超话社区 | 固定利率DeFi协议Pledge，释放DeFi价值

从?MakerDAO?到?Compound、Aave，从以太坊到BSC、Heco，过去一年，DeFi?借贷市场无论是交易规模还是基础设施，都获得了极大的提升。

然而，到目前为止，DeFi?借贷形式却极其单一，各大借贷协议基本是「可变利率」。反观传统借贷市场，则主要以「固定利率」贷款为主，DeFi?借贷在这方面发展非常薄弱。由于固定利率借贷可以降低风险，对于传统金融玩家来说更加熟悉也更具吸引力，这也成为?DeFi未来打开圈外增量市场的必经之路。

1月11日晚，固定利率DeFi协议Pledge市场负责人Marvin做客星球超话社区，详解Pledge如何释放DeFi价值。

作为BSC上首个去中心化固定利率借贷协议，Pledge支持用户在既定期限内以固定利率贷款或借款，从而降低利率波动的风险。并且，Pledge创造性地将?NFT引入借贷环节，创新地构建了分布式InterestRateSwap协议。作为抵押的“凭证”，每个NFT都包含了借贷利率以及到期日等关键要素，可以成为其他DeFi协议上利率交换池衍生品交易的基础模块。

去中心化固定利率协议赛道目前尚未出现头部项目，传统金融的百万亿级衍生品交易规模尚未在?DeFi世界复刻。这对于Pledge来说，既是机遇，也充满着挑战。

DeFi借贷协议。鉴于很多读者对项目了解较少，我想请您先给大家详细介绍一下这个项目？

Marvin：Pledge与其他DeFi借贷协议不同，它是一个固定收益协议。同时，它也是一个跨链、跨边界、跨行业的生态系统，使开发者和交易者能够创造一个新的华尔街，这也是我们的目标和动力。因此，我们将PledgeFinance称为：基于NFT的全球下一代开放金融积木。

万事达卡在英国新的测试平台上试行代币化银行存款:金色财经报道，万事达卡正在建立一个测试平台，被称为多重代币网络（MTN），它将首先探索代币化的银行存款，并将于今年夏天在英国以测试模式推出。

万事达卡的加密货币和区块链主管Raj Dhamodharan说，一些银行和金融机构正被邀请参与，MTN倡议将在适当的时候转向拥抱中央银行数字货币和受监管的稳定币。[2023/6/29 22:06:54]

我们是一个加密货币借贷市场。具体来说，PledgeFinance是基于币安智能链的一个协议，以固定利率和固定期限提供借贷。它为加密货币用户提供了获得稳定融资的机会，就像他们在中心化机构中借款和贷款一样。

Odaily星球日报：听了您对项目未来的畅想，大家对Pledge的团队背景也比较好奇。据我所知，您此前曾在房地产行业工作多年。能否详细介绍一下您和核心团队的背景情况？

Marvin：我们团队的背景主要是银行、加密货币和技术极客。

我们的CEOTony在房地产工作了9年。他专注于将海外投资者连接到湾区房地产市场进行房地产投资，在那里我对抵押贷款市场有了深入的了解。同时，他也是一名计算机科学家，拥有加州大学伯克利分校和斯坦福大学的计算机科学学位，还写了一部分Windows95的代码。

联合创始人PeterWang曾就职于亚马逊、腾讯和阿里，在云计算和加密技术方面拥有丰富的经验；项目投资者和顾问?DavidTse?博士，斯坦福大学教授，曾是比特币早期开发者，现在带领团队帮助以太坊核心开发团队做代码审核；团队的另外一位顾问GaryLablanc?博士，是伯克利大学与斯坦福大学双教授，同样有着丰富的加密经济经验。

Binance创新区将于22:30上线Hooked Protocol（HOOK）:12月1日消息，Binance公告宣布已经完成Hooked Protocol（HOOK）的Token分配计算，Binance创新区将于2022年12月1日22:30上线HOOK，并开通HOOK/BTC、HOOK/USDT、HOOK/BUSD、HOOK/BNB交易对。[2022/12/1 21:15:48]

Odaily星球日报：目前绝大多数DeFi借贷项目都是可变利率超额抵押，而Pledge主打的是固定利率、期限，为什么会做出这样的选择？您认为固定利率DeFi协议的优势是什么？

Marvin：据估计，美国债务市场的总规模约为46万亿美元；全球债务市场约为128万亿美元。这无疑是传统金融中最大的市场之一。DeFi之外的大多数债务市场都是由固定利率贷款驱动的。固定利率贷款通常会降低风险，并使贷款人和借款人对他们的金融合同更有信心，从而实现长期战略和杠杆交易头寸。这就是为什么固定利率贷款在无数经典金融用例中占主导地位，例如住房抵押贷款、公司贷款和公共债券。

