从历史视角探讨美联储加息对加密货币的影响

作者：GaryMa

编辑：ColinWu

在本轮周期，比特币、加密货币与美股、纳斯达克的密切关联是前所未有的，对过去加密货币自身周期的刻舟求剑可能不再奏效，我们更应该关注的是历史上美联储加息与美股市场关联的规律。

3月16日，美联储正式宣布加息25个基点，符合市场预期，风险市场普遍开启了补涨行情，币圈更是在LUNA基金会买入比特币作为储备的刺激下，乐观情绪逐渐蔓延，不断有投资者对Q2行情表示乐观，但是也有投资者表示5月或将面临压力，5月几乎肯定会加息50个基点、同时缩表的预期，可能会提前表现在市场行情中。在LUNA买币的短期资金耗尽以及微策略的抵押再买入的背景下，近期行情回撤不少，这或许也是资金谨慎的一种表现。

知情人士：Taylor Swift同意与FTX合作，但FTX放弃了:金色财经报道，据一位知情人士透露，Taylor Swift可能与已破产的FTX加密货币交易所达成了合作伙伴关系，经过几个月的讨论，FTX高管决定不完成该交易。据报道，这笔交易价值1亿美元。[2023/7/7 22:22:52]

似乎无论行情上下，加息缩表这类宏观因素已经成为了目前加密货币市场行情判断的主要考量因素，同时在币圈股市高相关性的背景下，这时候我们或许会很自然地想到，可以回顾借鉴历史加息周期中股市的反应，来猜测本轮加息周期内可能的市场反应，虽说历史不会简单地重复，但也十分值得复盘参考。

FTX正致力于将目前账面上价值46亿美元的资产货币化:金色财经报道，FTX正致力于将目前账面上价值46亿美元的资产货币化。此外，据marketscreener援引路透社报道，律师称FTX仍在努力重建交易历史，但目前客户缺口总额仍不清楚。

此前消息，一名破产律师近日的听证会上表示，加密货币交易平台 FTX 已经收回了超过 50 亿美元的不同类型资产，其中不包括巴哈马证券委员会持有的另外 4.25 亿美元加密货币。[2023/1/11 11:06:52]

根据西部证券的数据统计，80年代以来美国共经历6轮加息周期：

Waves将于明年1月推出含代币空投的DAO治理框架Power Protocol:12月5日消息，Waves 将引入设置并衡量关键绩效指标（KPI）的 DAO 治理模型 Power Protocol。该治理模型由 Waves 创始人 Sasha Ivanov 开发，若设置的 KPI 完成，社区将可获得奖励，反之可能通过销毁一部分质押的治理 Token 作为惩罚。该机制旨在防止巨鲸为了个人利益对有损集体利益的提案进行投票。[2022/12/5 21:23:56]

而在这些加息周期内，全球股市的表现其实倒不会多么悲观。

若单独观察美国股指表现的话，我们可以看到，它们在80年代的两轮加息以及2015-2018加息周期中表现较好，虽然在1994-1994年期间表现为负，但也只是小幅度的负回报。其他两轮周期中，表现基本持平。

另外，根据国盛证券的数据统计，美股在首次加息后1-3个月大多下跌，但3个月后大多重新上涨。

目前，市场对本轮加息的预期是2022年将加息7次，2023年将再加息3-4次，2024年将停止加息；同时最快于5月启动缩表。若今年加息7次，那么即未来每次FOMC会议都将加息，预期是25个基点。接下来FOMC会议的时间为：0504、0615、0727、0921、1102、1214。

需要说明的是，我们这里的前提假设是从多头的角度出发，换句话说就是倾向于币圈将在这轮加息周期中完成筑底，同时大概率不会再出现以往熊市中的最大回撤幅度了。

而这其中的底气可能一部分来自于一级市场投融资的热度，在宏观加息压力下，热钱/聪明钱对二级市场的偏好不高，但是依旧积极流入一级市场押注行业项目，这本质上是对行业长期发展的一种看好。

根据DoveMetrics的数据统计，今年截至4月6日，加密货币行业风投基金募资事件总共发生58起，总募资金额近120亿美元。

今年截至4月6日，加密货币行业项目融资事件总共发生579起，总融资金额近160亿美元。

这是观察聪明钱在一级市场动向的途径，而对于二级市场，我们也可以参考借鉴Coinshares的每周机构资金流动报告。不过值得注意的是，该统计数据反映的是上周的资金流动，所以存在一定的时间延误。

综合上述结论，若从多头的角度出发的话，我们或许能够武断地得出这样的推断：

加息周期内，首次加息后1~3个月，或许能伺机等待不错的买入机会。3月16日为本轮首次加息，那么这个参考买入时间区间则为0416~0616，这个区间包含了两个FOMC会议，若是某个FOMC会议出现了超预期的加息幅度，那么届时的市场恐慌是否为较佳的买入机会呢？

最后需要声明的是，本文仅是从加息周期内的市场走势这单一的数据维度去推断本轮潜在可能的走势，市场类似一个混沌系统，由众多因素相互影响驱动，单一的数据维度仅可作为辅助决策的因子之一。

注：本文的所有观点都不构成投资建议。

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