从DEX变成代币价值发现平台？是时候重新认识Balancer了

如果当初Sushiswap没有先发制人，以吸血攻击+发币方式入局厮杀，如今的DEX市场又会呈现怎样的格局?

大胆猜测：Uniswap、Curve依然稳居前二，Balancer则在三甲中夺得一席。Uniswap、Curve地位无需赘叙，二者市场份额之和已占据DEX半壁江山。Balancer比肩前者原因何在？

回溯去年夏天DeFi大爆发时期，Balancer作为首个引入流动性挖矿的DEX，在市场效应以及自身机制设计推动下，其流动性在6月至9月间增长3400%，成为当时足以与Uniswap、Curve“平起平坐”的去中心化交易所。

不幸的是，在随后爆发的「Sushiswap与Uniswap大战」中，Balancer被迫“出局”，退出前三。同时，受Uniswap成功验证AMM模式影响，市场涌现出各类Swap，Balancer敌手开始增多.....

STFX项目Discord服务器已被入侵:金色财经消息，据CertiK监测，STFX项目Discord服务器已被入侵，黑客发布了网络钓鱼链接。在团队重获其服务器的控制权之前，请勿点击任何链接。[2023/5/6 14:46:58]

Balancer就此淹没在竞争激烈的DEX市场中了？不仅没有，它还在蓄势待发。Defipulse最新数据显示，年初至今，Balancer锁仓量由5.8亿美元增至16.4亿美元，涨超175%，DEX排名跃至第四，超越Bancor、1inch等竞争对手。同期，其用户量长增超40%，突破11万；原生代币BAL上涨270%，即将逼近历史高点。

什么力量在推动Balancer悄然增长？其是否有望再次进入DEX市场中心？从市场环境以及趋势演变角度，火星财经APP带你重新认识Balancer（BAL）。

让我们从细微处了解Balancer悄然生长的真相。

瑞穗：比特币走高之际Coinbase交易量却下降，维持“跑输大盘”评级:金色财经报道，瑞穗表示，投资者对比特币上涨至3万美元将提振Coinbase(COIN.US)的交易量的预期可能会遭遇艰难的觉醒。该行分析师表示，Coinbase在4月份的日均交易量不足10亿美元，而3月份的日均交易量为16亿美元。该行认为，大型机构投资者正在购买比特币，同时希望散户投资者也能跟进，但散户投资者似乎不感兴趣。该行称，尽管比特币走高，但作为散户投资者“首选平台”的Coinbase交易量却在下降。该行维持对Coinbase“跑输大盘”评级，目标价为30美元。[2023/4/13 14:02:10]

年初至今，Balancer各项指标均在上涨。其中，2月中旬成其快速发展的关键节点。根根据Duneanalytics数据，Balancer周交易量、新增用户、BAL价格在这一时期出现明显涨势。

链上随机生成NFT项目Owls24小时交易额超500万美元:3月5日消息，据NFTGo.io数据显示，FreeMint的链上随机生成NFT项目Owls24小时交易额达503万美元，截止发稿该系列NFT地板价暂报0.37ETH。Owls总量9999枚，每枚Owls都是在Mint时使用伪随机种子在链上随机生成的。NFT Metadata本身也存储在链上，并在每次调用token URI()时动态构建为SVG。[2023/3/5 12:43:17]

（Balancer每周交易量）

具体来说，Balancer周交易量在2月22日当周达7亿美元，创历史最高水平；新增交易者一周增超6000人，同样进入峰值。至此，Balancer用户量约11万人，较去年夏天增长4.4倍。

法国国家橄榄球联盟在Tezos上推出NFT平台Legendary Plays:金色财经报道，法国国家橄榄球联盟在Tezos上推出NFT平台Legendary Plays，Play NFT是用户访问Legendary Plays平台的钥匙，对于每个系列，都会创建免费的Universal Plays，让每个人都可以开始收藏并访问该平台。（xtz.news）[2022/12/28 22:12:42]

