所有的恐慌都源于无知| 对stETH的脱锚有误解

stETH的各种分析层出不穷，大家慌的不得了，以为这可能是下一个UST，其实大多都是谬论，你只要理解了stETH的原理机制，就不会被别人带节奏了。以下为自己理解和整合市场观点!

众所周知，stETH是ETH在Lido上的质押版本，其用意在于保护ETH在合并后的安全性。

因此，stETH与ETH应该是一比一对应的关系，并在Curve上有一个流动性池。

然而，现在Curve上的流动性池变得极端不平衡，stETH的占比已经接近75%，倾斜比例前所未有。

清华大学朱旭峰：不能说ChatGPT超越历史上所有的科技:金色财经报道，清华大学公共管理学院院长朱旭峰近日表示，ChatGPT是一个颠覆性的创新，但从人类历史数千年科技的发展对社会影响的层面来讲，目前人工智能的发展还达不到蒸汽机、印刷术的影响水平。他表示，在人类这么长的历史发展过程中，技术的发明对社会肯定是有影响的。但是不能只盯着最近的发明，说它会超越历史上所有的科技，我认为不能这么说。同时新技术会带来安全、隐私、伦理等方面的问题，我们就需要加强治理，加强伦理的监管。（上证报）[2023/5/20 15:15:48]

stETH短期风险事件进行中，短短几个小时，curve的stETH-ETH进一步偏离到22.6%-77.4%了，和前几天的个别大机构卖出大额不同，今天出现了大量1k-2k左右的独自地址卖出，显然恐慌情绪已经扩散到大户到中。stETH的流动性危机可能引发的危险近在咫尺了。

金色相对论 | 启明星：减半行情在所有的“题材”里是属于最具有想象空间的题材:在今日举行的《危机向左，信仰向右》的比特币减半特辑之行情篇的直播中，针对“金融危机下，BTC涨跌的逻辑到底是什么”的问题，KEX首席分析师启明星表示，BTC的行情从来就没有结束一说，作为近十年最成功的投资产品，BTC的高波动性让无数的投资者为其着迷，而高波动性所伴随着的，就是种种的“行情”，今天可能是减半行情，明天可能是机构入场行情，后天则可能是战争避险行情，“放水牛”行情等等。所以说所谓的行情，是永远不会结束的。当然，以上提到的种种行情，基于它们的炒作性，持续性，想象空间等，也都各不相同。其实大家可以把以上所说的种种行情，理解为投资领域的“题材”概念。市场里的种种题材是永远不会终止的，每天都会有新的题材新的概念产生。所以大可不必纠结于一些所谓的题材的终结。当然，题材也分大小，而减半行情在所有的“题材”里，是属于最大，最有操作性，最具有想象空间的题材。像这种行情基本上是以年为级别来运行操作，所以我认为减半行情并未结束。接下来还有很大的操作空间。[2020/5/12]

1/首先，stETH是LIDO的ETH2.0的流动性质押解决方案，原理就是用户质押一个ETH到2.0，LIDO就给你一个stETH。

苹果联合创始人透露：他出售了所有的比特币股份:苹果公司联合创始人史蒂夫·沃兹尼亚克（Steve Wozniak）最近透露，他出售了所有的比特币股份。公众第一次了解到沃兹尼亚克在2017年6月与比特币的合作。科技先驱透露，他投资于数字货币，每枚硬币的价格为700美元。根据沃兹尼克的说法，他没有投资比特币来赚钱。相反，他投资于观察他可以用货币做些什么。沃兹尼克说，使用比特币的困难使他无法以每枚70美元的价格购买比特币。一旦比特币变得更容易使用，零售商开始采用比特币，沃兹尼克觉得是时候进行试验了。[2018/1/26]

2/其次ETH2.0的赎回功能还没上线，因为stETH短期内不能赎回ETH，所以LIDO就在CRV上开了stETH-ETH池子，方便市场兑换，这几天所有的谈论都是关于这个stETH-ETH的池子但一个stETH背后就是一个ETH作为资产抵押，只是ETH2.0还未完善，短期内不能赎回而已，只要2.0上线，一个stETH就能1：1兑换为一个ETH

3/因此，本质上stETH就是未来ETH1：1的期权，赎回功能实现是时间问题，如果真的stETH大幅度脱锚，那不是拿着大盘接天上掉金子，打骨折的ETH不香吗？很多人担心Celsius的清算，挤兑，会导致eth大跌，但其实整体对stETH其实并不影响。

4/stETH对ETH价格的影响：引发DeFi清算以太坊社区对PoS中心化问题的处理对策，会直接影响stETH本身的价值。与此同时，stETH下跌可能引发DeFi的清算，比如instadapp上的vault一旦比率跌到0.85就会触发ETH被大规模清算，此外从情绪上也可能会带动ETH的下跌，甚至波及整个加密市场。

stEth本质等信标链上线目前看下半年OK的就可以1:1兑换Eth。好戏来了。但是不是luan/ust机制不会归0的。如果我是VC或做市商，我会因为Celsius而设立一个目标：清算它们并做空打破$stETH挂钩，银行挤兑开始，$ETH价格暴跌，然后在合并前低价买入$stETH。

发帖的目的不是希望造成恐慌，恰恰是希望大家看清来龙去脉，stETH的问题不是以太坊升级有问题，或者stETH是下一个UST。stETH按照其原始设计是没有问题的：一个ETH2.0质押凭证，预期在升级完成后6个月开始可以兑换为ETH的，目前看10月-12月升级完成是大概率。

以太坊目前风险还是不小的，金融杠杆属性太多，会比比特币波动会大很多。但是对于长期投资以太坊的兄弟来说当下也是一个不错的机会，在合并之前可以捡到更低的筹码甚至是打骨折的筹码，我们现在要做的就是躺着看变化不要被带节奏造成不必要的恐慌了不会是第二luna。

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