Minterest创始人Josh Rogers：三种价值捕获方式，用协议收入回购通证 | 破局者

1月20日，由Odaily星球日报和Minterest联合主办的“破局者——和Minterest一起探索波卡DeFi价值捕获之路”线上直播活动顺利召开。

Minterest的首席执行官和创始人JoshRogers出席活动并做了主题演讲。JoshRogers表示，Minterest由一个世界级管理团队组成，其本人有着25年的创业经历，推动多家初创企业上市；其余核心成员，在传统金融、科技、加密区块链等领域有着丰富的从业经历。目前，整个团队接近50人。

关于项目创立初衷，JoshRogers表示Minterest协议的设计宗旨是尽可能的公平，实现价值共享。具体而言，Minterest设计了三种方式捕获价值：利息收入、闪电贷收入以及清算费用收入。Minterest协议会用收入盈余自动在市场上回购MNT原生通证，然后将这些通证发放给参与协议治理的质押用户，这与市场上目前主流的借贷协议有着很大的差异。

通过这种方式，Minterest协议中的流动性越大，用于回购的资金越多，通证价格就越高；通证价格越高，就会有更多的流动性被吸引到协议中，产生自我强化的「雪球效应」。流动性驱动通证价格，通证价格同时又驱动流动性，雪球会越滚越大。

“我们创造了一个非常独特的新协议，它具有强大的网络效应——这种网络效应通常发生在传统的公司，比如Facebook，但我在DeFi和加密货币市场中还没见过这样的情况，这意味着Minterest能够在竞争中胜过同类公司。”

以下为Josh?Rogers演讲速记整理：

大家好，我叫Josh?Rogers，是Minterest的首席执行官和创始人。非常感谢大家今天抽出宝贵的时间来参加我们的活动。

在正式介绍Minterest之前，我想先给大家介绍一下我们团队的背景。毕竟一个项目能否成功，不仅仅取决于项目本身，也与组建这个项目的人密不可分。

世界级管理团队

我的创业经历可以追溯到25年前——上世纪90年代后期我就开始创办公司。当时，我建立了世界上第一家点对点电信公司，并筹得3000万美元。在90年代末，那可是一大笔钱。我还经营过一家澳大利亚的上市公司，在那里打造了世界上第一个微型内容收费引擎。

我们也为真人秀节目"老大哥"第二季做了全球首次的内容变现，并在本世纪头十年大量参与市场运作，那正是市场和电子商务解决方案真正出现的时候。

我在亚洲做了很多工作，实际上我和团队当时在东京有个办公室，我们做了很多工作。通过亚洲平台，我们希望在亚洲市场之外的全球范围内发展。

我也是Freelancer的创始股东、主要顾问和构建者。Freelancer是世界上最大的自由职业者市场。我还是澳大利亚最大的餐旅App「HeyYou」的创始董事和股东，RebeccaCampbell是这家公司的创始人，她也是澳大利亚的头部的技术大咖。她在创办公司的第一天就找到我，并成为了我的好朋友；我花了七年时间从头到尾指导她完成这个项目。

Gemini：DCG和Silbert诱导用户向DCG子公司借出大量加密货币和美元:金色财经报道，Gemini周五向纽约州法院提交的文件显示，Gemini认为DCG和Silbert参与了一项欺诈计划，诱导包括Gemini用户在内的各种储户，向DCG子公司Genesis Global Capital借出大量加密货币和美元。

此前消息，Gemini对DCG与Barry Silbert提起诉讼[2023/7/8 22:25:00]

在过去的25年的时间里，我做过很多类似的工作，大量参与了一系列不同的初创公司。现在，我将重心转向我的新项目——Minterest，这也是我非常自豪的项目，因为我有一群能力超强的团队成员。

我们的首席运营官是KynChaturved。Kyn来自越南最大的区块链项目TomoChain，他当时是首席业务发展官。Kyn在初创公司也有非凡的背景，特别是在游戏方面，他在印度经营过一个知名的游戏工作室。

