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浅谈NFT抵押借贷的三种模式:点对点、资金池和中心化模式

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时间:1900/1/1 0:00:00

原文作者:Jiawei

原文来源:Mirror

前言

说回抵押借贷,对于FT而言,抵押显然需要承担一定的流动性成本:面对代币上涨,无法出售并获利;面对代币下跌,只能被动持有。

而对于长持头部NFT项目的机构或核心玩家来说,也许本就没有出售的意图,因此在需要资产变现时,抵押借贷是值得考虑的选择。而头部NFT的价格也相对稳定。

进一步来说,出于投机目的,散户手中的NFT可能存在频繁买卖换手,并且NFT的总价值整体不高,相对而言不适合进行抵押。

因此,认为短期内NFT借贷会是小众赛道,以面向头部/蓝筹NFT持有者为主。

CertiK:Pika Protocol项目Discord服务器已被入侵:金色财经报道,据CertiK监测,Pika Protocol项目Discord服务器已被入侵,有黑客发布钓鱼链接。在团队确认已重获对服务器的控制之前,请勿点击任何链接。[2023/5/31 11:50:17]

在DeFi借贷中,Aave的前身Ethlend采用的就是点对点模式。

Arcade?与之类似,其AssetWrapper合约支持打包抵押ERC721、ERC1155、ERC20资产,随后将生成wNFT。借方设置借款额、偿还金额、币种及时间后,将wNFT抵押,之后则等待贷方匹配订单。Arcade在未来的版本中将添加分期还款的模式。

CoinList将于6月9日1点开启NEON代币销售:5月20日消息,CoinList宣布将于UTC时间6月8日17:00(北京时间6月9日1:00)开启NEON代币销售,总销售量为50,000,000枚NEON,占总流通量的5%,价格为0.1美元。

代币将于7月17日或前后全部解锁,注册将于北京时间6月5日20点截止。Neon是Solana上的以太坊虚拟机(EVM),为Solana区块链带来了以太坊兼容性。[2023/5/20 15:14:37]

需要注意的是,Arcade不设置自动清算,如果发生违约情况,在贷方claim抵押品之前,借方仍然可以偿还贷款。

Ari Paul:在加密货币中几乎所有东西都是“蓝海”:金色财经消息,区块链投资公司Blocktower Capital创始人Ari Paul在社交媒体上称,我从来没有像现在这样雄心勃勃地想过我(以及任何长期建设的人)在加密行业可以取得的成就。在加密货币中,几乎所有东西都仍然是“蓝海”。这并不意味着它很容易。每个轴的模糊性和复杂性,我们必须在很少信息的情况下评估令人眼花缭乱的异常风险,一年前,你可能会说不可能与作为交易所的FTX或作为交易公司的Alameda竞争,或作为贷款人的Genesis,或作为零售平台的Blockfi,或作为基金经理的X,或作为稳定的Y领先协议。现实是:95%的竞争者从来就不可行。[2023/1/4 9:50:47]

对于点对点的平台来说,借贷需求能否及时得到响应,与平台的用户体验直接相关。Arcade的平台数据中暂未提供匹配的平均等待时间。据团队成员所说,BAYC和CryptoPunks地板价的借贷请求基本能够实现即时响应。

Jump Crypto报告:UST崩盘期间,大型投资者选择退出而散户继续买入:6月3日消息,Jump Crypto在一份关于Terra崩盘的报告中表示,UST脱锚期间,一些大型投资者退出了与Terra相关的头寸,而小型投资者却在继续买入。

到目前为止,该公司基本上对Terra的消亡保持沉默。尽管Jump的总裁Kanav Kariya在LFG基金会的网站上被列为管理委员会成员,但该报告没有讨论他的公司在此次事件中扮演的角色。

基于公开区块链交易(不包括Jump的内部数据)的发现表明,一些大型投资者比许多较小的投资者更早地退出了UST头寸,这再次表明加密货币仍然是大型专业玩家的游戏。

由研究人员Nihar Shah和Maher Latif撰写的Jump Crypto报告指出,UST的一些大储户早在5月7日就退出了Anchor,而一些小储户则在5月7日至5月9日期间增加了敞口。Jump表示,UST从Anchor流出在UST进一步脱锚方面发挥了关键作用。

报告总结称:“然而,小储户的总仓位规模比中型和大型储户小一个数量级,因此敞口的增加不足以抵消资金外流。”此外,Jump认为,根据对钱包历史的分析,引发这场崩盘的钱包不太可能与专业交易实体有关。(彭博社)[2022/6/3 3:59:59]

另外,NFT与FT的不同之处也在于,同系列的NFT各不相同,贷方难以对稀有度高的NFT进行评估,或是借贷双方对抵押品的估值产生分歧,增加了借贷的不确定性。

目前Arcade的平台总贷款额来到了950万美元,支持49个NFTCollection。去年12月底,Arcade拿到了1,500万美元的A轮融资,由PanteraCapital领投。

资金池模式

第二类是与Aave、Compound近似的资金池模式,例如?DropsDAO。

这种模式下,贷款没有到期日,利率根据资产的利用率计算得出。NFT的实时价格采用预言机进行报价。

有关点对点模式和资金池模式的优缺比较,DyoHu在这篇文章中有更为详细的阐述。

对于稀有度高的NFT,在资金池中的价值实际上被稀释,使得这部分NFT的贷款价值比不划算。

整体而言,资金池模式较为复杂,存在价格被恶意操控和连环清算的可能性。在NFT市场整体流动性一般的情况下,有着较高的系统性风险。在去中心化NFT借贷的发展初期,点对点模式相对更稳定可靠。

中心化模式

去年年底,数字资产金融服务机构?Nexo?与三箭合作,推出了中心化的NFT借贷业务。交易所Kraken也计划推出相同业务。

Nexo提供的相当于OTC服务,需要填写简单的KYC申请表。目前仅支持BAYC与CryptoPunks作为抵押品,抵押的NFT价值必须超过50万美元,年化借贷利率约为15%,贷款价值比在10%-20%之间,即价值50万美元的NFT可以获得5万-10万美元的贷款。

中心化的NFT借贷模式适宜机构采用,而对于CryptoOG来说可能显得不那么native。

总结

类比看看现实中的艺术品市场,受疫情影响,2020年的全球艺术品交易额较上年下跌22%,仍超500亿美元——仅从数字上看,艺术品抵押似乎有不错的市场。

然而,艺术品的鉴定本身众说纷纭、缺乏权威担保,估值困难;并且因为缺乏流动性,即便清算后,抵押品能否变现脱手也是未知数。为了弥补这部分的风险敞口,传统典当行压价严重,往往只提供非常小的贷款价值比。

说回NFT,与传统艺术品相比较,NFT的真假鉴定只需要检查合约地址;估值有同系列NFT的地板价作参考;线上交易的形式使得变现也相对容易。在技术面和可操作性上,NFT借贷面临的问题相对更少。

近期的Azuki很快跻身OpenSeaNFT交易量第8位,类似的蓝筹在未来也许会更多地涌现。以CryptoPunks和BAYC为代表的头部NFT、以Doodles和Azuki为代表的蓝筹,以及Sandbox和Decentraland的地块,在未来会率先成为NFT借贷的主打标的。

原文链接

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