什么是加密货币清算 为什么它们很重要？

在过去的几个月里，清算已经成为加密货币世界新闻周期的头条。本文将解释清算概念、为什么会发生清算，以及人们可以采取哪些措施来避免它们。

在加密货币领域中，清算主要是指交易者或资产借贷人将初始保证金全部或部分强制平仓。当交易者无法满足杠杆头寸配置，没有足够的资金维持交易运作时，就会发生清算。

杠杆头寸是指通过自己的已有资产抵押贷款或借钱，再使用已经抵押的本金和借到的钱一起来购买金融产品，以此博得更大的获利。

大多数借贷协议如 AAVE、MakerDAO、Abracadabra 等借贷平台，都会设置清算功能。据 Footprint Analytics 数据显示，6 月 18 日，当 ETH 的价格下跌时，DeFi 市场会出现大量清算事件。同日，借贷协议共清算了 10,208 ETH，清算金额 4.24 亿美元。

现场 | 区块大陆创始人杨扬：Libra第一次向全世界展示了什么叫区块链:金色财经现场报道，2019年第一财经金融科技峰会12月1日在北京举行。区块大陆创始人兼首席科学家杨扬在“区块链与数字货币”高峰对话环节表示，Libra第一次向全世界展示了什么叫区块链，几大互联网巨头和独角兽公司的联盟非常少见。区别于以太坊、比特币的获客生态建设模式，Facebook是一家真正的互联网区块链公司，它拿手上28亿用户来换场景，这是从来没有人干过的事情。但它们为什么会有互信基础，因为大家的利益都被写在区块链上面。[2019/12/1]

Footprint Analytics - ETH Liquidation Amount by Protocols

声音 | Circle CEO：不知道什么时候会重新安排午餐时间 但很期待与巴菲特讨论加密货币:据彭博社消息，近日，Circle首席执行官Jeremy Allaire在采访时再次谈及孙宇晨与巴菲特的午餐一事。他表示，“我不知道什么时候会重新安排时间，但我想说的是，我当然非常期待与巴菲特讨论加密货币。如果你目睹了互联网在过去20年的崛起，你已经看到了互联网基础设施如何改变了媒体、通讯、零售、商业和信息产业……我认为这与我们现在看到的加密货币和区块链的诞生是非常相似的。在未来20年里，区块链和加密货币对全球经济体系的重要性将不亚于互联网对通信的变革。因此，我想和巴菲特谈谈这种转变是什么样子的，以及从投资的角度来看，这种转变带来了哪些机遇。”[2019/9/14]

现场 | ITAM GAMES CCO：无论什么协议，一定是内容为王:金色财经现场报道，4月30日，ITAM GAMES CCO 边振炯（音）在由金色财经和cointime主办的金色沙龙第五期现场发表演讲时表示，现在区块链领域有很多不同的协议，有人说总有一种协议会成为王者，或者是以太坊，或者是EOS。但是，他认为无论什么协议，一定是内容为王，同时分发是王后，也非常重要。[2019/4/30]

Footprint Analytics - Number of ETH Liquidation by Protocols

随着清算的进行，清算人也随之而来。他们可能是大机构或者大户等充当清算人，以折扣价购买被清算的资产并在市场上出售赚取差价。

在 DeFi 中，质押借贷时常发生，而用户不想出售手中的资产时，会将资产抵押给借贷协议换取目标资产，再次进行二次投资，以此博取更多收益。它本之上而借贷协议为了维系系统长期稳定运作，会设计一套清算机制，降低协议的风险。

英国人大多数不知道区块链加密货币是什么:调查显示，很多英国公民可能对基本的密码相关条款有一个完全错误的想法。这表明，尽管加密货币越来越受欢迎，一些英国人可能仍然完全不知道他们的存在。许多英国人把加密货币与其他东西混为一谈，例如，有36%的受访者认为“加密货币”与殡葬金融有关。受访者也被问到“区块链是什么?”而令人吃惊的是，41%的人说它必须是那种老式的带有拉链的厕所水箱。[2018/4/2]

