市场低迷之际，DeFi仍吹响“无形革命”的号角

Crypto在过去24个月里经历了历史性牛市。它的开篇和结尾都以对DeFi的期待为标志：建立一个全球化的、，任何有互联网的人都可以使用的金融系统。两端之间，当市场的注意力转移到NFT、Web3和P2E时，DeFi的应用一直在稳定增长。尽管市场经历了一段时间的波动，但稳定币的供应量与TVL的比率在同步增长。这个比率会根据价格进行调整，并且比TVL更能代表DeFi的价值。

最近Terra事件让DeFi重新进入了公众视野：短短几天，该网络就蒸发了280亿美元。就在世界发现其可编程构建区块两年后，Defi发现自己摇摇欲坠，陷入了幻想破灭的低谷。大规模去中心化的稳定币的希望暂时破灭了。可扩展性和互操作性解决方案仍处于早期开发阶段，无法支持全球加密用户使用。此外，鹰派民族国家制定的法规也有可能。

尽管短期来看，似乎前景黯淡，但如果认为对DeFi的期待永远不会实现，那你就错了。短暂而多变的加密历史中，Crypto的反脆弱性使其在每次重大调整后都变得更加强大。DeFi也不例外，互联网注定要有一个去中心化的金融系统，以匹配其分布式的传播方式。

华尔街策略师Thomas Lee：当前的市场低迷是该行业的“重要时刻”:金色财经报道，华尔街策略师Thomas Lee在最近接受 CNBC采访时表示，当前的加密货币熊市并不是什么新鲜事。他指出，加密行业在 2018 年经历了类似的崩溃，当时比特币的价值从历史高位下跌了 70% 以上。?当前的市场低迷是该行业的“重要时刻”，因为它正在清理许多不良参与者。他还强调，他不认为加密货币已经死了。相反，他相信加密技术将因其提供的功能而具有持久力。

当被问及他是否仍建议购买比特币时，Lee表示，我们在 2017 年首次写到比特币，我们建议人们将 1%的资金投入比特币。当时，比特币不到1000美元。如果没有重新平衡，今天的持有量将占他们投资组合的40%。[2022/11/27 20:56:54]

感知“无形革命”

自从MarcAndreessen宣布软件正在吞噬世界以来，已经过去了近十年。Andreessen在2013年的一篇文章中指出，“仍有太多的争论是围绕着财务估值，而不是硅谷最优秀的新公司潜在的价值。”软件正在悄无声息地改变着几乎所有行业，但它的全部潜力还没有得到大众的赏识。

纽约梅隆银行：尽管市场低迷，仍有约90%的机构投资者正在推进他们的加密计划:金色财经报道，纽约梅隆银行在最近一份“机构投资2.0”的研究报告中表示，接受调查的机构投资者中有70%将如果托管和执行等服务可从公认的、受信任的机构获得，他们将增加他们的数字资产活动。该报告还指出，机构投资者正在寻找以安全和合规的方式进入加密市场的方法，而不是抱着高回报的希望立即投入。此外，这家银行业巨头透露，尽管市场低迷，但仍有约90%的机构投资者正在推进他们的加密计划。几乎所有机构投资者 (91%) 都对投资代币化产品感兴趣。

此外，88%机构对现金或所谓的稳定币的数字表示感到满意，72%的人表示他们希望满足所有数字资产需求的综合提供商。?[2022/10/31 12:01:54]

2000年代和2010年代的金融科技狂热，将现有的金融系统包裹在数字化的毯子中，对前端进行了华丽改进，吸引了大量VC资本。线上银行和移动支付变得无处不在，同时自动化KYC流程逐渐让更多人加入了许可化的价值转移轨道。然而，在软件革命30年后，金融业的后端仍是一个缓慢、臃肿的系统，其特点是数天的结算时间、周末停机、高昂的中介费用和高度的人为干预。这些公司假装消费者的生活因为他们的“数字化转型”努力而得到了实质性的改善。但这不过是一种假象，目的是延长他们对过时技术堆栈的使用。

