加密“金融帝国”Terra：你需要了解的几件事

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?Hello大家好，欢迎来到白泽研究院。上期节目，我们一起讨论了最近火热的Solana公链，从中我们得知，Solana能够崛起包含了多种原因。本期视频，我们来聊一聊，Terra。

Terra虽然被列入了新兴公链的行列，但它出生时定位并不同于Solana、Polygon这类以提升性能为核心目标的公链。Terra这条公链只是作为了生态的必要基建，实际上Terra是一个以商业落地为目标的组织，目前Terra生态已覆盖稳定币、合成资产、机池、现实世界支付等场景，其中稳定币更是脱颖而出的“代表作”，相比其他公链的多项目并发，Terra却能在生态项目项目寥寥无几时就排在公链排行榜前10名中。一句话来概括Terra则可以理解为Terra=稳定币+DeFi+链下支付，以稳定币为核心，大力发展围绕稳定币的DeFi，又将稳定币与现实世界连接，实现真正意义上的商业落地。

双通证设计、稳定币筑基

正因为Terra是一个以商业落地为目标的公链，所以Terra生态系统的运作采用了双通证设计：Luna+UST。Luna，是Terra公链上用于治理、质押和节点验证的通证。UST，是Terra公链上原生的与美元挂钩的稳定币。为什么是两个通证，而不是只有Luna呢？因为Terra坚信加密货币的去中心化和去审查的精神，也就是说他们认为稳定币是DeFi的支柱，稳定币对于链上应用是不可或缺的。用户进入一个新公链时，他们通常更喜欢使用稳定币来消除对不稳定的原生资产的风险，如ETH、SOL、MATIC等。

新西兰联储：正在加密资产包括稳定币带来的机遇和挑战寻求反馈:金色财经报道，新西兰联储表示：正在就新形式的私人资金（如加密资产，包括稳定币）带来的机遇和挑战寻求反馈。[2022/12/7 21:27:15]

与我们熟知的USDT、USDC或者是DAI不同的是，UST是一种算法型稳定币。尽管Tether的USDT和Circle的USDC很稳定，由中心化的实体提供1:1支持，每铸造1个USDC，Circle就持有等值的美元，但它们永远会受制于当局的监管，这样的托管型稳定币容易受到审查的影响。而DAI属于超额抵押债务型的去中心化稳定币，通常由以太坊等高波动性的资产进行超额抵押。例如，DAI是以太坊进行抵押铸造的，但为了保护稳定性，铸造DAI的用户必须以Dai数量的1.5倍的价值抵押以太坊。换句话说，你每收到100个DAI就必须提供价值150美元的Eth。

而TerraUST这个算法型稳定币又是如何运作的呢？这是由链上的原生通证LUNA通过套利机制来维持UST与美元的挂钩。每当UST价格低于1美元时，假设是0.95美元时，为了激励套利者，系统会让你用你的UST铸造价值1美元的Luna。这使得套利者每购买一美元的UST，就能立即获得0.05美元的收益。反之，当UST价格为1.05美元时，系统将让你用Luna铸造价值1美元的UST，让Luna销毁掉，这使得套利者在向市场出售新铸的UST时，可以立即将0.05美元的差价收入囊中。在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持UST与美元的挂钩。

摇滚乐队KISS主唱：没有出售任何加密资产，对未来充满信心:6月18日消息，摇滚乐队KISS乐队主唱Gene Simmons最近表示，自己是HODLer，对未来充满信心。自加密冬天开始以来，他没有出售持有的任何代币。

据Gene Simmons此前透露，其持有BTC、ETH、LTC、DOGE、XRP、ADA等14种加密货币。（Bitcoinist）[2022/6/18 4:36:40]

从中我们可以看出LUNA与UST的关系是相辅相成的，当UST需求增时长，系统会增发UST，而增发UST的必要条件是销毁LUNA，减少了LUNA的供应量，进而推动LUNA市场价值的上涨；而UST使用量的增长是得益于Terra的链上生态，也就是生态项目对UST的依赖，以及用户量的增加，这也在推高LUNA的市场价值。由于UST已实现在链上DeFi领域及链外现实世界的流通应用，所以算法稳定币常见的“死亡螺旋”问题早已不是Terra需要担心的了。

