一文介绍 BarnBridge 最新产品 SMART Alpha：寻找更聪明的 alpha

文章来源：Messari

文章作者：Messari研究员&?孙杰

文章翻译：Blockunicorn

投资加密货币可能是有益的，也可能是有压力的，或者更有可能是两者的结合。随着新资本进入这一新兴资产类别，许多人会发现这种波动性不适合胆小的人。毕竟，如果一个投资组合一天上涨100%，但第二天下跌50%，这有什么好处呢？

幸运的是，DeFi确实为那些希望减少波动性的人提供了一些协议。想到的一个是BarnBridge，一个致力于创造产品结构的团队，以帮助投资者在晚上睡个好觉。

跨链风险管理协议。该协议为投资者提供可组合的解决方案，以对冲利率波动和价格波动。2020年9月，Barnbridge以7.5%的代币供应量完成了最初的100万美元种子轮融资，该项目的估值为1330万美元。种子轮包括风险投资基金和行业创始人。著名的投资者包括来自Synthetix的第四次革命资本、ParaFiCapital、KainWarwick和来自Aave的StaniKulechov。

在此种子轮融资期间筹集的资金存储在名为LaunchDAO的临时孵化器DAO中，由项目创始人、种子投资者和顾问管理。这让团队有机会在协议正式发布之前开始制定他们的路线图。完全过渡到完整协议DAO-BarnBridgeDAO-发生在2021年第一季度，并授予社区成员对该协议的管理权。

Genesis与BitGo Trust合作开发机构托管产品:金色财经报道，加密货币托管公司 BitGo Trust 将为代表 Genesis 的机构客户持有的资产提供合格的托管与冷存储服务。BitGo 提供 2.5 亿美元保险，并持有 SOC 1 Type 2 和 SOC 2 Type 2 认证，以及衡量技术解决方案相关风险的合规工具。[2023/4/1 13:38:23]

BarnBridgeDAO的社区监督了多个DeFi产品的发布。例子包括SMARTYield，一种允许投资者获取固定利率收益率的产品，以及SMARTExposure，一种为投资者提供重新平衡投资组合的简单方法的解决方案。他们的最新产品是SMARTAlpha，旨在针对价格波动对冲投资者——或为看涨论文提供杠杆。

金融资产的敞口。当标的资产价值下降时，高级侧的人得到更好的保护，但当它上升时放弃上涨；相反的情况适用于利用价格波动的初级用户。也就是说，初级方承担了高级方放弃的价格风险。

交易对手之间转移了多少风险？好吧，初级和高级结果是根据初级支配地位或由初级部分存款组成的资产池的百分比来确定的。如果初级市场的主导地位较低，则老年人获得的下行保护较低，初级产品更容易受到价格变化的影响。相反，当初级主导地位较高时，更多的投资者看涨，因此老年人受到的保护更多，而初级的交易杠杆较少。BarnBridge增加了两个限制来量化下行保护的范围：

桥水基金据悉将裁员约100人，全面改革押注人工智能:金色财经报道，全球最大对冲基金桥水基金正在加速退出达利欧时代，正在限制其旗舰基金的规模，将更多的资金和人力投入到人工智能和机器学习中，在亚洲和股票领域扩张。为了缩减成本和释放资源，桥水基金将在未来两周内实施全公司范围内的重组，在大约1300名员工中裁减约100个职位。“仅仅做我们一直在做的事情是不够的。”41岁的桥水基金CEO尼尔·巴迪（Bar Dea）在接受采访时说，“要么进化，要么死亡。这就是这里正在发生的事情。”[2023/3/2 12:37:30]

高级下行保护仅限于初级主导地位的80%

高级下行保护上限为35%

注意投资者因采取逆势论点而获得奖励，因为初级与高级支配地位的偏差将直接影响相应的回报率。因此，老年人放弃的下行保护或上行空间实际上取决于更广泛的市场环境。这是了解SMARTAlpha工作原理的重要组成部分。

一旦资金被分配到池中，初级和高级部分持有者都会收到一个代币化的ERC-20资产，表明他们在池中的股份。例如，初级方的所有权可能会提供bb_junETH令牌，而高级方可能会收到bb_senETH令牌。就像其他代币化资产一样，这些ERC-20代币是可组合的，可用于其他借贷或交易应用程序。

