多少钱才能救活LUNA和UST？算稳币未来何去何从？

今日，比特币一度失守3万美元大关。加密货币中最大蓝筹货币的崩盘带动了一系列山寨币的下跌，其中Luna代币价格大幅下跌，造成稳定币UST脱钩，积少成多的蝴蝶效应导致慢慢的死亡循环。

一个市值曾经前十的币，TVL近200亿美元的第二大公链生态，短短两天之内跌了95%，我们也算是见证历史了。

早在1997年，传奇金融杀手索罗斯和他的巨鳄盟友围猎东南亚泡沫市场，大量抛售泰铢并迅速耗尽了泰国央行300亿美元外汇储备，最终迫使泰铢实行浮动汇率制，将东南亚国家进一步推入金融危机深渊。

这次史诗般的资本对决故事在过去十几年里传遍世界的街头巷尾，成为历史的标志性事件，被人们当作教科书反复研习。但谁会想到，同样的故事竟然在仅有10年发展史的加密市场再次上演，并通过链上痕迹在所有人面前进行「实时转播」。

“索罗斯”与Terra的战争

现在每个人都在谈论UST，谈论Terra的崩盘损失了多少，现在让我们换个角度，来谈论这场战争的“索罗斯”赢得了多少钱。

分析师：应关注有多少Coinbase用户已成为月活跃用户:金色财经报道，在4月14日上市纳斯达克之前，Coinbase将于今日4:30自愿报告第一季度收益。Susquehanna国际集团高级金融科技研究分析师James Friedman表示，2020年第四季度，Coinbase的月度活跃用户首次达到280万，与2018年第一季度的水平(270万)相当。截至2020年年底，该交易所号称拥有4300万注册用户。由于该公司的大部分交易收入来自散户，因此需要找到的最相关的财务指标是有多少认证用户已跃升为每月交易用户。[2021/4/7 19:52:52]

故事开始于3月下旬，LFG宣布开始购买BTC，放进国库来帮助支持UST。于是LFG于3月22日开始增持BTC，到3月26日便拥有10亿美元以上的BTC头寸。这为UST的“破碎战争”，埋下了伏笔

4月1日，4poolFrax宣布了UST加入，“索罗斯”也终于在这里抓住了漏洞，他的进攻开始了。

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首先他借了10W个BTC，将其25%换成了UST。我们不知道“索罗斯”这7.5W个BTC是什么价格开始做空的，只知道是卖给了Kwon的买盘。LFG在3月27日和4月11日之间买入了15W的BTC，所以让我们只取这些日期之间的平均价格，42000美元。

紧接着，他趁4Pool挪动流动性，在CurveUST池子中使用一定数量的UST来消耗池子的流动性，造成了一定比例的脱钩，开始制造人们的恐慌。这时LFG便开始出售BTC，以捍卫锚定汇率，这对BTC产生了一定的抛压，而“索罗斯”剩下的UST的行动才正式开始。

声音 | 大卫·马库斯：Facebook尚未确定在Libra协会中投资多少资金:金色财经直播报道，在Libra听证会上，参议院议员 Sen Toomy 提问：Facebook如何处理黑客问题？大卫·马库斯表示：我可以保证Calibra钱包将提供完善的保护，而且7x24提供客户支持。Libra将支持1:1储备,它不是一个小部分储备,这么设计是为了稳定。同时，他还表示，Facebook尚未确定在Libra协会中投资多少资金。[2019/7/17]

随着Curve流动性的耗尽，“索罗斯”利用他们10亿美元的剩余部分，开始在BN上出售。恐慌蔓延到了每个人的心里，这引起了真正的脱钩，人们纷纷想尽办法逃离。

LFG卖出BTC，“索罗斯”卖出UST，最终导致链变得拥挤，CEX将UST的提款暂停。加密社区感到恐慌，因为他们想知道要卖出多少BTC才能保持挂钩，BTC从4月11日的4.2万美元下跌25%至3.13万美元。终于，BTC下跌加速，UST彻底脱锚，空军大获全胜。

声音 | 比特币核心开发者：区块链去中心化没有多少之分 而是0和1的问题:据CoinDesk消息，近日，比特币核心开发者Jimmy Song在与IBM工程师兼Hyperledger Fabric负责人Chris Ferris的辩论中表示，区块链的去中心化没有多一点，也没有少一点，只有0或1。他称，要么你就能控制自己的东西，要么就不能。这是0和1的问题。[2019/3/18]

至此，战斗结束。

那么“索罗斯”通过这场战役赚取了多少钱？他很可能也同时做空了LUNA。但如果他们以3.2万的平均价格平仓，那他至少从这次做空中赚取了9.52亿美元，在Curve的UST倾销中，假设他从中亏损了1100万美元，然后由于币安上UST脱钩严重，那他就由得付出1.25亿美元的成本，最后，他获得的总利润就是8.15亿美元。

回顾整个过程，BTC是这次事件的核心，当LFG宣布进入BTC之后，“索罗斯”便预见了他们会持续出售BTC以换得UST的挂钩。在4pool之前，3pool的流动性很低，这使得“索罗斯”只用了3.5亿美元就将其耗尽，导致了BTC和UST的恐慌。这是一场教科书般的阻击战。

