Curve War升级CVX之战，精彩的权力之争仍在继续

原文作者：0x137，@律动BlockBeats

早在2020年8月就爆发的CurveWar在过去很长一段时间里始终没获得足够的关注，但随着Convex的出现，形势出现了极大变化，各大协议也开始争夺CVX的话语权。战争的火药味越发浓烈，而CRV、CVX、YFI在过去一个月内也展示出了强劲的表现。为什么会有CurveWar？它的主要参与者有哪些？谁是最大的赢家？

为什么会有CurveWar？

Curve作为一家专注于低滑点的算稳AMM，通过发行治理TokenCRV作为提供流动性的激励，从而提高Curve平台各算稳池的流动性深度，并保持算稳的挂钩能力。仅从这一层面看，Curve似乎和其他依靠流动性挖矿的DeFi1.0协议没有区别。

但Curve有一个非常关键的机制，使它和传统流动性挖矿有着极大的不同：通过锁定CRV，流动性提供者可以对应地获得veCRV，它对Curve平台的流动性激励幅度有着实际的治理意义，拥有着改变「衡量权重」的权力。

也就是说，Curve平台上每个矿池的流动性激励，将会由其veCRV投票权决定，越多veCRV持有者为其投票，它的流动性激励就会越高。这样一来，CRV成为了其他协议为自己利益相关者提供的收益的重要组成部分，为了提高自己的APY/APR，这些协议就不得不以各种方式积累veCRV，来争夺Curve流动性激励这块山头，旷日持久的CurveWar也随之而来。

Curve稳定币crvUSD合约重新部署已完成，套利交易者需更新机器人地址:5月14日消息，Curve Finance发推称，Curve原生稳定币crvUSD合约重新部署已完成。此次部署通过套利交易的软清算进行现场测试，Curve Finance提醒套利交易者更新其机器人地址。[2023/5/15 15:02:43]

从严格意义上说，CurveWar是一场雇佣兵战争。veCRV持有者不可能凭空地去为某个特定矿池投票，想要做到这一点，协议必须为他们献上足够诱人的「贿赂」。例如，如果你为MIM矿池投票，就可以获得相应的SPELLToken。在最新一轮的Votium投票中，abracadabra平台的「贿赂总额」甚至达到了96.9万美元。而在焦灼战事下，交战诸方仍在不断发展积累veCRV的新战略，CurveWar也进入了白热阶段。关于CurveWar的早期历史，在《一场围绕Curve的权力之争》一文中有详细的介绍。实际上，这场战争起初并没有吸引到足够的关注，像YearnFinance、StakeDAO这些主要参与者在获得CRV激励后便在市场上将其抛售，压低了CRV的价格，也就很大程度上削减了激励机制的吸引力。但在Convex出现后，一切都变了。

Amber Group完成收购日本加密交易平台DeCurret，并推出数字资产平台WhaleFin:9月23日消息，在日本金融服务厅（FSA）注册的加密资产交换服务提供商DeCurret Inc.今天宣布，在Amber Group完成收购后，其公司名称已变更为Amber Japan K.K.。根据完成的收购和名称变更，该公司将在日本推出Amber Group的数字资产平台WhaleFin。（AMBCrypto）[2022/9/23 7:16:52]

Convex：我雇佣的雇佣，还是我的雇佣

Convex是专为优化Curve利率而打造的DeFi协议，旨在尽可能多地锁仓CRVToken。CRV持有者可以在Convex上永久质押他们的代币，并换取等额的cvxCRV作为流动性，不仅可以享受与veCRV持有者相同的CRV激励，还能获得额外的CVX作为奖励。而Convex从中得到的好处，就是从veCRV持有者手中换来了完全自主的CRV治理权。

短短几月，Convex就成功地积累了足够多的CRV，并能有效地决定Curve上矿池的激励分配，可以说是赢下了CurveWar的第一战。但对于Convex来说，事情远没有单纯控制CRV那么简单，解决自己治理Token的价值来源问题显然也很重要。

