深度解析Uniswap和SushiSwap对DAO未来发展的影响

原文作者：MichaelAlliegro

原文编译：ChinaDeFi

在加密领域，我们有一对重量级对决——UniswapvsSushiSwap。这些DeFi协议一开始的源代码几乎完全相同，但后来在各自社区的指导下不断发展。它们不同的治理结构和过程构建了每个社区决定其底层协议未来的轨道。为了理解这些决策的影响，让我们深入研究一下这两个技术上类似的协议的治理历史和演变。

Compound启动的DeFi协议终于解决了引导早期流动性的问题。此前，DeFi一直面临着激励问题——早期流动性提供者(LP)赚取的交易费很少，因为交易者会因高滑点而避开流动性不足的资金池。Compound向LP提供自己的治理代币，同时奖励早期用户并将协议控制权移交给社区，试图用这些方式来解决问题。这种激励设计引起了一场革命——早期的LP可以通过提高APY来为较小的资金池提供流动性，并对项目的未来拥有发言权，从中获得补偿。新的协议代币奖励迅速助燃了一波疯狂的流动性挖矿，使DeFi的TVL从6月的10亿美元增加到10月的150亿美元。

Uniswap享受到了DeFi新用户涌入带来的红利，其TVL从6月的7000万美元增长到8月底的3亿美元。这个开源协议是第一批使用自动做市(AMM)模式的交易所之一，在当年6月荣升到DEX的主导地位，并获得了顶级风投公司的大量支持。也许是由于新投资者的利益冲突，Uniswap没有发布治理代币，也没有改变其激励结构来应对新兴范式。这种不作为创造了一个机会，SushiSwap的匿名创始人Nomi很快就抓住了这个机会(巧合的是，就在几天前，TheBlock的研究主管发了下面的推文)。

横琴粤澳深度合作区布支持元宇宙产业发展十方面税收措施:11月7日消息，近日，横琴粤澳深度合作区财政局、税务局、经济发展局联合发布关于支持元宇宙产业发展十方面税收措施的通告。根据《通告》，与发展元宇宙有关的产业行业，如5G、人工智能、区块链、XR等，可对照合作区企业所得税15%税率优惠政策9大类150项优惠目录，申报享受税收优惠。对国家需要重点扶持的高新技术元宇宙企业，可享受减按15%的税率征收企业所得税。对于在合作区工作的元宇宙相关行业从业人员来说，符合高端人才和紧缺人才条件的，个人所得税负超过15%的部分予以免征。在合作区工作的澳门居民，个人所得税负超过澳门税负的部分予以免征。[2022/11/7 12:27:51]

Nomi通过复制源代码并将其部署到以太坊上的新Sushi合约来分叉Uniswap以创建SushiSwap。几乎相同的代码库，但拥有两个关键的新特性——治理代币和更新的质押奖励。在SushiSwap上，用户可以通过向池提供流动性来赚取其治理代币SUSHI。但最关键的是，这种流动性必须以UniswapLP代币的形式出现。在大量Sushi奖励的激励下(前两周内每个区块获得1000个奖励!)，用户争相前往Uniswap，将资产存入符合条件的池中，以换取UniswapLP代币，并迅速将这些代币投入SushiSwap合约中。Uniswap的TVL从3亿美元迅速增长到18亿美元。

上线两周后，SushiSwap启动了流动性迁移，将所有UniswapLP代币转移到SushiSwap上，在Uniswap上兑换相应的代币对，并使用代币来初始化新的SushiSwap流动性池。当迁移结束时，SushiSwap已经获得了价值8.1亿美元的代币，约占Uniswap流动性的55%。

BK Capital宣布二级市场增持分布式存储项目CMD，并达成深度战略合作:近日，BK Capital宣布在二级市场增持CMD项目，未来双方将在品牌宣传、技术社区等多维度展开深度合作，共建多元化社区生态，助力CMD领域的生态建设。

CMD是一个具有独立的、自我修复的内置智能合约的公链，CMD生态系统中的空间可以相互通信，交换和互操作，从而提高了节点网络的健壮性和可用性。CMD目前结合了各种匿名协议，提高了整个交易链的安全性和隐私性，同时其独特的DPOS+POC+POJ应用奖池可以让更多的矿工参与进来。

BK Capital隶属必客集团，是集团旗下唯一一支涵盖投资、孵化的数字货币基金，业务包括区块链行业的一级市场的币权投资和股权投资、二级市场的数字资产资管服务。[2020/10/21]

流动性虹吸——现在被称为“吸血鬼攻击”——是DeFi的一个里程碑式事件，它强调了社区协议激励协调和社区拥有治理的重要性。这一事件给各个领域的项目都带来了压力，该事件要求它们引入治理代币，并将其协议的控制权交给社区。同年9月，Uniswap发布了自己的治理代币UNI，以增强社区参与度。

今天，Uniswap和SushiSwap仍然受到各自社区的指导。激励措施的调整、新产品的推出、合作伙伴关系和其他发展都由社区提出、投票和执行。尽管它们最初在技术上有相似之处，但这两个社区发展了不同的治理方式，使它们能够以去中心化的方式实现目标。

