从上线暴涨300倍到引发蓝筹NFT连锁清算，BendDAO都经历了什么？

BAYC为代表的蓝筹NFT正遭遇连锁清算反应。

近期NFT市场各类标的持续阴跌，8月19日NFT抵押借贷平台BendDAO首次清算拍卖BAYC。最近三天有28个BAYC和28个MAYC被清算，而清算拉低了NFT的地板价又引发其他NFT抵押物濒临清算门槛，从而引发多米诺骨牌效应。8月22日，BendDAO平台有20个BAYC的健康因子小于1.1，如若低于1，将进入拍卖阶段。而从市场动态来看，目前愿意参与拍卖的用户屈指可数。

为何目前有大量的抵押NFT有清算风险，却鲜有人参与清算拍卖？

从借款人角度，8月22日数据显示，BendDAO协议借贷利率达到年化103.71%，这意味着借款人需要偿还100%的利息才能拿到原有的NFT，这直接降低了借款人还款的动机。与其赎回NFT后还面临着NFT资产继续下行的风险，不如彻底“摆烂”坐等清算。

Paradigm官网首页重新添加“Crypto”相关表述:金色财经报道，Crypto在Paradigm网站上“回归”。周六，Paradigm在其网站上发布了Crypto，几个月前，该公司从其网站上删除了该技术的引用。

Paradigm 官网介绍目前显示为，“我们专注于前沿的加密货币和相关技术。 ” 此前在 5 月底，Paradigm 首页介绍进行大幅修改，从“Paradigm 以少至 100 万美元和多至 1 亿美元以上的资金支持颠覆性的加密/Web3 公司和协议”更改为“Paradigm 是一家以研究为导向的技术投资公司”，并删除了“我们相信加密货币将定义未来几十年”等与加密货币/Web3相关的表达。[2023/7/2 22:12:39]

当热潮短暂褪去，当年炙手可热的NFT如今却无人愿意参与拍卖接手。一方面市场情绪悲观，整体市场下行，以ETH计价的NFT资产跌幅更大。而且根据BendDAO的机制，拍卖参与人员的资金需要锁仓48小时，在当前的行情下，没有人愿意“火中取栗”。另一方面，按照规定，拍卖出价需大于NFT地板价95%。这对于拍卖人而言，似乎并没有太多有利可图的空间。而按BendDAO的机制，如果拍卖最终未成交，平台将承担浮亏或借款人未来偿还债务。

以太坊2023年学术资助计划共向43个项目分配超200万美元:6月29日消息，以太坊基金会公布2023年学术资助受赠项目及分配信息，共收到250多份申请，并向多个类别的来自21个国家的43个项目提供了超过200万美元的资助。受赠类别分为密码学、经济与MEV、执行层、形式验证、P2P网络、安全、社会与监管，获赠项目包括ZK-Harness、Ethereum Postdoctoral Scholar（Legal）等。[2023/6/29 22:07:30]

基于现状，BendDAO社区于8月22日发布新提案?BIP#9，想通过修改部分参数解决流动性危机。包括将清算阈值调整为70%、将拍卖周期调整为4小时、将利息基础利率调整为20%、以及当发生坏账时BendDAO社区可投票决定如何处理。当然社区也有议论称，尽管该提案可能会让存款人对超额抵押产生一些信心，但也许会导致更多NFT被仓促清算。

足球元宇宙项目TOPGOAL宣布获得DWF Labs数百万美元投资:4月4日消息，足球元宇宙项目 TOPGOAL 宣布获得 DWF Labs 数百万美元投资，DWF Labs 是一家 Web3 风险投资公司和数字资产做市商。公告称这项投资将使 TOPGOAL 能够建立一个由人工智能和区块链技术驱动的足球元宇宙，进一步实现其将体育带入 Web3 并创造新的数字和虚拟体验的愿景。[2023/4/4 13:44:22]

此外，将在用户界面中增加显示ETH浮动坏账的数量以及在主页上显示利息总额。未来协议层面改进包括支持BendDAO中的抵押品报价、尽可能多地接触交易平台以支持抵押物挂单等。

反思NFT-Fi，是机制漏洞还是伪需求

相对于此时BendDAO面临的流动性危机，人们开始思考NFT借贷是不是伪需求。想起从去年年中NFT市场被BAYC等蓝筹带火之后，市场上便不断有人讨论NFT借贷市场。

Aave将为其用户恢复丢失的价值500美元以上的代币资产:金色财经报道，借贷协议Aave社区发起“救援任务第一阶段长期执行人”投票提案，以恢复社区成员曾发送到错误地址的Token。用户范围包括：向AAVE Token合约发送AAVE、LEND、USDT和UNI的用户、向LEND合约发送LEND的用户、发送LEND到Lend To Aave Migrator合约的用户、发送AAVE和stkAAVE到stkAAVE合约的用户。发送给指定合约的LEND将返还AAVE Token，并按1AAVE=100LEND汇率进行兑换。

根据提案数据显示，将有约218万美元Token将得到恢复，包括LEND、AAVE、UNI、USDT、stkAAVE等，其中超过29,188枚AAVE与107枚质押中的AAVEToken总价值约216万美元。此外，该提案仅恢复价值500美元以上的Token。[2023/3/10 12:54:34]