Citadel Securities全球业务开发负责人将离职成为加密业务CEO:金色财经消息，一位发言人透露，知名做市商Citadel Securities的全球业务开发负责人Jamil Nazarali将离职并担任该公司旗下加密业务的首席执行官。

Nazarali将领导该公司与Virtu Financial、Charles Schwab和Fidelity Digital Assets的合资公司，旨在促进投资者获得加密和数字资产敞口。

此前消息，消息人士称，Citadel Securities将与Fidelity Investments和Charles Schab Corp合作创建一项加密货币产品，旨在拓宽获取数字资产的渠道。这三家金融巨头将与Virtu Financial合作开发一个加密货币交易生态系统，该系统允许“零售券商向其客户提供加密货币业务。”（The Block）[2022/6/29 1:37:43]

于是Convex如法炮制Curve，做了一个套娃机制：CVX是Convex平台的治理代币，通过锁定CVX可以让LP对Convex的veCRV治理决策进行投票，也就是说，控制了Convex就等同于控制了Curve。

Curve生态固定利率借贷协议LendFlare Finance完成V2版本更新:4月20日消息，Curve生态固定利率借贷协议LendFlare Finance完成V2版本更新，代码已提交派盾（PeckShield）审计，主要更新包括抵押品自动复利、自动循环借贷、添加更多稳定币和封装代币等内容。[2022/4/20 14:36:18]

更为精妙的是，按照当前比率计算，协议通过一美元CVX所购买到的CRV衡量权重，甚至比直接购买CRV还要多。在上一轮Votium投票中，协议每向vlCVX持有者支付1美元，自己在Curve平台的矿池就能获得4.15美元的CRV。这样一来，对于CVX的需求就有了明显的上升，当前已经有1.42亿个cvxCRV和2300万个CVX被锁定，CVX的价值也在不断稳步上升。

除此之外，Convex的Token解锁时间表也是由CRV锁仓量决定的。当CRV锁仓达到5亿时，CVX1亿的流通循环将全部解锁，而平台在CVX排放结束后获得的每个边际CRV都会提高CVX对CRV的比率，这就意味着每一个CVX对Curve平台流动性激励的衡量权重都会增加。

ConvexWar

Ripple合作伙伴Currencycloud获荷兰央行许可，可继续在欧盟地区运营:Ripple合作伙伴、英国云支付平台Currencycloud已经获得了荷兰央行的许可。新的许可将允许Currencycloud在英国脱欧后，继续于欧盟地区管理客户钱包，客户也可以继续通过Currencycloud的网络进行汇款。（U.Today）[2020/7/15]

现在，为了更有效率地争夺Curve激励控制权，协议们在Convex上展开了新一轮的迷你战争。对Alchemix、FRAX、Tribe和Luna等稳定币协议来说，他们可以通过两种途径来获得更高的CRV激励配额。一是「贿赂」CVX持有者，二是自己积累并锁定CVX。而由于一枚CVX实际上控制着多枚veCRV，所以直接购买CVX成为了协议的最佳选择。但问题是，现在只有不到4%的CVX可供交易所购买，而这些协议所需积累的数量却远远超过了市场上所流通的数量。为此协议也是各显神通，尽可能的积累自己金库中的CVX。

YearnFinance

Yearn金库同样依靠为Curve矿池提供流动性以获得CRV奖励，但只有10%的CRV奖励会被Yearn锁在后台用于购买更多CRV，剩下的90%全被用于奖励提供支持的LP。很显然，这让Yearn在CurveWar中输给了Convex。如今，Yearn已将他们所有的veCRV都委托给了Convex，以期提高自己工厂池的产量。当然需要注意的是，该委托并不会将Yearn自己的投票权委托给Convex。

