DeFi犯罪损失达4.74亿美元创新高，「狂野西部」值得警惕

原文标题：《监管眼中的DeFi：狂野西部、影子银行、霍布斯市场》，作者茉莉

「金子，金子，从美洲河来的金子！」1848年5月，旧金山街头，一个名叫布兰纳的杂货铺的老板挥舞着帽子吸引人群，向人们展示药瓶里装着的金片和尘土。此后，美国加利福尼亚州再也不平静了，「北方有金子」的消息吸引了成千上万人前往旧金山淘金，彻底让这个小渔村摆脱了命运。

加州淘金热是美国西部甚至是美国发展史上的一个重要注解，牛仔、西部片成为后来人了解美国西进运动的一种感性体验，但它绝不是唯一注解。

「WildWest」这个词或许更能描述人类大规模向美国西部边境迁徙和定居的那段历史，那是普通人开辟土地、发现财富、建镇筑城的时期，也是鬼、劫匪和战频发的混乱时代，更是美国与外国及土著部落进行军事征服、妥协后将法律秩序带到西部的进程。

如今，「狂野西部」这个词被美国证券交易委员会主席GaryGensler用来描述加密货币，以及由它衍生出的DeFi世界。

8月3日，在一次全球会议上，GaryGensler呼吁美国国会赋予SEC更多权利，以更好地监督加密货币交易和借贷平台，他认为这个「狂野西部」充满了谜团、欺诈和投资者风险，「这一资产类别在某些应用程序中充斥着欺诈、和滥用」

即便美国已经因为疫情大流行和货币超发被指摘，但作为仍然在全球金融系统中具有重要话语权的国家，它对加密资产的监管动向备受关注。从2017年引发炒作热潮的ICO到2020年风靡在区块链网络中的DeFi，美国从未放弃对加密资产各种运作形态的监管。

欧易OKX推出行业首个透明资管工具：实时监控、权限控制、支持CeFi/DeFi组合:据官方消息，欧易OKX宣布推出行业首个透明资管工具—托管交易子账户。该功能为用户（特别是项目方、资管及高净值投资者）提供更简单透明的子账户管理功能，可为子帐户授予不同级别的访问权限，支持一键终止托管，并兼容跨CeFi及DeFi的资产管理操作。 在欧易OKX，我们不会将任何客户资金用于杠杆或交易。针对近期机构事件，欧易OKX认为目前行业的主要问题是缺乏可信赖的第三方来帮助控制风险、清算和审计，这对于减轻加密行业的系统性风险至关重要。[2022/6/21 4:42:50]

不仅是SEC，美国国会、商品期货交易委员CFCT都已经开始注意DeFi——这种新兴金融形态被视作颠覆传统银行的革命性创新，但它绕过传统金融系统直接在链上流转价值的方式正在成为监管的「眼中钉」，它展现在监管眼中的样子是影子银行，是无序混乱的霍布斯市场，随之捆绑在一起的是投资者风险。

DeFi犯罪损失达4.74亿美元创新高

「如果我们不解决这些问题，我担心很多人会受到伤害。」这是GaryGensler8月3日时公开表达的他对加密货币的担忧。

这种担忧并非无病呻吟。8月10日，区块链数据分析公司CipherTrace的报告显示，虽然整个加密货币市场的犯罪损失在7月底急剧下降至6.81亿美元，但发生在DeFi领域的盗窃、黑客攻击和欺诈造成的损失达4.74亿美元，占了总体损失的69.6%，在今年前七个月创下历史新高。

DeFi协议Lithium筹集500万美元融资，Pantera Capital领投:DeFi协议Lithium Finance在一轮由Pantera Capital和韩国区块链VC Hashed牵头的融资中筹集了500万美元，以建立一个用于为私人资产定价的去中心化数据预言机。

Lithium Finance周二表示，支持该轮融资的其他投资者包括Alameda Research、NGC、LongHash和Genesis Block等。（The Block）[2021/6/1 23:02:25]

