DAO项目怎么分配token最公平？Bonding Curve了解一下

作者：DAOVoice

原文链接：DAO上最公平的Token铸造方式——BondingCurve

随着DAO生态的崛起，越来越多的好项目开始出现，PEOPLE和SOS的成功将DAO的热度推向了新的高潮，人们也开始关注DAO生态项目的经济模型。

然而，由于DAO的组织形态的不同，DAO所采用的经济模型与传统的Token经济学不同。今天我们就来了解一下目前DAOToken经济模型中很特殊的一种——联合曲线。

1.什么是BondingCurve？

联合曲线是一种特殊的数学模型。Token的流通量与Token的价格呈一一对应的函数关系。

联合曲线合约，是通过买卖函数发行自己的Token的合约。要购买Token，你需要发送一定量的锚定Token到买入函数，该函数以锚定Token为计价单位，计算Token的平均价格，并向你发送正确数量的Token。

AfricaDAO在BitDAO社区发起提案，要求提供2000万美元资金支持:8月7日消息，AfricaDAO已在BitDAO社区发起投票提案，要求提供2000万美元资金支持，投票将在UTC时间8月10日12时结束。AfricaDAO旨在通过投资和收购、人才发展、教育等战略增加非洲Web3的采用，目前已获得1.05亿美元的软投资承诺。[2022/8/7 12:06:57]

在初始状态下也就是合约中没有锚定Token的时候，项目Token是没有流动性的。这也意味着，项目Token不会凭空产生，而是只有在人参与，注入了锚定Token之后，Token才有流通量。

此外由于有锚定Token的存在，产生的项目Token是有一定的价值托底的，因此也不存在虚构交易影响价格的情况。

2.为什么BondingCurve适合DAO？

a16z 宣布投资社交 DAO Friends with Benefits:10月28日消息，a16z 宣布投资社交 DAO Friends with Benefits，投资金额未公布。a16z 称将对其提供指导，并计划通过授权赋予主要社区成员权力积极参与治理。[2021/10/28 21:04:08]

其实BondingCurve的使用并不完全在DAO领域，以太坊上的分布式存储项目Swarm也曾使用过BondingCurve，但最终以失败告终。笔者认为产生这样的原因有两个：

1）经济模型的不适应

Swarm作为Mining项目，拉涨主要靠节点的参与也就需要在经济模型上制造空转机制，即质押-产出-质押的模型，而非注重BZZ本身的价值托底，使用BondingCurve在这样的应用场景下实为多此一举。

MakerDAO计划将New Silver债务上限提高至2000万美元:官方消息，MakerDAO发起社区意见征询，计划将NewSilver债务上限由目前的500万美元提升至2000美元，并调整部分承销指标以符合现行程序及市场情况，从而使贷款形式进一步多样化并为DAO提供更稳定、高收益的抵押品，此次社区意见征询截止至7月15日下午4点，并将根据社区反馈结果决定是否发起对应的链上提案投票。注，NewSilver是MakerDAO引入真实世界资产（RWA）的首批传统企业之一，旨在提供高质量的房地产抵押短期过桥贷款，今年4月份NewSilver作为资产发起方使用MakerDAO作为信贷工具获得了首笔贷款，并设定了500万DAI的债务上限，迄今未发生违约。[2021/7/5 0:27:33]

2）设计偏差

Swarm的BondingCurve在设计的时候出现了重大的偏差，为了早期的发展，Swarm官方将很多的BZZToken私募了出去，这意味着BZZ的基础流动性并不是0或是一个很小的值。

Makerdao官方：DAI供应量已超7亿枚:Makerdao官方发布微博称，稳定币DAI的供应量已经超过7亿枚。[2020/9/19]

这样做的后果就是在BondingCurve启动之后会有大量的BZZ进入卖出合约，从而使价格很难上涨。此外，由于BZZ同时上线了BondingCurve与中心化交易所，因此在初期存在着巨大的搬砖套利空间，进一步抑制了价格的上涨。

而DAO组织却能与BondingCurve更好的融合。这主要有三方面的原因：

1）DAO的基础信任度一般比较弱

由于DAO是一个去中心化的组织，成员与成员之间相对疏远，也没有一个完善的金字塔结构，所以DAO经济模型的公平性需求比较高。无论是PEOPLE，SOS还是GASDAO，都采用公平的Token分发模型，也就是尽量避免项目方或者早期巨鲸获得大量的利益。

