的仓位平仓，虽不会降低自动减仓排行，但可以减少曝露于自动减仓风险的合约数量。?

自动减仓队列排序因子计算说明

自动减仓的先后顺序根据自动减仓队列排序因子决定。

排序因子的计算方法如下：

排序因子=盈利百分比*有效杠杆=盈利百分比/有效杠杆

其中盈利百分比=/abs(平均开仓价值)

有效杠杆=ABS(标记价值)/(标记价值–破产价值)

标记价值=位于标记价格时的仓位价值

平均开仓价值=位于平均开仓价格时的仓位价值

注：自动减仓系统将多空双方分别由高至低进行排序。

自动减仓过程举例说明

交易者在8,000USDT的价格买入3,000个BTC/USDT合约，假设强平价格为7,700USDT，破产价格为7,500USDT。

当合理标记价格到达强平价格时，交易者的3,000个合约将被强制平仓。但是，当前Tbit平台上的最新市场价格为7,300USDT，远低于其仓位的破产价格。由于保险基金的余额不足以承担该穿仓损失，ADL系统将接管强平流程。

假设目前在交易平台上有六个卖空的仓位。

如上表所示，交易者F是在自动减仓队列中排名最高的。他将被ADL系统选中，3,000个合约将在7,500USDT的破产价格被强制撮合。交易者F其余的2,000个合约将被保留。被自动减仓后，交易者F使用同样的仓位保证金但持有较少的合约。所以，该交易者将有可能不再是自动减仓队列里排名最高的。

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