Kevin O’leary：不会在市场低迷时出售任何加密货币:金色财经报道，《创智赢家》的主演凯文·奥利里(Kevin O’leary)表示，尽管加密货币市场低迷，但他不会出售任何加密货币。“长期来看，你只能忍受。你必须明白，市场将出现波动。”据报道，O’leary目前在数字资产领域拥有32个职位。他也是Wonderfi Technologies的战略投资者。上周，这家加密平台获得了在多伦多证券交易所(TSX)上市的有条件批准。

在上周发表的Bankless采访中，奥利里表示，他目前持有的最多的是以太坊和比特币。不过，他补充称:“我对USDC和FTX的持股比例也很大。”他还提到了polygon和solana。约八周前，他强调了多元化的重要性，表示自己的加密货币资产约占投资组合的21%。现在，这一比例降到了18%左右，他详细解释道:市场出现了大幅调整，但你必须捂紧鼻子，习惯这种波动。（news.bitcoin）[2022/6/20 4:40:06]

Defi是一个包罗万象的术语，指的是去中心化、加密安全化的数字网络上的资本分配和价值转移。它是一颗灵丹妙药，将释放软件在世界金融方面期待已久的颠覆能力。拆除腐烂基础设施的过程将类似于更换汽车发动机，在完成转变之前，其影响将无法用肉眼看到，也不会被世界所欣赏。为了理解未来会发生什么，让我们先探索一下DeFi“无形革命”的特点。

Uniswap Labs首席运营官：市场低迷时期社区应该发挥作用:金色财经报道，在美国举办的Permissionless 大会上，Uniswap Labs 首席运营官Mary-Catherine Lader在小组讨论中表示，市场低迷时期社区应该发挥作用。熊市的一个好处是其他验证来源消失了，你真正拥有的只是正在建造的东西是否会起作用，以及人们是否会使用它。

Lader 补充说，Uniswap Labs 目前的重点是简化用户体验。[2022/5/19 3:27:22]

社会化运营成本

麦肯锡估计，金融中介机构的年收入(2019年)为5.5万亿美元。从一个经济体的角度来看，这是5.5万亿美元的运营成本。然而，去信任化的区块链没有将这些成本来源全部集中于专门的金融服务部门，而是将创建和维护金融市场的成本分配给网络用户。

自主智能合约是DeFi的杀手级创新，它不仅有助于重新分配这些成本，还将大大减少对个人和企业的影响。Uniswap和Yearn等协议表明，人们可以将复杂的财务行为简化为简单的自动化流程，而成本仅为现有系统所需的劳动力成本的一小部分。正如制造业在工业革命期间那样，人类不可能与机器在边际成本方面抗衡。

Polychain Capital创始人：Coinbase被市场低估了:12月17日消息，加密金融公司 Polychain Capital 创始人兼首席信息官 Olaf Carlson-Wee 在接受CBDC的采访时提到：“目前加密行业有很多质量很高的私人控股的公司，比如Coinbase，我认为它被市场低估了，目前很多传统互联网巨头的人才都在向加密行业流动，这就是一个很明显的迹象和趋势。”

此前，Facebook 全球品牌和产品营销前负责人、Facebook产品设计经理、Google Pay高级工程总监等人都从传统行业离职加入Coinbase。（cnbc）[2021/12/17 7:45:52]

当然，这并不是说实体世界会在一夜之间将其基础设施和商业模式迁移到crypto的无需许可轨道上。然而，当实现智能合约的固定成本(IT重新设计、人力资本和时间)和持续的可变成本(费用，合约维护和监管合规)大于不断更新孤立的IT系统的运营成本时，公司将逐渐采取行动，在他们的选择链上采用去中心化的技术堆栈。

嵌入式金融和D2C金融服务

贝恩资本的MattHarris将金融科技描述为互联网的第四次平台转变。具体来说，他认为，金融服务不再是的业务，而是嵌入在它们支持的业务模式中的产品。DeFi的开源和可组合特性是整个拼图所缺失的最后一块。它将支持嵌入式金融达到全球规模。金融科技公司将不再专注于连接孤立的基础设施——他们将为企业创建可重复使用的模板，以接入互联网的原生经济。