将以 MakerDAO 协议为例进行分析：

MakerDAO 支持 ETH、USDC 和 TUSD 等多种货币作为抵押品，以便分散协议资产的风险，并调整 DAI 的供需。MakerDAO 设立清算线为 150%，也就是超额抵押。这决定了清算的触发点。

和菜头：在一个新场子什么韭菜都没有，那你就是那根韭菜:昨晚和菜头公众号发文称，春节前后，朋友圈平均每天都能看到2~3条关于比特币或者区块链的内容。现在，这个数量还在持续增长，而且开始向群里蔓延。关于“韭菜”和菜头文中提及：我去买了本阿尔文德的《区块链：技术驱动金融》来自学。看了三分之一之后，我非常确定一件事情：在这一轮由比特币而起的区块链热潮里，我就是根“韭菜”。在一个新兴的场子里，如何确定自己的地位？去找周围有什么韭菜没有。如果一根韭菜都找不到，那么，你自己就是那根韭菜。[2018/3/1]

当 ETH 的价格为 1,500 美元时，一个借款人向 MakerDAO 协议质押 100 个 ETH （价值 15 万），可以按照平台设定 150% 的质押率最多能借出 99,999 美元 DAI。这时，清算价格为1500美元。

当 ETH 的价格跌破 1500 美元，ETH 就会触碰清算线，就容易被平台清算。如果清算了，就相当于借款用户用 99,999 美元价格购买 100 个 ETH。

但如果借款用户不想被快速被清算，按以下几种方式降低清算风险：

可以借出低于 99,999 美元 DAI

在清算触发前就将借出的 DAI 和费用归还

在清算触发前继续质押更多的 ETH，降低清算线

MakerDAO 除了设立质押率 150% 外，还对清算设置 13% 的罚款规则。换句话说，已经被清算的借款人只能收到他们充值资产的 87%。其中 3% 的罚款将归清算人所有，10% 归平台所有。这一机制的目的是鼓励借款人关注他们的抵押资产，以避免清算和处罚。

在加密市场牛市时，一些机构和大户高调重仓是所有币圈人的 “定心丸”。如今在下跌行情中，昔日牛市推手却成了排着队的黑天鹅，各自持有将被清算的加密资产。更可怕的是，在链上透明的系统中，这些加密资产的数字一目了然。

对机构

一旦遭遇彻底的清算，除了带来更大的抛压外，还可能引发相关协议、机构等连锁反应。因为借贷仓位与抵押资产之间的亏损缺口将被迫由这些协议和机构承担，这将使它们陷入死亡螺旋。

比如 stETH 脱锚时， CeFi 机构 Celsius 受到很大的影响，加剧流动性问题，并出现大量用户挤兑事件。促使机构被迫抛售 stETH 以应对用户赎回资产的需求，最终无法承受压力暂停账户提款和转账等功能。而三箭资本又在 Celsius 持有大量的借贷仓位，Celsius 自身难保的同时必定会影响三箭资本资产压力问题，直至崩塌。

对 DeFi 协议

币价下跌，用户在平台中质押的资产价值低于清算线（清算机制的设置因平台而异），抵押的资产将被清算。当然，用户会在经济下行时快速抛售风险资产，以免被清算。这也是直接影响 DeFi 整体的锁仓量。过去 90 天，TVL 下跌 57%。

Footprint Analytics - DeFi TVL

如果协议无法承受挤兑压力，它也将面临与机构相同的风险。

对用户

用户资产被清算后，除了失去持有的资产，还需承担费用或被平台扣取罚金。是一件多么痛苦的事情。

与传统金融市场一样，加密货币市场同样具有周期性。 牛市不会永远持续下去，熊市也是如此。在每个阶段，都要谨慎并观察自己所持仓的资产，以免被清算，而导致损失和陷入死亡螺旋。

本文来自 Footprint Analytics 社区贡献

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