金色百科 | 什么是永续合约？

永续合约是一种衍生品。从交易的角度来说，它类似于传统的期货合约，但又有一些不同之处。首先它没有到期或结算日，永续掉期合约类似于一个保证金现货市场，因此它的交易价格接近于标的参考指数价格，这与期货合约不同，由于基差的原因，期货合约的交易价差可能存在显著的不同。其次锚定现货价格的主要机制是资金费用。

永续合约目前的主要形式是滚动合约（Rolling Spot Futures）。滚动合约是一种当日结算并自动展期的期货合约，每个交易日结算损益，交易者持有的合约头寸会在交易日结束时自动展期。此外，还会对资产的现金流进行交换，多头向空头支付资金费用，以补偿空头的资金成本。滚动合约实际上相当于自动续期现货合约和日度货币互换的结合，这种产品起源于1993年芝加哥商品交易所（ChicagoMercantile Exchange，CME）为避免现货底层结算的巨大成本而开发的外汇滚动合约，随后又出现了黄金滚动期货合约等品种，主要面向网络零售市场，服务没有实物交割需求的小额投资者。此类合约操作相对简单，不需要考虑交割和换仓等步骤，对投资者的专业性要求相对较低，可以提供与现货相接近的使用体验。

金色午报 | 8月16日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：以太坊、Nubank、沃尔玛、NFT

1.以太坊销毁ETH数量突破5万枚；

2.伊朗证券交易机构：央行应监管加密货币；

3.Solana(SOL)市值突破160亿美元，跻身市值排行榜第十位；

4.全球13家大银行已向加密和区块链领域投资30亿美元；

5.加密友好银行Nubank计划上市筹集20亿美元；

6.零售巨头沃尔玛寻求聘用数字、加密货币主管；

7.联合广场风投创始合伙人：NFT为加密行业的“下一件大事”指明方面；

8.市值排名前100名NFT代币总市值突破250亿美元。[2021/8/16 22:16:33]

永续合约的市场机制

金色财经合约行情播报丨市场情绪回暖 BTC再度向上突破:据火币BTC季度合约行情显示，截至16:00（GMT+8），BTC价格暂报7450美元（+5.15%），24小时季度合约成交量21.36亿美元（+48.47%）。

昨夜至今，BTC再次向上突破，在4小时级别走出了连续的小阳线，目前价格在7400美元一带震荡，今日成交量相比昨日大涨。根据火币合约数据看，BTC 24小时总持仓量上涨，大户多头持仓比降低，季度合约正溢价小幅提升。该价位的多空交投情绪明显增加。

USDT于火币全球站OTC的报价为7.18美元，溢价率为1.71%。溢价率基本稳定。[2020/4/7]

在交易期货合约时，交易者需要了解期货市场的几种机制。 交易者需要注意的关键部分是：

金色相对论 | 汤英飞：挖矿成本是综合成本 技术先进不代表矿工会选择:本期金色相对论中，在关于“7nm矿机生产及对市场会有什么影响”这一问题上，币势得云算力商务总监汤英飞表示：“7nm技术并不成熟，新型技术的开发上线到完善是个漫长的过程，蚂蚁S9所使用的9nm工艺，其稳定性与16nm机器相比差距较大。更不用说更新的7nm的技术了。不可否认，7纳米芯片带来了芯片产业的前进之音，相比较在技术上肯定是先进的，其稳定性有待时间验证，往期产品中往往第一批的用户都是小白鼠，厂商需要根据用户反馈的问题不断的做修正，技术的进步迭代也正是这样一个过程。由于订单的原因，7nm的芯片产量目前不会太大，但是相信产能不是问题。不过挖矿成本是综合性成本，强调的是性价比，矿机裸机价格，算力、稳定性、功耗（电力成本）、配件成本、维护难易等等方面综合考虑，先进的芯片问世并不代表矿工们会马上选择，而是会考量这些方面的综合因素。”[2018/8/24]

公平价格：永续掉期合约使用合理公平价格方法。公平价格决定了未实现盈亏以及强平价格。

起始和维持保证金：这些关键的保证金水平决定了可以使用多大的杠杆，以及在什么价格会触发强制平仓。

资金费用：买方和卖方之间每隔 8 小时定期支付费用。 如果费率为正，多仓将支付而空仓将获得 资金费率，如果费率为负，则相反。请注意，您只有在资金时间戳时持有仓位，你才需要支付或收取资金费用。

资金时间戳：00:00（UTC+8）、08:00（UTC+8）和16:00（UTC+8）。交易者可以在交易页右上角的查到当前合约的资金费率。 同样您也可以在个自的“合约明细”中查到这个费率。 历史费率可参见资金费率历史。

永续合约适合普通投资者，符合区块链资产非中心化的理念，适合通证市场现状，可以防止累积穿仓分摊影响投资者预期，增加市场活跃度，方便进行套利和套保，有利于引入机构投资者，完善市场定价机制。

永续合约没有期限的限制，套利者使用永续合约执行策略时，不需要担心合约交割而价差还没有向预期方向变化而产生额外的换仓成本，可以增加市场定价的有效性。套保者使用永续合约可以更方便地选择套保的时间，避免因穿仓分摊累积而无法进行套保，或合约时间太短而反复换仓。

多家主流交易平台已经上线或正在筹备永续合约产品。2018年12月19日，OKEx上线了永续合约产品，目前支持BTC、ETH、EOS、LTC、XRP、BCH和TRX等9个品种，这家主打合约产品的交易所顺应了永续合约的潮流。同月24日，Gate.io上线了BTC永续合约实盘，随后陆续上线ETH等品种。在2018年12月上线合约产品后，Huobi集团副总裁兰建中表示未来为了满足用户需求也会推出永续合约产品。

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