Aave：借贷王者之师的多链扩张主义

经历过DeFi的夏日与寒冬，无数的协议在时代的潮水中褪去，而借贷业务总能表现得历久弥新

AAVE基础业务逻辑

Aave使用流动池的方式完成借贷业务。当所有存款人都将欲借出的资金存入流动池后，Aave会依照资金比例发aToken(例如你存入Dai，你会拿到aDai)给存款人，直到存款人想取回资产时Aave才会将aToken收回并销毁，aToken的好处是它是通用的ERC20标准代币，可以理解为存款的一张生息存款凭证。它可以支持地交易或再抵押自己存在Aave中的资产

Aave的借贷业务是超额抵押性质，借款方需要在存入足够的抵押品后即可以从流动池借出资金，借贷利率将跟随市场供需自动调节，如果可借出的资产变少，这时借款利率就会自动上升，在AaveV2中支持借款人选择浮动利率和固定利率两个选项

Aave利率调节模型

利率是用于平衡借和贷的调节器，它一般与资金池中的资金使用率有关

AavegotchiDAO周一投票支持推出Forge:金色财经报道，AavegotchiDAO的社区成员周一投票支持推出Forge，这是加密收藏品游戏的新升级，致力于改善Aavegotchi的可穿戴设备市场。正如其主页所述，Aavegotchi是一个“开源、社区拥有的NFT游戏协议”，用户可以在其中与Aavegotchi元宇宙进行交互，并将他们的NFT与Aave产生兴趣的aTokens进行抵押。

现在通过的提案完全集中在可穿戴设备上，这是Aavegotchi协议的一项基础资产，它为每个NFT幽灵提供了时尚的装备，并有更好的机会在游戏中表现更好。根据升级的白皮书，Forge旨在通过标记可穿戴设备的不同经济价值，为可穿戴设备市场引入更大的多样性和实用性，从而使AavegotchiDAO能够“精细地控制通货膨胀并引入通货紧缩机制，同时仍然创造新内容”。借助Forge，玩家可以通过熔炼不需要的可穿戴设备并将它们与新材料重新组合来创建新的可穿戴设备，从而进一步增加协议资产的可组合性。该提案背后的动机源于可穿戴设备二级市场价值和销量的持续下降。[2023/2/14 12:05:02]

当资金充裕时：低利率以鼓励借贷

BGD Labs和Chainlink宣布将储备证明整合至Avalanche的Aave协议中:2月7日消息，BGD Labs宣布将Chainlink储备证明Chainlink Proof Reserve(PoR)集成至Avalanche上的Aave协议。这有助于确保Avalanche上Aave 市场中的封装代币得到充分抵押，从而减轻与在 Aave 协议上使用封装代币相关的风险。Chainlink储备证明流现在支持以下封装资产：AAVE.e、DAI.e、LINK.e、WBTC.e 和 WETH.e。（prnewswire）[2023/2/8 11:53:09]

当资本稀缺时：高利率以鼓励偿还债务和额外供应

特别之处在于，Aave具有独特设计的「斜度借贷利率函数」，它取决于Aave的流动性池中某项资产被借走的比例，也就是该项资产的利用率。Aave认为当某项资产的利用率不断升高时，其资金池也面临流动性风险，所以它基于不同类型的资产在利用率较高时采用高斜度利率函数来调节借贷需求

Aave：只认以太坊 PoS 链为主链，用户在其他分叉链上使用Aave后果自负:金色财经消息，Aave 社区发文分析以太坊的 PoS 合并与Aave技术适应，分析为何以太坊合并不干扰到 Aave 的正常系统运作。从技术/运营角度来看，Aave只在链上治理机制的持续时间和Aave用户界面上受到轻微影响。由于缺少预言机以及相关流动性问题，Aave 也无法正常运行在任何 PoW 链上，Aave 只认 PoS 链为主链，如果任何用户决定在任何分叉上直接与 Aave 智能合约交互，应由他们自己负责。[2022/8/9 12:10:53]

AaveV3-多链借贷门户

随着越来越多的公链、侧链、Layer2的涌现，Aave立足于以太坊率先开启多链借贷业务，截至目前Aave已经支持6条链的借贷业务(Arbitrum、Optimsism、Polygon、Fantom、Harmony)。最新版本的AaveV3提供了更高的资本效率、更高的安全性和跨链功能，同时引入了一系列关键功能

AAVE突破660美元关口 日内涨幅为23.24%:火币全球站数据显示，AAVE短线上涨，突破660美元关口，现报660.0634美元，日内涨幅达到23.24%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/18 22:14:56]

1门户

号称Aave最备受期待的功能，门户功能需要由Aave治理投票选出“白名单”跨链桥协议，该协议将用于促进跨链借贷，允许资产通过不同网络在AaveV3市场之间无缝流动。即通过白名单跨链桥协议在一条链上铸造Aave的「aTokens」，并在另一条链上销毁它们。简单来说门户功能将支持你在Arbitrum上存入ETH进行质押，然后在Polygon上进行借款。跨链借贷的出现将整个协议的借贷业务提升一个层级，多链共享流动性的情况对于比较依赖TVL的借贷赛道来说，马太效应或许将迅速传染到各条区块链中