DecentralizedFinance是以链上应用程序为形态的开放式金融系统统称，它可以在传统银行的体系外、以加密货币的方式实现资金的交易、结算和借贷，任何人都可以通过加密货币钱包访问这些金融程序。

CipherTrace报告称，有两种类型的DeFi犯罪——外部人员对DeFi协议的黑客攻击，或内部人员作恶。当应用程式开发者放弃一个项目并带着投资者的钱逃跑时，投资者将受到加密货币损失。2021年，大多数DeFi犯罪似乎都是由外部黑客造成，占所有DeFi相关犯罪的3.61亿美元，即76%；其余24%?是内部作恶，截至7月底总计超过1.13亿美元。

第三方数据网站DeFiPulse显示，截至8月30日，锁定在DeFi中的加密资产价值为829亿美元，尽管低于5月中旬加密资产市场大暴跌时期的860?亿美元，但比去年10月的110?亿美元增长了650%?以上。

DeFi基准利率回升至7.22%:金色财经报道，据同伴客数据显示，04月30日DeFi去中心化金融基准利率为7.22%，较前一日上涨2.14%。同期美国国债抵押回购率（Repo Rate）为0.03%，二者利率差为7.19%。

DeFi基准利率代表了DeFi融资难易程度，利率越高说明融资成本越高，利率越低说明融资成本越低。其与Repo Rate的利率差则便于DeFi与传统市场作进行同类比较。[2021/4/30 21:14:17]

「随着DeFi生态系统的扩展，DeFi犯罪也在扩大，这不足为奇。」CipherTrace的首席执行官DaveJevans在给路透社的一封电子邮件中说，进入2021年仅8个月，DeFi黑客、盗窃和欺诈已经超过了2020?年的DeFi犯罪总数，「这意味着全球监管机构正在密切关注DeFi。」

监管确实来了。

今年6月1日，泰国证券交易委员会宣布，在不久的将来，任何与DeFi相关的活动可能都需要获得金融监管机构的许可，同时，SEC尤其将针对发行代币的DeFi协议进行更严格的监管。该监管机构表示，「数字代币的发行必须得到SEC的授权和监督，发行人必须通过数字资产法令许可的代币门户入口披露信息并提供代币。」

更早时候的2月，英国财政部下令对金融科技进行审查，呼吁针对加密资产的监管制度应根据当前监管框架的原则以及「相同风险，相同监管」的概念，采用功能和技术中立的方法，同时根据加密资产相关活动产生的风险进行调整，它还应具有足够的灵活性以应对未来的挑战，例如应如何监管DeFi。财政部令表示，政府应不断审查其他国际市场的举措，以免落后。

Coinbase：目前市场上DeFi协议存在四大风险:加密货币交易所Coinbase表示，目前收益与风险已经呈现出同步性，尽管目前DeFi市场规模仍然相对较小，但过高的收益率凸显市场存在额外风险，这些风险主要包括：1、智能合约风险：DeFi智能合约很容易被黑客利用，2020年已经出现了几个例子，比如bZx、Curve和Lendf.me。DeFi行业呈现出爆炸性增长导致大量资金被注入到新生协议中，而攻击者很容易从这些不成熟的协议中发现漏洞；2、系统设计风险：许多DeFi协议运作时间并不长，但是却提供了大量激励措施，比如Balancer，只需一个简单的漏洞，FTX就能获得超过50%的收益；3、清算风险：DeFi协议中的加密抵押品容易受到市场波动影响，并存在债务头寸在市场波动中出现抵押不足的风险，继而诱发清算机制，造成用户遭受进一步损失。4、泡沫风险：一些底层网络代币（比如COMP）的价格动态会呈现自反性（relexive），因为预期的未来价格通常与网络普及应用程度相关，而网络使用情况又受到网络激励代币未来价格的影响。[2020/8/10]