Olympus

Olympus团队也是很早意识到了Curve重要的战略意义。团队也希望利用Curve投票权来提高OHM国库资产的收益率，并实现对Curve生态系统的重要治理。在其治理提案OIP-43中，团队提议通过发行CVX债券，以增加Olympus金库中CVX的持仓量。在Olympus团队看来，成为使用CVX的先行者是一个巨大的优势：CVX排放率会随着时间的推移而降低，这会使未来获取和当前控制权同等的CVX变得更加困难且昂贵。现在，OlympusDAO已经拥有超317,000枚CVX，价值690万美元。

其他算稳协议

像Abracadabra、Frax、Alchemix这些算稳协议则更多的是向CVX持有者提供「贿赂」。在过去一轮的Votium投票中，这几个项目都名列前茅：Abracadabra和Frax分别向持有者支付了223万美元和97万美元，而Alchemix则在alETH和alUSD算稳池之间分摊了130万美元的「贿款」。此外，与Frax开发团队相关的合同地址还锁定了近705,000枚CVX；而Abracadabra也决定将每周协议费用的5%用于购买和锁定CVX。

挖墙脚的MochiInu

必须承认，战争就是尔虞我诈，必然会有不守规则、趁火打劫的参与者。就在去年11月，CurveEmergencyDAO就发现一个叫MochiInu的协议在对Curve进行「治理攻击」，并火速出击，切断了相关矿池及其CRV激励。

在将USDM推广为「有背书」的稳定币并加入Curve矿池后，MochiInu利用其无限量的MochiToken凭空铸造了4600万美元的USDM，并用这些USDM耗尽了DAI的USDM-3池，通过所得利润购买了大量的CVX。其意图其实很明显，就是想控制大量CVX，通过提高CRV激励以扩大USDM-3池，从而产生飞轮效应。但最终由于USDM的抵押品严重不足，USDM挂钩失败，给投资者造成了重大损失。

Mochi至今仍然控制着大约100万枚CVX代币，虽然ConvexDAO取消了Mochi的投票权，但Mochi未来仍能通过cvxCRV奖励的形式获得可观的收入。毫无疑问，这种行为违背了Curve权力下放的初衷，也暴露了Curve当前的问题。在很多人看来，Curve向来都是新算稳的保护伞，没有Curve很多协议都难以为自己打开局面，但也正是因为Curve的这个角色，让他成为了一些协议挖墙脚的对象。未来Curve生态想要做强做稳，就必须解决这个问题。

护城河还是特洛伊马？

与现实世界中的战场不同，区块链拥有无限的空间，那为什么其他协议在可以自己建造城堡的情况下，仍然选择围攻Curve的城墙？答案很简单——他们无法打造坚固的的护城河，这在律动《VariantFund联合创始人：Web3应用如何打造防御性？》一文中也有更深入的阐释。相比之下，Curve依靠其独特的AMM结构和庞大的流动性，能够打造足够坚实的应用壁垒。此外，巨鲸们被为了获得更大的投票权，也会选择更长久的CRV锁定时间，就目前而言，CRV的投票锁定期为3.65年。Curve的这些优势都是其他协议难以复制的，目前没有任何一个Curve分叉能与其竞争就是最好的证据。

Curve已经成为当前DeFi领域一个关键的基础设施，围绕它产生的协议战争也受到了更多的关注。不可否认，通过控制大量veCRV，Convex在这一过程中为Curve生态的发展做出了极大贡献。但也正因如此，原本的CurveWar似乎变成了ConvexWar，CVX也成为了CurveWar中最为重要和受欢迎的角色。像BadgerDAO、Abracadabra、OlympusDAO等大型协议都在不断地积累CVX以寻求控制CRV激励。从这一基本面上看，CVX拥有了比CRV本身更高的价值提议：随着CVX排放逐渐减缓，CVX作为「投票控制器」的内在价值也不断上升，这也促使协议简介通过CVX来争夺Curve激励的控制权，CRV本身则在一定程度上被架空。这不禁让我们思考，Convex究竟是Curve的护城河还是特洛伊马？谁才是这场战争的真正赢家？

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