向嵌入式金融世界的转变也将改变每个企业与其客户之间的关系。如互联网为每家公司提供了与其客户直接沟通的渠道一样，DeFi将支持公司大规模建立D2C的财务关系。综合支付、保险和借贷将成为去中心化经济的特征。NFT将支持收据上链，并作为折扣和交叉销售的凭证。随着用户建立这些链上的历史记录，他们将为开放社交图谱创建必要的基础，可用于抵押不足贷款和信贷网络。在转换成本接近于零的情况下，对客户的彻底理解和积极改进将最终区分出赢家和输家。

DeFi矩阵

未来几年，链上资产的数量将继续呈指数级增长。NFT的定位是将“金融化所有的数字化”，一些国家可能会在近十年发布CBDC，而Web3的创造者将开始理解社交代币的力量。

DeFiMatrix是由BalajiSrinivasan创建的，其中包括存在于所有加密资产中的成对交易。用Srinivasan的话说，每天每秒钟都有数十亿资产在相互交易，同时为各种订单簿和AMM提供不同数量的流动性。矩阵中的每个单元格都代表了该资产对可用的各种市场。

所有金融市场都可以被简化为存在于整体DeFi矩阵中的子矩阵。国家股票市场可以包含与支持的CBDC进行交易的代币化股票。外汇市场将演变为CBDCvsCBDC，而法币/加密货币市场将继续是加密原生资产(BTC、ETH等)vsCBDC或稳定币。

这样一个基于永远在线的市场的系统，将会使商业以物易物的根源得到更新。不同资产的流动性将存在于一个范围内，并将提供一个资产相对于其他资产价格稳定性的实时信息。此外，它将允许在比现有体系小得多的规模下进行有效的资本配置。如果出现这种情况，我们可能不需要解决去中心化稳定币问题，因为复杂的对冲策略矩阵可能会在近乎无限的市场中创造出来。正如最近UST崩盘所表明的那样，在经济陷入困境时，流动性才是对经济系统重要的，而不是稳定性。

零知识隐私

如果不考虑隐私，企业不会使用分布式账本公共分类账。零知识(ZK)技术将成为一项突破性功能，它能够在支持公司使用公共分类账的同时，保留敏感数据和信息细节。虽然一般的ZKrollup和基于ZK的智能合约网络一直是ZK开发的重点，但将现有企业后端直接连接到以太坊等链的工作正在取得进展。2021年7月，安永将Nightfall3的代码开源。通过结合ZK证明和构建在Polygon上的optimisticrollup,Nightfall可以支持更复杂的业务逻辑，同时保护交易细节的隐私。ZK技术的发展仍处于早期阶段，但随着智能合约可扩展性、代币化和自动化市场的进步，它将很快成为将我们实体经济和数字经济融合为一体的关键因素。

监管关系

众所周知，民族国家的法规将对加密货币的蛮荒西部进行监管。虽然监管的时间和具体细节仍不明确，但我们已经看到了一些迹象，DeFi格局将被划分为受监管的白名单市场和未经许可的黑市。AaveArc于今年早些时候推出，旨在提供一个许可池，其中每个用户都被验证且符合现有的KYC和AML合规框架。随着加密市场的成熟，看到这些许可实例被整合到各种L1生态系统的领先协议中也就不足为奇了。

这不会导致现有的、去信任化的DeFi使用从市场上消失。在后疫情时代，我们懂得有权用脚投票。随着这些金融工具在未来几年变得越来越重要，如果限制用户使用这些金融工具，用户和企业都可能寻求司法。去信任化的DeFi就像一种病，世界各国已经证明自己无法减缓它的传播。人们对于是否在许可型进行交易有最终决定权。

为了防止世界陷入，监管、监督和完全市场之间需要某种妥协。幸运的是，加密的开放性和可验证性将为个人和企业提供促进该谈判的工具。DeFi的审计和风险评估会实时进行，而ZK证明将使企业能够表明他们是否合规，同时不会公开使他们在市场上具有竞争优势的信息。

战斗的号角

随着加密市场即将迎来另一个或短或长的冬眠期，社区必须牢记我们正在构建的长期未来。上述预测可能还需要10年或20年才能完全实现。随着“无形革命”的进行，道路上也会有许多剧烈的颠簸。然而，罗马不是一天建成的，DeFi也不例外。当障碍突然变得无法克服时，如果放弃，将是与中本聪的使命和我们的行业目标背道而驰。

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