我们团队还有DenisRomanovsky这样的人才。Denis是我们的首席技术官，是一位非常有能力的人才，曾为世界一流的大公司工作，专门从事金融解决方案。Denis负责建设了两个贷款协议，现在的这个是用Solidity写的Minterest；在此之前，我们实际上已经在Substrate构建了Minterest。由于一些原因，我们选择了转战Solidity，这点Denis会在接下来的视频中详细介绍。

我们的首席营销官是AlexFunck，他在初创公司和数字营销领域也有非凡的背景。Alex是一位顶尖的策划营销解决方案专家，能够组建和管理一流的营销团队，他现在在我们团队也正是负责这些工作

另外一位成员是DavidEsser，曾在Cardano负责产品开发，有着20年的在线产品开发经验；我们的首席财务官是DavidAjanjan……还有其他重要成员，这里不再一一介绍。目前，我们拥有35名全职员工，加上兼职以及顾问团队，总人数接近50人。

我可以自豪地说，我们已经组建了一支非常强大的世界级管理团队，未来大家将同心协力持续推动Minterest实现跨越式发展。

Minterest三种价值捕获方式

Minterest是怎么开始的？

Minterest诞生于2020年初的新冠病疫情期间。当时我在桑给巴尔度假，由于疫情航空禁飞，我在那里滞留了四个月，于是我花了很多时间深入研究各种各样的区块链模型，最终诞生了Minterest。从2020年9月开始，Denis率先加入团队；此后我们投入大量精力，一直在建设这个项目。

Minterest是一个大型的、纯粹的借贷项目，提供了一个通证货币市场。与普通的DeFi初创公司不同，Minterest的水平和规模都很高。

百货公司Bloomingdale’s新的虚拟商店将于9月9日开始的纽约时装周期间上线:金色财经报道，梅西百货的子公司Bloomingdale's在庆祝其成立150周年，其新的虚拟商店由 Emperia设计，将于9月9日开始的纽约时装周期间上线。Bloomingdale's首席营销官Frank Berman表示，元宇宙中的虚拟展厅是零售行业发展的下一阶段，它为客户提供了一个机会，让他们获得引人入胜的身临其境的体验，将他们与品牌和我们的商店联系起来，同时也让我们能够了解用户最感兴趣的是什么，在某种程度上，进入元宇宙实际上只是 Bloomingdale's 150 年来所做工作的延伸。[2022/9/8 13:16:54]

目前借贷协议领域中有两个主要的领导者，一个是Compound，另一个是Aave。Minterest的设计初衷并非是从这两个公司那里竞争市场份额，而是为了帮助其他的DeFi协议扩大市场份额。

要做到这一点，就要有一个具有极致的资本效率模型，意味着它能够提供非常高的APY。事实上，Minterest也是DeFi中长期APY?最高的；通过这样做，它超越了竞争对手。在这个演讲中，我还会介绍更多相关的内容，现在只是一个概述。

另一方面，支持Minterest团队的不仅仅是那些每天参与业务的人，还有一些行业里最好的投资者——我们经历了一个非常密集的融资过程，最初由我们的私人投资者完成。

我可以很自豪地说，如果你浏览我们的网站，深入了解我们投资者的背景，你会发现这些人都是业内最好的投资人，曾投资过一些知名应用。如今，他们不仅是我们的投资者，还深度参与支持我们的业务，彼此之间建立了非常友好的合作关系。凡此种种，都证明Minterest是一个非常高质量项目。

当人们谈起借贷协议，最重要的莫过于价值捕获。有些协议很好，但它不产生钱，也没有任何利润，那它应该如何确保持续发展，并确保它与用户共同发展，与时俱进呢？要知道，这个时间维度可不是只有一个月或几个月，而是要年复一年的创造和维持真正的价值。Minterest就是基于这个理念中设计出来的。

我是一个设计师，我的强项是设计能产生强大网络效应的业务，而这正是Minterest的设计宗旨和使命。如上所示，Minterest捕获价值的方式有三种，其中一种是独一无二的。

第一种是「利息收入」。当你考察借贷协议时，Aave和Compound都是很好的例子。当你看那些借贷协议时，需要注意的是，他们的收入来自于所谓的「利差」。简单来说，「利差」就是借款人支付金钱，贷方收到钱，两者之间有一个差额，而这个差额实际构成一种利率收入——通常由项目的支持者获得，包括项目的开发者。