STEPN将在香港数码港设立首个实体办事处:9月5日消息，M2E应用STEPN宣布将在香港创业加速器数码港（Cyberport）设立首个实体办事处，并将该办事处作为区域总部。STEPN联合创始人Jerry Huang表示，香港办事处是该公司在澳大利亚以外的第一个区域总部，感谢前数码港主席George Lam此前造访悉尼并邀请STEPN入驻，并希望帮助香港创造一个更好的Web3创业环境。（《南华早报》）[2022/9/5 13:09:07]

每个SMARTAlpha资产池都在基于epoch的时间线上运行，并且可以每个时间间隔重新校准一次，这意味着任何用户都可以在下一个epoch之前将标的资产存入高级或初级资产池中。这可以提前几天或只有几分钟的空闲时间。虽然可以通过社区投票为每个资产调整纪元参数，但默认纪元周期在每周一的UTC时间14:00提前。

协议收入是通过在每个时代结束时收取的费用来赚取的。该费用目前为给定一周利润的0.5%并且仅适用于获胜方。如果在此期间资产价格上涨，BarnBridge将从高级池中从初级侧获得的收益中收取费用；如果价格贬值，BarnBridge将从初级方提供的下行缓解中收取费用。

所以SMARTAlpha提供了两个世界的一点点。很容易想象有人想要交易杠杆，但谁想站在另一边？BarnBridge设想高级档的理想用户包括项目国债、抵押借款人和对低风险有偏好的投资者。所有这三个用户群都希望降低波动性并实现一定程度的价格可预测性。尤其是项目国债，可以利用其大量头寸作为可靠的流动性来源，帮助降低初级主导地位并增加冒险投资者的杠杆作用。那些预见到市场局部顶部的人也可以使用高级头寸来弥补潜在的损失，同时保持一定的上行空间，如果进一步的收益成为现实。

CV VC将推出非洲区块链投资基金，将筹资1000万-5000万美元:5月23日消息，Crypto Valley Venture Capital（CV VC）周一宣布将推出一只专注于非洲的基金，以支持非洲大陆的区块链初创公司。

CV VC表示，该基金将在未来四年内投资非洲大陆的100家初创公司。根据公告，CV VC已经投资12家初创公司，“迄今为止，区块链的用例远远超出加密货币，推动非洲的未来发展。”CV VC的目标是通过该基金筹集1000万至5000万美元资金。（CoinDesk）[2022/5/23 3:35:51]

任何带有Chainlink价格馈送的非变基ERC-20资产对都可以被制作成一个SMARTAlpha池——并且网络不仅限于以太坊。BarnBridge也可在BinanceSmartChain、Polygon、Avalanche和Arbitrum上运行。但以太坊拥有迄今为止最大的TVL，是活动的最佳指标。

缩小到以太坊显示截至10月11日有八个智能合约处于活动状态。最初的四个是在他们的第五个时代，并提供传统的ETH、BTC和美元配对。另外四个是后来创建的，包括使用AAVE、UNI、LINK和SUSHI的蓝筹DeFi-USD配对。鉴于所有八个矿池推出以来的时间都很短，可以理解，如上所示，SMARTAlpha费用尚未回升。

七国集团：不排除长期向乌克兰提供武器的可能性:5月14日消息，七国集团当地时间14日表示，不排除长期向乌克兰军队运送武器和其他军事装备的可能性。七国集团当天发表了一份共同声明，称如果有必要，成员国将在未来数年内向乌克兰提供持续的军事和国防援助。德国是2022年七国集团轮值主席国。12日至14日，德国作为东道主召开七国集团外长会，重点讨论俄乌冲突带来的全球性影响。德国外长贝尔伯克14日在会议结束后发表讲话，警告俄乌局势升级增加了全球性粮食危机的风险。她指出，不仅在西方国家，世界范围内的商品价格都出现了增长，而非洲和中东近5000万人正受到饥饿的威胁，他们会受到尤为严重的影响。（财联社）[2022/5/14 3:16:14]

可视化SMARTAlpha场景

为了更好地了解产品在实践中的工作原理，下面提供了一系列可视化。假设投资者想在WETH-USD池中建仓。在上面的BarnBridge用户界面中选择池会拉出相关详细信息：

