UST城门失火，是否会殃及稳定币行业的池鱼？

时至今日，UST崩盘事件已经基本告一段落。昔日高高在上的算法稳定币之花，如今几乎零落成泥。最新数据现实，UST价格仅为不足0.100美元，而其母链Terra治理代币LUNA为0.000179美元，接近归零。

作为算法稳定币的代表，UST一度跻身为全球第四大稳定币。就在一个月前，LFG还在大肆招兵买马，进行了诸如“斥资以零利润购买BTC”，“通过跨链多重签名桥接到以太坊”，“在Curve内建立新标准4pool以取代现有的3pool”等一系列开疆拓土之举。不过一个月时光，昔时的豪情壮志转眼已经明日黄花，结局真是令人唏嘘。

Terraform Labs提议启动紧急措施销毁近13.9亿UST:金色财经报道，Terra (UST) 官方发推文称，UST当前供应过剩导致的主要挂钩压力正在严重稀释LUNA。为加快实现这一目标，正在采取若干措施。首先，当前的1164号提案将扩大基础池规模并加快UST的燃烧速度，以帮助缩小链上价差。TFL还启动了另外三项紧急行动：

1. 提议销毁社区池中剩余的UST；

2. TFL将在以太坊上跨链销毁剩余的3.71亿枚UST；

3. TFL刚刚质押2.4亿枚LUNA以防御网络治理攻击；

销毁社区池剩余部分UST 的完整Agora提案（包括销毁跨链UST的提案）相关投票将很快上线。总体而言，执行上述三个提议的项目后，UST供应中将消除大约1,388,233,195枚，这相当于大约11%的未偿供应。[2022/5/12 3:10:42]

算法稳定币的大致分类

JustSwap总流动性再次突破新高，达到13.45亿美金:据最新数据，JustSwap总流动性再次突破新高，达到13.45亿美金，24小时成交额达到1.03亿美金，同比增长138.69%。目前JustSwap中受欢迎的资产交易对前三名为：USDT-TRX、WBTT-TRX、WIN-TRX，其中第一名USDT-TRX 7日成交额已达到2.65亿美金。详情见官网公告。[2021/3/31 19:32:45]

稳定币市场币种很多，比较流行的分类方法是将稳定币分为三种。第一种是法币抵押型稳定币，通过锚定相对稳定的法币来保证稳定币的价值。这里锚定的法币主流是美元，也包括欧元、日元、人民币等其他法币。第二类是超额抵押型稳定币，主要是通过以BTC、ETH等主流币作为底层资产进行超额抵押。第三类则是通过绑定一套生态的算法套利机制来维护价值的算法稳定币。

以波场TRON网络为基础发行的稳定币借贷平台JUST已被DApp Total收录:据最新消息显示，以波场TRON网络为基础发行的稳定币借贷平台JUST已正式被DApp Total收录，用户可以在DApp Total平台上查看JUST项目的用户数、交易额、排名等基本数据。JUST旨在建立一个公平、去中心化的金融系统，为世界各地的用户提供稳定的货币借贷和治理机制。此外，JUST（JST）作为Poloniex（P网）LaunchBase首发项目，将于5月5日正式上线。[2020/4/22]

以上表中USDT、USDC、DAI、BUSD、UST、TUSD六种市值排名靠前的稳定币为例。USDT、USDC、BUSD、TUSD属于第一种，DAI属于第二种，UST则属于第三种。这次UST的暴雷，不但造成了投资者们的愤怒和恐慌，甚至一度出圈，被很多传统金融媒体所报道，让很多圈外人也跟着看了热闹。很多人都在疑虑，一款大名鼎鼎的稳定币，怎么说跌就跌，毫无安全性可言？

可用比特币下注的澳洲体育网站“JustBet”遭调查:外媒消息，允许用比特币对体育赛事下注的在线网站JustBet，近日遭到澳大利亚通信和媒体管理局（ACMA）的调查，称其网站域名虽为.cx（澳大利亚海外领地“圣诞岛”地区域名），但其IP地址暴露的真实注册地位于哥斯达黎加首都圣何塞（国际比特币业中心），或涉嫌违反澳大利亚“互动法。[2018/3/7]

在讨论这个问题之前，首先我们要明确稳定币所谓的“稳定”，其来源究竟是什么？稳定本身就是一个相对概念，只要相对于锚定对象的波动超过一个可控的区间，即可称之为不稳定。换言之，稳定币稳定的来源在于，锚定的对象究竟是现成的法币，还是加密世界的一套生态环境？

对法币抵押型稳定币而言，只要严格遵守1:1准备金保证，且锚定的法币在现实世界保持正常流通，其稳定性就可以得到保证，这是非常浅显的道理。算法稳定币则稍显复杂，它参照的是加密世界的一套经济生态，比如UST参照的是Terra生态，如果把Terra生态理解成美国经济，把其治理代币LUNA理解为法币，即美元，则UST也属于一种特殊的“法币抵押型稳定币”。当Terra生态出现严重危机时，毫无疑问UST会随着LUNA一起崩盘。

通过上述比较我们不难发现，稳定币之稳定，是相对于其参照物而言的，稳定币与参考系的关系可谓一荣俱荣，一损俱损。同样，经济生态发生严重危机而货币体系不受影响，是从来不可能发生的事儿。算法稳定币之稳定，主要通过绑定其加密生态来维持，当加密生态崩盘时，算稳自然覆巢之下无完卵。

那么，如何判断一款稳定币是不是真的稳定呢？

显然，对算法稳定币而言，其绑定生态越茁壮，其本身就越稳定，这自毋庸多言。除此之外，还要注意的是其管理基金会是否靠谱，其资产储备及规划是否安全透明。还用UST这个反面教材来说，截至5月17日，LFG手中只持有313枚BTC，而10天前的5月7日这一数字则是80394。也就是说，这笔充当“外汇”的BTC、本该用于救市的8万多BTC在语焉不详中已经消耗殆尽！还有大量的USDT、BNB等资金储备去向不明。Terra的治理显然让人大跌眼镜，他们并没有对外界准确的公布这笔钱有没有用于救市，如何用来救市的。

而如果同为美元抵押型稳定币而言，因为美元的生命力几乎不用怀疑。对这类稳定币则同样要重点从安全性、透明性、以及便于使用等特性来考虑。

从安全性来说，相比起UST，TUSD在保管美金储备物的方式体现了极强的专业度。当TUSD被用户购买时，运营团队不会接触任何投资资金。这就从根本上杜绝了像UST那样大笔资产去向不明的状况。另外，TUSD作为成为了全球首个推出链上24小时实时证明的稳定币，能够确保实现100%的美元储备。相比之下，其他类似稳定币如USDT存在储备不明等问题，并因此受到市场诟病，而USDC则仅通过发布月度审计报告来“保障”自身公开透明，月度审计与实施审计，两者可信度孰高孰低一目了然。

最后，基于上述论述，我们做出两条预测：第一是尽管UST拖锚事件并不意味着市场会否定算稳的价值。未来算稳依然会得到其锚定加密生态的拥趸的支持。第二是很长时间内美元稳定币将受到更多投资者的认可，像TUSD这样拥有完善审计机制的稳定币，无疑将更加符合市场的需求。

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