这意味着运营商或项目背后的团队，是在抽取协议的利润，这也是目前借贷市场的常态。Minterest决心改变行业现状，我们会捕获这些费用，将价值传导给所有协议用户。

Bitfarms将部署1000台Whatsminer M31S矿机:金色财经报道，比特币采矿公司Bitfarms（BITF）宣布将部署1000台Whatsminer M31S矿机，另外3000台将在2021年第一季度部署。这将使Bitfarm的哈希率超过每秒1.2EH / s，略高于其目标3EH/s的三分之一。[2020/12/23 16:10:49]

第二种是「闪电贷收入」。当协议上发生闪电贷时，比如他们在Aave赚取了一些交易费，这些费用相当可观。Minterest未来也会启动闪电贷，我们也将捕获那些「闪电贷收入」分给用户。

第三种是「自动清算费用」。以Aave和Compounding为例，当用户账户资产抵押不足时，系统会启动清算，出售用户抵押品以平衡债偿能力。实际上这种清算总是由第三方清算机构来做的，他们是拥有大量流动性的巨鲸，可以时刻观察协议；当发生抵押不足事件时，他们可以以低于市场价的折扣买断借款人的抵押品进行清算，中间的价差就是清算人的收入。

这种模式现在运行得很好，但问题是，目前借贷市场清算体量数以亿计，清算人获得的收益动辄数亿美元。他们获得的费用收入，相对于他们所创造的价值是不合理的。

Minterest要做的是完全不同的事情，我们建立了自己的自动清算程序，协议将执行整个清算过程，没有人的参与。这意味着，协议将掌管清算费用，价值不会外流；也意味着Minterest成为了行业中最赚钱的协议，因为它的能力不只是捕捉利息收入和闪电贷收入，它还捕获了从协议中丢失的收入，以及从其他协议中损失的收入，这些我们都会捕捉到。

用协议收入回购通证

那么，我们要怎么用这些钱？Minterest协议会去回购自己的通证。我们会用协议的营业盈余自动在市场上回购MNT原生通证，然后将这些通证发放给参与协议治理的质押用户。这与市场上目前主流的借贷协议有着很大的差异。

让我们看看，现在借贷协议是如何吸引流动性的。通常借贷协议，会给予用户原生通证，作为他们参与流动性提供的回报。Minterest也是这么实施的，我们会向借方和贷方公平发放MNT通证，让他们参与其中。但值得注意的是，其他协议没有回购流程。

以Compound为例，去年5月，Compound的通证价格约为180美元，现在大约是200美元，没有大的变化。但实际情况是，像Compound这样的协议，流动性已经从1亿美元增加到了数百亿美元，Aave也是。协议的成功，并没有反映到通证价格上。

从我们的角度来看，这事做的不地道，绝不会发生在Minterest上。因为Minterest协议吸引的流动性越多，赚取的手续费收入越多，就会有更多的钱回购自己的通证，并发放给用户，从而提升通证价格；价格上涨了，也意味着向用户发放的通证更有价值了，协议变得更有吸引力了，吸引更多的人来这里存入流动性，进而形成正循环。

「Portraits of a Mind」系列第21幅作品创下NFT拍卖价格的最高记录:《Portraits of a Mind》比特币主题系列艺术品中的第21幅作品（Block 21）在纽约佳士得拍卖所以131,250美元的价格售出，创下NFT（非同质化代币）拍卖价格的最高记录，也超过了拍卖所的预期拍卖价格。佳士得拍卖所最初估计Block 21的售价可能在12,000美元至18,000美元之间。这是NFT在大型拍卖行中的第一次拍卖。创作这幅作品的艺术家名叫 Ben Gentilli。他将该系列作品命名为《Portraits of a Mind》，共有40幅作品，Block 21是其中之一。40幅作品中每一幅都包含了部分原始代币，只有当所有代码汇聚在一起之后，才能看到这个系列作品的全貌，即比特币匿名创始人中本聪（Satoshi Nakamoto）的肖像画。（Decrypt）[2020/10/8]