（Balancer每周新老用户量）

（截至3月10日，Balancer用户累计达112562人）

ETC全网算力突破60TH/s，续创历史新高:9月14日消息，据2Miners数据显示，当前ETC全网算力为61.14TH/s，续创历史新高。[2022/9/14 13:28:57]

从时间线来看，Balancer增长期与IDO走热基本重合。IDO即Initial DEX Offering ，被称为首次去中心化交易所代币发行（另一种说法为“首次DeFi发行”）。2月以来，不少新生DeFi项目选择通过DEX完成首次代币发行，IDO概念也因此走红。

据不完全统计，2月至今，选择通过Balancer进行IDO的新生DeFi项目包括：

DeFi保险协议 InsurAce

去中心化代码协作平台Radicle

去中心化期权协议 SIREN Markets

波卡生态数据基础设施组件Kylin Network

跨链流动性提供协议 HydraDX

预言机项目 Razor

.....

受IDO热潮影响，用户在Balancer上的交易行为激增，其锁仓量在2月陡增，于13日当天新增锁仓近10000枚ETH，达去年12月以来最高水平。

2月Balancer锁仓量

IDO模式的诞生，最早可追溯到19年6月。当时，币安宣布Raven Protocol （分布式深度学习协议）在其DEX进行IDO。不过，由于当时用户反响并不积极，IDO未能掀起太大风浪。

至去年夏天，随着Uniswap在流动性挖矿热潮下成功试验AMM模式，大量DeFi项目通过部署智能合约创建资金池发行代币。可以说，Uniswap在IDO发展初期扮演启蒙角色。

但这并不意味着在Uniswap进行首次代币发行没有弊端。我们知道，在以太坊网络进行交易需要支付Gas。而在网络不断拥堵的当下，Gas费水涨船高，散户投资者与科学家、大户相比不具优势，因为后者可以利用机器算法和高 gas 进行抢先交易。

当持有大体量资金的科学家率先入场，资金池中的代币价格会被大幅拉升，这对散户投资者来说并不公平，也不利于代币价格发现。

在Balancer设计中，其通过推出流动性引导池来解决问题。不同于Uniswap要求1:1比例在池中存储代币，Balancer允许项目方自定义设置资金池中的代币比例（最大偏差比为2:98）。同时，项目方可以通过调整存储资产比例来降低代币价格，以防价格在初期因投机者大量涌入而失控飙升。

同时，散户投资者也不用担心被抢跑交易，并可使用任何代币购买流动性引导池所推代币。在流动性引导池设计中，所有投资者公平参与代币购买，新币价格波动性降低。

事实上，Balancer早于去年推出流动性引导池，当时衍生品协议Perpetual、流动性挖矿聚合器APY.Finance等DeFi项目均在其平台完成代币发行。不过，由于多数流动性挖矿代币于去年四季度暴跌，DeFi投资市场收紧，发行新币的项目数量下降，Balancer在代币价值发现方面的优势淹没在市场中。

而至今年2月，随着越来越多的DeFi项目发币，市场热度再度回升，Balancer流动性引导池优势再次凸显，开始被更多项目方选为代币发行台。可以预见，如果IDO热潮进一步继续，其将从基于AMM模式的DEX进化为代币价值发现平台。

结语

从Balancer发展过程看，其作为率先启动流动性挖矿的DEX，在DeFi爆发初期占据有利市场地位。但后续Sushiswap破局，以及Uniswap发币补短板的反击攻势，将曾活跃于市场中心的Balancer“逼退”成为舞台下的观众。

然而，在2月爆发的IDO热潮中，Balancer凭借流动性引导池机制为其争取竞争机会。但需要注意的是，从短期来看，其很难超越Uniswap、Sushiswap及Curve。此外，尽管项目方选择Balancer作为代币发行平台，但最终还是会将资金池迁移至Uniswap，去中心化隐私保护协议HOPR便是其一。

虽然Balancer短期内难与Uniswap、Sushiswap及Curve抗衡，但其有望凭借早期积累，以及IDO加持，最终在二线DEX赛场中突围。

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