门户功能目前随着V3在3月的上线已经到达可部署状态，但至今用户仍然无法使用，主要原因是目前并没有完成白名单跨链桥的集成，虽然在3月已经公布了门户跨链桥的治理框架。但论坛上的相关提案并不多，同时出于安全性考虑在治理提案和技术执行上团队都较为慎重，也不排除寻求更多合作方式的可能

欧易OKEx DeFi播报：DeFi总市值702.50亿美元，欧易OKEx平台AAVE涨幅最大:据欧易OKEx统计，DeFi项目当前总市值为839.80亿美元，总锁仓量为702.50亿美元；

行情方面，今日DeFi代币涨跌各异，欧易OKEx平台DeFi币种涨幅前三位分别是AAVE、KP3R、API3；

截至19:30，OKEx平台热门DeFi币种如下：[2021/4/26 21:00:42]

隔离市场

Aave正面临来自Euler、Kashi和Rari等借贷平台越来越大的压力，这些平台可以通过无许可的借贷池更好地满足长尾或外来资产的需求。因此，AaveV3引入了“隔离市场”，它允许Aave通过治理更快速地上市新抵押品，但新抵押品(隔离资产)只能作为单一的抵押品进行借贷，即用户只能使用该资产作为抵押，向协议提供其他资产仍然可以赚取存款收益，但不能将这些资产用于抵押品。同时其借贷金额的上限由DAO严格控制并且只能借入Aave通过治理许可的稳定币

比如Chad提供TOKEN2作为抵押品。TOKEN2是一种隔离资产，最高债务上限为1000万美元，USDT、DAI和USDC作为通过了治理许可的可借用资产。在提供TOKEN2作为抵押品后，Chad将能够借入最多1000万美元的USDT、DAI和USDC。即使Chad提供另一种资产，比如ETH、WBTC，由于隔离模式的存在系统不会允许Chad以这些资产为抵押借款。但Chad仍将通过提供的ETH和WBTC赚取收益。另外一方面，Chad在禁用TOKEN2作为抵押品后，可退出隔离模式，Chad仍然可以继续使用其他资产作为抵押品进行借贷

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隔离市场是Aave增强市场竞争力同时兼顾安全性的一项措施，越来越多的平台开始支持长尾资产的借贷业务，这些资产的波动性和不确定性更强，但是市场需求仍然旺盛。主流资产的波动性和安全性更加可靠但是市场空间已经比较有限。隔离市场可以在隔离风险的同时循序渐进，逐渐满足市场的发展需求

Aave稳定币战略

Aave在2022年7月7日在治理论坛发表了关于发布去中心化稳定币GHO的意见贴，首先Aave提出了自己对稳定币市场的看法，以及为什么要发行去中心化稳定币？

Aave认为在过去的几年里，稳定币市场已经达到了Crypto领域的核心地位，现在的市值约为150B美元，稳定币提供了一种快速、高效、无边界且能够保持稳定的方式在区块链上转移价值，同时去中心化稳定币的重要之处在于提供了一种透明度和抗审查的特质，这一点在去中心化世界中尤为重要，可以预见的是未来的Web3.0世界一定会诞生属于自己的去中心化的价值计量单位，所以目前诸多头部协议和区块链都有发行稳定币的潜在动机

1超额抵押

作为以太坊主网上的去中心化稳定币，GHO将由用户创建。与Aave协议上的所有借款一样，用户必须提供抵押品才能铸造GHO。相应地，当用户偿还借入头寸时，协议会销毁GHO

2全部收入进入国库

GHO铸币过程中产生的所有利息将直接转移到AaveDAO国库，而不会分给借贷市场

3促进者

GHO最特别的地方是引入了促进者的概念。促进者具有无需信任地生成和销毁GHO代币的能力。如果该提案获得批准，那么任何促进者都必须得到AaveGovernance的批准。对于每个促进者，将会被设置一个存储桶，它代表特定促进者可以产生的GHO的上限。第一个促进者将为Aave协议，这项类似开绿灯的特质可能会为Aave带来更多强大合作协议

4AAVEGovernance控制利率

GHO的借款利率将由AaveDAO决定

相应的市场也存在许多反面的声音：

促进者的进入是否会造成全局抵押不足风险

由AaveDAO来控制利率的合理性及可行性

从目前的提案内容来看，促进者是在一定的额度范围内具有无需信任生成GHO的能力，其潜在的威胁可能是虽然表面看正常的用户是超额抵押的，但是促进者的进入具体规则是怎样的，无需信任是否意味着具备无抵押铸造GHO，这个环节针对促进者是否有更细致的风控管理。另外一方面由于所有的借款利率均由AaveDAO的国库收取，那么作为Aave的持有者天然的希望利率维持在一个较高水平，这种潜在的治理倾向性是否会使市场的借贷驱动力下降从而导致资本效率低下

总体来看，Aave的稳定币布局似乎象征着头部协议进入多链市场的互卷，在设计上将其本身的市场优势发挥得淋漓尽致，同时更加注重AaveDAO的赋能和治理，想象空间拉满。但其另外一方面，具体的实施细节方案仍然没有落地，当前文档中存在很多未知的细节问题。而且V3的门户功能目前也没有真正投入使用，这项计划首先需要AaveV3达到完全体的成熟状态，任重道远，可能时间比我们想象的要长

我们期待多链借贷的未来

在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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