简单解释一下运行原理：协议中的流动性越大，用于回购的资金越多，通证价格就越高；通证价格越高，就会有更多的流动性被吸引到协议中，所以就产生这个自我强化的「雪球效应」。流动性驱动通证价格，通证价格同时又驱动流动性，雪球会越滚越大。

总而言之，我们创造了一个非常独特的新协议，它具有强大的网络效应——这种网络效应通常发生在传统的公司，比如Facebook，但我在DeFi和加密货币市场中还没见过这样的情况，这意味着Minterest能够在竞争中胜过同类公司。

Minterest用户能够获得的收益，除了从市场获得的利息，还有这些释放奖励的价值，并且我们实际上还增加了总收益率——我们为用户提供用协议回购的MNT通证作为他们长期参与的奖励。我们还做了其他的，给予用户忠诚奖励——你质押的时间越长，你接收到的协议回购的百分比就越大，逐月增长最高持续五年。

当然，人们可以随时解除质押。质押没有时间限制，人们可以随时取出他们的MNT通证，并立即离开协议；但当他们这么做时，他们也就失去了忠诚奖励，这就是所谓的转换成本。

很多平台都出台这样的措施，以鼓励人们质押他们的通证并持续留在平台，从而减少流通供应；如果他们留下来，随着时间的推移，他们将保留并增加忠诚奖励。

极致细节，服务用户

除了上面提到的，Minterest在细节方面还有很多独特之处，其中之一就是「用户面板」。

在DeFi中，人们往往没有详细的信息使他们能够管理他们自己的风险状况。目前最常见的是「交通灯系统」，当人们借入一定金额的时候，你可以看到绿灯、黄灯、红灯——绿灯表示安全，黄灯表示中性，红灯表示不安全。但其实我真不知道这些到底是什么意思。

所以在Minterest内部，我们正在建立一个非常精巧的用户面板。所有数据都是可视化的，这样人们就可以确切地了解他们的风险状况。它还带有用户预警功能，可以真正做到服务用户；每个用户还可以自定义设置面板，所以它其实是一个投资组合分析工具。

公告 | 火币全球站将Eminer上线日期延迟至10月30日23时:据官网公告，火币全球站将Eminer（EM）上线日期从北京时间2019年10月30日22时延迟至10月30日23时。[2019/10/30]

虽然别的协议都是专注从清算中赚钱，但Minterest的目的不在于此：我们致力于服务DeFi用户，竭力为用户提供数据和信息，帮助他们避免清算。

另外还想提一下我们的「自动清算流程」，这是相当复杂的。自动清算本身也是我们协议的原则和价值的一部分——Minterest协议的设计宗旨是尽可能公平。

关于清算，通常人们在被清算时会损失很大一部分抵押品，主要原因是为了通过丰厚的奖励确保清算人始终提供充足的流动性，但这种方式无疑会使用户遭受超额损失。Minterest的内部清算流程的关键点之一是，我们清算用户抵押品的比例不会超额——用户损失多少，协议就清算多少。

我们需要明确一点，协议是服务用户，而不是要削弱人们的经济能力的。我们的业务是支持人们的金融未来，尽可能给他们最好的回报，清算时其中至关重要的一环。

持有NFT参与测试

还有一件事我想谈谈，那就是我们的MinterestNFT，它代表了100位区块链最具影响力的人物。我们NFT的设计初衷不是作为收藏品——当然如果人们希望收集，我们也会很高兴。我们邀请了一批世界级的插图画家。绘制了区块链领域有史以来最具影响力的前100名人物的肖像，中本聪是第一位。

这些NFT的不仅在视觉上夺睛，实际上也是有使用价值的。当你使用该协议时，它们实际上能带来经济效益。这些NFT的持有者，从协议中接收到的通证释放量要比非持有者高得多。

我们有12个不同级别的NFT，以中本聪为例，它为用户提供了三年内增加50%释放量的机会。如果某用户有非常大量的流动性，参与Minterest，福利是非常可观的。

如何得到这些NFT？NFT作为Minterest融资和LBP的奖励发放，可供交易；同时NFT也为其用户提供了早期参与Minterest非公开发布的权利。

实际上，Minterest将经历两个阶段的发布。第一阶段是非公开发布，唯一能够参与这一阶段的人群是MinterestNFT的持有者。NFT发行总额为3000枚，它们的有效期从3个月到3年不等，释放量的提升比例从20%到50%不等。