令监管警惕的「狂野西部」

作为一向在全球金融体系中强话语权的一方，美国也正在成为DeFi监管的风向标。

今年7月8日，美国参议员伊丽莎白·沃伦给美国证券交易委员会?(SEC)?主席GaryGensler发信，敦促SEC就「保护消费者投资和交易加密货币的权力」得到答复，并确定未来需要国会采取什么行动。

HyperPay Kolidat Min：DeFi拥堵的核心原因是以太坊容量不够:8月5日下午，深圳区块链国际周，HyperPay钱包技术VP Kolidat Min在“DeFi的今天与明天”主题圆桌论坛上表示，DeFi拥堵的核心原因是以太坊容量不够。以太坊2.0、波卡这些优质的项目将有很大的机会。然而，从长期来看，DeFi可能会转移到架构更好的项目，并不一定要基于以太坊。DeFi项目多基于以太坊区块链，而以太坊智能合约的安全性并没有得到大规模认证。现在的技术还不能做到百分百发现漏洞。

Kolidat建议，用户参与DeFi推荐HyperPay钱包，它采用了TSS+HSM技术来保证用户的密钥安全，无需信任平台，彻底保障资金安全；第二，选择经过历史检验、长时间运行未出过安全事故、同时经过严格合约审计的项目，最大化降低风险。[2020/8/5]

沃伦是参议院银行委员会经济政策小组委员会主席，她在给GaryGensler的信件中提到，加密货币平台缺乏与传统交易所相同的基本保护。她在信中引用了一组数据：截至2021年3月的六个月内，近7000?人报告称遭遇了加密货币，造成的损失总计8000万美元。

GaryGensler在8月3日对外回应，国会应该赋予SEC机构监督加密货币交易的权力，以更好地监管加密货币交易、贷款和相关平台，包括贷款方和借款人在没有传统银行的情况下进行加密货币交易的点对点去中心化金融?(DeFi)?网站等平台。目前这些交易不在SEC的职权范围内。

这位曾经在美国高校中教授过区块链的SEC主席将加密货币和DeFi视作美国的「狂野西部」。

19下半叶到20世纪初，西进运动曾为美国密西西比河以西的土地带来了开发与繁荣，将德克萨斯、大平原、落基山脉、西南和西海岸变成了美国的人口重地，但半个多世纪里，无政府状态的混乱、暴力也是那个时代的注脚，

以加州淘金热为缩影，五年时间中，超过250000?名矿工共发现了超过2亿美元的黄金。然而，随着数千人的到来，财富越来越难被发现，大多数人破产了。几乎所有的独立矿工都被取代，因为矿业公司开始购买和经营矿山，雇用低薪的矿工生产。随着黄金越来越难找，越来越难开采，个体探矿者逐渐被有偿挖矿公司、专业技能者和采矿机械所取代。

早期，暴力土匪经常袭击矿工，所以有了矿工乔纳森·R·戴维斯(JonathanR.Davis)杀死11名土匪的案例。采矿社区没有法院或法律官员来执行索赔和司法，矿工们根据国外其他采矿社区使用的「采矿守则」来制定临时法度。每个营地都有自己的规则，他们常通普选来伸张正义，有时公平行事，有时行使义务警员营地制度。

这一切看上去都像极了DeFi当前的情况。2020年6月之前，DeFi是个小众领域，流动性挖矿就像那一声「北方有金子」召唤一样，一下将加密货币爱好者和他们的资金吸引到了链上，任何人在DeFi「淘金」都比去100多年前的旧金山方便得多，只要拿自己的加密资产当「铲子」，在资金池中提供流动性「挖矿」，便能获得新项目发行的代币，拿到有价市场上变现。

直到后来，小资金用户被科学家、机构所取代，没点技术和资金量，就只能赚取少量收益。遇到黑客「大盗」，认栽成为一种常态。当暴力「抢劫」增加时，社区组织起力量，连同白帽子「义警」，开始追踪并反击黑客。