Sky：DAO+YF+DEX会成为未来DeFi的三大入口:据官方消息，在今天499主办的BestSwap币场发布会活动中，Roark Group创始人Sky表示：DeFi不但在重塑区块链市场，并且作为和传统金融市场的桥接，正在发挥出巨大的颠覆性威力，作为一种区块链落地应用，全球市场有不同的周期性，同时不同市场存在一定的泡沫，但亚洲市场刚刚开始，作为区块链创业者和投资人，Sky认为DeFi给区块链和加密货币行业整体的一个未来的愿景，希望就此揭开新的篇章。DeFi市场更是应用落地逻辑，一直以来中日韩越南俄罗斯都很强，中国区块链创业者大有机会，完全可以组织起来，做出真的东西，快速迭代，跟欧美创业者pk一下。今天才刚刚开始，希望Roark和Bestswap给大家打响亚洲开放金融，分布式金融基础设施改革的第一。[2020/8/5]

但这些项目只解决了分配公平的问题，定价机制依旧依赖中心化的交易所或LP池。DAO要想长足的发展必须同时解决分配的公平性与定价的公平性。

2）DAO的治理Token需要稳定的价值承载

DAO组织可以这样理解，DAO就是一群人或资金组成的共同体，而DAO的价值就是人的价值资金价值溢价，而DAO的治理Token类似于小范围的权利代表，这些代表的权利将会获得DAO组织的正向利益。

所以，DAO的治理Token绝不能随意发行，而需要拥有真正的价值锚定。

3）DAO的治理目标存在多样性

DAO项目与传统的区块链项目不同的是，DAO有时会存在一些特殊的业务场景。比如，当DAO组织希望早期参与者能够获得一些优惠，而未来的成员进入门槛是一样的。例：一开始的入场费是＄500而后续每个人都是＄1000。

目前的DAO组织会通过发行NFT来解决这一点，但NFT需要在NFT交易所上交易因此流通性很差。当采用BondingCurve方案时，只需要将曲线后端的斜率设置为0，并将进入DAO组织的条件设置为拥有一定数量的Token就可以了。

3.BondingCurve具有治理完备性

很多初次认知BondingCurve的人会有一定的偏见，认为BondingCurve只适用于小范围的经济模型，而实际的情况是DAO几乎可以使用于大部分的经济模型，例如pre-sale模型，whitelist模型，质押释放模型等。

在数学上来看，BondingCurve可以是任意的，只要保证两个基本要求：

1.递增的

2.可积的

说句题外话，BondingCruve对于固定数量的买入来计算Token铸造量是采用积分的方式进行计算的，但这并不意味着会消耗掉大量的GAS费，对于复杂的函数可以通过采用泰勒级数展开有限边界的误差分析来实现。

下面我们会通过三个基本的例子来讲解三种不同的经济模型。

这是一个最基本的连续递增且过原点的函数，横坐标为Token的发行量，纵坐标为Token/锚定Token的相对价格。

在最初的状态下，是不存在流通量与价格的，只有买入方放入了锚定Token才会同时出现流通量与价格。随着不断有人买入/卖出，流通量与价格将会在曲线上来回滑动。

这是一个阶梯式的函数，通常会作为联合曲线的起始端。这个函数的作用类似于Token的几轮pre-sale,参与越早的轮次，价格越低，但在相同轮次下的价格是一样的。

这种函数还可以加入白名单机制，也就是特定的地址可以进行铸造，这些地址不一定需要在合约创建的时候就存在，一般我们通过proxypattern的方式来实现。

这是一个斜率恒定为0的函数，一般用于平权社区或曲线的尾端，这条曲线的意义在于每一个锚定Token所铸造出来的治理Token的数量是一样的，这类似于卖票，无论何时进入的，Token的价格都一样。

这三种经济模型并不一定是完全独立的，也可以相互融合，具体情况将根据实际的业务场景来决定。

4.未来可能出现的机会

在了解完BondingCurve之后，你一定会想知道这个赛道会有什么样的机会，笔者认为随着SocialDAO在明年的爆发，越来越多的DAO治理Token会在BondingCurve上发行，而发行他们的平台将存在巨大的价值成长空间。例如Aragon，JuiceBox都会有不错的表现。

当然，我更期待的是是否会出现一个基于BondingCurve的去中心化交易所，目前还没有找到，而这种类型的DEX很可能成为下一代的Uniswap。

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