稳定币需要相辅相成，而不是玩恶性竞争！

当前加密货币稳定币的各个生态需要合作，以增加彼此的流动性，以实现共同成长，而不是一味采用竞争手段。近期迎来快速增长的USDC受利于其更为透明的资金储备池，5月崩盘的算法稳定币项目Terra，稳定币资金储备多样化的必要性。

回顾稳定币市场当前现况、对算法稳定币的理解，以及USDC为何能够异军突起等原因。

算法稳定币Terra的崩盘

TerraUST这样复杂的算法稳定币，完全依赖市场条件来维持与美元的挂钩。这与调整抵押品结构来维持挂钩的传统超额抵押稳定币相比，缺乏对极端行情的抵抗能力。显然，「纯粹的算法稳定币」是行不通的。

英国央行拟在加密新规中限制用于支付的稳定币:金色财经报道，英国央行副行长JonCunliffe在年度创新金融全球峰会上的演讲中表示，英格兰银行(BoE)将考虑是否在该行业的新规则中限制用于支付的稳定币。Cunliffe表示，英国央行和金融行为监管局计划在今年晚些时候就稳定币的新规则进行咨询。Cunliffe称:“虽然从公共政策的角度来看，我们希望支付领域的竞争和创新，但我们需要防范快速的、破坏性的变化，这种变化不允许金融体系有时间进行调整，从而可能威胁金融稳定。新规则将寻求像监管商业银行货币一样监管稳定币，包括要求稳定币应可以法定货币、票面价值和按需赎回。但稳定币不会像商业银行存款那样获得破产保护。稳定币规则将遵循国际清算银行支付和市场基础设施委员会以及国际证券委员会组织去年制定的原则。”[2023/4/18 14:10:06]

Terra在后期也意识到了这个问题，Terra需要不同形式的资产作为抵押品，尤其是购买BTC作为价值储备。但Terra在五月底卖光价值35亿美元的BTC后，依旧没能挽回死亡螺旋的局面。

俄罗斯加密货币公司InDeFi计划模仿MakerDAO的模式发行卢布稳定币:9月14日消息，由英国《独立报》投资人，俄罗斯前银行家Alexander Lebedev创立的加密货币公司InDeFi计划模仿MakerDAO的模式发行卢布稳定币。InDeFi联合创始人兼首席执行官Sergey Mendeleev表示，该稳定币将使俄罗斯公民更容易使用国际加密货币交易所，并且可以在立法改变后通过加密货币与外国交易对手进行交易，该稳定币价格将严格锚定卢布。InDeFi当前业务为提供稳定币贷款工具。（CoinDesk）[2022/9/14 13:29:58]

去中心化的链上稳定币，抵押品依旧是必要的。虽然不需要像Maker那样的过度抵押，但它需要多样化的抵押品。在最后，Terra也意识到了他们的模式并不会成功，所以他们也购买了许多其他加密货币作为价值储备。

数据：SSR处于低点，稳定币对比特币购买力强劲:Glassnode数据显示，当前SSR指标处于10.6的低点。SSR为比特币市值和稳定币市值之比，数值越低说明稳定币对比特币的购买力越强劲。[2021/7/8 0:36:11]

USDC的异军突起

目前，按照市值排名，前三大稳定币分别是Tether、USDC和BinanceUSD，去中心化稳定币DAI和FRAX分别占据第四、五名。

而USDC在上述稳定币中增速最快，根据数据，过去的一年中，USDC的市值从271亿增长到551亿，与USDT的市值相差无几。

USDC是一个「低风险且低创新」的项目，它的成功是因为拥有更加透明的资金储备池，该优势使其成为稳定币生态中最值得信赖的合作伙伴。FRAX使用USDC作为其稳定币的部分抵押品，而DAI作为MakerProtocol发起的去中心化稳定币，资金储备中有一半以上都是USDC。

声音 | 肖磊：如果美国批准的稳定币无法超越USDT，USDT肯定会成为被美国消灭的对象:7月13日消息，财经专栏作家、财经评论员肖磊表示，数字货币市场的原生稳定币USDT虽然跟美元挂钩，但并没有获得美国监管当局批准。另一边，美国批准的两个稳定币，目前总规模加起来，还不到2亿美元，而且增发速度远远低于USDT。假设美国批准的稳定币无法超越USDT，USDT肯定会成为被美国消灭的对象，因为等USDT借助美元建立更广泛的信任之后，将来某一天脱离美元自我运行，美国是无法干预的。[2019/7/13]

稳定币的大规模采用潜力

虽然用户可能不认为稳定币很重要，毕竟大概永远都在1美元左右，但稳定币在高波动的加密领域如同安全港，在加密从业者当中，也被视为是主流采用的杀手级应用之一。

将稳定币分类为三种：

1.法币储备：由美元计价的储备金制度1:1支持。

2.加密储备：由加密货币作为储备金所支持。

3.算法稳定币：也称非抵押型稳定币，通常藉由市场激励机制来维持挂勾。

稳定币生态应合作发展

稳定币项目需要采取更多方式的合作来增加彼此的流动性来扩张市场，而一味的竞争反而会导致两败俱伤的局面。

假如FRAX和DAI等将USDC作为抵押品的项目持续发展，他们可能会需要更多的USDC，这将形成形成双赢的局面。但假如这些项目不再使用USDC作为抵押品，双方的资金流动性都会受到影响。

这不是一个正面的假设，但假如Maker终止与USDC的合作，这对USDC背后的公司Circle来说是非常不利的，因为他们正从这些USDC中获得收益。

因此，只要稳定币持续通过共享流动性和抵押品的举措，稳定币的流动性就能成比例的正向增长。而当稳定币的流动性持续增长，稳定币之间也就不会存在真正意义上的竞争关系，而转化为息息相关的合作关系。

预测USDC超越USDT

自Tether推出USDT以来，先发优势显著，但在去年11月市占率跌破五成后，Tether一直未能扭转颓势：

市值由784亿美元降至663亿美元。

总供应降低15.5%，相当于年化-28.7%。

相较下USDC则是在今年蓬勃发展：

市值由422亿美元增至550亿美元。

年化增长率70.4%。

USDC市占率由25.8%增至36.3%。

假设透过上图中的年化增长率70.4%(USDC)和-28.7%(USDT)来进行预测，则能得出下图中的黄金交叉位置。

透过年化增长率来推测，USDC将在10/10以613亿的市值取代Tether的主导地位，虽然存在大量不确定性，但仍是个值得注记的有趣数据。

结语：

欧洲的MiCA(MarketsinCryptoAssets，加密资产市场)法案、美国《稳定法案》等，本质上都是把稳定币纳入一个不太适合的银行监管框架中。

这可能会大幅削弱稳定币发行商的盈利能力，进而使算稳崛起；此外也能看出更符合监管要求的USDC正脱颖而出，而算法稳定币不断地实验、迭代，有朝一日也可能将会有更趋于稳定的模型诞生。

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