当然，非公开发布阶段的参与是受限制的，因为可用的流动性也是有限的。但也意味着在这期间，相比于不能参加非公开发布的人，有更多的通证作为奖励发放给协议参与者。

为什么我们要这么做？我们表面上是在建立一个私人社区，使我们能够在完整的功能周期中运行整个协议，这大约需要五个星期。

因此，非公开发布的时间至少会持续五周，可能会更长，我们可以把时间延长，变成八周左右吧。这意味着非公开发布的参与者，即NFT的持有者以及在此期间存入流动性的人，将会收到非常非常可观的APY。

现在你可以访问我们的网站，看一看这些NFT。这些NFT图像的质量非常高，我个人对此非常自豪。

就像我前面说的，对于那些提供流动性和使用Minterest协议的人来说，这些NFT非常有价值。因此，在我们即将到来的LBP中排名前3000位的人将获得这些NFT；如果你不想使用NFT参与活动，你也可以把他们卖给需要的人。

关于MNT代币流通数据，你可以通过网站进行查看，下面的图片也介绍了相关情况：

我们控制流通供应的关键是，我们所有的投资者通证都是在前12个月释放的。我们和私人投资者完成了私募轮，他们对协议进行了投资；我们有一个即将到来的LBP和社区活动。所有这些通证将在头12个月内全部解锁。

因此，尽管我们有一个五年半的流通供应，期间发行1亿个通证，但在最初的12个月周期中，情况并非如此。从Minterest的估值数字来看，这确实是个大问题，但我们还是愿意将公开进行到底，为大家提供透明的数据。

还有一件事，我们已经启动了我们的中文网站，欢迎大家访问。我们的中文白皮书将于本周发布，我们的技术文件也将发布中文版本，我们将支持我们的中文社区，提供尽可能多的中文资料，这些正在进行中。

大家已经看到我们现在有中文电报频道，我们的Discord会在这周升级，我们将在其中建立一个中文频道，敬请期待，欢迎大家提出任何问题。

最后，非常感谢您抽出时间听我的演讲，谢谢。

Q&A环节

在活动的Q&A环节，主持人抽取了五位提问观众，JoshRogers的回答如下：

社区用户：Minterest支持哪些币种的借贷，同类产品还有哪些？

JoshRogers：我们支持常见的代币，比如wrappedETH、稳定币，以及上线之后还会支持DOT。基本上初期会支持那些比较有深度、流动性的代币，比如DOT、USDT、USDC，随着投资组合的一步步增长，会支持更多Token。

社区用户：相比同类型的项目，Minterest有什么优势，或者可以说说自身的特点吗？

JoshRogers：Minterest是一个纯粹的借贷协议，借贷协议基本就是那几个领导者，像Compound、Aave、MakerDAO等等，Minterest的设计初衷就是要成为顶级的借贷协议，直接与上述头部借贷协议竞争。Minterest创立的初衷，是希望为这个领域带来更新的经济模型，给用户带来新的福利。

任何时候要建立一个新平台，我们首先要考虑的就是要建立成功的网络效应，不然没法在这个行业中竞争。目前这些行业领导者建立起的网络效应，就是靠非常强的流动性，如果你有很大的流动性，你就可以吸引非常多的用户。Minterest设置了一个非常独特的机制，即回购机制。随着Minterest的流动性增加，它的通证代币价值也会增加，用户的APY也会增加，这是Minterest跟之前行业中的产品非常不一样的地方。

Minterest协议里有一个自动清算机制，会把协议产生的所有收入都保留在协议当中，利用这些通证MNT，这个过程会增加通证本身的价值。Minterest会把百分之百价值的收入，都用于回购自己原生的通证，并把这些通证回馈给用户，为用户创造价值。这一点是非常独到的，我们凭借这点在竞争中脱颖而出。