GaryGensler认为，这个「狂野西部」中的某些应用程序充斥着欺诈、和滥用，「我们需要更多的国会授权来防止交易、产品和平台陷入监管漏洞。」SEC想要在这里建制。

从全球范围看，DeFi的大门正在吸引监管。

CFTC委员呼吁关注「DeFi影子银行」

从GaryGensler的过往言论看，哪怕DeFi项目声称去中心化、开发者成员保持匿名，但它激励用户参与、发放加密货币的方式并不「去中心化」，而是由一些实体执行的，因此，DeFi也意味着应当被SEC监管。

今年6月8日，美国商品期货交易委员会的委员DanM.Berkovitz在《2021FIA和SIFMA-AMG资产管理衍生品论坛》的主题演讲中，就提到了监管在去中心化金融面前的挑战，并阐述了DeFi为什么应该被监管。

一个门槛问题是「公众是否会从破坏当前广泛依赖金融中介的金融体系中受益。」DeFi的支持者认为，剔除中介机构可以让消费者更好地控制他们的投资。

但是Dan认为，银行、交易所、期货佣金商、支付清算机构和资产管理机构等中介机构在过去两三百年中发展起来，中介机构为寻求进入金融市场的公众提供信息、分析和建议，中介机构通常负有信托或其他法律责任，以维护客户的最佳利益。它们为市场提供流动性，并在压力时期支持金融体系的稳定，它们提供资产托管和投资保障，它们负责防止通过金融市场。受监管和许可的中介机构必须符合既定的行为标准，并可能因未能达到这些行为标准而被追究法律责任，当出现问题时，甚至可以追究中介人的责任。

在Dan看来，在纯粹的点对点DeFi系统中，这些好处或保护都不存在。没有中介来监控欺诈和操纵市场、防止、保护存入资金、确保交易对手表现或在流程失败时使客户安全，「一个没有中介的系统是一个霍布斯市场，每个人都在寻找自己的交易对手，并警告买主，让买家当心。」

Dan将DeFi描述为「影子银行」，他说，「影子银行系统发展的经验表明，同一市场中受监管实体和不受监管实体之间的竞争，可能导致受监管实体承担更多风险，以产生与不受监管竞争竞争所需的更高收益，这两种反应中的任何一种都会给金融体系带来重大风险。」出于这些原因，Dan指出，不应允许DeFi成为与受监管市场直接竞争的不受监管的「影子金融市场」。

CFTC委员已经表态，将与其他监管机构共同关注这一日益增长的领域，并适当处理违规行为。也就是说，在美国，呼吁监管DeFi的，除了SEC这个证券监管部门，商品期货委员会也来了。

或许是看到了主权国家们对DeFi监管的急迫性，已经有DeFi应用在做出改变，甚至超越了他们一直号称的「去中心化治理」。

今年7月27日，构建在以太坊上的去中心化交易所Uniswap限制了app.uniswap.org网站前端对129种代币的访问，这个决策并未经过社区成员的投票。

紧接着，以引入机构投资者为名，借贷DeFi应用AAVE推出了面向机构的DeFi平台AAVEARC，使用该平台的借贷双方都需要KYC才能使用借贷协议。

衍生品协议dYdX则是赶紧表态，它主动要求其用户遵守法规，其总法律顾问MarcBoiron在一封邮件中表示，在所有协议部署前，已经主动并且自愿地与CFTC进行沟通，「我们一直谨慎地考虑适用于dYdX的法律，开发的第一个协议就是要求美国用户遵守CFTC的零售商品交易规则。」

头部的去中心化的DeFi应用正在向中心化的监管做出一种示范，或许你也可以理解为一种妥协，毕竟，在主权国家尚存的时代，金融一定是一个无法绕过监管的领域，而DeFi的「去中心化」也并非理想中的那样不受审查，「无差别的进入」象征着平等，但不被允许无序。

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