创始团队及商业资源

从Terra团队构成可以发现，Terra的联合创始人DanielShin是电子商务领域的知名企业家，他毕业于美国沃顿商学院，同时也是韩国电子商务平台TMON的创始人，TMON创立于2010年，主打团购模式，目前约有900万用户，是韩国第二大的电子商务平台。这也意味着，Terra背靠韩国大型电商平台，该项目自出身起就拥有庞大的用户群体的优势。

纽约梅隆银行宣布将支持加密交易平台Pure Digital:在道富银行率先支持加密货币交易所Pure Digital三个月后，纽约梅隆银行加入由6家银行组成的财团，公开宣布了对这家即将上线的交易所的支持。至此，全球最大的两家托管银行都站在了Pure Digital身后。Pure Digital将成为首家以银行为驱动力的加密货币交易平台，致力于打造一个现金加密货币交易场所，以与更大的现有交易所竞争。纽约梅隆银行和道富都计划在Pure Digital上进行交易，并提供其他服务，包括技术服务。

纽约梅隆银行全球外汇市场负责人Jason Vitale表示：“未来几年，数字资产势必会更深地嵌入全球市场，此次合作符合纽约梅隆银行在整个交易生命周期中为客户开发数字资产能力的广泛战略。”Pure Digital联合创始人Campbell Adams称该平台的第一笔交易将在一周内进行，并会涉及比特币交易。他表示：“我们并不担心和银行走得太近。加密市场需要银行，没有银行无法实现大规模扩张。”（金融时报）[2021/7/21 1:07:11]

Terra的CEODoKwon毕业于美国斯坦福大学计算机专业，于去年入选福布斯30位30岁以下的精英榜，他曾于2016年创立通讯应用Anyfi。DoKwon在演讲中表示创立Terra的初衷在于为用户提供更加便捷的支付手段，「Terra在前端上提供与主流支付应用相同的无缝体验，在后段上使用区块链技术解决传统支付手续费贵、转账时间长等问题」。

波多黎各提高加密货币企业家税收优惠相关年费:金色财经报道，波多黎各更新了与加密货币企业家等相关的税收优惠的法律。此前，搬到该岛并申请这些奖励措施的投资者必须支付300美元的年费才能享受特权。上周末，州长Wanda Vazquez已签署一项新法律，将该年费提高至5000美元。当地地税务顾问表示，鉴于目前的市场状况，新费用会阻碍新的加密货币投资。[2020/4/22]

韩国市场可以说是对加密货币投资最狂热的国家之一，市场需求量在今年的增长尤为明显，导致泡菜溢价的现象再次出现：上半年韩国当地的比特币价格曾被推至7万美元以上，同时受到疫情影响，韩国人对当局的货币通胀，房地产价格飙升，以及竞争极其激烈的就业市场的担心，加剧了加密货币的需求。韩国参与加密货币交易的人数呈现出迅速飙升的态势。韩国火热的市场环境，外加Terra在本土的商业资源强强联合，使得Terra在韩国市场拥有得天独厚的优势，同时Terra的商业资源也为生态带来了大资金的入驻，也为Terra生态的系统提供了稳定性的保障。

为实现加密货币在现实世界的应用，Terra整合其商业资源，组成Terra支付联盟，联盟内的会员都可以使用Terra进行支付或其他业务，加入Terra支付联盟的有19家公司，其中包括：电子商务平台TMON、韩国音乐媒体上市公司Bugs等。这些公司主要分布在韩国以及东南亚市场，比如与SinsangMarket的合作，SinsangMarke是韩国乃至全球最大的服装批发市场，但该市场支付手段老旧且混乱，而与Terra的合作将为市场建立支付系统。目前Terra也在与一些传统支付处理商进行业务集成，比如与韩国最大的银行卡支付组织BCCard合作，用户使用Terra支付将拥有高达10%的折扣，这种与传统企业合作的模式可以为Terra持续扩大业务以及提高使用率。

动态 | 美国流行歌手阿肯称已就由加密货币和可再生能源驱动的Akon City敲定协议:金色财经报道，美国流行歌手阿肯（Akon）此前在2018年称其计划建立一个由加密货币和可再生能源驱动的“现实版瓦坎达城”Akon City。本周一，阿肯发推文称，他已敲定了在塞内加尔建立Akon City的协议。这座城市预计耗资约20亿美元，将在塞内加尔总统提供的2000英亩土地上建造。 Akon透露，Akon City将是第一个100％使用可再生能源和加密货币运行的城市，数字货币Akoin将是主要的交易媒介。[2020/1/15]