NFT持有者可以借到流动资金，提高资金利用率；对于提供流动性的用户，可以获得利息赚得额外奖励。需求简单明确，也有许多团队构建并上线产品，但因为借贷逻辑采用点对点的模式，以及清算结果的不确定，导致借贷效率极其低下，也极少人问津。

预测：汽车区块链市场将在四年内超过15亿美元:6月27日消息，一份新报告显示，到2026年，汽车区块链市场的估值将达到约16亿美元，年增长率约为28.5%。（Finbold）[2022/6/28 1:34:48]

针对BendDAO出现流动性危机，DForce创始人Mindao发推称，BendDAO协议内借贷利用率几乎是100%，将供需都推到了顶峰。而基于池子的NFT借贷根本问题是资产和负债之间的不匹配。

我们可以想象一家银行只有活期存款作为他们唯一的资金来源，而他们的资产全部是房地产贷款。在金融世界中，这样的银行模式是行不通的。

以蓝筹NFTBAYC为例，它是最大的NFT，市值10亿美元，但日交易量仅为140万美元，换手率仅为0.14%；有资格获得DeFi借贷抵押品的相同市值的代币的换手率是多少？大约5-10%。

本质上，BYAC是DeFi标准中不可替代的长尾资产。如果你使用按需负债来为这些资产提供资金，那么肯定会以一种或另一种方式出错。DeFi中有很多这样的失败尝试，比如Fuse(Rari)/Kashi(Sushi)/Beta。

对于当前BendDAO面临的问题，Mindao表示没有简单的解决方法。BendDAO需要采取临时行动来改变利率曲线并降低借款利率，让负债不会达到借款人偿还动力不足的水平。这一条恰好也在BendDAO社区最新提出的提案当中。

另外，Mindao认为一旦BendDAO稳定下来，或许会发行一个债务代币。并参与失败的拍卖获得那些NFT，然后将债务代币重新分配到ETH存款中以让系统重启，但是没有长期的解决方案来恢复ETH的流动性以打破僵局。

详解BendDAO机制，启动时曾暴涨300倍

BendDAO普遍进入加密圈视野源自他启动时的FOMO，因为进行IFO时被一位巨鲸以2290ETH包场，本来计划长达90天的IFO提前到4月25日结束而第一次被市场广泛关注。据悉，IFO发售价格为1ETH可获得333333个BEND，计划总募资为3000ETH，发售方式为公平发售，人人可参与，且不设上限。募集到的ETH的66%将用于Bend上的ETH借贷池，34%将用于Bend协议开发。

IFO结束当天晚上BEND代币暴涨，币价从最低0.006暴涨至最高0.18USDT，涨幅达3000%。虽然当时有如此涨幅主要是因为官方未加流动池，市场短期FOMO所致，但BendDAO也一时成为市场的焦点。

加密社区里众说纷纭，“NFT借贷市场终于有了能打的选手”，称Benddao为NFT界的AAVE，也称之为NFT银行。

从业务逻辑上，针对卖方，蓝筹NFT持有人/卖家/借款人通过将NFT作为抵押资产上架，可以即时获得NFT地板价的40%的流动资金。当借款人在BendDAO中存入NFT时，将铸造一个boundNFT作为债务NFT。boundNFT具有与你拥有的原始NFT相同的元数据和代币ID，这意味着你可以在你的钱包中使用boundNFT，没有人可以偷你的boundNFT，因为它是不可转让和不可应用的。

针对买方，可以理解为NFT首付。买方可以根据实际价格支付最低60%的首付，购买蓝筹股NFT，同时从AAVE闪电贷来支付剩余部分。闪电贷款的借款金额将通过BendDAO上的NFT贷款来偿还。买家将自动成为借款人，并支付首付款。而借款人也可以将其抵押的NFT挂牌出售。

同时官方为所有boundNFT协议合约设定7天时间锁，所有BendDAO借贷协议合约设定24小时时间锁。

无论是基于营销还是产品端，BendDAO上线之后得到了市场的正反馈。NFT市场景气，持有者们将杠杆加到加无可加，不舍弃每一分可能的流动性，使得BendDAO成为蓝筹持有者的香饽饽。

4月24日，BendDAO发推称，其合约地址已成为MAYC最大持仓地址、BAYC第5大持仓地址。BendDAO共有496个NFT抵押，主要持仓还是MAYC(187个)和BAYC(133个)，其抵押价值占NFT总抵押价值的比例分别为22.5%和60.2%。5月5日，即BendDAO上线46天后，协议总锁仓价值超10万ETH。

自此之后，随着加密货币市场的巨幅下跌，使得NFT市场USDT本位市值急剧下滑，NFT市场遭遇戴维斯双杀，参与者纷纷踩踏出场。导致如今极少有投资者愿意接盘，也使得BendDAO遭遇流动性危机。

至于BendDAO能否顺利度过此次危机，暂且不得而知。但熊市正是检验一个产品是不是刚需，协议设计是否有效是否有缺陷好时机，通过BendDAO我们也正好观察一下NFT与DeFi的结合之路究竟该如何走。

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