FTX的创始人萨姆?班克曼-弗里德(SamBankman-Fried)。SBF在将密钥交还给社区之前成功地管理了迁移。

缤果合约（BingoEx）与币盈公社达成深度战略合作:据官方消息，缤果合约（BingoEx）与币盈公社达成深度战略合作，并签约成为缤果合约（BingEx）大中华区合约运营商，将享有全球市场运营、渠道商招募及全方面业务拓展等权益。双方在合约市场展开全方位合作，将在用户扩展、社区合作、品牌宣传方面等进行合作，助力社区人员拥有最佳的合约体验、建立线上社区以及线下运营中心，共同赋能行业发展。

据介绍，币盈公社由多位币圈操盘手组成，为散户提供数字货币操盘指导。目前币圈体系最完善的一个投教社区，涵盖数据采集部门，市场分析部门，交易培训部门。

缤果合约（BingoEx）隶属于BingoEx Capital集团，在美国注册成立的数字资产衍生品交易平台。截至目前，累计注册用户已有42万以上，系统采用多重底层安全技术，已与多家区块链安全服务平台达成合作。缤果合约（BingoEx）已正式开启全球合伙人招募。[2020/7/3]

第二年，SushiSwap陷入了内部冲突、薪酬纠纷和腐败指控，导致包括首席技术官约瑟夫·德隆(JosephDelong)在内的许多核心贡献者离职。批评者认为，SushiSwap在管理内部冲突方面的无能凸显了DAO在经营竞争性业务方面的局限性。最终，社区通过了一项重组提案，建立了一个更传统的组织结构，由社区继续监督。

Uniswap在治理启动时就已经运行了两年多，从一开始就得到了专业的管理。由于早期的投票权分配，创始人、核心团队成员和投资者在指导现在社区中的角色基本保持不变，这可能是这次成功的关键因素。

声音 | 深圳市中级人民法院院长：推动区块链等信息技术与审判执行工作深度融合:金色财经报道，9日，深圳市中级人民法院院长万国营在深圳市六届人大八次会议上作报告说，我们要加快信息化建设，推动大数据、人工智能、区块链等信息技术与审判执行工作深度融合，打造智慧审判、智慧执行、智慧服务、智慧管理新模式，推进审判体系和审判能力现代化，努力为深圳“双区”建设提供坚强有力的司法保障。[2020/1/11]

今天，我们可以看到这种初始分配在投票权分配中的影响。SUSHI的投票在社区中更加分散。请参阅下面的投票权比较：

以下是一些亮点:

SUSHI有75%的投票权来自100个钱包，而Uniswap来自24个钱包。

SUSHI有近450个钱包拥有90%的投票权，而Uniswap只有40个。

100万以下的钱包在SUSHI中拥有41.5%的投票权，而Uniswap只有5.3%。

代币初始分配的分布对投票权的分散有持久的影响。

提供SUSHI-ETH流动性

质押SUSHI(xSUSHI)

将SUSHI存入到Tokemak

SUSHI-ETHLP提供者每存入池中的SUSHI将获得2个SUSHIPOWAH，而质押者和Tokemak存款人每个SUSHI将获得1个SUSHIPOWAH。要成为合格的投票者，持有人必须在投票开始时从上述3个选项中的任何一个或所有选项中获得SUSHIPOWAH。

动态 | OKEx与Flow Trader达成深度做市商计划:2019年1月31日，OKEx联合交易商Flow Trader在荷兰阿姆斯特丹举办了海外机构交流会，B2C2、国际四大核数师EY及荷兰中央银行等机构出席。会上，OKEx与Flow Trader就深度做市商计划达成合作。

据悉，Flow Trader是知名的技术型流动性提供商，为全球股票、期货及期权的主要流动性提供方，连续10年被评为“欧洲最佳ETF做市商”，从2011年开始连续5年获得“亚太地区最佳ETF做市商”的称号。[2019/2/1]

我们会立即注意到资格要求中的一个显著差异。SushiSwap中参与治理与协议的特定方面(如流动性)的增长是保持一致的。在流通代币供应的背景下，这对资格意味着什么?有趣的是，约28%的流通UNI和约37.5%的流通SUSHI是符合治理标准的。然而，UNI持有者必须积极委托他们的代币才有资格投票，这可能意味着这些持有者更有可能参与治理。合格的SUSHI持有人可能更感兴趣的是通过质押获得额外收益，而不是利用相关的治理权利。

当我们看到最后10个提案时，我们可以看到这个理论在数据中的体现。下面左边的图表显示，平均32%的UNI选票用于治理，而SUSHI的选票中则只有7%用于治理。

在右边的图表中，我们可以看到UNI和SUSHI在两个投票平台上的总投票人数的对比。数据好坏参半——平均而言，参与SUSHI的最终提案的投票者多于UNI。然而，UNISnapshot提案是提案过程中的一个初步步骤，却吸引了更多人的参与。这种差异可能是链上投票与链下投票成本造成的，我们稍后将对此进行探讨。