目前几乎所有的DeFi利率协议都是可变利率，对于圈外用户来说，目前DeFi市场中的可变利率借贷协议充满着不确定性，并且他们也对可变利率并不熟悉，信心成本较高；而Pledge采取固定利率贷款，不仅可以降低风险，也可以使圈外传统金融用户对DeFi协议增加信心，从而提升DeFi市场整体规模。我们相信通过固定利率，我们可以将许多不同的借款人和贷款人群体带入DeFi生态系统。

Safe将于今日开始进行以太坊主网交易服务迁移:10月24日消息，数字资产管理平台Safe（原Gnosis Safe）宣布，在迁移到safe.global之前，将于今日15:00开始以太坊主网上的交易服务迁移，预计将停机2-3小时。[2022/10/24 16:36:58]

Odaily星球日报：您认为，哪些群体将成为Pledge的潜在客户？哪些人是你们关注的重点？

Marvin：现在DeFi借贷协议TVL达到几十亿美元就可以成为龙头，但对于传统金融机构来说，这个体量还太小了。Pledge的竞争对手不是Aave、Compound等DeFi协议，而是传统银行。我们的目标客户是传统金融用户，希望通过我们的努力将其转换为DeFi用户。

通过固定利率和固定期限，我们可以满足不同类型借款人的需求。我们主要关注两个主要群体：

#1矿工。我们在有一位加拿大的矿工也是我们项目的投资者之一，他每天需要出售比特币来支付矿机的电费。有了Pledge，他可以贷款固定利率，并支付电费，因此他不需要出售他的比特币。

#2大户。大多时候，大户需要资金来分散其加密资产类别，因此而需要借贷。如果他们出售，他们将需要在美国缴纳资本利得税，就像位置优越的房地产一样。并且比特币价值空间更大，大户惜售，对于借贷有着旺盛的需求。

Odaily星球日报：Pledge协议的运行，离不开三个关键角色：借款人、贷款人和流动性提供者。能否详细介绍一下这三类的角色？

对冲基金Arca分析师：以太坊“非常有可能”超越比特币:金色财经报道，据加密对冲基金Arca分析师Bodhi Pinkner称，以太坊“非常有可能”（very possible）超越比特币。Bodhi Pinkner预测，在预计将于 9 月发生的合并事件之后，第二大加密货币将出现通缩。加密货币研究公司 IntoTheBlock 分析师 Lucas Outumuro 此前估计估计，在通缩情况下，以太坊发行量将在 -0.5% 到 -4.5% 之间，这意味着以太坊将变得越来越稀缺，流通供应量持续下降的影响将会反映加密货币价格上。本文撰写时，以太坊市值约为2015亿美元，比特币约为4459亿美元。（彭博社）[2022/8/1 2:50:40]

Marvin：

借款人：将由超额抵押资产担保的pToken存入流动资金池，并获得相应的稳定币；

贷款人：将稳定币存入流动性池，并获得相应的pToken，为协议提供流动性而获得固定的APY；

流动性提供者：将稳定币和相应的pToken存入流动性池中，任何一方都可以借出或借用；每次贷款人或借款人进行交易时，他们向其池中的流动性提供者支付交易费。

Odaily星球日报：能否给我们举例，详细介绍一下Pledge是如何运转的？

Marvin：举了例子，Alice手中有1个?BTC，但需要借入一些稳定币进行其他操作。此时，他可以用1个BTC作为抵押品，在Pledge协议中设置自己需要借出多少钱，以及借款时间；此时系统会自动设置借贷利率，并生成一个pBTC；Alice可以将这个pBTC卖给流动性池，获得2万USDT；此时的pBTC所代表的含义是：Alice需要在6个月后，偿还本金2万?USDT以及利息1000USDT；半年后，Alice如约还款，赎回自己的抵押品BTC。

加密指数平台Phuture推出首款产品，专注于“蓝筹”DeFi资产:5月26日消息，去中心化加密指数平台Phuture推出了第一款产品，以此满足投资者对“蓝筹”DeFi资产的投资需求。

Phuture DeFi Index（PDI）在Phuture应用程序和Bancor池中可以获得，该指数是为那些已经涉足比特币和以太坊，现在正在寻求投资其他加密货币的用户设计的。

PDI最初投资于7项资产，最大的配置额度（大约30%）给予了Uniswap（UNI）和Aave（Aave），其次是Lido DAO Token（LDO）和Compound（COMP）。其他资产还包括Yearn.finance（YFI）、SushiSwap（SUSHI）和Alchemix（ALCX）。（Blockworks）[2022/5/26 3:43:01]

同样地，贷款人Bob可以将自己手中多余1万个USDT等，投入Pledge协议中，设置自己存款时间以及存款利率，从而获得一个pUSDT；到期后，pUSDT将兑换回本金和利息。