数据的关键点之一是底部的绿色/紫色条，突出显示了高级和初级百分比之间的差异。在Epoch5中，初级的主导地位徘徊在50%以上，与10月中旬的看涨情绪相对应。聪明的投资者可以使用两个池之间的分割作为更广泛的投资者情绪的基准。

现在让我们模拟一下场景：

>50%初级优势

第一个场景使用52.01%作为初级优势，以保持事物与Epoch5中的现实生活情绪一致。假设在Epoch期间，ETH升值10%。在这种情况下，高级池中的投资者回报率为1.95%；初级投资者的回报率为17.42%。结果符合预期，因为高级持有人放弃了对初级方的投资回报。

场景#1：具有超过50%的初级主导地位的积极价格表现

相反，如果价格下跌10%，高级头寸持有者有下行保护。事实上，高级人才池中的人没有看到他们的投资有任何损失。不幸的是，对于任何在另一边使用杠杆的人来说，他们的投资减少了19.23%。

情景#2：价格表现略负，初级市场支配地位超过50%

下行保护仅到此为止。提供的示例提供了35%的最大高级下行保护。如果ETH在一周内下跌40%，老年人将开始感受到市场的负面影响。当然，小辈们会看到更戏剧化的效果。

<50%初级优势

当市场情绪看跌且初级主导地位低于50%时怎么办？结果是相似的，但回报的幅度发生了变化。

模拟器提供了对结果的另一种了解。从10%的正回报开始，高级上涨再次受到限制，而初级池的表现优于市场。然而，将19.61%的回报与较早前当初级主导地位超过50%时的17.42%进行比较。由于市场情绪明显比以前更加悲观，因此逆势下注的人获得了更高的回报。

情景#4：价格表现积极，初级市场支配地位<50%

情景5和情景6产生的结果与情景2和情景3相当，由于高级/初级差距，初级绩效暴露于更高的杠杆水平。请注意，在我们的示例中，高级下行保护的上限仍为35%。由于下行保护最多为初级主导地位的80%，当初级主导地位降至43.75%左右时，下行保护才开始缩小。

情景#6：低价格表现强劲，初级优势<50%

从示例中可以看出，SMARTAlpha为投资者提供了一种对资产进行杠杆敞口的方式。这带来了与另一款流行产品perpetuals(perps)的相似之处，但SMARTAlpha有四个主要区别：

1.?SMARTAlpha是只做多的产品：投资者无法对资产进行空头头寸，因此即使是那些持有优先股的人也必须对标的资产有一定程度的信心。

2.?初级投资者不能被清算：在超过全部下行覆盖范围后，老年人承担的下行百分比增加。初级池中的人开始看到渐进结果，每增加一个百分比损失对他们的影响越来越小。BarnBridge的仪表板可能会在界面上显示5倍的上行杠杆和5.5倍的下行杠杆，但真正的风险/回报权衡更具吸引力。

3.?SMARTAlpha是可组合的：如前所述，初级和高级会收到代表他们在产品中的资本的代币，该代币可用于其他DeFi平台。投资者可以分配或质押这些可组合的代币以增加他们的投资回报，如果发现有吸引力的机会，则使产品可能更具资本效率。

4.?杠杆可能有限：平台上的杠杆基于初级支配地位，初级支配地位不太可能不成比例地增长到使用perps可获得的20倍或更多杠杆以获得10倍的上行杠杆）。有些人可能将其称为功能；其他人可能会称之为错误。

该协议是将资产部分引入DeFi的独特方式，但对产品感兴趣的人应该了解潜在的风险。分档价格敞口的引入是新的，尚未进行大规模测试。如果池参数管理不善和资产定价错误导致不可预见的事件，这将成为投资者面临的最大风险之一。如果SMARTAlpha获得关注，这些风险将会消退，但早期采用者应该承认它们。

结论和要点

BarnBridge预计未来几个月商业活动将增加。项目团队计划与其他DeFi协议合作，将SMARTAlpha的代币化资产整合到更广泛的货币乐高生态系统中。目前尚不清楚这些伙伴关系的时间表。

可以肯定的是，这款最新产品具有广泛的可用性。一些投资者将准备在市场上全押；其他人可能会更加谨慎。双方最终可能会在BarnBridge池中发现自己处于彼此的对立面，寻找更聪明的alpha。

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