Terra的联合创始人DanielShin曾多次以支付宝作为案例，「相信Terra可以在亚洲做到和支付宝一样的事业，基于区块链技术并从电子商务支付领域出发，相信在未来可以超越支付范畴，进入金融服务领域。」纵观Terra的发展规划，我们不难看出，Terra的愿景本就不局限在DeFi这个加密行业中的一个领域，而将加密货币推向现实世界应用才是他们的终极目标。

也得益于创始团队的商业资源，Terra构建了一套链上+链下的完整生态。

链上应用

Terra链上生态早期的项目主要有三个，被用户们称为Terra三剑客：Terra的算法稳定币UST，以及两个官方资助的项目ANCHOR、MIRROR。

Anchor是一款去中心化储蓄协议，目标是为UST储蓄用户提供20%左右的收益率，Anchor白皮书描绘的愿景是：尽管出现了很多金融产品，但在DeFi领域，还没有一款足够简单、安全而且能获得大众认可的储蓄产品。最终，我们希望Anchor成为区块链领域获得被动收入的黄金标准。20%的收益率在加密领域看似一般，但是在借贷赛道中横向对比以下，20%已经具有足够的竞争力了，通过数据我们可以看到，Anchor的储蓄利率几乎稳定在19%左右，这也是Anchor最核心的增长手段，这样稳定的利率足够吸引大玩家。目前Anchor的总锁仓为45亿美金，位于整个DeFi协议榜单的第15名。

Mirror是一个合成资产平台，于去年12月上线。用户可以在Mirror中铸造和交易股票、期货、基金等资产的合成代币。用户通过Mirror可以直接交易全球各种头部资产，如Apple、Google、Tesla等公司的股票，以及比特币和以太坊，并提供对资产做多及做空的能力，打破了传统金融的门槛限制。

Mirror内的合成资产主要通过UST进行铸造，这为UST提供了最直接的使用场景。

不难看出这三款早期应用，UST其实代表了Terra生态的央行、ANCHOR代表了银行，而Mirror则代表了市场流通或者投资。

随着今年加密市场新兴公链的不断崛起，Terra也在今年7月份推出1.5亿美金的生态基金，用于扶植Terra生态内的应用。在不到一年的时间里，Terra生态从Anchor、Mirror等少数几个项目发展到近200个项目。

目前仍有许多围绕UST的生态项目正在排队上线，不难看出，Terra的链上应用紧紧围绕着UST而发展。

链下支付

2019年6月，Terra推出现实世界的支付类应用—CHAI。CHAI拥有受韩国当局监管的法币支付网关，可连接约16家大型银行，也可以在Terra支付联盟的合作商家内消费。目前CHAI应用的总注册用户数为250W，活跃人数在5~30万人不等，月度交易额在近几个月高峰时达到580亿韩元，约5000万美元。

对于用户来说，消费者通过Chai的应用或者借记卡进行消费，可以获得折扣或积分返现，用户使用Terra进行支付可享受最高10%的折扣。对于商家来说，Chai的手续费率为0.5%左右，远低于韩国其他信用机构收取的2-3%的交易费。

除此以外，Terra目前还有面向蒙古国的支付应用MemePay，只是与CHAI比较，使用量小得多。

CHAI和MemePay的加入，使得Terra生态不再是链上金融闭环增长，真正意义上实现了加密资产在现实世界的应用。

总结

在稳定币赛道，现阶段的Terra已经取得了阶段性的胜利，但距离稳定币的龙头DAI，仍需要一定的时间发展；虽然Terra通过链下应用CHAI打通了现实世界，但毕竟市场规模仍然有限，CHAI贡献的交易量目前还不足以形成绝对的优势推动Terra的增长。

在公链市场增长的窗口期内，通过激励手段引入和搭建更丰富的DeFi生态，才是Terra的首要任务。

在创始团队商业资源的加持下，努力进行链上生态和链下支付渠道的扩展，相信Terra与Solana一样，未来可期。

最后需要故意的是，加密货币的交易在我国被严格禁止，本视频主要是为了分享公链的技术发展，不建议大家炒币。

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