以太坊合并之后会带来怎样的风险以及机会？

关于以太坊合并的事情此前我也写过很多分析了，感兴趣的朋友可以去翻翻之前的文章。今天就主要讲一下合并带来的风险和机会。

以太坊合并是为了分片做准备，其次才是环境更友好，更高的安全性和去中心化程度。并且主网合并的复杂度远超测试网，9月19日能否如期合并还不一定。

但是合并完成后，ETH将减产90%，质押释放的ETH无法覆盖Gas燃烧，以太坊极有可能进入通缩时代。从短期来看，以太坊合并为质押赛道带来发展红利。从长期来看，STaaS的发展主要靠公链生态繁荣和赛道本身的创新。更多资讯微薄团团财经这里详细了解。

Merge会带来的风险

以太坊网络当前已销毁42381.04枚ETH:金色财经报道，据Ultrasound数据显示，截止目前，以太坊网络总共销毁42381.04枚ETH。其中以OpenSea开头地址销毁1455.04枚ETH，UniswapV2销毁685.09枚，Monsterblocks销毁621.41枚ETH，Axie infinity销毁509.07枚ETH，Tether销毁507.45枚ETH。

注：自以太坊伦敦升级引入EIP-1559后，以太坊网络会根据交易需求和区块大小动态调整每笔交易的BaseFee，而这部分的费用将直接燃烧销毁。[2021/8/15 1:55:45]

1.Merge六个月后面临解锁冲击

以太坊未确认交易为121,431笔:金色财经消息，据OKLink数据显示，以太坊未确认交易121,431笔，当前全网算力为333.42TH/s，全网难度为4.43P，当前持币地址为53,760,439个，同比增加203,425个，24h链上交易量为4,930,030.16ETH，当前平均出块时间为13s。[2021/1/29 14:22:21]

PoS相当于产量三次减半，目前质押了1300万个以太坊币，Merge后6个月会解锁。过渡为PoS后，每天会少发行1.3万个，半年少发行200万个，但Merge后会释放之前质押的1300万个以太币，尽管是逐步解锁，但是后续可能会有些许影响

三季度以太坊网络总交易费高达3.18亿美元 是比特币的3.5倍:CoinMetrics数据显示，截至9月29日，今年第三季度以太坊网络总交易费高达3.18亿美元，是比特币网络交易费用（近9000万美元）的3.5倍。值得注意的是，三季度以太坊网络交易费达到了上半年总量（4356万美元）的7倍多。截至9月29日，年内以太坊网络总交易费用高达3.62亿美元，比特币为1.59亿美元。[2020/9/30]

2.质押ETH成为新的以太坊，两种以太币之间面临脱锚风险

类比商品或传统货币，其价值是需要投入的生产资料及其他成本的总和。所以，如果ETH的铸造方式发生改变，人们对于其内在价值的考量会发生改变。Merge后，质押ETH成为新的以太坊，不需要再取出来，就像一种算法稳定币。通过质押获得未来潜在的收益，是对未来风险的预演：质押的ETH可以被上层应用直接用来消费，成为了事实上新的以太坊币。很多人在质押了底层的以太坊币之后，也不需要再取出来。在这种情况下，用户既取得了流动性的便利，账面上的资产价值也一直在上涨。

动态 | Circle向以太坊网络新增发2000万枚USDC:据DAppTotal.com稳定币专题页面数据显示：08月30日03时12分 ，USDC发行方Circle向以太坊网络新增发1笔价值2,000万美元的USDC， 块高度为：8446969，交易哈希值为：0xc30199defeebd95f4ab129c5196052b371235cfb825c1c1292ac1c7f00ac872b 。截至目前，Circle在以太坊网络上的ERC20 USDC总发行量已达449,108,563枚。 DAppTotal在此敬请广大投资者警惕行情变动，谨慎应对市场风险。[2019/8/30]

但是，一旦出现极端的风险事件，例如外部的流动性冲击，或者是外部特殊的事件对整个系统的一些冲击，那么这两种货币之间的价值会发生脱锚。例如，最近受到市场低迷影响及LUNA的暴雷，Celsius和3AC这类大玩家从Curve池中撤资，导致stETH流动性不足，造成某种程度上的脱锚，对底层资产和上层应用造成死亡螺旋的威胁。

3.以太坊矿工群体的出路

以太坊挖，矿一般用GPU，而不是ASIC。ASIC只能应用于特定的算法，但V神一直倡导的是去中心化，不希望像比特币一样有特别大的矿，机用算，力去压制，所以会用很动态的算法来解题，使得ASIC的一套算法变来变去，ASIC的芯片就没用了。所以现在基本上以太坊的矿工都是用GPU

在以太坊的整个经济生态中，去年token的distribution约为60亿美元，挖，矿的收益约16亿美元。和以太坊目前1770亿美金的市值比起来，大量GPU的收益都会比较低。

Merge的背后是将矿工踢出局，对权力进行重新分配。比特币系统中，用户、开发者和矿工是三权分立。

矿工群体的行动都是利益驱动，并不会对某个系统有特别的忠诚，如果有某个币种能够承受以太坊的大量算，力，这个矿币的市值、安全性都会有较大提升。用户没有办法把矿工的权力捕获过来，现在以太坊把矿工踢出局，变成以太坊的大户们去掌控最大的权力。

GPU也可以用于零知识证明的计算，在Layer2的zk计算中，GPU不是用来挖，矿，而是加速，在前期交易量还没有做大的时候，zk的项目方去腾挪出自己一部分的币去激励prover，相当于让没钱的初创公司去补贴。但是目前把GPU应用到zk项目上还存在一些问题。

以太坊不是一个公司，其真正的价值在于，它的性能、能支撑得了多大的应用，能够让用户体验到web2应用上体验不到的东西，比如去中心化的财富存储、更加有效率的DeFi等。2021年加密牛市期间，从钱、人、资源几个维度上最好的项目都在以太坊，所以一个dapp最开始往往会选择在以太坊上部署。牛市期间，一个在BSC(BinanceSmartChain，币安智能链)上跟以太坊上同样的NFT，以太坊的价格是BSC的10倍。

Merge后的投资机会

首先就是以太坊本身，合并会让以太坊进入通缩时代，对于ETH来说是一个天大的利好。

其次就是质押赛道，随着以太坊合并进入倒计时，Staking赛道获得了前所未有的关注。从用户数量和ETH质押量的角度来看，Lido是绝对的头部。也是我之前一直和大家提到的，可以留意关注一下。

今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信，所有资讯平台均为团子财经。

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