声音 | IMEOS.ONE创始人：单个DApp没有多少真实用户 建议不要上挖矿模式:IMEOS.ONE创始人茶猫在接受采访时对DApp整体数据下降情况作出了分析，他认为DApp被矿工机制弄惨了，早期能够快速赚钱的矿工机制，其实也坑死了后期的项目方，很多项目方的钱都被矿工和CPU撸走了，其实没有多少真实用户。但是他也表示，DApp还是要坚持的，但在用户增长上，不能按过去的币圈思路，要多找点增量用户。建议不要上挖矿模式，慢慢运营赚现金流。（哔哔News）[2019/2/21]

稳定币监管时代或将来到

资深的DeFi玩家应该知道，这次UST脱锚的影响或许不会只停留在Terra生态，就像雷曼兄弟破产一样，Luna生态的崩塌可能波及到整个加密市场。但在很多人看来，此次脱锚事件最恶劣的影响，其实是在监管层面，加密巨鳄们的这次「螳螂捕蝉」，也很可能招来了背后的「监管黄雀」。

我们知道，各国央行近年来都在大力普及自己的数字货币，作为「算稳头牌」的UST以这样的方式出圈，无疑是送给了监管机构一个再完美不过的借口。

果然监管的风口在事发当晚就到来了。5月10日在国会山的会议上，美国财政部长耶伦谈到加密市场中美元Stablecoin的监管，耶伦认为，美元Stablecoin监管的立法迫在眉睫，「这个领域增长迅速，并随之带来巨大风险，众所周知，今天TerraUST经历了一轮下跌」。

稳定币不够稳定的问题其实已经多次被监管机构提及。监管机构担心，稳定币中大多数是与美元挂钩的，这恐在整体金融市场埋下不稳定的种子，其效应可能比蓝筹加密货币的动荡更为直接。令监管机构不安的是，稳定币不只是用美元现金，而是商业票据、票券、债券和贷款的组合作为储备来实现承诺的与美元1:1挂钩。

稳定币所能引发的问题不仅仅是与美元的价值脱钩，而是脱钩后可能导致其背后资产的一系列抛售压力，从而造成更严重的市场震荡。

UST的崩盘再次给整个算稳赛道蒙上了一层监管阴影，现在我们必须去思考，各国监管机构是否会就此向稳定币展开「监管围剿」？未来的加密市场是否会失去？

多少钱能拯救UST？

今晨，有关LFG融资的消息再次传出，LFG正在向机构寻求帮助，希望筹集10亿美元来支持UST。目前了解到的融资细节是：目前JumpTrading、Celsius，以及JaneStreet已经同意了这笔融资，承诺金额约7亿美元，AlamedaResearch尚未同意。机构的条件是以50%的价格折扣拿到LUNA现货，锁仓一年，一年后按月线性解锁。不过这笔融资尚未确认，一切都有可能发生变动。

那么，想要拯救UST大概要多少钱才有可能呢？

目前UST已经销毁了约15亿个，但依然存在约172亿个UST，其中约70亿个仍存在Anchor锁仓，大约100亿个在流通。如果想以最低成本解救，那就要等LUNA和UST的价格被砸到底，然后慢慢再把UST的汇率买回到1美元，以目前LUNA的55亿美元的市值估算，最多再抛售20亿个UST就会砸到接近底部，那么市场上还剩下150亿个UST。

假设仍在Anchor锁仓的UST是最相信LUNA的坚定持有者，这些用户大概率不会抛售。那么除去这70亿锁仓UST，官方至少还要回收80亿个UST，如果以回购均价0.8美元来算大约需要64亿美元。除此之外，在健康的市场规律下，还需要将LUNA市值拉回到至少UST市值的1.5倍，这相当于一条安全线。也就是说LUNA市值至少要拉回100亿美元，这才有可能暂时安全。

如果UST已经恢复正常汇率，并且没有让LUNA持续增发，那么在当下市场信心缺失情况下想从底部将LUNA挽救回100亿美元市值，至少也需要30亿美元，这样加上此前回购UST的64亿美元就是将近100亿美元。

以上设想还仅仅只是最理想的情况。实际上因市场信心崩溃出逃的UST远不止80亿枚，毕竟大部分UST持有者不是为了使用UST而是为Anchor提供的20%的年化利率而来，所以项目方要想挽救LUNA和UST，100亿美元只是一个最低的底限，还不一定能成功...

写在最后

对于算法稳定币的未来，市场经过这么多次无抵押的纯算法稳定币的失败之后，大概会彻底放弃纯算法稳定币这一方向的实验，LUNA其实也知道无抵押的稳定币是空中楼阁，所以在今年多次买入BTC作为储备金以加强市场信心。然而UST的市值已经膨胀过大变得病态，BTC储备金也越发显得杯水车薪。在市场中有些事件看似偶然，实则必然，高速增长的背后，已经埋下了巨大的隐患。

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