风险管理不善、收入不足和过度使用杠杆是DeFi崩溃的核心原因。
今年加密货币市场经历了一段艰难的时期，多个项目和基金的崩溃引发了一种传染效应，几乎影响了该领域的每个人。
尘埃尚未落定，但源源不断的细节让投资者能够拼凑出一幅突出分散金融和风险管理不善的系统性风险的图景。
以下是几位专家对DeFi崩盘背后的原因的看法，以及他们对该行业卷土重来需要做些什么的看法。
声音 | Coinomi官方声明：桌面钱包问题已修复不会导致资金损失:Coinomi发布官方声明称：2019年2月22日，用户Warith Al Maawali通过支持帮助服务台就桌面钱包中的安全漏洞与我们取得了联系。我们立即将此请求标记为高优先级，并开始调查此问题。该报告称，由于桌面钱包内置的拼写检查功能，种子短语正以纯文本的形式发送到谷歌，而该漏洞导致钱包被黑客攻击。工程师发现问题原因，它不是我们源代码中的一个bug，而是桌面钱包中使用的插件中的一个错误的配置选项，并在6天前由jxBrowser插件团队修复。在此过程中，Warith al-Maawali多次拒绝透露他的调查结果，并一直威胁说，如果我们不立即支付17个BTC的赎金，就要将这些公之于众，资金可能仍由他控制。如果资金确实是被盗的更有可能是由于受感染的主机，而不是谷歌窃取这些基金。Coinomi移动版本不受此影响，如果使用的是桌面版本，那么除了将客户端更新到最新的(补丁)版本之外，不需要进一步的操作。桌面钱包确实存在问题，但在被披露后几小时已经修复，这个问题不会导致资金损失。[2019/2/28]
未能产生可持续的收入
声音 | Joseph Young：加密市场大幅上升或导致未来大幅下跌:福布斯分析师Joseph Young发推文称，自12月17日以来，加密货币市场总市值在3天内增加了210亿美元。 Young本希望加密市场逐步上升，而不是大幅上涨，突然上涨会导致其容易在未来经历突然大幅下跌。[2018/12/20]
DeFi协议陷入困境的最常被引用的原因之一是它们无法产生可持续的收入，从而为平台的生态系统增加有意义的价值。
声音 | 约瑟夫?斯蒂格利茨：监管会导致虚拟货币需求量越来越少:约瑟夫?斯蒂格利茨在接受CNBC的采访中表示，“为了不让虚拟货币被滥用在等犯罪用途当中而加以监管时，虚拟货币的特征会更加模糊，到最后虚拟货币的需求量会越来越少。”[2018/7/11]
在他们试图吸引用户的过程中，以不可持续的速度提供高收益，而资金流入不足以抵消支出并为平台的原生代币提供潜在价值。
这本质上意味着支持代币没有真正的价值，它被用来支付提供给用户的高收益。
当用户开始意识到他们的资产并没有真正获得他们承诺的收益时，他们会移除他们的流动性并出售奖励代币。这反过来又导致代币价格下跌，同时锁定总价值下降，这进一步引发了协议用户的恐慌，他们同样会拉动他们的流动性并锁定收到的任何奖励的价值.
代币经济学还是庞氏经济学？
多位专家强调的第二个缺陷是许多DeFi协议的代币结构设计不佳，这些协议通常具有极高的通货膨胀率，用于吸引流动性。
高额奖励固然不错，但如果作为奖励支付的代币价值不存在，那么用户基本上会承担很大的风险，因为他们放弃对资金的控制而几乎没有奖励。
这在很大程度上与DeFi的创收问题以及无法建立可持续的国库有关。高通胀增加了代币供应，如果不能维持代币价值，流动性就会离开生态系统。
过度杠杆化的用户
杠杆的过度使用是DeFi的另一个普遍问题，随着上个月投资于DeFi的Celsius、3AC和其他平台开始瓦解，这个缺陷变得一目了然。
这些清算只会加剧许多代币已经经历的下跌趋势，引发了蔓延到CeFi和DeFi平台以及一些集中式加密货币交易所的死亡螺旋。
从这个意义上说，在市场低迷的情况下，如果没有可靠的游戏计划，那么过度杠杆化的责任就真正落在了用户身上。虽然在牛市高峰期考虑这些事情可能是一个挑战，但它应该始终是交易者心中的事情，因为加密货币生态系统以其洗盘式波动而闻名。
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