在这两个案例中，为pBTC、pUSDT提供兑换交易的，就是流动性提供者，它可以获得每次交易的手续费。

需要注意两个问题。首先，利率一旦固定则不可变动，即铸造了pBTC、pUSDT等意味着协议达成，条款不可变更，即便后续利率上涨/下跌都与已经定立的合约无关；其次，利率实时变动，即便上一周期利率5%，下一周期利率也可能不同。

Odaily星球日报：在您刚刚的案例中，我发现pToken本质上是一个NFT，能否介绍一下为什么要这么设计？

Marvin：Pledge协议中的pToken，其本质上会演进到一个标准的金融?NFT，它是可转让、可交换的资产，是Pledge平台的基本构建模块。

引入非标准化的NFT来表示固定利率，这种想法在借贷协议中算是一个不错的创新，是对NFT应用的一大创新。有一些金融资产，比如固定利率调期，你需要表示它的日期，没办法用标准化的ERC20表示。所以，大家会开始思考怎样通过NFT的方式，解锁更多的资产流动性。

Odaily星球日报：Pledge可以为特定的加密资产创建各种流动性池，为不同的流动性提供者提供不同的抵押系数。我有一个问题，抵押品的抵押率、抵押系数由谁来决定？

Marvin：不同的抵押品会有不同的LTV。主要由资产的流动性和波动性决定。假设你有1个比特币，你最多可以借到80%。如果比特币是3万美元。你可以借出24,000美元，承诺将保留10%的保证金。所以如果比特币下跌10%，质押将开始平仓清算。如果您只借了$15K(50%)。在比特币价格下跌40%至18,000美元之前，Pledge不会平仓清算。?

Odaily星球日报：既然提到了治理，能否请您再详细介绍一下Pledge生态中的治理代币。在项目生态中的应用场景和价值体现是什么？能否详细介绍下PLGR的经济模型、未来发行计划以及上所情况？

Marvin：Pledge是双代币结构：PLGRMPLGR。

PLGR是一种权益代币。我们将每天向借款人和贷款人发放奖励。在特定日期进行交易的每个借款人和贷方都有机会获得一些PLGR代币。它们就像一张彩票。PLGR代币可以作为抵押品借入稳定币，20%的质押协议费用将用于回购PLGR代币。

MPLGR是治理代币。为了防止PLGR抛压，Pledge也设计了MasterToken?进行治理，PLGR与MasterToken按照3:1的比例兑换，并且是限额兑换；拥有治理代币的用户，将通过投票决定抵押品、抵押率、借贷利率以及借贷周期等一系列产品设计，实现社区治理。通过这样巧妙的设计，让价值归于社区的积极且长期持有的用户和开发者。

Odaily星球日报：目前Pledge获得了哪些机构融资，能否介绍一下融资情况以及合作伙伴？

Marvin：Pledge目前获得包括丹华资本在内的多家机构投资。需要说明的是，丹华也是?Compound的早期投资者之一，这次投资也完善了其在借贷协议和衍生品领域的布局。另外，丹华不仅在财务上投资Pledge，对于产品设计以及战略规划等方面，也给出了自己的建议，使得Pledge?作为一个创新者，而不是仿造者，持续引领开放金融市场发展的最前端。

Odaily星球日报：目前Pledge平台上可选的加密借贷资产很少，只有USDC以及DAI，接下来还将上线哪些币种？能否详细介绍一下未来产品的发展计划以及路线图？

Marvin：我们计划开始接受BTC、ETH、BNB、PLGR作为抵押品。我们可以稍后添加其他代币。我们正在寻找做可替换的非清算贷款，并在不同的Layer1协议上质押。?

最后，欢迎大家关注Pledger的更多信息！

OfficialWebsite：http://pledger.finance

Telegram：https://t.me/pledgerfinance

Twitter：https://twitter.com/FinancePledge

Medium：https://medium.com/pledge-finance

GitHub：https://github.com/pledger-finance

社区提问：社群支持是项目成功的重要因素之一。大多数项目都有与用户互动的项目。你们有什么特别的计划来吸引和扩大社群，改善用户体验？你们的奖励方案包括哪些内容？为了让更多的人了解及其技术，你们有什么计划在社群中进行普及和提高知名度？

Marvin：我们在技术层面对产品加以改进的主要方向是交互设计，扩大社群的办法的话，近期我们因为上Kucoin，还会接洽更多的投资方，找更多的KOL对项目进行曝光。奖励的话有很多种方式，有针对于开发者提供反馈的，有官推置顶的社区大使招募计划，还有迭代更新测试版本的空投活动。

社区提问：请问这个项目参与的资金和操作门槛高不高？对低资产用户和刚入圈的用户是否友好？

Marvin：门槛的话不是很高，参考传统银行的使用门槛，基础使用的话我们是对重资产和轻资产用户都持有开放态度的，但是后期新开板块则需要遵循规则参与。

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