比特币价格低于已实现价格一月余，真正的底部将形成！

加密货币市场持续复苏，比特币在今日突破2.3万美元，创下自6月中旬来新高。Glassnode本周发布周报指出，比特币价格低于已实现价格已超过1个月，许多迹象表明，市场出现深刻且完面的投降，有鉴于此，许多讯号表明，真正的熊市底部可能正在成形中。

链上数据分析公司Glassnode前日发出最新周报，称比特币和更广泛的数位资产市场，经历了历史上最严重、最快速的重新定价事件之一，这个过程清除了市场中的大量过度杠杆，并导致比特币价格低于已实现价格超过1个月。

动态 | 美国国会议员看好比特币，称不应将其与Libra混为一谈:北卡罗来纳州共和党议员Patrick McHenry接受采访时表示，比特币是一个重要的项目，具有巨大的未来实用性。他敦促美国政策制定者不要将这个“非常真实、非常重要的项目”与Libra混为一谈进行分类。McHenry表示其评论并不是要贬低任何项目，他认为必须加以区分，因为比特币的去中心化程度令人满意，而且还处于早期阶段。“我认为Libra已经让很多新的人开始关注加密货币的价值。然而Libra不是一种加密货币。我们需要停止将它和像比特币这样非常真实、非常重要的项目混为一谈。比特币这样全新的金融发明（与Libra）的区别在于，我认为其具有巨大的长期价值。”（CoinGape）[2019/10/27]

以往的熊市周期，比特币价格低于已实现价格一段时间后，熊市底部会真正成形，而价格低于已实现价格的持续时间从2020年3月的7天，到2015年的301天不等，而若排除2020年3月那次，低于已实现价格的平均持续时间是197天，但目前市场仅持续了35天。

声音 | Bitwise：比特币期货交易量对市场的影响远超预期:据coindesk报道，根据本周早些时候提交给美国证券交易委员会（SEC）的报告，Bitwise资产管理公司称，95％的比特币现货交易量都是伪造的，只有5％的真实的现货交易发生在受监管的交易所。因此，相对于现货市场，比特币期货市场比人们以前所认为的要大得多。根据CoinMarketCap数据，比特币平均日交易量约为60亿美元，但通过Bitwise采用自己的方法，实际日均比特币交易量仅为2.73亿美元。根据Bitwise的说法，这种差异意味着CME和Cboe报告的期货交易量对市场的影响远远超过之前的预期。根据Bitwise的数据，CME和Cboe的平均每日期货交易总量接近8500万美元，与币安平均每日现货交易量1.1亿美元相差不多。此外，美国在真实的比特币现货市场中交易量所占比例远高于此前预期。据悉，SEC将在下周的某个时间，就是否批准、拒绝或延长Bitwise ETF提案的审核期限作出初步决定。[2019/3/23]

为了建立市场底部，比特币投资者通常需要经历大范围的投降事件，迫使卖家抛售，进而造成卖方枯竭，而在2022年5月、6月，比特币市场上已经两度发生类似的事件。

声音 | 刘小东：比特币大跌原因与矿机生产厂商有关:针对近日比特币价格的大幅下跌，知名财经博主区块链比特币刘小东发微博称，“这个跌法，绝不是所谓高抛低吸能解释，也不能用砸现货赚期货的差价解释。”他表示，价格大跌导致矿场倒闭，这样矿机生产厂商就可以“让算力减少，难度下降，以后自己挖起来利润高????”。[2018/11/25]

根据Glassnode数据，在5月UST、LUNA崩盘之后，在30天基础上，比特币在5月出现了总计277.7亿美元的已实现亏损；当比特币价格在6月跌破2017年上一波牛市最高点时，6月的已实现亏损更跃升至创纪录的355.5亿美元，这两次已实现亏损都是史无前例。

随着散户、短线投资者在这些大规模抛售期间被逐出市场，对价格不敏感的长期持有者的持币比例会随之攀升，随着长期持有者的持币比重增大，加密货币价格会越稳定，市场触底的可能性就越大。

按照不同的持币时间，比特币分布划分成两个部分，一个是持币3个月以下的「热钱」，另一个是持币3个月以上的「长期持有者的钱」，发现热钱在比特币市值比重中呈现结构性下滑趋势，目前已跌破20%。

以美元计价的比特币已实现市值总额中，有超过80%已经至少三个月没有动过，这种行为与2012年、2015年、2018年比特币熊市触底时的表现极为相似，这意味着大部分的比特币供应量处于休眠状态，这也是比特币市场接近卖方枯竭的众多讯号之一。

结论

最后总结比特币市场已在2022年经历大幅度且迅速的调整，驱动因素是过度杠杆的解除，以及过多的被迫抛售和清算，在相对较短的7个月内，比特币从历史新高滑落至熊市底部。通过未实现亏损、已实现亏损等指标来探索当前的市场结构，以寻找卖方疲惫的讯号的话，会发现当前市场类似于过去大多数熊市时低点的情况，尽管目前熊市持续时间相对较短。

在极具挑战性的宏观经济和地缘动荡的背景下，高度信仰者和长期持有者的比重正达到饱和峰值，真正的比特币底部成形，有可能是正在进行式。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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