链上治理vs链下治理

Uniswap治理发生在链上，而SushiSwap治理通过Snapshot发生在链下。由于Uniswap的提案是在链上投票和执行的，因此治理过程更加严格。

Uniswap的提案从TemperatureCheck开始，以确定社区是否有足够的资金来改变现状。任何社区成员都可以提交一份关于TemperatureCheck的提案，该提案将发布在一个由Discourse托管的论坛上，并通过Snapshot进行链下投票。提案必须以25,000票UNI赞成票作为门槛，才能进入下一阶段。

如果满足了这个阈值，提案就会进入ConsensusCheck，它会围绕提案建立正式的讨论。利用来自TemperatureCheck的反馈，成员重新向治理论坛提交更新后的提案和新的Snapshot民意调查。要通过ConsensusCheck，就需要在5天内获得50,000UNI的赞成票。

链上治理提案是治理过程的最后一步。由于这些最终提案和投票发生在链上，因此必须编写和审核可执行代码才能将这些提案提交到治理门户。为了让投票通过，它必须在7天内达到全体UNI(4000万)赞成票的4%的法定人数。如果提案成功通过，则会在执行提案代码之前进行两天的时间锁定。

SushiSwap治理流程不那么正式。任何社区成员都可以向SushiSwap论坛提交提案，让社区成员进行公开讨论，通常还可以通过投票来查看人们的情绪。进入下一阶段的指导方针没有被很好的定义。如果提案人认为社区对该提案的意见可以推进到下一阶段，则将正式提案发布到Snapshot。需要200k的SUSHIPOWAH对Snapshot进行投票。在为期7天的投票期间，该提案需要达到500万SUSHIPOWAH的赞成票才能通过。

这个过程可以总结如下：

由于投票发生在链下，由核心团队通过多重签名进行管理。任何使用devfund钱包的交易都需要devfund团队6个成员中的3个签名才能获得批准。任何属于核心团队权限范围内的变更，如管理池、使用增长基金，都必须通过运营多重签名，并至少获得3个签名。

我们会注意到法定人数要求的显著差异。在9000万个合格的SUSHI选票中，需要500万个或5.5%才能通过提案，而UNI的则需要4000万票(12.5%)才能通过提案。UNI要求持有者有意委托参与治理，而SUSHI的持有者可能因为各种与非治理相关的原因使得其有资格参与治理。其结果是合格投票者的参与率更高，从而可以使其拥有更高的法定人数门槛。

链上和链下治理确实是有显著影响的。SushiSwap提案最终由多重签名持有者决定执行，这意味着即使恶意提案被通过，其影响也是有限的。同时也可以降低提案门槛，让更多的社区成员有资格起草和提交提案。事实上，大约有90名SUSHI成员有资格提交提案，而Uniswap只有35名。此外，Uniswap的链上流程要求实施特定的安全机制，以防止恶意治理，包括:

时间锁延迟：所有治理和其他管理操作都需要在时间锁中停留至少2天。由于UNI是一种可自由交易的资产，任何人都可以通过市场购买来尝试接管治理。如果一个团体确实实现了恶意收购，时间锁的延迟将使受影响的各方有时间从协议中撤回其资产。

前一个区块的委托余额检查：提交投票所需的250万UNI的余额检查恰好设置在过去一个区块中。这可以防止未完成的交易(跨越多个区块)影响投票过程。

SushiSwap和Uniswap都要求在提交提案之前拥有投票权(例如授权或SUSHIPOWAH要求)。这一要求防止了恶意行为者投机地购买资产和影响投票。

还有一个成本差异：由于交易费用，链上投票更昂贵，而快照投票是免费的。链上投票进一步减少了较小钱包的参与，这可能会导致投票权更加集中。

衡量成功

尽管SushiSwap在早期取得了成功，但Uniswap仍然在TVL、交易量和交易者数量方面位居前列。Uniswap以极高的效率推出了更新的产品(v3)和新的用户体验，而且几乎没有什么问题。撇开这些批评不谈，治理模式——更像是寡头而不是真正的民主——已被证明是非常成功的。

SushiSwap走的是一条艰难的道路。

现在来看看从我们的比较中得出的一些结论：

治理启动：如果没有一个公平的启动，就很难实现投票权的平等分配。Uniswap最初40%的分配有持久的影响力——前10名投票者(其中许多人是投资者或顾问)如今拥有46%的投票权。Sushi的分布较为均匀，前10名钱包持有29%。这显然是一个很难解决的问题。

投票者资格：SushiSwap的资格要求可能会刺激协议的发展(那些想要参与治理的人必须质押或提供流动性)，但这虽然人为地增加了合格投票者的数量，却减少了参与度。Uniswap的授权投票的要求，使其拥有更高的合格投票参与率(32%vs7%)。

链上vs链下：链上提案减少了参与度。

实际上，关于治理结构的决定，总是伴随着权衡。对于希望开发去中心化治理的项目，评估这些权衡将对项目的未来以及围绕它形成的社区产生的影响是至关重要的。

原文链接

标签：USHSUSHIUSHISHIMUSH币3X Short Sushi TokenLUSHI币Bone ShibaSwap

抹茶交易所热门资讯