社区用户：长期高额的MNT奖励，听上去是Minterest的最大特色。随着时间的推移，用户将获得MNT，以奖励他们对协议治理过程的投入。如果在不乐观的假设中，协议用户和收入减少，那么奖励是不是也会相应减少，变得不具有吸引力？

JoshRogers：首先，刚刚讲了，Minterest会建立一个强大的网络效应，会让这个雪球滚起来，这个雪球会越滚越大。我们可以类比看一下Facebook的例子，从一个很小的雪球越滚越大。往往我们使用一个社交媒体时，比如微信，并不是说它的功能多么好用，而是因为身边的人都用，所以形成了一个网络效应/飞轮效应。越来越多的人进入到这个生态系统当中，这个生态系统创造的福利就会越多，就可以吸引更多的人参加进来。

任何时候我们建立一个平台，一定会有一个启动阶段，通过一个机制，让这个协议/产品开始运行起来。在我25年的创业经历中，做过许多次这样的事，我会用之前的经验方法建立Minterest。

回到这位观众的问题，可以看一下Compound和Aave，一年前和现在的代币价格几乎没有什么太大的区别。流动性的增长可以说明协议的成功，但它的成功并没有体现在通证代币的价格上。但是这种事情是不会发生在Minterest协议上的，因为只要有新的流动性进来，我们就可以有能力进行更多的借贷，会产生更多的收入，就可以回购Minterest原生的MNT通证。通证的流通量变少，价格就会上升，同时返还给用户的价值就会提升，会不断有更多的用户被吸引进来，所谓的雪球效应会不断滚下去。

这位观众提的问题没有错，如果流动性降低，它的吸引力也会降低。但Minterest设计的初衷，在启动阶段时就会让这个雪球滚动起来，因为它的机制是把MNT的通证回购进来，返还给我们的用户，这跟其他协议是不同的地方，这种设计可以保证这种网络效应不断运行下去。

社区用户：黑客导致的黑天鹅事件层出不穷，在安全性上，Minterest这边是怎么保证的？

JoshRogers：通常在DeFi协议当中，出现这种漏洞，或者被黑客攻击，是由于他们没用好的预言机服务。一旦他们获得价格信息的来源是单一的，就非常容易被操纵，被黑客利用。

Minterest主要用的预言机服务平台是Chainlink，刚刚Chainlink的总经理DavidPost也做了简短的演讲。Chainlink是这个行业最大的服务商，Aave使用的也是Chainlink的服务。目前Aave还没有遇到过这样的漏洞攻击事件，其中一个非常关键的因素，就是因为他们也是使用Chainlink的服务。Chainlink使用的机制是完全去中心化的预言机服务机制，会从每一个细分市场、交易所获取通证价格的信息，被攻击的成本会非常高。这就像你需要像灭霸一样，集齐五个戒指，才可能做到这样的事情。

Minterest创建伊始，就把安全放在我们最重要、最顶级的考虑因素中，我们雇佣了三家安全公司来审计我们的代码，现在我们也在进行一次非常大型重要的审计当中，因为第一季度Moonbeam就要开始上线。接下来还有两家非常重要的安全公司，会对我们的代码进行审计，我们在安全审计上花了超过70万美元，我们花了非常大的精力和资金来保证我们的安全性。

社区用户：Minterest现在的产品进展和接下来的市场推广计划是？

JoshRogers：首先，Minterest有一个非常庞大的市场营销团队，这个团队由13个人组成，其中7位是全职员工，加上6位固定的长期兼职员工。接下来也会发布Minterest的大使计划，包括在中文社区，希望大家可以积极踊跃参与，这也是我们这个协议发布策略的一部分。前面我们说到，想从雪球效应/网络效应开始，提升大家对Minterest的认识，增加它在市场上的存在感。目前协议计划在3月份发布，现在一切都是按照我们的计划表在进行。

协议本来有可能提前发布，但我们还是希望尽可能地在保证协议安全性的前提下，按照我们的时间表完成所有的审计再进行发布。我们已经完成了前期私募筹管，下周会进行社区通证分配，包括流动性启动时的活动。3月份协议上线后，接下来会进行通证代码的上市。因为我们需要完成这个通证功能的设置，将来需要使用这些通证完成协议参与、质押以及投票治理。

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